译者 轲之心

 

外界担心中国的房地产泡沫会崩溃。虽然情况跟日本当年的不同,但必将是中国经济增长“失速”的重要原因。一直以来支撑着中国房地产泡沫经济的是,飞速上涨的地价,涨幅之大如同天文数字一般。现由本刊记者富坂聰氏为您解说。

中国的大城市已经出现抛售公寓现象,这种动向自然是受了各大城市地价下跌的影响(在中国,地价是指土地使用权的买卖价格)。即是说,这象征着中国的房

地产价格终于也涨到极限,开始回落了;但关键是中国的情况与日本的所谓房地产泡沫经济崩溃不同。

 

日本的房地产泡沫崩溃后产生了不良债权,导致银行的资产状况恶化,银行为了保证自身的健康发展,就会紧缩信贷,主要是减少对中小企业的放贷,结果整体经济就陷入低潮。中国的这种情况则会产生一些不同的影响。

 

日本当年地价之所以暴涨,与大量剩余资金被用于个人购买数栋公寓的关系很大;而中国的这种情况与银行融资没什么关系。也就是说,中国地价的下跌会令个人的资产减损,但不会造成日本的那种问题,即银行因地价下跌遭受惨重损失。

 

那么,在中国,随着地价下跌,哪方面的损失最惨重呢?

 

答案是地方政府的财政。上月底,中国清华大学教授管清友发表了一项调查结果,据他计算,中国的地价从1980年代末起,21年来上涨了6732倍,年均涨幅达320%。这种天文数字般的地价涨幅的最大受益者,不问可知便是地方政府。然后地方政府把从土地买卖中获益所得的资金投入公共事业。这即是说,当前中国经济的最大引擎公共事业的创收源将会大量流失。

 

即使中国的房地产泡沫不至于达到日本地产泡沫崩溃的那般地步,也必将是中国经济今后“失速”的重要原因。

 

 

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