叶檀

叶檀:可笑的”消费品不涨价宣言”

民众希望生活在物价稳定的社会里,但物价稳定如果要付出失去企业与消费者、失去市场定价权的代价,将得不偿失。   据媒体披露,4月13日上午,全国工商联将召开新闻发布会,各个商会可能集体宣布,为了抑制通胀预期,保证重要消费品不涨价。   该消息并非空穴来风,因为行政控价之风愈演愈烈。4月2日上午,国家发改委价格司再次会同国家发改委经贸司、商务部市场运行司约请17家协会负责人,召开了重要消费品行业协会座谈会,强调维护价格稳定。4月8日有报道称,生产金龙鱼等小包装食用油的益海嘉里已被要求暂缓涨价,这一措施还将影响到其他食用油同行。去年11月,相关企业被要求在今年3月前不要涨价。更确凿的信息是,继康师傅宣布暂缓桶装面涨价后,跨国日化企业联合利华3月31日傍晚也发表声明称,“暂缓原定于4月1日执行的价格调整。”   行政控价得不偿失。   通胀得不到有效控制,抑制消费品价格无法持久。此轮消费品的涨价风由通胀导致,通胀导致企业人力成本、原材料成本大幅上涨,去年制造企业人力成本大约上升30%、原材料价格上升30%~50%,企业依靠内控已经无法消化成本上涨因素,最终出现没有定价权的下游终端消费品企业的涨价风。抑制消费品价格上涨,其实质是让企业为通胀买单,为原材料价格上升买单,为社会转型买单。   长期控制终端消费品价格只能导致以下结果:或者是资金力量较为薄弱的企业倒闭,短缺经济回潮;或者政府进一步控制上游原材料价格,最终使所有的价格都处于行政控制之下;或者企业阳奉阴违,表面不涨价,实际上质量下降短斤缺两,形成实质上的涨价。   行政控价在内部将使经济模式回到计划经济时代、回到大家凭票购买平价产品的短缺时代。从外部而言,即便我们想回去也已经回不到过去了:在全球经济一体化的背景下,除非中国闭关锁国,否则无法避免全球大宗商品价格上升的影响,更不可能免受英美等国不负责任的宽松货币政策的冲击。4月11日,石油输出国组织(欧佩克)秘书处公布,市场监督原油一揽子平均价上周再创新高,达到每桶117.39美元,是自2008年7月以来的最高水平。   行政控价必然顾此失彼,终端消费品价格受到严格控制,而重要的原材料价格照涨不误。就在央行宣布加息的次日,4月7日,发改委宣布再次调整汽柴油价格的通知,其中,汽油每吨上涨500元,约合人民币0.37元/升;柴油每吨上涨400元,约合人民币0.34元/升。这也是发改委今年以来的第二次上调成品油价格,国内成品油价格创出历史新高,成为国内日用品价格上涨的重要推手。人们有理由质问,为何石化巨头能涨价,日化巨头却涨不得?这正是阿Q的不平,和尚动得,我动不得。不公平感加剧,恶性影响不在通胀预期之下,发改委偏袒到极点的父爱主义,将使市场的定价体系彻底失衡。   值得关注的是,此次将宣布重要消费品不涨价的是全国工商联,而不是行政机构,或许是试图最大程度地消除行政控价的负面影响。如此一来,恰恰暴露了全国工商联名为会内企业的娘家人,关键时刻却成为企业的敌人。这个民间社团组织,其民营企业的娘家人的身份受到严重质疑,表面上由全国工商联下属的商会出面进行行业价格自律,实际上是由行政机构操纵全国工商联出面进行实质上的行政控价。无怪乎,越来越多的商会自谋出路,按照国家民政部一份文件的要求,全国工商联下辖的28家全国性行业商会正在进行脱钩。这些商会涵盖了冶金、石化、基础设施、医药、房地产、环境水务、纺织服装等行业的民营企业。   抑制通胀的治本之术,一是控制泛滥的货币,二是建立正确的激励机制鼓励企业提高效率。前者意味着严厉而明确地加息,直接改变目前的负利率状况,后者意味着中国市场改革的深化,最大程度地减少不劳而获的市场食利阶层。   温家宝总理近日在调研时指出,稳定物价总水平是当前宏观调控的首要任务,并称将综合运用多种价格和数量工具,消除通货膨胀的货币因素,这是治本之术之一,而尽快落实非公经济三十六条,是另一个重要的抑制通胀手段,两者不可偏废。   消费品不涨价效果最多只有几个月,既不能说明企业爱国,也不能说明市场宽松,更没有显现政府通过货币与市场改革从根本上抑制通胀的决心。 相关日志 2011/04/06 — 叶檀:中国重回行政定价时代? (0) 2011/04/12 — 21世纪经济报道:发改委要求食用油企业再限价两月 补贴难掩亏损 (0) 2011/04/08 — 邓聿文:请发改委对油价超出历史高点给以解释 (0) 2011/04/07 — 一周两会商 发改委批评白酒行业涨价风 (0) 2011/03/31 — 最低工资上调 物业公司无法承受出现大量抛盘 (0)

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叶檀:中国重回行政定价时代?

从日化品到电煤,中国发改委控制价格之手从生活用品转向上游资源性企业。 4月2日,发改委称,已下发紧急通知,将会同有关部门对2011年重点电煤合同履约情况进行监督检查,对不严格履行合同和合同兑现率低的企业予以通报批评。发改委要求,相关企业要不得以任何形式变相涨价。此前,发改委已经约谈主要日化企业。 日化企业顾全大局,3月的最后一天,联合利华中国公司发表声明称,根据国家发改委的要求,公司已决定暂缓原定于4月1日执行的价格调整。与此同时,北京一家大型超市已经接到了联合利华、立白、纳爱斯和宝洁部分产品延后提价的确认函。其他部分超市将自行暂缓涨价。日化涨价潮被推迟。 没有理由为企业的讲道德与顾全大局而欢呼。 企业要讲市场责任与社会责任,市场责任最重要的是维持盈利、保障就业、保证市场的正常运营;社会责任最重要的是按法善待员工、保障产品质量。在食品企业屡屡成为化学企业的背景下,让企业讲道德不涨价,不过是以行政手段应对通胀压力的卸责之举。 如果发改委不设法降低通胀压力,日化产品的涨价潮不可能被长久抑制。这次日化企业涨价的根本原因,是通胀链条已经传递到终端产品,属于通胀较为后期的表现。 一组原材料数据就可以印证在通胀压力下企业生存之难。中国洗涤用品工业协会3月底公布了洗涤用品8种主要原料价格上涨幅度,从2010年6月份到12月底半年间,最低的原材料价格上涨幅度48.7%,最高达到100%,加上员工成本上升等因素,直接影响企业的产品成本上升25%左右。下游终端企业挣扎在生死线上,尤其是缺少资本与存货的中小企业已经处于越卖越亏的境地,离破产不远。 行政控制价格手段一旦应上瘾,就会酿成一连串事件,直至中国市场价格体系回到行政调控时代。 事实正是如此。考虑到上游原材料价格是下游企业涨价的重要原因,发改委进而要求上游资源性企业尤其是煤炭企业的电煤供应保持平价。 价格扭曲已经让企业彻底偏离正常轨道。在电煤市场化、而电价受控的情况下,中国华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电集团(占全国火电装机容量的54%)2010年合计亏损137.19亿元。从2008年开始,五大发电集团火电三年合计亏损602.57亿元。资产负债率超过100%处于破产境地的企业有85个,占全部火电企业的19%。 火电企业因亏损而享受补贴,其实质是把表面上的涨价异化为纳税人的总体成本,成本还是由全体纳税人承担。与明确的产品涨价不同的是,如此行事,无法以优胜劣汰的方式筛选出能够抵御通胀的优质企业,反而让企业的行为更加扭曲:一边亏损一边享受补贴,一边却在大力增加装机容量,并且把资金以高于银行贷款的价格用于拆借。任何一个正常的市场都无法理解这种亏损与高投资并存的局面,只能说火电企业完全不从市场出发进行投资。不管盈亏、不管价格涨跌,这些以大为美、贪图垄断价格或者政府补贴的企业的经营要诀就是规模扩大、再扩大,大到拥有一切政治与市场资源。现在政府又抑制电煤价格,电煤厂家必然要求相关的成本下降,或者要求政府补贴,由此,补贴与行政调控价格的循环没完没了,中国的价格不是更市场化了,而是更行政化了。 政府补贴与行政调控价格如影随形,是恶化市场的两大法宝。 通胀压力加大之时,本该成为理顺市场价格体系、紧缩货币之时。由于身处充分竞争性行业,下游企业不到万不得已不会涨价,在涨价潮出现之前,首先出现的现象是把无品牌、低质量、现金流与资产不充分的中小企业淘汰出局,而后其他企业将产品价格提高到成本线之上。 紧缩货币对通货膨胀犹如釜底抽薪,除上调存款准备金率之外,我们没有看到央行有太多的紧缩货币诚意,其中有欧美主要央行尚未加息的因素,最重要的原因是贷款企业与政府、与必保的大大小小的重点工程有千丝万缕的联系。 重要的企业不市场,倒逼发改委用更多的行政命令,行政命令催生出更多的非市场企业——我们正在向计划经济的时代急行军。 不可忽视的是,社会舆论对这股潮流推波助澜。 在日化企业涨价声起时,那些不懂经济或者略懂经济的评论人大声疾呼,让政府出手把涨价的歪风打下去,把日化企业的涨价称之为大型企业的价格串通行为,他们让企业讲政治、讲道德,唯独不让企业讲市场。这些希望得到低价商品的人,正在亲手扼杀优质企业的生机。 企业听话就讲道德了吗?如果没有市场定价机制,如果没有对行政手段的控制,如果没有对真正的垄断体制的所有制,市场将剩下两种怪胎:一是计划手段下的百业萧条;二是政府补贴下的大干快上。 可以肯定,如果全球过剩的流动性得不到消化,如果中国国内的投资热不回落,价格怎么压下去的,还会怎么起来。 相关日志 2011/03/29 — 叶檀:日化巨头涨价:谁之过? (0) 2010/10/10 — 牛刀:房价没有降水电汽价格不能涨 (0) 2011/04/01 — 发改委悍然蛮横干涉市场充分竞争的日化、食品行业 (0) 2011/03/31 — 最低工资上调 物业公司无法承受出现大量抛盘 (0) 2011/03/14 — 订单猛增发货延迟 部分日本代购商开始涨价限购 (0)

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叶檀:下半年到明年中国经济三大猜想

转型期的中国经济未来有三大可能。第一,在美元与欧元保持均衡的情况下,人民币继续上升。虽然美欧对于重建全球金融秩序的立场不同,但在逼迫人民币汇率上升这一点是相同的,因为人民币与日元这两大债权国货币上升,是美欧减轻债务的最好办法。       有了人民币这个撬动的支点,美元与欧元开始移位。美国出台一系列消极的经济数据,糟糕的欧洲主权债务危机不再成为全球投资者的关注焦点,相反,欧元区核心国家漂亮的经济数据成为关注点。       德国5月零售销售月率如预期一样数据由负转正,法国5月生产者物价指数月率有所降低,6月采购经理人指数降低0.1个百分点。意大利6月制造业采购经理人指数并没有像预期那样下降,而是略微上升。德国6月制造业采购经理人指数好于预期0.3个百分点,制造业前景乐观。欧元区6月制造业采购经理人指数和前值保持一致,显示欧元区的制造业复苏情况较稳定。由此,美元上涨趋缓,而欧元不再大幅下降。       6月30日,国际货币基金组织表示,今年一季度全球央行增加其他货币的持仓,全球外汇储备中的欧元和美元比重都出现下降。一季度全球外汇储备总额达到8.295万亿美元,高于去年四季度修正后的8.165万亿美元。其中,美元在今年一季度占全球外汇储备的比重从上季度修正后的62.2%下降到61.5%,为10多年来最低。另外,欧元的比重也由27.3%下降到27.2%,加元、澳元和挪威克朗等其他货币的比重略有上升。央行力求资产多元化,但目前资产可选择余地很小。       6月19日,人民币重启汇改,两周内升值0.61%。7月2日,人民币对美元汇率中间价报6.7720,与上一交易日相比大幅上升138个基点,再创5年新高。人民币实际汇率将上升到20%以上,也就是说,目前还有4个百分点以上的升值空间。随着中国国内保障成本提高、外汇储备减少、经济数据下降,人民币升值压力不会一直维持在高位。       第二,中国国内一场基于消除过剩产能、提高效率的重组并购高峰到来。       6月30日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究部署促进企业兼并重组,听取对中央企业监督检查和国有企业监事会工作情况汇报。会议定下了大力推动兼并重组的基调,下决心改变目前存在的地区分割、行业垄断、内幕交易等弊端。       企业的并购重组达到以下目标,建立全国统一大市场优化资源配置,消灭高污染行业减少过剩产能,引导民间资金进入政府鼓励的行业、参股国有企业。       未来至少将有数千家企业退出市场,对于高新企业的支持力度将越来越大。为进一步改进和完善中小企业金融服务,拓宽融资渠道,着力缓解中小企业尤其是小企业的融资困难,支持和促进中小企业发展,中国人民银行、银监会、证监会、保监会日前联合发文,要求进一步做好中小企业金融服务工作。7月1日,媒体从央行获悉,为缓解中小企业的融资困难,央行要求银行确保对小企业信贷投放的增速高于全部贷款增速,且增量要高于上年;同时取消符合条件的中小商业银行分支机构准入数量限制。       未来中国的经济增长速度将有所放缓,由于民间资金的补充,投资率不会下降太多。转折点是今年5、6月份前后,无论是房价环比、还是采购经济人指数等,虽然还在高位,但环比增速下降。       反映规模以上企业情况的中国物流与采购联合会的PMI数据显示,6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%,比上月回落1.8个百分点。虽然该指数已持续16个月保持在50%以上,但最近两个月一改之前波动上升态势,呈现连续回落。其中新出口订单、积压订单、进口和就业等分类指数均出现回落,尽管并未全部跌至临界点以下,而生产分类指数仍位于临界点上方,从5月份的58.2降至55.8。反映中小企业情况的汇丰(HSBC)采购经理人指数指数从5月份的52.7降至50.4,仍位于临界点上方。其中工厂产出分类指数降至49.6,与生产指数的轻微回落相吻合。今年初该指数达到60.6,此后一路下降。       整体经济从高烧状态逐渐回归正常温度,会有轻微紧缩,PPI等数据已经开始回落而库存上升,正如笔者所说,今年通胀压力不大,不是经济主要矛盾。随着成本上升与产能削减,明年可能出现一定的通胀压力,目前有待继续观察。       第三,资本货币市场维持震荡格局不变,空方略占上风,而行业仍然存在机会。       估值业已出现中枢下降,房地产与股市出现的是行业性、重组性与概念性机会,在实体经济稳定、生产效率上升之前,不可能出现整体上涨的格局。   注:出差,到深、广,航班大规模延误。无话可说。     参加威廉姆森中国行最后一站的活动,这位诺贝尔经济学奖获得者对中国企业有话要说。     这两天市场变化,欧美市场换位,美国的经济数据糟糕,而欧洲不再是落水狗。到了汇率均衡点,开始有所逆转。     PMI以及PPI的下降,使人民币适当宽松有了空间。刚以为通缩,货币又来,这就是今年调控的常态。     高盛预期上海到2020年成为亚洲金融中心,也就是说,到时人民币将彻底市场化。留给中国转型的时间不算多。高盛预言总是在最后关头出错,而在前期趋势中应验。     继胡祖六等人离开国外金融机构后,蔡鸿平离开瑞银,而在香港市场已聚焦了索罗斯、国内各家机构、还有地下资金,粮草先行,调兵遣将,形势业已明朗。人民币资本项下兑换可能规模不大,但势不可挡。     周末到了,祝各位有愉快的周末。 记录激动时刻,赢取超级大奖! 点击链接,和我一起参加“2010:我的世界杯Blog日志”活动!

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