牛刀:中国房价泡沫破灭时比日本危害大

牛刀:中国房价泡沫破灭时比日本危害大


为《凤凰周刊》撰写的专稿

 

 


中国政府和民众正在作出艰苦的努力,设法化解泡沫。但是,作为一种经济现象,仅仅依赖行政的手段和道德的诉求,不能解决根本问题。经济的问题,最后的解决方式一定是经济的手段,不痛下杀手,就不可能化解泡沫。

 


悲观的认为,目前的手段不可能化解泡沫,因为政府不想看见大量的开发商破产倒闭,大量的职业炒房客跳楼——当然,跳楼只是一种形象的说法,更不想看见土地价值降至低点,无力扭转对房地产的依赖趋势。那么,导致的后果就是房价泡沫破灭,情形相对拉美和日本来讲,更加严重。

 


政府的善意可能害了一大批人。此时政府应该发出更加明确的信号,因为事态的严重程度不是现在所能预估的。政府其实已经向市场发出了信号,只是这个信号不明确,导致开发商不愿降价,炒房客不愿抛盘,一些普通的买房保值的民众依然在凑钱交首付。而政府实际上已经无力再发行钞票了,依赖货币推动的房价上涨缺乏动能,当一切的矛盾焦点聚焦在一起的时候,泡沫就将开始破灭。

 


日本房价泡沫破灭时,日本的基尼系数为
0.47,超过国际警戒线的0.07。中国不一样啊,中国今年的基尼系数要突破0.52,泡沫破灭时的基尼系数要突破0.54,远比日本严重。降低基尼系数的唯一办法,就是将房价。我做了一个简单的推测,房价明年如果下降20%的时候,基尼系数会维持今年的水准;房价下降30%时,基尼系数会降低到0.50,仍然是泡沫破灭的风险区;只有降低到40%以后,基尼系数会降低0.49,那么,中国就不会有泡沫破灭的威胁。但是,很难做到。

 


日本房价破灭时,日本的货币十分坚挺,对美元的大幅升值为市场所认同。而中国现在的货币是政府在一手操纵,如果恪守规则,那当然是万民之幸;但是,万一那一位高官手指头一松,可以想见几万十几万亿的货币就会流向市场。就算遵守规则,每年
17%的货币增长也不可持续,今年M2余额将会突破70万亿,超过GDP的一倍,比美国还要高出10万亿人民币,并且无法回收。市场上对货币的利率、汇率等十分敏感,极易产生信息混乱,很轻易的导致市场误判。

 


日本和中国还有国情和社会制度的不同,国际国内经环境的不同,对待住房的态度和立场也不同,所以,日本的普通民众在泡沫破灭时并没有多少人受到危害,只有炒房客这个群体出现问题,而中国的住宅问题涉及很多普通民众,一旦泡沫破灭,将会危及很多人。

 

 

 

 

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2010年10月10日, 12:28 上午
分类: 公民博客