路透悉尼/多伦多9月23日电—全球最大的化肥生产商加钾(Potash Corp)(POT.N: 行情),已在美国向澳洲矿商必和必拓(BHP.AX: 行情)提起诉讼,希望阻止後者对其390亿美元的敌意收购.
Potash在美国上市交易的股票周三收盘价报146.3美元,较必和必拓每股130美元的收购价高出12.5%,显示投资者预计必和必拓会提高出价.
有可能第三方会竞争收购,以下是可能出现的结果:
**中国进行反收购报价**
可能性:极有可能
据知情人士,中国国有化工集团–中化集团已经聘请几家银行,就如何阻止必和必拓收购Potash的交易提供建议.
中国作为钾肥消费大国,希望维持这一对农作物营养至关重要的产品价格在低位,不希望Potash落入必和必拓之手.
但由于中化财力不够,且存在可能的加拿大监管阻碍,故中化的可选方案受限,尚不清楚中化是否能成功组织起竞争性的收购提议.
预计中化将与一家中国合作夥伴结盟,并搜寻其他国外夥伴组成财团.
消息人士表示,中化已经与新加坡国有投资机构淡马锡控股[TEM.UL]等大型投资者进行了接触.加拿大Alberta Investment Management Corp(AIMCo)亦表示,已接到多家中方机构的询问,以寻求竞购Potash.
**法庭裁决Potash败诉**
可能性:最有可能
Potash周三向美国一家地区法院提起上诉,指控必和必拓故意歪曲对Potash的收购要约的重要事实.该法院将在收购要约截止日11月18日前就诉讼作出裁决.
Potash目前寻求法院能发布禁令,若如愿以偿,可能会将必和必拓的收购要约截止日延後60天,从而迫使其提供更多有关收购要约的信息.
法律专家表示,Potash的做法是常见的拖延战术,目的在于为找到其它竞购方争取时间.
哥伦比亚大学法学院教授John Coffee表示,Potash靠打官司只能起到部分拖延时间和打掩护的效果,想通过官司彻底堵死必和必拓的收购进程,希望渺茫.
必和必拓称,诉讼将不会影响其收购进程.Potash方面没有要求获得赔偿金.
**必和必拓将敌意收购坚持到底**
可能性:非常有可能
必和必拓可能坚持自己的敌意收购,并希望Potash股东相信他们的要约有价值可言.目前,Potash坚守着”说不”的敌对防御立场.
据路透上个月的调查显示,Potash股东曾经表明,必和必拓需要先将每股130美元的收购价提高至162美元,他们才能接受条件.
如果必和必拓提高收购价,但还是不能打动Potash董事会的芳心,他们可能会再次拿着提高後的报价直接找股东商榷.
**Potash组建合资公司**
可能性:可能
Potash可以选择出售一部分资产组建合资公司来阻止必和必拓的收购企图,而且资产售价对Potash整个公司的估值将高于当前必和必拓报价.
中国中化集团被视为可能的合资公司合作夥伴,特别是考虑到如果中国企业出价收购整个公司的情况下,监管机构可能采取强硬立场.
如果组建合资公司,中国企业可能寻求与Potash签署供应协议.不过,任何协议都将围绕Potash的国际营销部门Canpotex,以及Mosaic(MOS.N: 行情)和Agrium(AGU.TO: 行情)展开.
部分分析师还相信,由企业组成的财团也可能考虑组建合资公司的模式,如果它们未能筹集到全部收购的资金的话.
**必和必拓退出收购**
可能性:可能
必和必拓历来对待收购都很保守和遵守规则.在这种情况下,必和必拓可能放弃这项收购,就像其放弃收购力拓(RIO.L: 行情)一样.
此外,必和必拓可能提高收购报价,但对股东进行访查後,会发现这不会成功,然後退出.
必和必拓首席执行官高瑞思将希望避免重演力拓2007年收购加拿大铝业的结局.当时力拓在大宗商品繁荣高峰期间陷入并购战.
**其他白衣骑士**
可能性:不大可能
分析师和投行称,在全球矿商中,只有力拓和巴西的淡水河谷(VALE5.SA: 行情)实力足够大,可以考虑独自出价.
淡水河谷已表示,不计划参与竞购.其已拥有一些钾肥资产,而且在巴西投资的政治压力很重.
外界认为力拓也不大可能竞购.公司最近出售钾肥资产,且在2007年大宗商品周期景气,高点以380亿美元收购加拿大铝业後,仍在复原中.
**经协商後达成协议**
可能性:不排除,但可能性很低
只有必和必拓愿意大幅提高对Potash的出价才有可能.
一些分析师称,出价至少要每股150美元,而其他人称,仅Potash净资产便价值每股160至170美元.
Potash股价2008年曾触及240美元的高位.
一些分析师称,以每股165美元以上成交的话,可能损害收益,不过上述水平不大可能.
不过若必和必拓将出价提高22%以上,还面临一个阻碍,即获得自己股东的正式批准.(完)
–编译 田建华/白云/杜明霞/王丽鑫;审校 侯向明/宿泱韫/田建华
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请看原文：
情景推测：必和必拓敌意收购加钾交易会如何发展?
