元旦一过，尽管空气仍旧清洌混沌，但市场对于来年却不乏新鲜期待，1月6日与7日召开的第四届全国金融工作会议正是如此。
这一会议在中国金融领域地位不菲，每一次都对应着金融业巨大变迁。第一届会议始于1997年，对应着亚洲金融危机的冲击，可谓内忧外患，也正是那次会议启动中国银行业改革大幕，也确立了金融业分业监管原则，证监会与保监会得以成立；第二届于2002年召开，国有银行业上市重组得以加速推进，银监会也应运而生；第三届则在2007年，其间中国农业银行与国家开发银行改制成为亮点，中投也因外汇投资需要而成立。
也正因此，在近期经济疲弱、股市低迷境况之下，本次全国金融工作会议颇受瞩目。严格来说，本次会议应该在2010年召开，却因种种变局延迟至今，讨论议程也几经变故。从最终出台8项部署来看，与诸多前瞻有所迥异，不少期待落空。
首先，争议颇多的金融国资委未见明文。这一议程其实从2007年全国金融工作会议就已经引起广泛讨论。随着国有银行的改制与上市，其后境外投资者的引入与退出，金融国资委一直是一个惹眼话题。但是迄今为止，关于其定位与必要性仍旧模糊尴尬：又一个国资委，还是效仿汇金模式？是一行三会之外的监管者，还是单纯行使国有资产代理人角色？
笔者认为，无论从经济效率还是有效监管角度，金融国资委未必是一个好主意。如果上述争议未能回答，那么也许下一个五年的金融工作会议上，金融国资委仍旧可能悬而未决。
其次，业界热议的利率市场化并未入局，这令人非常遗憾。正如温家宝总理所言，中国金融业综合实力力显著提升，当前到了有条件也应该加速利率市场化的时刻。2011年11月末，中国金融业总资产达119万亿元，比2006年末增长149%；2011年9月末，商业银行资本充足率为12.3%，比2006年末提高5个百分点，不良贷款率为0.9%，比2006年末下降6.2个百分点。
利率市场化是一个老话题，无论十一五规划还是十二五规划，甚至在第三届金融工作会议部署之中，都明确提出“稳步推进利率市场化改革”。至于与利率市场化配套的存款保险制度，虽然入选十二五规划，却在本次议程中未见提及。
利率市场化为什么是金融改革核心？中国改革已过三十年，基本市场经济框架已经搭建完成，但是涉及关键要素的价格机制却仍旧缺失，譬如能源，譬如利率。价格双轨制之下，必然是体制内机构获得寻租机会，而体制外个体付出高额赎金——中国银行业高得“不好意思”说的利润中绝大部分来自存贷利差，而近些年诸多民间金融乱象不过是利率管制之下的必然结果。
与此同时，温家宝总理的部署中不乏意料之外亮点。除了投资者看好的“提振股市信心”之外，不少媒体将重点聚焦强调金融为实体经济服务。事实上，笔者认为这更多出于综合平衡想法。强调金融为实体经济服务，这一口号其实是十二五规划之类文件中的老生常谈；本次又一次提出，其意义或许在于暗示，金融改革不是为房地产政策松绑。
金融的根本意义是为实体经济配置资源，在识别风险与机会的过程中，促进实体经济的更好发展。也正因此，正如中央银行不会将钞票印刷成虚拟经济专用以及实体经济专用一样，无论强调为实体经济服务与否，只要设置好正确的金融体系、设置正确的金融参数（譬如利率），金融必然是为实体经济服务的。
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