傅峙峰
中国央行上调存款准备金率影响，沪深股市今天大幅低开，虽然两市指数随后有所反弹，但未能翻红。
截至上午收盘，上证综指报2846.24点，下跌0.85%，沪市成交442亿元；深证成指报11035.00点，下跌1.14%，深市成交343亿元。
盘面点评：
超预期的紧缩政策使得周期性行业再受打击。除了存款准备金率上调的影响外，北京出台的楼市调控政策力度强于市场预期，地产股今天再居市场跌幅第一。北京地产股华远地产、北京城建和首开股份等跌幅居前。
存款准备金率的上调将对银行产生负面影响，但中金公司表示，此次政策影响银行股今年盈利不会超过0.5％，银行股跌幅在金融板块中仅居次席，券商股跌幅较大。安信证券表示，经过股价下跌，券商股风险得到了一定程度的释放，但目前尚未充分反映谨慎预期。中信证券今天复牌后补跌，早盘完全处于无量跌停的状态。
防御性品种和受益通胀的品种今天反弹力度较大。医药板块绝大部分个股上涨，白云山A、海翔药业和广州药业等品种涨幅还居市场前列，基本收复了前两个交易日下跌的损失。
商业板块整体走势强于大盘，西单商场和王府井涨幅靠前，其它大部分个股涨幅都在1-2%之间。
4月份PMI指数中购进价格指数涨幅较大，推动通胀预期。农业板块应声走高，种业股继续成为领头羊，敦煌种业涨停。
综合评论：
在紧缩政策打压下，沪深股市不出意料地表现较弱。目前沪深股市已经连续大幅下跌，上证综指技术指标已经超卖，因此存在反弹需求。结构性的反弹行情已经在医药、商业等防御性品种率先展开，种业股表现最强，大盘蓝筹作为紧缩政策的最受伤害品种，对其期望不可太高。然而，由于紧缩政策的影响和预期难以烟消云散，即便出现反弹，空间也可能有限。从量能来看，早盘的反弹并没有资金积极参与，两市成交量大幅萎缩。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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