谭蕾:一夜惆怅,如此委婉

(2011-07-24)

早报导读

五湖四海

谭蕾

我们都喜欢房地产,因为我们都喜欢预期;因为我们的预期是房产价格会升值。对未来升值的预期越大,对房租的回报要求就会越低,所有“嗜房如命”的华人,都长期陷入这样的执迷不悟中。

客户们都喜欢新元,因为在不到一年的时间里,新币兑美元就上扬了12%,比市场新宠人民币的走势更为坚挺。

客户们也头痛新元,因为一年期的新加坡银行同业拆息率(SIBOR , Singapore Interbank Offered Rate)是0.75%。也就是说,即使1000万的存款,年利息也不过只能用来支付一张拥车证,更不要说面对超过5%的通货膨胀。

市场新元充裕,但投资渠道极为有限。环顾四周,投资中国企业,不放心对方的账务和监管问题;放入欧美股市,又不安其主权债务危机;投入黄金、石油资源又波动太大,换成马币、美元、英镑去外国买房地产,更有诸多的税务和货币风险。

看回流通能力较强的债券和股票,但即使是作为金融中心的新加坡,高素质且有稳定回报的债券也多以美元结算,可选择的新加坡币种的好债券屈指可数。即使有也因为市场的需求旺盛而价格猛涨,实际收益大约只比存款利息高出50多个百分点。以十年期新加坡政府国债收益为例,目前收益只有2.39%,且持续处于下滑状态。

在股市方面,新元资产强劲,那些可以派发高于4%股息的蓝筹价值股和房地产信托基金的表现更像老态龙钟的债券,价格略有下滑,捧场的买盘便络绎不绝。但放缓的经济增长,却又让市场难以有新的突破,处于高不成低不就的胶着状态。

在这样的状态下,资金流向房地产是在所难免,而组屋市场的供不应求和溢价一再升高,也为房地产的升势创造了温床。资金总是流向可以给以足够投资回报的地方, 虽然市场近来对小型公寓的投资议论纷纷,但仔细算算,如果将租金和贷款成本计算在内,不少大众化私宅和小型公寓的租金回报在4.25%至4.5%之间,远比高端公寓的2.4%有吸引力,且更是存款利息的七至八倍。

何况,目前高档公寓的售价最少也300万起跳,房地产投资是个中长期的行为,一笔钱在五至十年的时间里就“锁”在一个楼里,即使市场持续处于低利率状态,也要考虑一下资金机会成本的流失。

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