推测：中国出招遏制通胀 或迎头打压大宗商品价格

路透北京11月18日电—中国为遏制通胀所采取的措施,或进一步打压今年大宗商品价格的飙升势头.

中国一官方报纸报导暗示,本周即将于11月19日(周五)迎来一个加息敏感窗口,因央行在20日左右加息便于银行计算利息.此後有关央行很快加息的揣测甚嚣尘上.而中国总理温家宝强调,政府准备采取行动抑制价格上涨势头.

在通胀处于25个月高位之际,加息或采取措施遏制国内物价上涨,都可能抑制大宗商品需求,或是从市场抽走流动性.

以下为几种可能出现的情形及其对中国大宗商品市场的潜在影响:

**中国再次加息**

10月中国人民银行于2007年12月以来首次加息,震惊世界.但此举并未弥合利率和通胀率之间的差距,也未能控制中国商品期货市场的大涨局面.

眼下多数投资者对”是否”再次加息已没有疑问,他们想知道的只是央行”何时”行动.

但是中国有过早扣动加息扳机之虞:目前为止中国在收紧货币政策上面的行动已经快过市场预期.

既然已经打出过一张王牌,若非必要时人行就不会轻易亮出第二张,以防投机客蜂拥而至.

在流动性泡沫掩盖下面,中国对大多数商品的基本需求都料维持强劲,这或有助于支撑基础价格.

“政府意识到需求很旺盛,会撑起价格.CPI数据公布後必须提高警惕,”澳新银行资深商品分析师Mark Pervan说.

中国政府已表态,将增加商品供给并打击囤积居奇.表明其打算防止投机客从中渔利.

假设再次加息,分析师预计如橡胶和锌等曾涌入大量投机资金的市场会狠跌,而有更稳健基本面作为支撑的市场表现或更好,比如铜.

受打击最大的可能是食品,突显北京方面对消费者物价上涨的重点关注.

近来数月,分析师一直将商品价格全线拉升归咎于流动性过剩,棉花,糖和橡胶涨势尤其凶猛.

浏览中国通胀情况图表,请点选(link.reuters.com/ven95q)

浏览大宗商品价格和未平仓合约图表,请分别点选:

大豆和豆油(link.reuters.com/sug85q)

玉米和棉花(link.reuters.com/wug85q)

基本金属(link.reuters.com/cex95q)

大豆、玉米和小麦等农产品价格上涨,还导致农户收割作物後不愿出售,限制了供应,无形中再助价格涨势一臂之力.

相比投机资金操纵市场的风险,中国决策者更担心的是大宗商品涨价传递至食品价格,并可能由此引发社会动荡.

**中国再次上调准备金率**

人行今年已经四次上调银行的存款准备金率,令银行更难提供贷款,不过并未触碰其它资金供应来源,比如中国贸易顺差收入或者普通民众的储蓄.

中国上调准备金率,除了每次刚开始宣布紧缩举措的时候会产生一些影响,对今年商品价格的影响极其微小.很多投资者将这些举措视为可增强经济稳定性,而不担忧短期内流动性下滑及其对需求的潜在影响.

但是即使上调准备金率对商品价格的影响微乎其微,但会向市场发出信号,即政府希望在一切可能的情况下收回多馀的流动性.

**中国不再收紧政策但令市场保持警惕**

中国央行可能不必真正收紧货币政策.目前,仅仅是升息的传言就可能足以驱逐投机客.

中国人民银行的举措已经令很多分析师感到意外.该央行10月19日决定升息之前,大多数分析师预计其2011年前不会采取任何升息举措.现在很多分析师预计,该央行在2010年底之前会再次升息.

引发这种变动後,中国人民银行可能决定保有充沛的弹药.仅仅是中国将升息的传言就令商品价格在11月12日跌停.

尽管该传言後来被证明没有依据,但很多期货合约自那以来下滑,这比10月19日升息的效果还要好.很多商品的价格几乎未受10月19日升息影响,继续上行走势.

在较长时期内,将投机资金驱逐出大宗农产品亦可能有助于压低食品价格,但可能引发关于中国金融市场自由度的抱怨,这对中国政府而言是个敏感话题.(完)

–编译 艾茂林/杜明霞;审校 孙茉莉

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