在评级机构标准普尔(Standard & Poor’s)日前宣布了调降美国主权债务评级这一历史性决定之后，中国官方新闻机构新华社立即发表了一篇措辞尖锐的社论，严厉抨击挥霍无度的西方国家“借债成瘾”。
文章斥责称：“美国政府必须接受痛苦的事实，仅仅依靠举债就能摆脱自己制造的麻烦的时代已经结束了。”另外，它还提醒美国人，中国是他们政府债务最大的外国持有者。
在这种强烈的情感迸发背后，隐藏着这样的主张：与美国截然不同，中国是一个懂得“应量入为出这一常识”的国家。
事实上，截至2010年底，中国中央政府公开宣布的债务总额与国内生产总值(GDP)之比为17%左右——与美国的87%、英国的80%以及日本的210%相比，可谓是微不足道。
去年年底，标普及其竞争对手穆迪(Moody’s)均上调了中国的主权评级。标普当时给出的理由是，中国政府负债规模适中、外部资产规模庞大、经济前景乐观。
但中国政府并不完全像它自己所描述的那样，是一个勤俭、审慎的借款者。
当评估一个国家真实的债务状况时，评级机构通常会使用一个名为“政府负债总额”的概念。这包括中央和地方政府的负债，以及社会保障资金。大多数发达国家（比如美国）的债务比率，都是用这个方式计算出来的。
2008年金融危机后，中国的地方及地区政府纷纷大举兴建基础设施，并因此积欠了巨额债务。这些债务通常是通过特殊目的融资工具融资获得，因为这些工具可让他们绕过要求他们维持预算平衡的法律规定。
经济研究公司龙洲经讯(GaveKal-Dragonomics)称，中国政府不同部门对地方政府债务总规模有着不同的估计，但一个比较权威的数字是：去年年底这些地方政府债务相当于GDP的约37%。
龙洲经讯估计，如果再将中国政府其它一系列显性与隐性的债务——比如铁道部容易膨胀的债务、那些代表国家放贷的所谓政策性银行发行的债券、以及国有银行体系中的不良债务——计算进来，那么中国实际的债务/GDP比例可能高达90%。
其他分析师认为，总债务比例更有可能在70%到80%之间，惠誉评级(Fitch Ratings)根据可获得的不透明、不充分的信息，做出了较为保守的估计：截至去年年底，中国政府负债总额约为GDP的48%。
重要的是，中国的债务负担远远超出它所愿意承认的水平，而且这些债务中大部分是过去几年累积起来的，源自于中国政府应对全球金融危机的举措。
惠誉中国银行业评级主管朱夏莲(Charlene Chu)指出：“虽然中国整体主权债务水平较低，但是这么多半主权行为通过银行体系发生，如果把某些或有债务包括进来，数字就会十分巨大。”
“人们忘了中国是通过银行体系来实施财政刺激方案的，而不是像其他国家那样，通过发行公共债券的方式。”
虽然中国的政府债务绝对比乍看上去的印象高出许多，但没有人认为债务危机正在临近。
渣打银行(Standard Chartered)大中华区研究部主管王志浩(Stephen Green)指出：“中国经济名义增长率达15%，税收收入约占GDP的26%，中国手中的火力显然比希腊要强。”
另一个关键因素在于，中国和日本一样，并没有在需要偿还时可能引发危机的大额外债。
此外，中国借债主要用于筹集基础设施建设资金，这在未来会为中国带来经济效益。而以美国为例，大举借债是用于国防和社会福利项目，并不能给经济带来同样的推动。
中国的财政状况可能并不像中国政府希望我们认为的那样良好，但高速的经济增长掩盖了许多弊端，况且西方的处境远比中国差得多。
正因如此，中国官方媒体在西方资本主义者多年来的伪善说教后，终于找到了机会反戈一击。也因如此，它们觉得自己有足够的信心宣称，所有美国人，无论是华盛顿的政客还是普通百姓，都应该认真反思，才能把美国从潜在的财政深渊挽救回来。
译者/何黎
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