国际清算银行（BIS）9月12日季度报告认为，新兴国家，尤其是中国面临着2008年危机以来积累的金融风险，有可能出现银行业危机。 摄: REUTERS
国际清算银行（BIS）9月12日发布了最新的季度报告，对近期全球股市动荡做出评估。BIS 认为，新兴国家，尤其是中国面临着2008年危机以来积累的金融风险，有可能出现银行业危机。
过去几周，由于中国意外宣布人民币贬值，金融市场经历了剧烈动荡，引起外界对世界第二大经济体失去增长动力的担忧。此外，BIS 的数据显示，从2014年第四季度开始，流入新兴经济体的借贷持续下跌，将使这些国家偿还美元债务的难度增大。一旦美元上涨，美元债务的融资成本还将上升，进一步增加还贷难度。美联储加息的时机不定，也增强了市场的不确定性。
中国经济增长放缓和美元升值给新兴经济体带来双重挑战：成长的动力在衰退，尤其对于大宗商品出口国，而当地货币体系中的美元债务却加重了。
根据 BIS 的数据，中国的信贷扩张差额（Credit-to-GDP Gap）已达到25.4％。根据国际清算银行制定的巴塞尔协议（三），这一指标可用于预警一地的银行业危机。中国的数据甚至高于巴西的15.7%和土耳其的16.6%，在主要经济体中位列榜首。通常，该数据高于10%的国家有三分之二的可能在3年内面临严重的银行业压力。
通过疯狂的融资，中国很快从2008年的经济危机中复苏，但随着增长减速，借贷人正在应对推挤如山的不良资产。BIS 数据显示，截至2015年第一季度，对中国的 Foreign Claim 余额为1.176万美元，其中60%为一年期及一年以内的短期贷款。中国银监会的数据显示，2015年第一季度商业银行的不良贷款已达9825亿，这是2004年有记录以来最高的数据。
截至目前，中国银行业不良贷款余额已连续14个季度反弹，不良率连续8个季度上升。在前总理温家宝的推动下，中国2009年借贷量达到破纪录的17.6万亿人民币（约合2.8万亿美元）。
报告中 BIS 认为，重新评估全球增长后，投资者们日益关注新兴经济体，尤其是中国经济的脆弱。数据显示，2015年第一季度，中国的银行净外流资金达1090亿美元，而资本外流还将持续。拉丁美洲最大的银行巴西银行上月宣布，不良贷款占比已达21%，包括这间银行在内，巴西已有13间金融机构在上周被标准普尔（Standard & Poor’s）下调评级。
BIS 的首席经济学家 Claudio Borio 表示，这不是孤立的波动，而是释放经济“断层线”持续积攒的风险。金融市场在过去这些年过度依赖货币政策，以至于无法处理因生产力疲软和债务高企导致的经济负担。“寄望货币政策解决全球经济的疾病既不现实也很危险。”
声音
国家目前经济学界不缺理论也不缺数据，缺的是常识。我们政策制定部门也不缺建议和模式，缺的也是常识。
大家有必要回顾一下亚洲金融危机。
欧美国家长期的信用宽松，以及2008年危机后史无前例的 QE（量化宽松），让世界进入了一场史无前例的信用大膨胀。宽松产生的流动性，经过国际银行系统的放大，产生了天量的信用，让 QE 在海外有了很多倍的效果。全球经济在这一背景下繁荣发展，贸易增长，商品价格上涨。现在这个大循环已经到了历史性的拐点。
