分析师解读中国9月进出口数据

路透北京10月13日电—中国海关周三公布,中国9月出口同比增长25.1%,略低于路透调查中值的25.5%;进口同比增长24.1%,高于路透调查中值的23.7%.

海关并称,9月贸易顺差约为168.8亿美元,降至近五个月的最低点,且低于路透调查中值的180亿美元.

与前月相比,中国9月出口和进口环比分别增长4.1%和7.4%.海关表示,当前外贸走势已明显好于金融危机发生前的水平.

以下为市场人士的评论:

–渣打银行驻上海分析师 JINNY YAN:

贸易顺差数据符合我们的预期.但我们仍预计第三季外汇储备会因为估值因素而强劲增长,或增加1,750亿美元.

贸易数据应不会对人民币汇率产生太大影响.我们认为短期内人民币仍将保持升值趋势.本周银行存款准备金率的上调表明,利率方面不会有大动作.因此人民币或加快升值步伐,未来12个月可能升值5%.

–法国巴黎银行驻新加坡外汇策略师THIO CHIN THIO:

贸易顺差小于预期,但来自美国的人民币升值压力仍将强劲,因这是一个选举年.

我们预计今年剩馀时间内人民币将温和走高,兑美元或会升至6.65元.

–平安证券宏观经济首席研究员 孙方红:

总的来讲9月的贸易数字是比较不错的,进出口增速放缓主要因为去年8-9月的下降速度明显减弱.而由于从5月起贸易顺差恢复到比较高的水平,人民币升值压力肯定存在,但由于目前人民币汇率问题已经政治化,升值主要还看政府意愿.

政府愿意逐步推进人民币的国际化,让人民币汇率逐渐接近其真实价值,但完全放开资本帐户是不可能的,另外人民币大幅升值也会给中国持有的大量美元资产带来损失.预计还是会保持人民币汇率的相对稳定,年底前兑美元升值幅度在3%以内.

预计後面几个月顺差还会维持在百亿美元以上.加之考虑9月信贷数字可能较大,国内流动性充裕可能会对货币政策调整带来一定压力.年内加息不大可能,央行在公开市场上的动作可能会比较明显.年底信贷政策大幅度放松的可能性不太大.

–太平洋证券宏观经济分析师 周明剑:

整个数据来看,进口增长较快.明显好于金融危机前了,但有几个特征,出口的质量并未有太大改观:顺差主要是加工贸易造成,出口结构改善不大;进口的增长较大,随着中国经济总量增加,对原材料和燃料大幅增加,二高新技术增长较快,我们预计顺差会逐步减少,未来可能会有所反复,但趋势不会改变.进口的增长会持续3-5年.

因受外部汇率性因素干扰较大,产业转型等压力.中国的贸易政策会有重大改变,由过去出口为导向转到寻求贸易基本平衡来作为未来长期战略.

–东海证券宏观经济分析师 李志兵:

9月份的进出口数据基本上落入正常区间,也基本在我们的预期范围之内.由于8月一些短期因素的影响,进口增速出现了明显冲高,我们当时已指出这种情况在9月份难以持续.

9月的数据整体还是受去年基数的影响,去年9月份较8月份来讲,曾出现明显的好转,出口和进口分别增长了8个和13个百分点,因此今年9月进出口数据会有较明显回落.

未来几个月,人民币升值对中国的出口会带来一定的影响,但我们觉得升值的幅度并不会太大,因此短期内对出口的影响应不会特别大.未来进出口主要还是看基数及国内外需求方面的因素,11月或12月份,进出口应当会落入10%-20%的区间,甚至不排除出现10%以下的低增长.

–安信证券首席经济学家 高善文:

预计未来几个月出口增速将继续回落,年底有可能出现单月增速跌破20%的情况.因为最近几个月企业在手订单情况,集装箱运价指数,订单指数等都已表现出这样的征兆.

而进口方面,国内需求恢复还要有一个过程.9月虽然有恢复,但是力度并不强.

高顺差局面的持续维持,主要原因就是国内需求不足.预计明年的顺差会继续下降,可能同比降幅在10%左右,但是这样的降幅俨然仍不能让美国方面满意.

人民币汇率处于升值通道中,预计到明年年底之前,升值进程都不会减速.虽然期间有所波动反复,但是将持续保持小步快跑的步伐.

–渤海证券宏观经济分析师 杜征征:

通过今天的贸易数据,加之近期基本面的分析,我们认为前一阵人民币汇率面临较大的升值压力,但是美国将于11月2日举行中期选举,在民意调查中占胜算更大的共和党是主张自由贸易的,这样的话料将减弱人民币所面对的升值压力.

我们预计,年内美元指数将小幅下探,但下探空间有限,年内人民币兑美元可能升值幅度在2.5%-3%左右.

–银河证券宏观经济分析师 张新法:

从9月份的数字来看,出口增长比较稳定,由于基数的原因同比增长放缓,基本在市场预测内.

预计第四季度出口速度将有所下降,因人民币升值压力很大,这会对未来的出口有一定影响;而从外部需求来看,中国主要出口市场国家第二季度的需求增长并不高,第三季度也不容乐观,因此外部需求未来的一个季度对中国出口增长的支撑作用会减弱.预计第四季度进出口增速将放缓至19%-20%左右.

–西南证券首席经济学家 王剑辉:

贸易数据与我们之前的预期相近,显示出口增速回落的格局已经确立,也显示了外需放缓的势头已经明确.我们认为这个趋势会延续未来约六个月的时间,但出口增速下降的幅度会逐步放缓,预计将维持低两位数的同比增幅,亦显示了中国出口实现了”软着陆”.

中国出口增速的放缓,对人民币升值的压力应该有缓解的作用.但现在人民币升值的压力主要来自于美国的中期选举,而非贸易数据.所以相信在美国中期选举结果出来之前,人民币升值压力仍将很大.

–中国国际经济交流中心研究员 王军:

9月的顺差虽有回落,但仍然较大,势必会加剧人民币汇率的压力,尤其是目前包括美国在内的国际社会给中国施加了很大的压力,无论是主动升值或被动升值,对外贸的负面影响会在明年一季度明显反应.

从年内的情况看,目前看不出四季度外贸情况恶化的迹象,但受基数等因素影响,进出口增幅会继续保持平稳回落态势,而中国可能会采取策略性鼓励进口,以减少贸易顺差,缓解外界对人民币升值的压力.

说到底,汇率战的背後是贸易战,而贸易战的背後又与美国即将来临的大选有关,更多是一些政治因素,因此,无论中国的外贸状况如何改善,都会成为外界指责中国的理由.

–中信建投宏观经济分析师 胡艳妮:

9月数据,进口同比增长24.1,比预期高一点.中国外贸形势是下半年出口比上半年低,四季度环比会更低,预计还是会往下走,虽然美国现在实施二轮经济刺激计划,但中国出口下行趋势不会改变,但幅度会放缓.

9月的月度顺差较低,主要是缓解升值压力,目前人民币升值压力很大,料後续进口还会增加,顺差同比增幅还是会明显下降.我们判断汇率会维持全年升值3%涨幅判断.

**相关背景**

–中国总理温家宝呼吁欧盟不要压迫中国加快人民币升值,称人民币升值过快可能会引发社会动荡.

–中国人民银行行长周小川称,将新兴市场国家在国际货币基金组织(IMF)的份额改革与汇率升值等问题挂钩并非主流声音;人民币汇率调整将是逐步的,且不会采取所谓的”休克疗法”.

–人民币汇率自6月重启汇改以来弹性增强,9月人民币兑美元即期跟随中间价持续上涨,屡次刷新2005年汇改以来新高,今年以来升值2.4%.市场对于人民币升值的预期较强.

–9月汇丰中国制造业采购经理人指数PMI创五个月新高至52.9,官方PMI从8月的51.7上升至53.8,显示中国制造业持续温和好转.(完)

–发稿 北京新闻部; 审校 黄凯/乔艳红

路透全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”，让您在每日清晨收到路透全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处(here)开通此服务。