金融时报 | 人民币汇率跌至11个月最低点

在人民币新交易规定推出首日，国内市场人民币兑美元汇率下跌0.3%，探至11个月来的最低点。

上周末，中国官方将人民币交易区间扩大一倍，人民币兑美元的交易价可在中国央行每天早上设定的中间价上下2%的幅度内浮动。在此之前，人民币交易区间自2012年4月以来始终是1%——尽管人民币汇率单日变化幅度很少接近这一上下限范围。

到周一下午之前，人民币兑美元汇率已跌至1美元兑6.168元人民币，这是自去年4月以来的最低点，比2月中旬下跌了逾1.7%。

在离岸市场，人民币汇率跌幅也差不多，跌至去年5月以来的最低点。尽管该市场中人民币交易并不受交易区间限制，其中人民币汇率依然紧跟国内市场的汇率形势。

周一央行制定的人民币每日固定汇率比周五略高。一位分析师表示，这有助于“平复”交易区间扩大造成的影响，阻止人民币可能出现的更大跌幅。

人们此前普遍预期中国改革人民币贸易区间制度。上个月中旬，中国央行发起一场行动，意在抑制投机者——长期以来这些投机者押注于人民币单向升值。自那以来，人民币汇率的波动性急剧增加。许多人认为，央行此次行为为制定更大范围的交易区间打下了基础。

上次中国官方扩大人民币交易区间的举措曾引发持续两个月的人民币抛售行为。当时，官方还同步推出了宽松货币政策，其中包括降低商业银行存款准备金率。不过，那一次抛售正处于欧元区债务危机造成的全球风险厌恶时期。

法国农业信贷银行(Crédit Agricole)外汇策略师米图尔•科特查(Mitul Kotecha)表示，这次很可能会出现与之相似的短期扰动，随后市场就会恢复平静。

他在报告中写道：“在最初的浮躁反应之后，最后结果可能是相对较低的波动性。在超多投机行为后，已在事实上接受了该举措的中国市场会有所缓和。人民币将再次上演与2012年4月同样的场景：一旦最初的反应退潮，人民币波动性就会降低。”

周一，美银美林(Bank of America Merrill Lynch)调整了对人民币的年终预期。目前该行预计，到今年年底人民币兑美元汇率将比2014年初的水平下跌0.7%。

然而，到目前为止多数其他分析人士仍保留了对人民币的年终预期，这大体上表示到年底人民币汇率大约将比目前水平上涨2%。

渣打银行(Standard Chartered)分析师在一份备忘录中写道：“中国外汇体制正在向主流西方经济体更熟悉的方向演化。这并不表示人民币在中期出现升值的故事已经结束，这只表示人民币不能再被视为低波动性、低风险的‘单向押注’。”

译者/简易