分析：投资人成汇率战炮灰

记者 Daniel Bases 编译 王冠中/孙茉莉

路透纽约10月7日电—在全球汇率战蠢蠢欲动之际,投资人想要保卫其投资根本就是螳臂挡车,最好的求生方法就是闪躲找掩护.

看看一些绩效最佳的美国基金经理人怎样做的,在缺乏更好的替代物时,他们青睐于持有欧元而非美元.经理人承认,在政府出手干预之际,并没有多少适当的藏身之处.

世界银行行长佐利克周四表示,政府致力于压低自身货币的汇率,以保护国内产业,但这种”以邻为壑”的做法并不是全球经济疲弱的长期解决方案.

纽约对冲基金Balestra Capital的创办人James Melcher表示,汇率战已经展开,但目前还处于君子之争的阶段.

“我认为可能会演变成一场乱斗.如果只是央行人士的交锋,他们一来一往,通常还可以取得一些结果…但是加入了选民或制造业人士或劳工和工会,他们开始大声抗议,政府官员们也无法再保持理性,”他说.

“这也是为什麽我会担心发生贸易战.我认为出现贸易战、竞争性贬值、关税壁垒和其他贸易阻碍的机率相当高,”Melcher说.他是少数正确预估房市和主权债务危机的投资人之一.

**暂时停火**

由于各国财长和央行人员10月8-10日将在华盛顿参加国际货币基金组织(IMF)和世界银行的会议,目前各方也很有默契地暂时停火,观望会议上是否切磋出解决方案.

在发达市场中,华尔街的普遍共识是,美国联邦储备理事会(美联储,FED)即将祭出新一轮量化宽松措施,因为美国利率已经趋近于零.而日本则在上月进行六年来首次干预,以阻止日圆升势,降低日圆升值对出口的冲击.

而在新兴市场方面,中国持续受到各方指责,称其人为压低汇率.巴西将外资购买本地固定收益资产的税率调高一倍,以放缓雷亚尔升值速度.越南则在过去一年中数度压低其汇率.

向来看好黄金的Melcher称,持有黄金或许是防范”未来全球动荡”的一个有效途径,尽管目前看来黄金可能呈现技术上的超买.

现货金虽脱离周四所及的纪录高点1,364.60美元,不过自8月底以来仍上涨15.5%.

“就以往来看,每当我们面临象竞争性贬值,或者量化宽松等这样不寻常的时期时,通常会不太重视或依靠我们的投资模型,只是一心想着规避些风险.”GMO一主管Bill Nemerever说道.

Nemerever称,模型投资的格局每天都在改变,均指向美元持有比重有些低于基准,欧元则有些高于基准.Nemerever避开黄金投资.

“面临的困难越来越多,感觉政治上的因素要超过经济上的.”他并补充道,令他担心的是,那些具有政治风险的国家,一些突发事件是不能在模型上体现出来.

据汤森路透数据,截止9月28日投资者对美元的投资做出巨大变动,美元净空头仓位增至220亿美元,至少为2008年中以来最大.

据国际清算银行(BIS),每日的外汇成交量接近4万亿美元.

据Lipper数据显示,GMO的国际债券基金GMIBX.O上季度增长11.9%,位列该品种的前五.

**欧元政策**

美联储准备通过购买债券和其他资产,来向美国经济注入更多资金.这已压制美元兑日圆创下15年低点,美元兑瑞郎跌至纪录低点.

相比之下,欧洲央行正撤出经济刺激措施,维持利率在1%.

欧央行总裁特里谢周四表示,汇率应反映经济基本面,突然的变动将不利于经济增长,意指那些干预汇市维持本币在低点的国家.

“我认为象欧元这些坚挺的货币,不太可能贬值…特里谢已经非常清楚的表明,保护主义措施是风险之一.”Merk Absolute Return Currency联合投资经理Kieran Osborne说道.

上季Merk的基金MERKX.O增长9.05%.

“对投资者而言,能找到保持固有价值不变的资产真是越来越难.”Osborne说道,这也突显了为什麽金价会越来越涨.(完)

–译文审校 高琦

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