傅峙峰
. 中国国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施。会议确定了以下政策措施：(一)确保市场供应，促进价格稳定。(二)完善补贴制度，安排好困难群众生活。口(三)增强调控针对性，改善价格环境。必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。(四)加强监管，维护市场秩序。
点评：这四项措施包含了市场手段和行政手段。在市场手段方面，内容基本没有新内容，但在行政手段上，明确提出必要时对价格进行临时干预，这可能成为对价格控制最立竿见影的方法，也可以理解为对现在个别地方政府的价格限制措施的肯定。不过这并非是一个长久之计，因此未来仍可能有以控制通胀为目的的紧缩政策出台。
2. 据中国央行网站消息，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，央行11月18日将发行今年第一百零一期央行票据。第一百零一期央票期限为3个月，发行量160亿元。
点评：本周中国央行发行央票的规模较小，这可能是受到存款准备金率上调的影响。如果今天不进行正回购操作，或者回购量不大，本周公开市场很可能出现资金净投放的情况。在银行间市场，最近各期限的拆借利率都在上涨，表明市场资金面已经开始偏紧。
3. 中国证券网报道，中国发改委副主任彭森日前在高交会“战略性新兴产业发展论坛”上表示,明年上半年有关战略性新兴产业规划可能出台,未来战略性新兴产业将分“三步走”。第一阶段,到2015年,战略性新兴产业形成健康发展、协调推进的基本格局,对产业升级的作用显著增强,增加值占国内生产总值的比重达到8%左右;第二阶段,到2020年,战略性新兴产业的增加值占国内生产总值的比重达到15%左右;第三阶段,到2030年,战略性新兴产业的整体创新能力和产业发展水平达到世界先进水平,为经济社会可持续发展提供强有力的支撑。
点评: 彭森的讲话将战略性新兴产业规划的出台时间预期进一步明确。如果A股市场能够摆脱紧缩预期困扰止跌回稳，产业规划出台的预期很可能成为新兴产业相关板块反复炒作的催化剂。
4. 新华网报道,中国财政部17日发布公告,决定发行今年第三十七期记账式附息国债,国债期限50年,实际发行面值金额为280亿元,经招标确定的票面年利率为4口4％。
点评：这是中国第三次发行50年期国债，第一次是在2009年11月27日，当时中国的M1和M2同比增速都处于历史高位，而如今控制货币总量的要求再度上升，因此也可以将超长期国债的发行认为是锁定资金的一种工具使用。
5. 中国商务部17日发布公告称，根据发展改革委、商务部、财政部《2010/2011榨季第二批国家储备糖投放公告》(2010年第31号)要求，决定对总量为20万吨的中央储备糖以竞卖形式投放市场。
点评：糖价高位回落，但供需缺口仍然存在，这次抛储也并不能完全弥补缺口。预计后市糖价在供需缺口和成本的支撑下，会出现止跌企稳走势。
6. 《中国证券报》报道，中国证监会官员在本月召开的今年第六期保荐人培训会议上重申，从严把握上市公司分拆子公司到创业板上市。这是证监会官员今年以来第三次谈论分拆上市，态度从“明确允许”逐步转为“不鼓励”、“从严把握”。
点评：分拆概念曾经火爆一时，不少相关个股的股价已经包含了子公司分拆上市的预期。如今政策口风的转变，可能会影响到分拆概念股的重新估值。
7. 《上海证券报》报道，在2010中国国际矿业大会期间，中国有色金属工业协会铅锌部主任赵翠青透露，铅锌行业“十二五”专项规划已经完成，并已提交给国家发改委。据介绍，规划建议控制铅锌的冶炼能力，到2015年将铅的冶炼能力控制在550吨，锌的冶炼能力控制在750万吨，从而彻底淘汰落后产能。
点评：“十二五”期间如果将铅锌产能严格控制，并彻底淘汰落后产能，将改善铅锌的供需矛盾，铅锌价格也将因此获得一定支撑。最受益于淘汰落后产能的将是行业中的大型企业。
综合评论：
隔夜美元指数受到60日均线压力而小幅下跌，大宗商品市场许多品种也出现了明显的止跌反弹迹象。虽然这种外盘走势暂时只能理解为以技术性因素为主，但仍会缓解A股市场的外部压力。A股市场在连续大幅下跌后，是否能借此机会演绎一波技术性反弹值得密切关注。要提醒的是，导致市场大跌的紧缩预期仍没有明确转折的信号，因此对反弹可能难以寄予太多厚望。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
