房价难大跌 CPI会在6月见顶
5月20日，耶鲁大学管理学院金融学终身教授陈志武在接受和讯网访谈时表示，目前房价难大跌，反而有所上涨，而股票的低迷态势还将持续六七个月，此外，CPI会在6月见顶。今年之内美国加息的概率几乎是等于零。一两年以后，人民币可能会真正开始贬值。
以下为访谈实录：
记者：您认为目前房价如何？
陈志武：现在限购政策等等逐步推出来了，但是最新的四月份的数据，各地的房地产价格没有下跌，而是多少有一些上涨。
记者：您觉得股市会不会成为一个新的资金的渠道？就今年的股市您觉得会是怎么一个走势？
陈志武：今年到目前为止，主要是因为股票供应量大大的增加，所以使得刚刚有兴趣投放到股市的那些资金，一看到那么多新股的供给，使得股票价格不容易往上涨，结果就把本来想进来的资金又给吓跑了，所以目前的这个局势也许在接下来的六七个月里还会再持续下去。
记者：您觉得不对称加息会是一种比较好的货币政策吗？
陈志武：我认为最好是更多的利用加息政策，而不是用现在的数量化的存款准备金工具。
记者：那么应该不对称加息吗？就是贷款利率跟存款利率是不是应该有差异？
陈志武：最好是存款利率往上调，至少一个百分点，贷款利率也应该往上调一个百分点，这样把现在低贷款利率所带来的国企与民企，投资和消费之间的扭曲可以减少一些。
记者：但贷款利率上调，民企还是贷不到钱，还是成本越来越高。
陈志武：但是至少让一些资金的供给可以往民企那边多流一些的。如果慢慢不再采用存款准备金工具，而更多地用利率工具的话，会让资金的供给更多的是由价格、利率来决定，而不是由总的给你放贷来做定量控制。
记者：CPI什么时候见顶呢？
陈志武：现在看的话，可能下个月差不多会见顶。
记者：那国际板的推出的话，您觉得上海做国际金融中心的话，有什么瓶颈吗？
陈志武：我看不出来有太多的瓶颈。其实我几年以前就给上交所还有证监会建议，推出国际板，因为原来国内那么多人，非常反感外资企业，但实际上仔细想一想，之所以反感外资企业一个很重要的原因，就觉得钱让外国的股东赚走了。如果有一些外资企业在中国业务比较多的，他们的股票能够在上交所交易的话，这样一来让更多的外资企业赚的钱多少可以让中国的老百姓投资者来分享，而不是全部都流到其他的国家。
记者：假如国际版推出的话，人民币计价的话，会不会使A股市场资金挤出去呢？
陈志武：我想国际板的目的至少包括两方面，一是增加中国老百姓投资者的投资渠道；二是，让人民币更多的可以走出去，因为外资企业通过发行人民币计价的股票，融到那些资金以后一方面可以投到中国本土，另外也许他们也可以在出口贸易、国际贸易方面更多的使用人民币。
记者：陈教授，美元在反弹，美国有可能加息，这个会不会导致在国内楼市或者其它产业的外资撤出、逃离中国，然后对中国经济产生影响？
陈志武：短期之内美国加息的概率几乎是等于零，不太会发生。
记者：假如加息呢？假如加息会发生像谢教授说的那种情景吗？
陈志武：今年之内美国加息的概率几乎是等于零，不太会发生。要看今年夏天和秋天美国经济的反应，如果今天暑假和秋天，美国经济出现下行的趋势的话，不仅仅明年年初不会加息，反而有可能把QE3推出来作为一个新的政策话题。
记者：假如经济上行或者稳定呢？
陈志武：如果出现稳定，那么基本上现在到明年上半年，不太会加息。当然这个也取决于通货膨胀的压力。
记者：那假如加息的话，您预计在什么时候呢？
陈志武：可能在明年年中和年末。
记者：那加息的话，会出现像谢老师说得那种情景吗？就是美资出逃吗？
陈志武：现在美国的基准利率基本上等于零，所以如果加息50个基点或者1个百分点，我想外资从中国出逃的倾向性还是会很低的。
记者：但是您的观点一直说人民币升值的空间已经不大了，在人民币升值的空间已经不大的情况下，刚才谢老师说，大家现在在玩儿一个游戏，都是这种舆论氛围。假如有一天舆论转向了，说人民币升空间真的有限了，然后美国又收紧政策的话，会不会导致资金出逃呢？
陈志武：要是完全按照人民币和美元的购买力来做估算的话，我是觉得人民币现在实际上是被高估了，未来要做的应该是贬值。但是因为贸易顺差的原因，另外再加上因为美国政客的压力原因，就使得短期人民币贬值的概率也不是太高。
记者：短期可能是多长时间？
陈志武：短期可能是未来一两年，但是升值的前景还会有一些，就因为这些压力。一两年以后，我觉得人民币可能会真正开始贬值。
记者：到那个时候会有资金出逃吗？
陈志武：那是有可能，当然也取决于其它的经济因素。
（来源：和讯网 作者：刘冬）
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