人民币

* 外管局拟削减部分银行今年度短期外债指标–消息 * 美元突显紧张掉期市场贴水连续三日扩大 * 部分发放外汇贷款过多的银行将首先被削减 * 中美利差导致套利资入大量流入 * 将进一步加剧远期市场人民币的升值预期 作者 毕晓雯 路透上海4月23日电—中国监管层最新出台的打击跨境套利资金的举动,将加剧远期及海外NDF市场上对人民币的升值预期,似乎在为国际施压人民币升值提供佐证.但业内人士指出,若不尽早出手,中国金融体系未来的稳定性则会留下更多的隐患. 人民币升值预期、中美利差扩大、活跃的境内衍生品市场,以及在海外NDF显得更便宜的美元,所有条件都提供了越来越多的资金加入套利的交易队伍.这直接导致始于去年快速上升的外汇贷款,至今也没有刹车的迹象.与之相应是,短期外债同比也大幅增长. 而更让监管层坐不住的是,已经有证据显示,来无踪去无影的”热钱”,显然也加入了这一套利游戏,为中国金融稳定埋下了可能在未来引爆的地雷. 不过,中国的监管部门已经出手了.三位消息人士周五透露,中国国家外汇管理局正考虑削减部分商业银行今年度的短期外债指标,而主要对象为发放外汇贷款过多的银行.正是该消息引发了近日中国外汇掉期市场美元/人民币贴水点数的迅速扩大,显示市场对美元的极度渴望. 人民币兑美元周五午盘即期一度探至6.8300元,创下逾一个月新低,因市场美元紧张.而境内远期市场人民币兑美元一年期报价则一度创出2008年8月以来的新高. “外管局终于出政策了,这与一季度数据显示的确有大量’热钱’涌入有很大的关系.”中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明博士称. 他解释称,对”热钱”的争论是过去一年多最热门的话题.外管局此前表示仅以外汇储备-外贸顺差-FDI不科学,更科学的是看外汇占款.但恰恰是一季度的外汇占款增量,显示大量”热钱”滞留在金融机构. 今年一季度中国新增外汇储备479亿美元,同比多增402亿美元,这与中国外贸形势向好,以及人民币升值预期的整体背景一致.但外汇储备的增量却明显低于同期的外汇占款增量,显示大量流入的跨境资本正滞留在金融体系内部,以博取中美之间的利差. 今年一季度,中国金融机构新增外汇占款达7,477.61亿元人民币,相当于1,096.48亿美元,较同期新增外汇储备高出617.48亿美元.这一滞留在金融体系内部的巨大套息资金,毫无疑问要为未来央行的货币政策留下巨大的扰动. “如果此前说热钱还是没有根据的话,这个数据的确是证明有套利资金大量的涌入中国.所以说,外管局立即采取行动还算快的.”张明称. 2009年,中国外管局核定全国性中资银行的外债指标为98.55亿美元,外资银行为145.73亿美元,而其它为84.48亿美元.中国最新公布的外债数据显示,2009年短期外债馀额同比大增23%,其中贸易信贷的馀额更是上涨近25%.中国外管局此前也表示,由于美元的利率低,去年中资金融机构也大量调回了存放在境外的外汇资产. **无风险套利** 金融危机後,为了稳固中国出口企业在海外市场的份额,中国出台了一系列支持外贸企业的融资政策,这应该是中国去年外汇贷款创天量,以及短期外债大幅增长的主要原因.但中美利差的存在,无疑是另一大推动因素.而借助中国外汇掉期市场,银行则可以轻松锁定无风险利润. 去年,中国人民币、外汇新增信贷双双创出天量,其中外汇贷款增加1,362亿美元,同比多增1,105亿美元.今年一季度则继续这一态势,外汇贷款新增292亿美元,季末馀额同比增长73.8%,增速比上年末高17.8个百分点.其中进出口贸易融资新增170亿美元,季末馀额同比增长171%,比上年末高46.3个百分点. “非常想扩大这一业务,但美元资金太不好搞了.企业有需求,外汇远期可以对冲,无风险套利啊.”一银行交易员表示. 另有业内人士指出,去年开始,国有银行便开始大量做这一项业务.後来越来越多的外资行也开始参与进去了.”外资行已经开始从金融危机中缓过劲来啦,…要钱有钱,要客户有客户,干嘛不做呢?”该位外资银行的人士称. 中国央行上海总部此前发布的新闻稿显示,一季度上海市新增外汇贷款50.6亿美元,同比多增91.8亿美元.其中,中、外资资金融机构外汇贷款分别增加30.7亿美元和19.9亿美元,同比分别多增52.4亿美元和39.4亿美元.且期限主要集中在一年期以下的短期贷款. 路透此前曾援引消息人士称,2010年度金融机构短期外债指标与去年度持平.按惯例,中国外管局将于每年的3月底下发当年度(4月1日至第二年的3月31日止)的短期外债指标. 消息人士评论上述消息时就指出,尽管今年外债指标与去年持平,但相对于金融机构借入外债的强劲需求,此没有变化的额度还是有一定的约束存在.北京一中资银行的交易员就表示,由于中美利差的存在以及对人民币升值预期的压力较大,境内金融机构借入外债的动力很大. **市场波动剧烈** 市场受到这一消息的影响,最近的波动明显大幅增强.掉期市场美元/人民币贴水点数今日连续第三日扩大,因美元持续紧张.根据路透报价显示,目前境内美元拆借市场的一年期利率已上升至4%以上. 其中一位消息人士并指出,目前外管局正在全国范围内对非法流入的”热钱”进行大检查,涉查范围包括企业、银行.不排除部分有违法行为的机构,也在市场进行相应的操作. “人民币与美元息差,导致套利’热钱’想法设法地流入,外债指标额度削减也是为了堵一下.”上述消息人士称. 另有消息人士透露,外汇贷款发放过多的银行,将成为外管局削减短期外债的首要对象. 摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆对此评论称,这对人民币来说应该是相当正面的.美元融资的主要来源就是境内金融机构从海外调回的外汇资产.如果中国当局紧缩这一类资金流入,这将造成境内美元短缺,并推高境内美元利率. “而这将使得离岸NDF市场上看多美元的力量减弱,就像2005-2007年期间的情形.换言之,收紧资本流入将有效阻碍对离岸NDF市场的影响,进而可能导致离岸美元兑人民币NDF大跌.”他认为. 张明也指出,参与套利交易的金额减少後,短期内将加大远期外汇市场,以及海外NDF市场对人民币的升值预期. 对于企业来说,由于目前境内人民币贷款利率明显高于美元贷款利率,境内企业便向商业银行借入美元贷款,随後将美元兑换为人民币後,用于国内投资或流动性业务.通过这种操作,国有企业就能够以更低利率借入人民币,从而套取本外币贷款利差. 不过,这种套利方式会使得企业资产负债表上增加了一笔外币负债,企业也因此将承担外币升值风险.为对冲外币升值风险,境内企业便利用其海外机构,同时到香港NDF市场卖出一笔人民币对美元远期外汇合约,其期限与美元贷款期限相同. 国有商业银行香港分行的外汇交易员也指出,如果没有中资企业的参与,NDF市场不可能有目前这麽大的交易量.又因为有了中资企业的参与,NDF市场人民币升值预期总是在偏离即期价格过远的时候迅速被拉回.(完) –审校 杨淑祯 路透全新邮件产品服务每日财经荟萃，让您在每日清晨收到路透全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处(here)开通此服务。

卡恩星期四在华盛顿举行了记者会 国际货币基金组织总裁卡恩在华盛顿举行的一次记者会上说，他会向中国官员提出让人民币升值的建议，而中国方面也会接受他的建议。 他还说，中国官员之所以会同意让人民币升值，这并不是因为他建议这样做，而是因为这符合中国自身的利益。 世界20个国家的财政部长和中央银行行长将从星期五（4月23日）开始在华盛顿举行为期三天的会议，与会者来自世界上最富有的国家和包括中国、巴西、印度和俄罗斯在内的主要发展中国家。 国际货币基金组织总裁卡恩在这次20国财长会议召开前夕举行的记者会上还谈到了希腊发生的债务危机。 他说，希腊的债务危机是严重的，而且不存在解决这一危机的灵丹妙药。 卡恩对记者们说，希腊方面和国际货币基金组织就有条件一揽子经济援助计划所进行的谈判才刚刚开始，预料要过一段时间才能完成。 卡恩在记者会上披露，国际货币基金组织并没有考虑让希腊债权人接受低于贷款总额数字的债务重组方案。 卡恩在星期四举行的记者会上还呼吁各国一致行动，改革金融系统。 他说，为了有效地控制银行的高风险行为，世界各国必须确保朝着同一个方向努力。

在人民币汇率争议日渐升级、国际机构加入战圈之际，中国传媒报道，继商务部后，财政部亦可能在本月下旬派员到广东、浙江、江苏三省及上海市进行范围更广的人民币汇率压力测试，以掌…

美国驻华大使洪博培周四表示，未来数周中国将面对多个有关人民币汇率问题的重要协商,且并不只有美国希望在人民币问题上有所行动。据路透社报道，目前有关人民币汇率的争论已越发尖