* 10月新增外汇占款为5,190亿元 * 通胀预期致公开市场回笼困难重重 * 年内将再度上调存款准备金率 * 更富弹性的汇率有利阻挡热钱流入 * 扎紧门、筑深池谨防热钱催生泡沫
路透上海11月29日电—中国人民银行稍早公布数据显示,10月新增外汇占款达到5,190.47亿元人民币,创下自2008年4月以来新高.由于市场对通胀将引发升息预期持续升温,公开市场回笼流动性困难重重,料年内中国央行还将再度上调存款准备金率.
该数据也为历史第三高.2008年1月,中国金融机构新增外汇占款曾达6,540.64亿元人民币,为历史最高;次高为当年4月的5,251.5亿元.此前的第三高位则是2009年9月份的4,068亿元.
“公开市场操作已越来越难以发挥回笼流动性的重任,同时考虑到明年前4个月到期量接近2万亿,央行此前可能会更倚重于频繁使用法定准备金比率,上调的频率取决于外汇占款的增量和央票的发行量.”中金在最新的报告中指出.
外汇占款的突飞猛进,导致中国货币投放量”被动”增大,而流动性泛滥正是推动物价高涨的幕後”元凶”;而另一方面,高高在上的CPI(居民消费价格指数)又令政策收紧预期持续升温,央票一二级市场收益率倒挂日益严重,需求萎靡不振,公开市场操作的回笼功能已暂时弱化.
为拉住节节攀升的物价,并遏制此起彼伏的资产价格泡沫,中国央行除宣布三年来首次加息外,近期更接连出手二次上调存款准备金,并两次对部份银行实施差别存款准备金率.
外汇占款显示包括中国央行、国有商业银行、股份制商业银行等在内的金融体系因净结汇而投入的人民币.由该数据可观察出银行体系买入了多少外汇.而外汇来源可能来自于贸易顺差、外商直接投资(FDI)、居民外币储蓄及金融机构的头寸摆布等.
**热钱流入**
10月,中国外贸顺差为271亿美元,FDI为76.63亿美元.按10月份6.6600的汇率水平计算,该两项的流入应为2,315.22亿元人民币,远远低于当月的实际增量.这显示在人民币升值预期的驱使下,一些跨境资本正源源不断流入中国境内.
尽管中国外汇管理局已再三表示,并不能把外汇占款与”FDI+外贸顺差”的差额全部归于热钱,其中可能更多来自于个人或企业外汇储蓄存款集中结汇,但如此巨大的差额除说明热钱正在流入以外,更说明人民币正承受着前所未有的升值压力.
自9月下旬以来,人民币/美元的升值速度加快.升值压力产生的原因主要包括中国经济快速回暖,美国中期选举及美国启动二次量化宽松政策等.
但人民币二次汇改後的一个显着不同之处在于,其对一篮子货币的有效汇率波动较小,兑美元汇率的波动弹性显示加强.
“增加汇率的弹性,是提高热钱的成本,是防范热钱必须的手段.”兴业银行首席经济学家鲁政委指出.
他并建议,必要的时候,还可以进一步放宽人民币/美元的波动区间,加大热钱成本,对企图套利中美利率的热钱以威摄力.
但对于未来外汇占款能否持续回升,专家们都表示目前尚难有此定论.他们指出,由于目前人民币/美元汇率的弹性很强,”快进快出”型的热钱并不能稳操套利胜券.而连续上调存款准备金,及外管局新出台的银行强制持有外汇头寸下限等政策,都对”热钱”的流入有一定的限制.
11月召开的G20峰会未对汇率问题取得实质性的进展,但在美国二次量化宽松的情况下,亚洲国际将采取资本管制措施以防热钱流入却达成了一致的看法.(完)
–发稿 毕晓雯; 审校 乔艳红
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