自年初以来,香港银行体系资金一直吃紧。香港金管局(Hong Kong Monetary Authority)数据显示,香港的人民币存款今年1月连续第二个月出现下降,达到去年7月以来的最低水平。

分析人士表示,在人民币存款总量缩水的同时,香港离岸人民币(CNH)贷款出现增长,贷款很有可能流回了中国内地。与此同时,中国内地银行出售的离岸人民币存单,以及离岸人民币债券发行也都出现了增长。

分析人士透露,中国内地银行一直在通过发行最高期限一年的定期存单来争夺离岸人民币,这种存单的收益率(即利率)在过去一年里已经显著提高。

中国央行已经开始放松去年实施的紧缩货币政策,但是宽松的步伐十分缓慢,并且其目标更多的是稳定流动性,而非刺激金融体系。

一些观点认为,尽管人民币存款在香港银行的总资金中仍然是很小的部分,但离岸人民币流回中国内地的渠道缓慢打开,仍然对香港银行系统的流动性构成了长期风险,同时也对中国内地的银行体系起到额外的稳定作用。

巴克莱资本(Barclays Capital)分析师Tom Quarmby称,1月份的远期人民币汇率显示,市场并不存在升值预期,他认为这是1月份香港离岸人民币存款总量缩水2%(125亿元人民币)、降至5760亿元人民币(合910亿美元)的一个关键因素。去年12月份香港离岸人民币储蓄总量缩水6%。

他说:“此外,离岸人民币使用渠道的不断发展,使得资金能够更容易地流回中国内地,我们认为这会继续对(香港的)系统流动性造成压力。”

上个月中国央行降低商业银行存款准备金率,为银行释放了近4000亿元人民币的资金。随后央行又通过公开市场操作减少货币总量,在一定程度上扭转了这一动作的效果。

但是1月份已经有8000亿元人民币存款从银行流出。鉴于如此规模的取款属于正常的季节性流动,2月的储蓄数据将能提供一个线索,用以判断银行存款是否正在流向收益率更高的储蓄或投资产品。

官方报纸《证券时报》(Securities Times)报道,中国银行业上个月发放了约5000亿元人民币新贷款。如果这个数字属实,则此金额远低于预期,显示中国银行业现金仍然吃紧。

由于港元储蓄总量略微增长,1月香港总体储蓄规模增长1%。不过贷存比为83.4%,几乎没有变化,就香港而言属于较高水平。

译者/王柯伦

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