爱尔兰债务危机尚无蔓延全球风险

欧洲投资记者Jeremy Gaunt; 编译 李爽

路透伦敦11月9日电—大约六个月前,欧元区债务危机达到高潮,一度使”美股因希腊之忧而下滑”等消息成为头条新闻.

原因都在于对蔓延扩张的担忧,担心希腊违约可能不只扩散到葡萄牙和西班牙,而是牵扯范围更广,令整个欧元区步其後尘.

如今,对于欧元区二线国家债务问题的紧张情绪再现高涨之势,尤其是爱尔兰,一些国家的公债利差和债务保险成本甚至创下纪录水准.

但迄今几乎没有显现全球蔓延的迹象,主要由于投资者的目光一直盯在别处,主要是美联储,同时也因为决策阶层现在拥有可以运用的危机管理方案.

爱尔兰10年期公债和德国可比公债利差周二触及571个基点的纪录水准,高于危机最严重时期的约300个基点,亦较10月中旬水准高逾200个基点.

希腊的利差即使未达到危机高峰时期水准,也已回升到高位;葡萄牙公债利差亦拓宽至纪录高位.

但进一步的扩散影响目前为止只算温和,主要体现在欧元身上,而且也只有过去一天左右的时间而已.

“市场对形势蔓延的担忧已下降,”Generali Investments研究部主管Klaus Wiener称.”5月时,希腊债务危机升级似乎会导致系统性危机.如今这种担忧不再那麽明显.”

欧元区二线国家公债利差走势与欧元的30天关联度在5月时为负0.6左右,意味着利差拓宽通常伴随着欧元疲态.

此一连动性在爱尔兰公债来说,目前接近零,对希腊来说也仅为小幅负值,表明至少过去一个月,债务问题已然被隔离,即便对欧元产生影响也不大.

股市基本也是这样.过去三周,爱尔兰公债利差拓宽200个基点,泛欧绩优股指标FTSE EUROFIRST 300涨逾3%,周二利差创下纪录新高当日,该股指仍收升0.6%.

全球来看,股市所受影响甚至更小,摩根士丹利资本国际公司(MSCI)全球股指同期升约4%.

与此同时,iTraxx数据显示,投资者反映出欧洲企业违约的机率低于西欧主权违约,这对主权国家不算好消息,但对企业来说并非不利,这说明担忧并未升级到将企业涵盖在内的系统性危机的程度.

浏览欧元区二线国家公债利差以及与欧元关联度图表,请点选(r.reuters.com/tuk54q).

**形势不同**

迄今债务疑虑卷土重来产生的影响并不大,有两个主要原因.

其一是因为投资者的精力集中在其他方面,特别是美联储上周祭出6,000亿美元量化宽松计划,以刺激美国经济.

全球经济形势也已经改善,即便表现滞後的美国就业市场也在好转.

“主要题材是量化宽松,经济周期.不可否认,经济数据一直偏向正面,几乎全球都这样,”BNP Paribas Investment Partners投资专业人士Joost Van Leenders称.

第二个主要原因在于,投资者相信已从稍早希腊债务危机中学到教训,且决策者作好准备阻止违约蔓延.

自6月以来,由欧盟和国际货币基金组织(IMF)提供资金的欧洲稳定机制已经就绪,这两个机构将以相对较低的利率向欧元区需要援助国家提供至多7,500亿欧元的资金.

还没有一个国家申请该机制的资金援助,但许多人将其视为安全网.

创建永久性机制的计划也在进行中.尽管政治分歧将导致难以达成协议,但光是已经在讨论的事实,便凸显了各国付诸行动的意愿.

这并不是说目前爱尔兰和其他国家的压力可以忽略不计.若希腊或爱尔兰债务违约或重组,而不产生更广泛的影响,将是难以想像的.

但迄今除了引发忧虑的国家以外,其他国家并无明显的反应,说明投资者认为,今年稍早所有市场皆遭冲击的态势不会重演.(完)

–译文审校 蔡美珍