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（本文由《新世纪》-财新网 www.caing.com 授权转载，路透对其内容不负责任） 将从保有、交易两个环节同时调控房地产消费需求和投资需求 □ 本刊记者 王长勇 | 文 国务院4月中旬发出遏制房价过快上涨号令後，数日内，各路令箭齐发，收紧住房贷款、增加住宅土地供应、加强销售监管等政策密集出台，房地产市场遭遇政府空前的政策组合拳调控。 调控政策升级，但这还不是全部。目前的市场反应，最多是一种心理压力造成的刺激，真正的重拳也许还在後面，尚有许多的未确定因素。华远集团公司董事长任志强4月21日在财新网（www.caing.com）发表题为这只是个开始的博文，他认为，国务院10号文只是对任务的工作部置，中央各部委和地方政府的执行文件会陆续出台。 市场一定会在一系列政策出台前采取观望的态度，等待第二只靴子落地。任志强说。 实际上，後续措施正陆续准备。国务院明确提出，财政部、税务总局要加快研究制定引导个人合理住房消费和调节个人房产收益的税收政策。这一政策较以往调整交易环节税负、增减交易成本等措施更为全面明确、严格。 同时，国务院10号文强调，税务部门要严格按照税法和有关政策规定，认真做好土地增值税的徵收管理工作，对定价过高、涨幅过快的房地产开发项目进行重点清算和稽查。对房地产开发项目徵收土地增值税是已有政策，国务院10号文只是强调要严格执行。 2005年以来政府对房地产市场的调控，税收政策始终首当其冲，扮演急先锋的角色。此次重拳出击，税收政策引而後发。 税收调控劳而无功 国务院要求制定调节个人房产收益的税收政策，延续了之前的调控脉络，从房产交易环节入手，通过税收政策分享房产收益、提高房产交易成本。按此思路，过去几年，政府动用的调控税种主要包括营业税、土地增值税、个人所得税、契税、印花税。政策取向是房价上涨过快期间提高税负，房地产低迷期间降低税负。自2005年至今，基本走过了提高税负稳定房价、降低税负应对危机、再次提高税负遏制房价过快上涨一个轮回。 金融危机後期的2009年底，财政部和国家税务总局对个人住房转让营业税政策作出调整，自2010年起，个人销售购买不足五年的非普通住房的，按照其销售收入徵收营业税；个人销售购买五年以上的非普通住房或者购买不足五年的普通住房的，按照其销售收入减除购房价款以後的差额徵收营业税；个人销售购买五年以上的普通住房的，免征营业税。 比照之前的调控路数，除了房地产交易环节营业税负担已先期提高，按国务院10号文调节个人房产收益的要求，个人销售住房重新开始徵收土地增值税，以及个人销售、购买住房恢复徵收印花税如箭在弦，在房价上涨过快地区的大户型房产提高契税税率也是可以预见的政策选择，而加强房产交易的个人所得税徵收，更是调节个人房产收益的直接政策手段。 但在房价上涨的氛围下，提高交易环节税负的政策，几乎没有起到作用。对于近年来频密的房地产税收调控政策，财政部财政科学研究所副所长刘尚希如此评价。他说，在供应减少、税收增加的情况下，提高交易环节税负，实际是增加了购房者的负担，因为这种情况下税负很容易转嫁给购房人。 实践中的确如此。自2005年以来控制房地产价格上涨的税收调控，交易环节提高的税负，几乎全部转嫁给了买房人，房价上涨依然故我，政府的调控信誉也丧失殆尽。正是意识到了这一点，自2009年底起步，今年4月开始发力的本轮调控，除了先期调整了营业税政策，再没有让税收政策作为主力先期突进，而是首先启动提高首付、收紧信贷、增加土地供应、强化销售监管等政策组合拳进行调控，税收政策调控延後待发。 本刊记者采访财政部、国家税务总局相关部门，询问将如何落实国务院10号文，两部门官员均拒绝透露拟议计划。 基于此前交易环节税收政策调控的教训，虽然目前可以异常快速地动用多个税种进行调控，但政府现在已显得投鼠忌器。 保有环节征税提速 要引导合理住房消费，只能在保有环节征税才能实现。刘尚希认为，引导住房合理消费，此次没有说用这个抑制房价。按国务院的要求，财税部门要加快研究制定在房产保有环节的税收政策。 而目前，列在政府税改计划中，并在保有环节徵收的税种就是物业税。今年，中国房地产模拟评税试点继续扩大范围，即所谓的物业税空转试点，由十个省份扩大到全国。即在全国范围内，每个省份选择一个城市，进行房地产模拟评税试点。国家税务总局官员称，试点范围仅针对经营性房产，不包括居民个人住宅。 那麽，在国务院10号文出台後，开征物业税的进展是否会提速？自2003年以来，关于物业税开征的传闻不断，但传闻多来自地方政府层面，市场多将物业税评税试点，扩大化理解为物业税开征试点。实际上，按评估值征税，仅是物业税的计税依据而已。作为国务院主管税政的财政部、以及税收执行部门的国家税务总局，对近年来物业税改革进展如何，几乎未向社会和公众汇报任何信息，对于外界的传言和疑问也置之不理。 多位接近财税部门的专家称，虽然初期中央文件称物业税，但目前在财政部、国税总局等相关政府部门中，已悄然改用房地产税这一名称。事实上，自2008年底起，在财政部的工作文件中，已看不到物业税的说法。 据当年参与物业税研究的财政部官员透露，当时财政部税政司提交的建议，开征保有环节税的名称为房地产税，但考虑到当时的税种中有房产税和城市房地产税，新税种要整合相关税费，财政部在最後向中央提交的方案中，借用了香港的物业税名称，但内地计划开征的物业税，实质上和香港的物业税有很大的差异。 近年来，财税部门不再使用物业税的说法，不仅仅是改变名称这样简单。实际上，关于开征房地产保有环节税种的改革思路发生了变化。 可以改造完善现有的房产税，作为未来中国房地产保有环节的税种。多位接近财政部的专家提出这样的建议。据悉，对这一思路也越来越被财政部官员接受。 中国于1986年开征房产税，在城市、县城、建制镇和工矿区徵收。房产税依照房产原值一次减除10%至30%後的余值计算缴纳。房产税的税率，依照房产余值计算缴纳的，税率为1.2%；依照房产租金收入计算缴纳的，税率为12%。房产税设置了免税条款，对个人所有非营业用的房产免税。 因此，只要修改房产税免税条款，房产税就直接覆盖到个人房产保有环节。再将按余值征税改为按评估值征税，就可以实现税收和价格上涨挂钩。 正是这样的关系，近几年虽然不再提及物业税，但房地产评税试点依然按计划进行，因为作为计税依据，按评估值征税可直接用做房产税。 一位参与评税试点工作的专家表示，即便短期不开征新税种，按房地产评估值征税，可直接用于房产税的徵收。因此，加快房地产模拟评税试点进度有现实意义。 据本刊记者了解，一些先行试点的地区，已开始在部分区域进行模拟评税的测试，即采集参数、分析数据，依据评税软件进行模拟评税。安徽省马鞍山市地税局一位工作人员介绍，基层税务部门需对评税软件进行本地化操作。前期测试是由税务部门来评估，未来的评估机关，可能还是依靠税务机关。 尽管财税部门针对房地产开征新税的准备始终未有间断，但开征新税没有时间表。财政部、国家税务总局相关部门官员对本刊记者表示。 2010年初，国家税务总局原副局长许善达负责课题组完成报告中国十二五税制改革若干问题研究建议：将现行的若干种房地产税收和某些合理的房地产方面的行政性收费整合为新的房地产税。 完善房地产税的主要措施可以考虑：将现行的房产税、城镇土地使用税、耕地占用税、契税和某些合理的房地产方面的行政性收费，合并为统一的房地产税；将征税范围扩大到个人住宅和农村地区，并按照房地产的评估值徵收，同时通过规定免税项目和免征额的方法，将低收入阶层排除在征税范围以外；税率根据不同地区、不同类型的房地产分别设计，由各地在规定的幅度以内掌握。 重庆方案 近年来，和中央政府部门处于试点和研究探索阶段不同，地方政府要求开征房地产保有环节税的呼声不断。最新的实践，是重庆市在现行房产税的框架下，提出对高端房产开征特别房产税。 4月20日，重庆市政府官方网站刊登了重庆市市长黄奇帆接受媒体专访的全文，黄奇帆披露了重庆市设计的特别房产税的政策设计方案，并称由重庆市与财政部税政司共商。 重庆市的这一方案包括征税对象、计税办法和税率，并就徵收对象按住宅面积和住宅价格设计了两个方案：凡城市独栋住房（别墅)或住房建筑面积超过200平方米，且评估价值达到上年主城区商品住房平均售价3倍以上住房的产权人；或者住房评估价值达到上年主城区商品住房市场平均售价3倍以上住房的产权人。此外，计税办法拟按评估价值的70%至80%计算。同时，计税时扣除120平方米基本住房建筑面积。税率拟采取分档累进税率。比如，独栋住房建筑面积在300平方米以下的，税率为1%；300平方米至500平方米的，税率为1.5%；500平方米以上的，税率为2%。 重庆市的方案，实质是在现行房产税的框架下，将其进行改造而来。首先是将征税对象扩展到个人非经营性房产，然後将按余值征税改为按评估值征税，同时设置了扣除和免征额。 对于重庆市的申请和方案，财政部税政司官员拒绝透露其态度。国家税务总局相关部门官员称，没有听说重庆市向国家税务总局提出方案。重庆市是否开征特别房产税，国务院可以作出决定，无须向国家税务部门申请。 对于重庆市政府开征特别房产税如何实现，全国人大常委会法制工作委员会官员对本刊记者表示，地方政府目前没有税收立法权，要是开征新税、或者修改税法，需要国务院出台或修订相应法律，关于财税立法，全国人大常委会给了国务院授权。 刘尚希解释说，如果重庆市要开征特别房产税，就需要修订现行房产税条例，缩小免税范围，将征税对象扩展到个人非经营性房产，但国务院修订房产税後，就应该在全国执行。这和增值税转型试点不同，增值税转型试点是税收优惠的概念。 修订房产税後在全国徵收，目前税务部门不一定掌握全部房产信息，而且按评估值征税，相应的准备也没有完全做好。但如果重庆市率先开始徵收特别房产税，对房价上涨较高的北京、上海、深圳等城市就会造成很大压力。 但重庆市的想法，和目前国务院要求的财政部、税务总局要加快研究制定引导个人合理住房消费税收政策一致。如果实现这一目标只能通过徵收保有环节税收，在物业税难以短期出台的情况下，改造现行的房产税也不失为一个捷径。 国务院发展研究中心研究员倪红日认为，物业税的思路也是沿用了费改税的思路，就是取消部分不合理收费，将具有税的性质的收费改为税，并将重复的税种合并，重新整合推出一个新税种。过去曾经计划开征燃油税，也是按这样的思路，但研究讨论很多年都没有推出，最後在消费税的框架内解决了。因此，对房地产保有环节征税，也可以借鉴成品油税、费、价改革的经验，对现行房产税进行改造。 目前，与国务院10号文要求加快研究制定引导个人合理住房消费的税收政策相呼应，地方政府开征特别房产税的要求也正异常迫切。

（本文由《新世纪》-财新网 www.caing.com 授权转载，路透对其内容不负责任） 在从高层到监管当局再到各家银行的高度关注下，地方融资平台能顺利化解风险吗？ □ 本刊记者 张宇哲 冯哲 | 文 短短几个月间，主要商业银行截至2009年底的地方融资平台贷款馀额的统计，从5万多亿元到6万亿元，再到现在的7.38万亿元，数字一次比一次更惊悚。 当然，这与一些机构10万亿元的预估尚有距离。和财政部估计的地方融资平台（没有项目现金流做支撑、仅靠地方政府担保函拿到的贷款）相比，这个数据则属于大口径，前者的统计还有赖于当下监管当局倒逼银行解包还原的调查结果。 5月，监管当局将就融资平台贷款风险整顿向国务院做阶段性报告，6月底以前完成对融资平台贷款的自查、整改和保全，7月上报结果。 地方融资平台与房地产泡沫、案件等操作性风险，已经成为悬在银行业头上的三把利剑，是银监会今年的工作重点。前两者推动了去年高速的经济增长的同时，也构成了中国当下系统性风险的病灶。 不管问题有多严重，就是用车拖也要拖过来。知情人士如是转述决策当局有关高层的表态。 4月20日，在银监会召开的2010年二季度经济金融形势分析通报会议上，地方政府融资平台贷款风险问题位列首务，与此前要求各银行将此类贷款解包还原、逐个排查相比，新的一揽子强化措施更为具体。 这些措施包括：除保证4万亿经济刺激计划的在建和续建项目，各银行业金融机构应严格限制向地方政府融资平台下的新项目发放贷款；在二季度末前做好有关贷款的重组和保全；要在三季度末前必须做到对平台贷款的准确五级分类；对发生资金挪用、抵押率或本金不足、管理混乱的平台贷款，至少下调一个等级，相应提足拨备；年内完成坏账核销，并且账销案存，不影响继续追讨。 但也有乐观分析认为，已经察觉到的风险将不会构成系统性风险。融资平台贷款重分类过程中将面临诸多约束条件，涉及监管层、银行及地方政府的博弈，在中央政府的高度重视下，相关风险温和消化的概率较高。 保全之难 监管当局的数字标明，2009年9.6万亿元的新增贷款中，地方融资平台占到了三分之一，即约３万亿元，这意味着，接近40%的地方融资平台贷款，都是2009年出笼的。 一位沿海省份银监局局长透露，该省今年以来融资平台贷款增量寥寥无几，目前需解决的是存量风险。关键是对那些没有现金流支撑，靠政府担保函拿到的贷款，能否顺利重组、保全。说白了，能否让地方政府注入土地和优质股权。 事实上，在2006年，银监会、央行、财政部等五部委曾联合出台文件，禁止打捆贷款，在那份文件中，财政部表示在担保法正式实施前的地方政府担保函是有效的，此後的一律无效。现在没有迹象标明，财政部会对这一轮地方融资平台热中的政府担保函认账。 我们最担心的就是地方安排什麽资产优先偿还。按照2006年五部委发文规范打捆贷款的规定，除了土地和优质股权，其他都是无效资产。前述商业银行人士忧虑重重。 这部分贷款究竟有多少？现在还没有公开数字。有的单个省市报上来的数字，此类贷款占到一到两成。接近监管当局的人士表示。 我们已经开始要求地方政府想尽一切办法注资，包括注入土地、水务、燃气等有现金流的资产。一位商业银行人士介绍。 希望随着解包还原，地方融资平台的负债有所透明化。分析人士对此指出。银监会同时表示鼓励银行和地方政府重新签订贷款协议，加强对贷款的抵押和担保。 监管当局希望，银行对借款主体不充分的融资平台贷款，要增加新的借款主体，和项目所有者和现金流相挂钩；对地方政府提供的法律上实际无效的担保函，要增加有财务实力的规范的担保人；积极与地方政府协商，土地、股权优质抵押；尽量采用银团贷款的方式，由最大贷款行做牵头人。 地产新政消力 上海银监会人士坦承，眼下的房地产新政，也会直接影响地方融资平台：对那些以卖地收入为主的地区，未来政府的财政收入可能大幅下降，势必对後续还款来源造成压力。 不过，也有数据显示，这还不会成为今年的难题。山东银监局调研情况显示，今年一季度由于房地产市场持续升温，大部分地方政府的财政收入仍保持20%以上增幅，一季度地方融资平台还款情况尚好，未发生一笔逾期情况。 央行金融市场处分析认为，从2012年开始，地方政府的偿债率将超过15%。一旦房地产市场发生真正的逆转，地方债务危机就将到来。 在前述会议上，银监会已经表态，拟上调土地储备贷款抵押率。分析人士认为，此举显示对土地贷款的调控底气足了起来。 不过，有银行界人士表示，中国目前经济增长仍以投资拉动为主，现在中央政府投资已开始萎缩，房地产投资卡得较紧，地方基础设施投资再卡住，经济就会出现问题。他认为，考虑到各种约束条件，融资平台贷款政策的执行最终仍会和现实挂钩，不可能一刀切，最後很可能大事化小，小事化了。 一位大型商业银行人士表示，最终结果要看执行力，在执行中可能会打个折扣。 他道出了个中猫腻：虽然中国银行业已全面实行贷款五级分类制度，但可通过借新还旧，借款人可按时付息，借此改变部分贷款的期限，等于只是将原本已属不良的贷款划在关注类，对平台贷款重新分类过程中，是由银行自己把握，这个过程中会涉及监管层和银行的博弈。 艰难的选择 地方债务风险虽已成为中国银行业和宏观经济的大隐患，但业内人士均分析称，消解之路艰难。 据国开行测算，地方融资平台平均负债率在150%，有的地方甚至高达400%，开行人士表示。国际上这一指标平均为80%-120%。 去年12月，财政部牵头制定了一份规范地方政府融资平台债务管理的文件。由于涉及各方利益较难调和，财政部的这一规范文件一直是只闻楼梯响、不见人下来。 据本刊记者了解，该文件徵求意见稿的内容包括，从2010年3月1日起新老划断； 对地方融资平台举债分类管理，对当期项目分类为公益类项目和经营性项目，公益性项目资金来源由财政资金置换；拟将地方政府新增税收作为融资平台贷款的还款来源等。 这份规范文件几度修改，广泛徵求发改委、银监会、商业银行及各省市政府相关部门徵求意见，尤其招致地方的强烈反弹。 全国34个省级政府中，30个反对。一位接近监管当局的知情者对此很无奈。中西部地区反对意见最大，因为东部地区城镇化已经完成，而中西部刚起步就要打压，特别是中西部贫穷地区没有那麽多卖地收入，只有税收，如果新增税收都作为平台贷款的还款来源，地方政府还怎麽做事？ 地方建设项目没有融资平台支持，从银行一分钱都拿不到。这个口子堵了，地方肯定不干。一位国开行分行人士分析。 银行方面也认为时机未到，如果平台卡死了，下半年马上出现经济二次探底的风险怎麽办？一位商业银行人士表示，商业银行也一致要求延期，要求给个消化的过程。 发改委有关人士则认为不应一刀切。一来2009年新开工项目是历年最高的一次，一旦大规模切断资金供给，可能导致大量项目烂尾；二来将对地方政府的应收账款作为项目现金流来源，有合理之处。 事实上，各方呼吁的根本解决之道相对清晰，即让地方政府制定和披露资产负债表、到市场公开发债，但这受制于预算法的修改，也需要当局从解决中央、地方关系的角度下定决心，迄今还没有进展。（完）