中国钢企低效益环境下寻求绝地反击

* 国际铁矿石定价模式易破难立

* 成本上难有话语权,中国钢铁主业低效益或成常态

* 被金融化、被指数化或成大趋势

* 钢企练内功谋发展

作者 李文科

路透北京11月5日电—国际铁矿石长协模式一朝打破,虽经一年多时间却仍未形成新定价模式.新年度的铁矿石谈判窗口再次打开,但中国钢铁业界却并不乐观,不仅因为矿石或仍高价位运行,还包括新的铁矿石定价机制仍难成形,新年度可能还将通行临时定价.

业界担心,高度垄断的矿石市场和钢铁业的博弈短期内很难有结果,而目前基于矿石指数的季度定价很可能将导致铁矿价格高位运行,成本上缺乏定价权的中国钢铁业,由于产能过剩的压力将不得不面临低效益成常态的严峻挑战.

“新的矿石定价模式尚未确定,仍有待观察,…中国正研究并建立中国自己的铁矿石供应体系.”中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生表示,目前中国钢铁企业仍处于低效益运营状态.

中国五矿化工进出口商会会长徐旭则指出,铁矿石向现货模式转化将直接导致矿商可能利用矿石发货量和供需关系来影响矿石价格,钢铁业风险将大幅增加.

这一观点获得业界的认同,由于中国缺乏铁矿石定价权,占据垄断地位的三大铁矿供应商正在推动铁矿石指数定价或者现货定价的模式,都将使得铁矿石价格居高不下,而中国钢铁业却只能被迫接受.南钢股份(600282.SS: 行情)董事长杨思明即坦言,”钢厂的日子苦不堪言.”

不过,为了应对成本和需求的双重挤压,产能规模占全球约一半的中国钢铁业亦通过海外探矿、压缩管理成本、上马高附加值产品以及投资非钢产业等多种措施,以在低效益的发展窘境中谋求绝地发展.

自从国际铁矿石长协定价体系去年崩溃之後,目前淡水河谷(Vale)(VALE.N: 行情)(VALE5.SA: 行情)和力拓(Rio Tinto)(RIO.L: 行情)(RIO.L: 行情)采用基于普氏矿石指数的季度定价,必和必拓(BHP)(BLT.L: 行情)(BHP.AX: 行情)则是在普氏指数基础上采取更灵活的定价,中钢协以及中国钢厂都没有官方接受这一定价方式,不过当前国内钢厂采购三大矿山的铁矿石采取的所谓临时价格亦为上述指数定价.

铁矿石协议价格今年创历史新高,按照指数定价方式,四季度采购三大矿山的矿价约比上季度的定价下降10%至124美元/吨左右,远高于去年的均价每吨80美元.

**铁矿石定价机制易破难立**

如何确定一个公平、公开、合理的铁矿石定价机制,比明年铁矿石价格的高低显得更为重要.但要形成各方都能接受的铁矿石定价机制显然不是一件容易的事.

三大矿商力推的指数定价已经遭到中钢协的诟病.中钢协官员曾先後痛陈指数定价的不合理和片面性,缺乏代表性,主要认为目前三大矿山借鉴的铁矿石指数的采集标的缺乏代表性,且没有考虑合同价和成交价的区别,没有剔除海运费的波动等.

“指数要有代表性、科学性、公开性,这个问题不解决之前,指数是很难建立的,”罗冰生称,”新的定价方式正在讨论和争论中,其中有一种意见就是要用一次成材的钢材指数作为参考来定价,这些都需要双方坐下来公平协商.”

联合金属的研究报告指出,新的定价方式可引入第三方机构来制定指数,再依据指数定价.徐旭则强调,今後采取何种定价方式,是矿商和钢铁业双方博弈的结果.

不过,更多行业人士称,只有产业链盈利共享的模式才能长久,但现在矿山具有100%的决定权,不容易接受盈利共享,但”2-3年以後就有可能坐下来谈了”,因为届时铁矿石供需关系将逆转,从而为建立新的定价体制营造条件.

“现在处于同一产业链企业的境遇差别太大了,一个在天堂,一个在地狱,这样的状况是不可能长久的.”一位钢铁专家称.

**利润不如存银行?**

无论是指数定价,还是现货定价,铁矿石价格今年频频上涨,中国钢铁业处境很严峻.一方面,可预见的中国宏观经济转型的方向将日益从投资、出口拉动转向消费拉动,这势必导致以往驱动钢铁业高速增长的投资和出口的动力逐步放缓;另一方面铁矿石、焦煤价格几创历史新高,且钢铁业产能过剩等因素挤压钢铁业利润.

“全社会钢材供大于求的矛盾难有根本改变,”罗冰生稍早在安徽的一个会议上强调,”而有些钢铁企业的销售利润率才只有1.45%,还不如存银行划算呢.”

产能过剩仍是中国钢铁业最大的顽疾,而中国政府对此似乎”求解无方”.专家表示,在第二次去库存化还没有解决之前,钢材价格仍将处于中低价位波动阶段,而在产能过剩问题解决之前,成本上难有话语权的中国钢铁业的低效益运营将成为常态.

不过,一位钢厂高层告诉路透,在当前形势下,中国钢厂将经历两级分化,”有资源,有煤矿的钢厂,无论怎麽搞,都能抵抗风险;而没有资源的钢厂则基本都亏损.”

由于钢价低迷以及铁矿石价格上涨,中国钢铁业三季度整体盈利大幅回落,其中,宝钢(600019.SS: 行情)当季净利润同比下降16%,武钢(600005.SS: 行情)同比降幅高达五成;而鞍钢(0347.HK: 行情)(000898.SZ: 行情)第三季则由盈转亏,莱钢(600102.SS: 行情)和济南钢铁(600022.SS: 行情)亦均处于亏损状态.

中钢协稍早称,中国钢铁企业仍处于低效益运营状态,今年前九个月,77户大中型钢企销售利润率仅有2.84%,盈利水平低于中国工业行业平均盈利水平,其中9月当月销售利润率为2.23%;同期,77户大中型企业中有10户亏损,亏损面达到13%,亏损额达到23.9亿元.

**惟有练好内功**

“开源节流”成为中国钢铁业目前不得不做的事情.一方面,既然在矿石定价方面没有话语权,钢厂只有掌控更多的资源,无论是煤矿还是矿石资源,以节省成本;另一方面就是开源,也就是上马有竞争力的新产品,甚至投资非钢产业,都成为钢厂练好内功的手段.

曾参与铁矿石国际谈判的中钢协市场部主任陈先文一语道破天机,”关键是掌握话语权.”但资深专家、中国冶金矿山企业协会顾问焦玉书则坦言,对于中国钢铁业而言,海外的权益矿应达到3亿吨,使得国内矿和权益矿总量占消费的70%才能拥有话语权.但中国目前正在建设中的海外权益矿仅约1.9亿吨产能,要达到上述目标还有很长的路要走.

“在这样严峻的形势下,钢铁业只能勤练内功.”杨思明对路透表示,钢企成本高,利润低,必须降低钢铁成本.南钢正在通过改用品味较低的铁矿石,优化钢铁的用料结构,并推出高附加值的钢材品种,以其提升主业的竞争力.

不仅是南钢,中钢、宝钢、武钢等大型钢企都加大了走出去步伐,还有不少钢企在国内加紧开采矿山,或改善品种结构,或通过差异化经营的策略来博取主业竞争力.

而为了缓解矿石价格高位波动的风险,衍生品交易空前活跃.新加坡交易所结算与商品部助理副总裁陈世亮称,做铁矿石掉期交易合同主要是用来套期保值的,参与者起初只有30家左右,现在已超过200多家,主要是钢厂,贸易商,船运公司等,大部分都是基于铁矿石价格指数来做掉期.

正如原宝钢铁矿石谈判首席代表刘永顺所言,中国钢企必须清醒认识到,铁矿石和钢材在内的大宗商品被金融化、被指数化已经成为一种趋势.虽然考虑到风险、监管以及专业性等方面的因素,国有大型钢企目前还较少涉猎掉期交易等衍生品交易,但包括南钢和沙钢等在内的钢厂、贸易商以及金融机构亦纷纷试水参与矿石掉期交易.

“日子难过年年过,争取过得好一些.”杨思明称.(完)

–审校 张喜良