国际华闻

* 没有明显的海外收购目标–行业观察人士 * 中国可能在可再生能源汽车方面占据领先地位 * 预计中国几十年内不能挑战全球汽车大厂 记者 梁淑芬 路透香港4月22日电—中国汽车厂商可能拥有全球最大的汽车市场,但在它们企图挑战全球领导地位前,也面临很多障碍,包括缺乏原创车型、汽车厂商过多以及缺少海外并购目标等. 但上述因素中没有一个能降低中国汽车厂商企业家的雄心.比亚迪(1211.HK: 行情)董事长王传福就曾表示,他希望在2025年前将比亚迪打造成全球最大的汽车厂商.在投资大亨巴菲特对比亚迪投资後,王传福成为中国最富有的人. 过去几年中国汽车销售的快速增长是惊人的.去年中国的汽车销售增长近50%至1,370万辆,今年前三个月的增幅更高达76%. 但抓住国内销售强劲增长的机遇,并在全球舞台上与丰田汽车、通用汽车和福特汽车等汽车业巨头正面较量,中国主要汽车厂商可能还需要几十年的时间. Hybrid-ev.com汽车业分析师Anil Sharma表示:”在中国市场取得领先相对容易,但在2025年前在全球市场占据领先?我觉得这有点难.” 浏览中国汽车市场图表,请点选(link.reuters.com/jad78j) 浏览中国畅销车型,请点选(link.reuters.com/cuz68j) 浏览中国和全球汽车厂牌之间的质量差距,请点选(link.reuters.com/vep88j) **中国汽车市场零散不整** 一家汽车厂商在取得全球性成功前必须满足的一个条件就是,在国内市场占据龙头地位. “历史说明,在出口市场领域取得成功的所有汽车商都如此,他们都是首先在国内市场取得强势地位,”TNS北亚汽车部门主管Klaus Paur称. 例如,当丰田超过通用汽车成为世界销量最大的汽车商时,其在日本市场也占据着近半壁江山. 与之相比,中国汽车行业依然零散,汽车厂商有70多家,但没有一家占据主导地位. “(行业)龙头位置依然门可罗雀,但底端则门庭若市.竞争者太多,”Shara称,并预计只有当该领域成长丧失动能之後才会出现整合. 但本土赢家正在开始合并.未来几年,上海汽车(600104.SS: 行情)、比亚迪和吉利汽车(0175.HK: 行情)都有望成为中国少数赢家.长城汽车(2333.HK: 行情)也是竞争者. “我们相信吉利、比亚迪、长城汽车和上海汽车都是潜在的赢家,”信息服务供应商JD Power的John Bonnell称. **走上自主创新的道路** 与国际上各路强手同台竞争,中国汽车业还需加大创新力度,该国汽车商迄今为止还主要依赖海外同行的技术和设计取得成果. “我们注意到过去有不少照搬和模仿.”Paur表示. 举例来说,吉利的CK与奔驰C-Class车型相似度极高.而中国最畅销车型比亚迪F3很容易被误认为丰田卡罗拉. “我认为,要跻身全球领先,就需要自主创新,在下轮研发中成为新产品的首创者.”Bonnell表示. 环保车正崛起成为中国车市的亮点,今年的北京车展上不少中国厂商展出多款电动和混合动力车. “我认为有多个理由可以支持中国将在电动车和混动车上占据领先.在市场、政府支持和原材料供应上都有机会超越同行.”Sharma说道. 另一条取得行业领先地位的传统途径是通过并购,这正是吉利收购沃尔沃采用的战术.并购交易後,中国厂商将收获全球知名品牌,以及能为己所用的专利技术. 不过分析人士也指出,问题是并没有那麽多待嫁的好公司. “在中国公司并购萨博和悍马未果,以及吉利收购沃尔沃之後,我认为短期内,并没有海外并购目标可供给国内汽车商.”Paur说道.但他预计汽车商将加强跨境合作,中外厂商均能从中获益. 除了购买品牌和技术之外,比亚迪上月与戴姆勒(DAIGn.DE: 行情)签订协议,在中国联合开发电动车.(完) –编译 张骏/李爽/宿泱韫;审校 高琦

路透华盛顿4月22日电(记者 Emily Kaiser)—富裕国家可能无法及时磨砺好他们的危机应对工具，为下一次经济低迷做好准备，同时它们越来越依赖现金充裕的新兴经济体保障全球经济稳定。 在金融危机发生前到上世纪90年代这段时期，发达经济体一直享受着相对宁静的经济增长。除2001年的温和衰退外，与金融危机相伴的往往都是新兴经济体。 但时过境迁。 国际货币基金组织在本周G20峰会前的预热会议上强调，全球经济复苏最大的威胁目前集中于发达经济体。这些经济体的家庭和政府正承担着难以为继的债务负担，希腊债务危机说明这种财政困境的崩盘可能多迅速。 而经历了上世纪90年代末期的债务危机之後，新兴经济体已建立了高达5.5万亿美元的储备金，作为应对未来可能出现问题的自我保险，但富裕国家却没有类似这种措施。 事实上，紧急的自我援助已使美国和欧洲的政府债务借贷逼近二战时期的高点，基准利率也达到创纪录的低点，这使他们在又一场危机袭来时基本没有回旋馀地。 牛津经济政策学会主席、布鲁金斯学院研究员隆巴迪(Domenico Lombardi)表示：新兴国家正成为一股非常重要的力量，不仅是因为他们推动经济复苏，而且因为他们的财政政策比发达国家的更为合理。 如果再发生一次金融危机，他们(新兴经济体)在稳定全球经济上所发挥的作用应会更加重要。 隆巴迪表示，富裕国家和新兴国家组成的20国集团日益增加的影响力就充分说明了这点。在国际货币基金组织(IMF)周末举行会议前，G20的各国财长们周五将在华盛顿会晤。之前几年，只有七国集团才会在IMF会议前举行会议。 世界银行行长佐利克周四也强调了这种经济面貌的变化，称全世界经济将更为多极化，新兴市场将产生全球绝大部分需求。 佐利克表示：我过去参加这些会议，G7是焦点，因七个发达经济体在世界经济中扮演关键角色。现在这个时代已然过去。 截至目前，发达经济体在对抗经济危机上已经花去了5万亿美元。经济学家普遍认为如此巨大的花费是必要且有效的，但他们指出，受创经济体的公共债务水平回到危机前水平还需要数年时间。 但经济本身可能无法长时间维持平稳。 目前的主要问题是，许多发达经济体的政策回旋空间非常有限，或政府已经精疲力竭。IMF在其发表于周三的《全球经济展望》中表示，这让刚刚开始的经济复苏暴露在新的可能的冲击中。 日本的例子可以拿来一窥。尽管日本的银行几乎没有暴露于信用危机中的资产，但去年日本经济负增长5.2%，几乎是危机源头美国经济萎缩程度的两倍。很大原因在于，日本利率已经接近底部，日本央行几无空间进行政策调整，同时日本债务水平已经超过当年年度产出，掣肘政府反应。 考虑美国与欧洲今日的局面，可发现其已与日本惊人相似。 对于政策决策者来说，尽快上调利率以限制借贷或支出可能带来对扼杀经济复苏的担忧，但上述信息已然表明，等待太久有可能为时过迟。 （完） 编译：靳怡雯 发稿：胡昱 路透全新邮件产品服务每日财经荟萃，让您在每日清晨收到路透全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处(here)开通此服务。

* 外管局拟削减部分银行今年度短期外债指标–消息 * 美元突显紧张掉期市场贴水连续三日扩大 * 部分发放外汇贷款过多的银行将首先被削减 * 中美利差导致套利资入大量流入 * 将进一步加剧远期市场人民币的升值预期 作者 毕晓雯 路透上海4月23日电—中国监管层最新出台的打击跨境套利资金的举动,将加剧远期及海外NDF市场上对人民币的升值预期,似乎在为国际施压人民币升值提供佐证.但业内人士指出,若不尽早出手,中国金融体系未来的稳定性则会留下更多的隐患. 人民币升值预期、中美利差扩大、活跃的境内衍生品市场,以及在海外NDF显得更便宜的美元,所有条件都提供了越来越多的资金加入套利的交易队伍.这直接导致始于去年快速上升的外汇贷款,至今也没有刹车的迹象.与之相应是,短期外债同比也大幅增长. 而更让监管层坐不住的是,已经有证据显示,来无踪去无影的”热钱”,显然也加入了这一套利游戏,为中国金融稳定埋下了可能在未来引爆的地雷. 不过,中国的监管部门已经出手了.三位消息人士周五透露,中国国家外汇管理局正考虑削减部分商业银行今年度的短期外债指标,而主要对象为发放外汇贷款过多的银行.正是该消息引发了近日中国外汇掉期市场美元/人民币贴水点数的迅速扩大,显示市场对美元的极度渴望. 人民币兑美元周五午盘即期一度探至6.8300元,创下逾一个月新低,因市场美元紧张.而境内远期市场人民币兑美元一年期报价则一度创出2008年8月以来的新高. “外管局终于出政策了,这与一季度数据显示的确有大量’热钱’涌入有很大的关系.”中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明博士称. 他解释称,对”热钱”的争论是过去一年多最热门的话题.外管局此前表示仅以外汇储备-外贸顺差-FDI不科学,更科学的是看外汇占款.但恰恰是一季度的外汇占款增量,显示大量”热钱”滞留在金融机构. 今年一季度中国新增外汇储备479亿美元,同比多增402亿美元,这与中国外贸形势向好,以及人民币升值预期的整体背景一致.但外汇储备的增量却明显低于同期的外汇占款增量,显示大量流入的跨境资本正滞留在金融体系内部,以博取中美之间的利差. 今年一季度,中国金融机构新增外汇占款达7,477.61亿元人民币,相当于1,096.48亿美元,较同期新增外汇储备高出617.48亿美元.这一滞留在金融体系内部的巨大套息资金,毫无疑问要为未来央行的货币政策留下巨大的扰动. “如果此前说热钱还是没有根据的话,这个数据的确是证明有套利资金大量的涌入中国.所以说,外管局立即采取行动还算快的.”张明称. 2009年,中国外管局核定全国性中资银行的外债指标为98.55亿美元,外资银行为145.73亿美元,而其它为84.48亿美元.中国最新公布的外债数据显示,2009年短期外债馀额同比大增23%,其中贸易信贷的馀额更是上涨近25%.中国外管局此前也表示,由于美元的利率低,去年中资金融机构也大量调回了存放在境外的外汇资产. **无风险套利** 金融危机後,为了稳固中国出口企业在海外市场的份额,中国出台了一系列支持外贸企业的融资政策,这应该是中国去年外汇贷款创天量,以及短期外债大幅增长的主要原因.但中美利差的存在,无疑是另一大推动因素.而借助中国外汇掉期市场,银行则可以轻松锁定无风险利润. 去年,中国人民币、外汇新增信贷双双创出天量,其中外汇贷款增加1,362亿美元,同比多增1,105亿美元.今年一季度则继续这一态势,外汇贷款新增292亿美元,季末馀额同比增长73.8%,增速比上年末高17.8个百分点.其中进出口贸易融资新增170亿美元,季末馀额同比增长171%,比上年末高46.3个百分点. “非常想扩大这一业务,但美元资金太不好搞了.企业有需求,外汇远期可以对冲,无风险套利啊.”一银行交易员表示. 另有业内人士指出,去年开始,国有银行便开始大量做这一项业务.後来越来越多的外资行也开始参与进去了.”外资行已经开始从金融危机中缓过劲来啦,…要钱有钱,要客户有客户,干嘛不做呢?”该位外资银行的人士称. 中国央行上海总部此前发布的新闻稿显示,一季度上海市新增外汇贷款50.6亿美元,同比多增91.8亿美元.其中,中、外资资金融机构外汇贷款分别增加30.7亿美元和19.9亿美元,同比分别多增52.4亿美元和39.4亿美元.且期限主要集中在一年期以下的短期贷款. 路透此前曾援引消息人士称,2010年度金融机构短期外债指标与去年度持平.按惯例,中国外管局将于每年的3月底下发当年度(4月1日至第二年的3月31日止)的短期外债指标. 消息人士评论上述消息时就指出,尽管今年外债指标与去年持平,但相对于金融机构借入外债的强劲需求,此没有变化的额度还是有一定的约束存在.北京一中资银行的交易员就表示,由于中美利差的存在以及对人民币升值预期的压力较大,境内金融机构借入外债的动力很大. **市场波动剧烈** 市场受到这一消息的影响,最近的波动明显大幅增强.掉期市场美元/人民币贴水点数今日连续第三日扩大,因美元持续紧张.根据路透报价显示,目前境内美元拆借市场的一年期利率已上升至4%以上. 其中一位消息人士并指出,目前外管局正在全国范围内对非法流入的”热钱”进行大检查,涉查范围包括企业、银行.不排除部分有违法行为的机构,也在市场进行相应的操作. “人民币与美元息差,导致套利’热钱’想法设法地流入,外债指标额度削减也是为了堵一下.”上述消息人士称. 另有消息人士透露,外汇贷款发放过多的银行,将成为外管局削减短期外债的首要对象. 摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆对此评论称,这对人民币来说应该是相当正面的.美元融资的主要来源就是境内金融机构从海外调回的外汇资产.如果中国当局紧缩这一类资金流入,这将造成境内美元短缺,并推高境内美元利率. “而这将使得离岸NDF市场上看多美元的力量减弱,就像2005-2007年期间的情形.换言之,收紧资本流入将有效阻碍对离岸NDF市场的影响,进而可能导致离岸美元兑人民币NDF大跌.”他认为. 张明也指出,参与套利交易的金额减少後,短期内将加大远期外汇市场,以及海外NDF市场对人民币的升值预期. 对于企业来说,由于目前境内人民币贷款利率明显高于美元贷款利率,境内企业便向商业银行借入美元贷款,随後将美元兑换为人民币後,用于国内投资或流动性业务.通过这种操作,国有企业就能够以更低利率借入人民币,从而套取本外币贷款利差. 不过,这种套利方式会使得企业资产负债表上增加了一笔外币负债,企业也因此将承担外币升值风险.为对冲外币升值风险,境内企业便利用其海外机构,同时到香港NDF市场卖出一笔人民币对美元远期外汇合约,其期限与美元贷款期限相同. 国有商业银行香港分行的外汇交易员也指出,如果没有中资企业的参与,NDF市场不可能有目前这麽大的交易量.又因为有了中资企业的参与,NDF市场人民币升值预期总是在偏离即期价格过远的时候迅速被拉回.(完) –审校 杨淑祯 路透全新邮件产品服务每日财经荟萃，让您在每日清晨收到路透全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处(here)开通此服务。