若没有埃及骚乱 会有什麽因素阻止风险资产的涨势?

* 投资者权衡埃及动乱之後市场修正的风险

* 通胀担忧令一些新兴市场的吸引力减退

* 信心十足还是盲目乐观?选择权市场未发出危险信号

记者 Steven C. Johnson/Angela Moon

路透纽约2月3日电—埃及爆发的反政府抗议活动上周让金融市场受到了暂时的惊吓,但投资者突然迸发出来的对避险美国公债的需求并没有持续很长时间.

美国股市也差不多避过了这场打击.道琼工业指数和标准普尔500指数虽然因埃及骚乱而一度下冲,但几天之後就收在了两年半高位上,当时开罗的骚乱还在慢慢平息过程之中.

市场刚刚从大萧条以来最严重的危机中脱身,似乎就已经对风险无所畏惧了.在选择权(期权)市场,对冲股市大跌风险的选择权购买成本在过去两周实际上已经下降.

不过,一些投资者担心市场的风险偏好大得过了头,认为政局不稳等许多因素都有可能触发一场修正.

“地缘政治问题有些过早地被抛诸脑後,”Chase Investment Council一位基金经理Brian Lazorishak说,”即便埃及风波平息,问题也并未结束.主权债务危机仍然存在,并且非常真实.”

大量资金在2010年最後一季涌向”风险资产”,此前美国联邦储备委员会(美联储)承诺维持利率在低位,并通过增加购买美国公债的形式,向美国经济再次挹注6,000亿美元.

市场冀望美联储的行动给迟滞的美国经济注入活力,由此帮助促成了美股长达五个月的涨势,同时快速成长的新兴市场中股票、债券和货币的吸引力也得到提升,因为投资者追求更高的收益.

根据基金研究公司EPFR Global的数据,新兴市场股票和债券基金在2010年共吸收大约1,490亿美元资金.

但是,最近的趋势表明投资者可能在重新考虑.在截至1月26日当周,投资者从新兴市场股票基金中撤出30亿美元资金.

“资金流向新兴市场的局面似乎在第四季已经触顶,埃及的事情提醒人们,许多这样的新兴市场资产都是带有风险的.”EPFR全球市场分析师Cameron Brandt说.

**通胀威胁**

市场最害怕的是埃及出现一个与西方敌对的政府,这可能破坏该地区的稳定,并进一步推高油价,加剧已处上升趋势的全球通胀.

分析师表示,事实上,食品和能源价格上涨是新兴市场已失去其部分魅力的原因所在,可能也是埃及此时发生骚乱的诱发因素.

全球最大资产管理公司–贝莱德在致客户的一份报告中表示,物价上涨已使发展中国家的”许多贫困和中产阶级人士质疑,他们究竟是否会获得全球化的所有好处.”该公司管理着3.3万亿美元资产.

贝莱德建议客户避免在政府专制、收入差距较大及通胀飙升的国家投资.

  待续


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2011年2月7日, 11:00 下午
分类: 公民博客