中级反弹难掩股市大风险

中级反弹难掩股市大风险   2010-7-24 每日经济新闻       证券市场连涨两天,从技术上来说确实处于反弹区间,但以为中国股市就此进入牛市,实在是痴人说梦。       几大风险没有去除。       大企业资产兑现方兴未艾,圈钱加圈钱没完没了。从大局上来说,是做大资产池与市场容量迎接人民币资产项目的到来,从市场角度说,要在做大资产池之时通过蓝筹股获得厚利,难度等同于拔着头发离开地球。       农行刚上市,光大银行接踵而至。证监会发审委定于7月26日召开2010年第112次工作会议,审核中国光大银行股份有限公司的首发申请。据披露,光大银行计划先A后H,通过A股市场筹资200亿元人民币。光大银行的上市说明大型企业资产兑现紧锣密鼓,无数排列等待上市兑现的企业,一眼望不到尽头。以今年的货币发行量,无法支持证券市场如此急速的融资速度。       企业资金渴求症没有缓解,光大银行上市补充资本金,希望补充的岂止光大一家,几乎所有的城商行都虎视眈眈,所有的地方国资委都在盘算着自己旗下企业的上市注资重组,与中国证券市场创设之初小国企上市圈钱相比,如同经历了规模更大的一个轮回。       值得担忧的并非大大小小的国企与戴着高科技帽子的企业想上市,想重组,而是这些企业能够获得积极的回应,显然证券市场的基本作用没有改变。在中小板与创业板中找到中国新经济、新管理机制的印迹,湮没在主板市场所谓蓝筹股的汪洋大海当中。       最近股市反弹,不仅因为吃饭行情恰好找到了低估值的技术理由,更因为市场资金略有宽松,一是因为社保与保险资金入市、二是因为进行了两个月的净投放。7月22日,央行发行了800亿的3月期央票,并进行了500亿的正回购操作,再加上7月20日发行的450亿1年期央票,累计回笼资金1750亿元。本周的公开市场资金到期量为740亿元,所以实现资金净回笼1010亿元。但在之前八周,央行累计净投放9570亿元,充当了一回为农行上市保驾护航的无名英雄。   货币略有放松的短暂欢乐之后,市场必须面对滞胀的可能风险。       上海银行间同业拆借利率,3个月及以下的短期拆借都处于下降通道,6个月以上徘徊在高位。短拆利率下降说明近期资金宽松,但6个月以上处于高位说明市场有升息预期,未来的通胀预期不容小视。       在农产品价格上升之后,近期铁矿石、钢材价格回暖,7月21日一天,50多家钢企一天涨价百余次,在稳定货币与市场的呼声得到政策应和之后,似乎产能过剩一夜之间就消失了。房产税2012年征收的传闻,给市场打了另一针鸡血,有色金属、地产股上升。上述,这并不是个好兆头,说明市场在憧憬回到宽货币、高投资、高增长的时代。事实上,下半年中国的出口订单与投资令人担忧,根据调查,沿海地区的出口订单下降较快。       如果中国的经济结构不在这两年发生深刻变革,未来中国经济将陷入失去的三十年。毫无疑问,如果中国放松货币刺激经济,而不对暴利者征收利得税,坐视贫富差距继续扩张,未来两三年楼市与股市不是泡沫高涨的问题,而是哪一天崩盘的问题。       地方债务危机将在项目建成后营运之后的亏损中爆发。近日深圳地铁集团董事长黄瑞,近日向来视察的市人大代表抛出了一个令人震惊的数据:按照目前的运营情况,2012年到2016年间深圳地铁折旧和利息将亏损220亿元。以经济发达的深圳尚且如此同,那些获批得到地铁建设权的28个城市又将如何?银行与城投公司亏损,现在可以在证券市场套现融资,如果民资虚弱不堪,由政府或者央行接盘,那就是不折不扣的通胀。中国的高铁技术与建设能力全球领先,但高铁的管理却行政色彩十足,形成了鲜明的对比。      证券市场进入痛苦的蜇伏期,失信者受到惩处,无处存身,而高效而诚信的市场化企业成为证券市场主导,那时再说大牛市不迟。无论是市场、从基础,中国的证券市场未来大有希望,只有不再由低效率企业横行。   注:房地产价格有企稳迹象。     一连数日,铁矿石、建材、运输价格上升,随着中国继续刺激,与欧元美元逆转,反弹开始。     如果延续天量刺激,宏观经济未来不容乐观。     周末到了,希望整天忙碌的人有彻底的放松,放纵自己的思绪在历史与现实中穿梭。     周末快乐。

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2010年7月29日, 5:26 下午
分类: 公民博客
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