傅峙峰

宏源证券今天公布定向增发议案。本次发行A股股票的数量为不超过50,000万股(含50,000万股),发行价格为不低于15.10元/股,规模不超过70亿元。中国建投拟认购金额不低于人民币150,000万元且不超过300,000万元。所募得资金拟全部用于增加公司资本金,补充公司营运资金,扩大公司业务规模特别是创新业务规模。

兴业证券分析表示,若定增完成募得70亿元之后,宏源证券的净资本增幅接近100%。证券公司只有具备相当的资本规模,才能在业务资格的获取、业务规模的扩大方面抓住机遇、赢得先机。定增后,公司净资本大幅充裕,长期利好。然而,短期内,资金的投向较为单一,只能投向于证券投资业务。且处于风险控制考虑,可能会控制权益市场的投资规模。该笔资金的使用效率有限,公司的ROE将下降。

兴业证券考虑增发后,预计宏源证券未来两年盈利预测0.96元和1.05元,维持推荐评级。

(本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。)

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