中国经济正在失去势头。越来越多的证据显示，全国性的房地产泡沫正濒临破裂。

有关中国经济增长的几乎每一个指标，都在4月出现放缓。在举足轻重的房地产市场，今年头四个月按人民币计算的销售额同比下降7.8%。

房地产投资是中国经济的最重要驱动因素，也是影响全球大宗商品需求及价格的一个关键因素。但根据昨日发布的政府数据，今年头四个月房屋新开工面积同比下降22.1%。

中国房地产市场的可持续性已成为各国政策制定者关切的问题，因为他们开始担心，全球第二大经济体房地产崩盘的冲击波可能传遍世界。

中国建设热潮的规模，以及中国经济增长对基础设施投资的依赖度，都是人类历史上空前的。

根据美国地质调查局(US Geological Survey)和中国国家统计局(NBS)的历史数据，从2011年到2012年，在短短两年时间里，中国的水泥产量就超过美国在整个20世纪的水泥产量。

突显中国经济在房地产下滑面前多么脆弱的一个迹象是，据穆迪分析(Moody’s Analytics)估计，去年房屋建设、销售和装修占中国国内生产总值(GDP)的23%。这比美国、西班牙和爱尔兰在房地产泡沫巅峰时期的比例都高。

中国房地产行业的麻烦，对金融体系也有潜在影响，尤其是已向开发商大量放贷、并依赖高价土地作为抵押品的影子银行部门。

“自我实现的房价下跌预期、开发商财务困难、经济体杠杆率极高、地方政府债务庞大，以及带有一个较大的影子银行部门的脆弱的金融体系，都似乎表明，（中国经济）出现无序调整的风险是切实存在的，而且在不断上升，”巴克莱(Barclays)首席中国经济学家常健表示。

在一定程度上，房地产投资疲软造成4月中国工业产值同比增长率微幅放缓至8.7%。工业产值是与GDP密切关联的一个指标。

社会消费品零售总额增速也有所放缓，从3月的12.2%放缓至4月的11.9%。

对近年变得更加依赖中国需求的西方奢侈品牌来说，一个令人担忧的迹象是，4月中国金银珠宝销售额同比大跌30%。

发电量是各方密切关注的中国经济活动指标。4月中国发电量同比增长4.4%，是近一年来最慢的，相比之下3月份的同比增幅为6.2%。

尽管关于出台“微刺激”扶持经济有很多讨论，但中国高层迄今不愿采取强有力的行动刺激经济增长。

译者/和风

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