国际华闻

记者 Emily Kaiser 编译 王冠中 路透华盛顿4月25日电—全球主要经济体似乎都认为本国的成长前景日益亮丽,不过其中有些国家肯定要失望了. 国际货币基金组织(IMF)在周末警告20国集团(G20)勿过度自信.IMF评估了各国对未来三到五年的预估,检视所提出的政策是否能够在发达及新兴国家带动稳定的成长. “把数据放在一起看,相当的一致,但也相当乐观,”IMF总裁施特劳斯-卡恩周六说.”在我们看来,数据是有点太乐观了.” 高失业率以及巨额政府债务–这些是景气深度衰退以及5万亿美元援助的结果,将会拖累多数发达国家的需求,而这些国家都把希望寄放在海外成长上. “IMF所担心的是整个放在一起看的情况,”IMF前任首席经济学家拉詹(Raghuram Rajan)说.”大家都预期会成长,而且有许多是预期出口带动成长.”拉詹目前在芝加哥大学任教. 但也不是所有人都能如愿以偿. 发达国家需要执行一些艰难的改革,才有可能结束过去20年来全球经济大起大落的循环. 美国必须抑制举债消费的情况,以免拖累经济成长.欧洲则须排除劳动市场改革的阻碍. 拉詹表示,那些寄望他国来带动需求的国家,可能因此推延了这些艰难的改革. IMF首席经济学家布兰查德(Olivier Blanchard)称,发达国家目前的产出水准较危机前的趋势低了7%,而这样大的缺口预料还会维持几年时间. 中国、巴西和印度均迅速成长,占全球产出的比例将会大幅升高,但这些国家的需求仍不足以填补上述的大幅缺口.IMF预期新兴市场今年将成长6.3%. **不景气的年代** 拉詹表示,G20国家可能因为成功避免了经济衰退演变成景气萧条,因而有了一种错误的安全感. 他们现在所面临的改革课题更加艰难. IMF多年来持续警告称,中国等出口强国的钜额盈馀,以及美国等国日益升高的赤字,可能使经济变得不稳定. 许多经济学家认为,这样的失衡状况,造成了这次的危机,因为失衡带动信贷大幅扩张,膨胀了美国房市泡沫,也让企业和政府趁着低利率时过度借贷. 随着美国和其他发达国家限缩借款额度,透过信贷紧缩和实质利率开始上扬,自然而然会调整至较均衡状态. 然而,少有证据显示,各国会自动推行有利全球经济而非仅利己的政策. 在周末的G20和IMF会议中,与会官员强调,人民币更迅速升值,将使中国受益. 但在角色对调时,发达国家却对外界关于如何改善全球经济的建议充耳不闻. 举例来说,部分新兴市场因泛滥投资资金迅速流入,使经济有过热之虞. 美国联邦储备委员会可透过将指标利率由近零水准调升来放缓资金流动,但美联储主席伯南克不认为FED有责任排解其他国家资金流动的问题. “那些国家也有自身因应的工具,”伯南克在12月时说. **反求诸己** 拉詹表示,不受欢迎的艰难政策,在景气良好时较容易执行,因此未在全球经济荣景时执行这类政策的国家,更不可能会在现在执行. “西班牙失业率高达20%,又怎麽可能进行劳动市场改革?”他说. 他表示,在说服那些习惯给建议的国家转为听他人的建议上,IMF面临了难题,但仍有证据显示,一些国家接纳了IMF的建言. 加拿大央行总裁卡尼表示,G20国家了解到他们整体的成长目标并不可行,承认这一点就是很大的突破.而他预期,G20领袖6月在多伦多举行峰会时将会有更大的进展. “在许多重大议题中,第一个进步的迹象就是承认自身的问题,而我可以说在会议中的讨论确实承认了我们有问题,”他说.(完) –译文审校 沈以文

记者 Daniel Bases/Vivianne Rodrigues 编译 宿泱韫 路透华盛顿4月25日电—在投资者明确得知希腊从欧盟和国际货币基金组织(IMF)获援的确切金额及时间之前,该国财政赤字膨胀带来的不确定性仍将是全球市场的重担. 希腊的形势千钧一发:信贷违约保险成本屡创纪录新高,再融资和日常筹资成本几近失控. 欧元亦到了十万火急的紧要关头,任何一点风吹草动,只要让投资者心生一丝动摇,怀疑希腊援助计划可能延後或不足以解决危机,都会打压欧元挫跌. “我认为在希腊问题方面,广泛全面–最重要的是–迅捷的援助计划将有助于稳定市场预期,”道富环球投资管理(SSgA)全球投资分析师兼新兴市场投资经理George Hoguet表示.他是在本周末的IMF/世界银行春季会议期间做上述表示的,此次会议焦点集中在希腊债务问题和全球财政失衡方面. 希腊财长帕帕康斯坦季努在与IMF和欧盟会谈後表示,有信心援助将在5月到位. **欧元的黑色星期一** 坚定不移的决心是树立长期信心的关键. “投资者对希腊援助计划的反应与欧盟领导人预期的有出入,”ING新兴市场策略全球主管David Spegel表示. “欧元周一可能将承受更大压力.但卖压可能不会延续到美国交易时段,因为美国市场的关注点仍和上周一样,集中在企业财报和联邦公开市场委员会(FOMC)的声明上,”Spegel说道. Greylock资产管理总裁Hans Humes在出席春季会议时表示,很担心如果不尽快就此痛下决心,将造成负面冲击. 押注西班牙和葡萄牙等欧洲国家可能步上後尘的亦日渐增多,这在信贷违约互换市场尤为明显.葡萄牙10年期公债收益率(殖利率)与可比德债收益率之差4月上升一倍,触及200个基点,意大利和西班牙公债较德债利差亦创2月来最高位. 欧元区其它薄弱国家举债成本上升,加大了援助案增多的可能性,解决希腊问题也因此更加迫在眉睫. **希腊可能违约?** Humes称,对希腊进行债务重组,令投资者承担损失,并降低该国债务负重,有望以此稳定市场. 希腊在周日的简布会上称,并没有违约或重组债务的计划,不过当初阿根廷对违约的说法嗤之以鼻,但在2001-2002年期间,其1,000亿美元的庞大债务违约冲击全球市场,直到今天该国仍摆脱不掉这场恶梦. 希腊周五提出援助申请後,欧元兑美元自近一年低位反弹,升0.68%至1.3383美元.欧元兑美元今年跌逾6%,分析师预计年底前将续跌. “这有点像泰坦尼克号沉没.”Marta首席市场分析师TJ Marta表示.不过BullTick资本市场的Alberto Bernal等投资人认为,市场过度担心延後援助希腊可能引致金融动荡. “在交易最终敲定之前市场会震荡,但我不认为美国或拉美市场的波动会很严重,而欧洲市场的想法会和美国拉近,不过希腊公债可能续跌,”Bulltick资本市场的Bernal表示.(完) –译文审校 沈以文 路透全新邮件产品服务每日财经荟萃，让您在每日清晨收到路透全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处(here)开通此服务。

* 国会关注抵押贷款利率上升 * 一旦利率上升,MBS投资组合可能贬值 * 出售速度过快可能破坏MBS市场稳定 记者 Emily Flitter; 编译 王丽鑫 路透纽约4月23日电—美国联邦储备理事会(美联储)若要出售为平息金融危机而收购的资产,需先考虑多方面因素,包括出售的速度及对市场的潜在影响,还需权衡政治後果. 有关出售危机时为向金融市场注资而收购的资产,美联储的指导方针看来是:”无害为先”. 这意味着美联储不会将其持有的1.25万亿美元抵押支持证券(MBS)一股脑地抛向市场.资产出售的时间和规模将受一系列因素制约,美联储的最後决定可能不仅会基于精心设计的货币紧缩策略,而且要考虑不断加剧的政治和市场压力,例如利率上升以及国会的监督. 由于美联储将很快采取一些回笼流动性举措的机率上升,这个问题开始变得紧迫.美国公债价格周五下跌.美国国家广播公司商业新闻台(CNBC)援引美联储消息人士报导称,美国联邦公开市场委员会(FOMC)中要求美联储出售资产的委员人数越来越多. 市场分析师将仔细分析FOMC下周会议後的声明,寻找有关美联储打算的新线索.不过他们对哪些因素对美联储决策影响最大的看法存在分歧. **国会方面的压力** 若美联储出售MBS的速度过快,其通过购买MBS成功支持的市场可能受到压力.抵押贷款利率也可能上升. 事实上,这种担心可能正在影响美联储主席伯南克在收紧货币政策上的偏好,即以向银行超额储备支付更多利息,来开启收紧周期. 而且可能存在很大的政治压力,反对住房贷款利率大幅上升. “鉴于这可能推高抵押贷款利率,国会的反对声将不绝于耳,”花旗集团驻纽约常务董事及美洲利率交易主管Nicholas Brophy称. 他还表示,尽管FOMC成员对终究要出售部分MBS,而非持有至到期的支持程度看来上升,但不大可能立即采取行动. “我其实认为一些最具影响力的成员并不认为现在是出售资产的时机,”Brophy称.”这是在造声势,让市场有所准备,而我认为6个月左右之内,不会采取行动.” **利率风险** 不过美联储也将面临与利率及其持有的MBS价值相关的压力.Jefferies Co的首席金融分析师Ward McCarthy认为,利率风险可能促使美联储更快地出售资产,否则利率上升可能导致损失. 到目前为止,美联储的MBS投资组合是盈利的.不过若利率上升,利润则可能缩水. “试想若美联储不得不升息至4%会出现什麽情况,也不为过,”McCarthy称.”持有成本可能与回报相同.如果利率升至4%以上,那麽他们的投资组合将赔本这是个非常大的赌博.” 圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德此前称,他认为美联储持有MBS没有任何承担特殊风险.”唯一的问题将是一些利率风险,”他称.不过他认为利率要上涨很多,才会导致严重风险. **回收流动性** 在通过各种紧急举措向金融市场大规模注入流动性後,美联储将必须开始收回过多的流动性,以避免通胀.联储已经考虑向银行储备支付利息,以及与银行和货币市场基金等金融市场参与者建立逆回购协议的计划,以回笼资金.出售部分MBS也可能有助于吸收流动性. 野村证券驻纽约的美国利率策略分析主管George Goncalves称,美联储的决定,可能会基于其关于如何才能最好地吸收过度流动性的看法. “我认为这与美联储缩小资产负债表的需求无关,”他称.”我认为将考虑经济复苏的情况.”(完) –译文审校 张涛 路透全新邮件产品服务每日财经荟萃，让您在每日清晨收到路透全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处(here)开通此服务。