早前市場曾經傳出長達一年多的奢侈品進口關稅下調傳言終於得到官方商務部證實：中國將進一步下調進口關稅，包括部分中高級商品的關稅。而有關於政策落實的時間表更是言之鑿鑿，說要在今年10月前推行。
奢侈品進口關稅下調的主要目的，是為了令時常出國買名牌的大陸消費者把購買力留在國內，這樣可以剌激內需。當筆者第一次聽到這消息時，反應跟市場想的沒有多少分別。這樣就會損害了香港零售股，因為對於大陸民眾來說，境外消費最方便的地方就是香港。而得益的就是大陸本地百貨零售公司，及國外名牌公司。
大陸本地百貨零售公司得益的理由很簡單，它們旗下的店鋪生意好多，可以抽取的傭金自然多了，或者租金也可以叫高一點。
國外名牌公司的得益則是從兩方面的，如剛上市的Prada（1913），它於中國方面的盈利自然受惠，另外更重要的是現在市場還是熱中有國內零售概念的股票，如果你的業績上顯示出來中國的部份盈利增長快速，加上所占的比例越來越大，這樣在資本市場上你就可以享有更高的溢價，即得享有高本益比。
不過，此政策的潛在受害者還有一個，就是大陸國產名牌公司。雖說大陸國產名牌公司跟Prada這類國際品牌還是差得多，不是直接競爭對手，但某個程度上，投資者不得不承認它們有替代品的關係。因此，一旦奢侈品進口關稅下調，將會打擊大陸國產名牌公司的長遠發展，導致它們很難再向上走一層，那個時候中國就永遠出不了國際名牌了。
在此消息還是言猶在耳的時候，7月1日中國共產黨成立90周年，財政部竟然在自身的網站上唱反調，刊文表達「不應取消或降低奢侈品進口消費稅」。這明顯表現了商務部跟財政部在這件事上是沒有得到共識的，不難設想構成它們矛盾的原因，在商務部看來，降進口消費稅當然有利於促成更多的商務往來，但對於財政部而言，自然更關注稅率變動對於財政收入的影響。
而它們所謂的合乎民意矛盾則更大，對於商務部來說，它指的民意是消費得起奢侈品的富人；在財政部來說，對於奢侈品徵稅，就是平衡社會貧富不均，合乎窮人的民意。
（作者任職申銀萬國證券，負責港股經紀業務，在2007年2月中港模擬投資比賽拿下冠軍）
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