中国郑州煤矿机械集团股份有限公司(Zhengzhou Coal Mining Machinery)已获得近12家银行的支持，帮助该公司寻找愿意在其香港上市募资10亿美元之前持股的投资者，这个例子表明了这个全球新股发行额最大市场的一种趋势。
银行家们表示，随着在内地无法获得信贷的中国企业设法通过香港举步维艰的市场上市，这种对所谓的“基石投资者”的疯狂追逐变得越来越重要。
Dealogic的数据显示，今年迄今以来，早期认购股份的基石投资者在香港新股发行中所占的比例比以往任何时候都要大。
此类投资者肯定会以通过正常路演得出的价格获得认购的股份，并承诺在股票上市6个月内不抛售任何股份。
一些银行家称，这种趋势并不健康。一位熟悉郑州煤机交易的银行家表示：“它对联席全球协调人（牵头银行）没有好处，对公司没有好处，会显得它们已不顾一切，对其它银行也没啥好处——这些银行即使获得报酬，也会非常少。”
英国《金融时报》对Dealogic的数据进行分析后认为，它可能对市场也没有好处。在基石投资者参与新股发行达到顶峰的1997年、2000年、2007年以及最近的2011年之后，都出现了股价的暴跌。2011年，香港连续第三年成为全球新股发行额最多的市场。
在香港新股发行中基石投资者认购至少30%股份的交易的数量也有所增加。自去年年初以来，在基石投资者持股比例最高的15宗新股发行中，已有8家完成交易。在香港上市的加拿大公司阳光油砂(Sunshine Oilsands)创造了一个记录——向基石投资者发行了近60%的股份。
另一位接近郑州煤机股份发行的银行家表示：“过去的情况是，如果你不给基石投资者逾30%的股份，你就会担心股票的流动性，但现在每个人更关心的仅仅是完成交易。这种趋势一点儿也不健康。”
上述已完成交易的8家公司的股价在上市后头6个月内出现暴跌。
译者/何黎
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