傅峙峰
深股市今天盘中剧烈振荡。虽然上证综指只在大约1%的区间内波动，但波动频率较快，且下跌和上涨的力度均比较猛烈。最终，金融、地产、中石化和中石油等权重品种的整体走弱还是拖累指数下跌。
截至收盘，上证综指报3130.30点，下跌1.1%，沪市成交1048亿元；深证成指报12416.86点，下跌0.77%，深市成交855.2亿元。
从盘面来看，今天权重股几乎全线告跌。金融板块中，券商股跌幅基本在2-3%左右，期指概念股在股指期货上市当天遭遇见光死，中国中期下跌9.82%，美尔雅下跌7.89%。
地产股虽然盘中有所反弹，但大部分个股依然收跌。在调控政策的打压下，地产指数这一波下跌累计幅度已经达到10%。
煤炭板块今天跌幅较大，半数个股跌幅在2%以上，昊华能源和兖州煤业跌幅超过3.5%。
权重股的走弱把表现的舞台还给了中小盘股，在超跌反弹需求下，创业板普遍反弹，中小板的表现也明显强于主板市场。
概念股同样有所表现，物联网、电子信息和智能电网等新兴产业板块走强，海南和西藏等区域概念股也逆势上涨。
人民币升值概念品种造纸和航空股今天也出现反弹，冠豪高新收涨3.15%，南方航空收涨2.28%。
令人瞩目的股指期货在上市首日，其四个合约品种均以上涨报收，主力合约IF1005收盘上涨0.49%，全天呈高开低走态势，尾盘多头因持仓限制而平仓，因此有一波下跌。
股指期货价格今天收涨，这和现货市场（沪深300指数）的下跌迥然不同。期货价格和现货价格之所以出现这样的差异，市场上说法颇多。有一种观点认为，监管层力图保证股指期货上市首日价格平稳，3399点的开盘基准价格似乎就已经透露一些信号，因此市场高开具有一定的象征性意义。
另一种观点则从市场交易模式的角度来考虑，认为股指期货在集合竞价时被故意做高，为的是打开下跌空间。一方面方便在期指高开后开空仓，另一方面可以在现货市场卖出权重股以影响现货指数，继而给期指造成下跌压力，持有的空仓就将盈利。在现货市场上，中国石油和中国石化之前几日振荡走高，量能也是逐步放大，因此现货筹码已经具备盈利空间，出货可能并不会损失，甚至还小有盈利。
无论哪种原因导致了股指期货价格和现货价格一涨一跌，从总的趋势来看，两个市场之间的价差应该是缩小的，这是股指期货和现货之间的价格规律。因此，虽然股指期货第一天的表现可能令人存有疑惑，但日后可能会按照普遍规律发展。
另外，虽然沪深股市盘中剧烈振荡，但成交量明显萎缩，说明在股指期货上市首日，市场观望情绪浓重。股指期货并不会对现货市场造成质的改变，A股市场在短期内仍可能会延续当前的振荡走势。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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