不管一个地方的房地产市场曾有多热，他们最终都倾向于以相同方式降温。市场注意力开始从年度价格变化，转移至月度价格变化。交易量趋向枯竭。上市房地产开发商通过促销来出售库存，牵连其股价遭受打击。分析人士开始谈论市场的“去泡沫”化。所有这一切目前正在中国发生，全国70个最大的城市中，有半数以上城市在今年7月至8月期间房产价格下降或持平。
没有什么理由推测中国楼市即将崩盘。中国的家庭一般不会用自己还没有的钱，去购买自己无法承担的物业——而这是美国和其他国家出现房地产危机的直接原因。市场仍为购房者置业提供着强大动力：贷款和存款的利率都比较低，储蓄投资的其它渠道也相当有限。地方政府也有强大利益保持房价高企，去年其财政收入的大约三分之一都依赖土地交易。例如，7月份只有两个城市响应了政府要求收紧购房限制的呼吁。
但话说回来，有一点周期的感觉将是可喜的。自中国国务院取消住房分配制度、允许公寓房成为私人交易商品的17年以来，中国楼市从来没有经历过任何大幅下滑。这让投资者相信房价只会朝着一个方向走。展示其它情形是充满风险的，据瑞银(UBS)估计，中国房地产行业占国内最终需求逾四分之一。尽管如此，政策制定者仍应从央行上周一份调查结果得到一些启发，76%的受访者抱怨房价过高——这是该民意调查2009年首次将房地产数据纳入问卷以来，人数比例最高的一次。如果说维持社会稳定是政策制定者的首要目标——事实也正是如此——那么楼市减速就不仅仅只是可取而已。
Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析
译者/艾卜
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