安邦

安邦-每日金融-第3215期

分析专栏:中国银行业不良资产“双降”势头将迎来拐点 银监会对银行资本充足率将不会继续收紧    3 央行下调达标县域法人金融机构存准率可能如约实施    3 市场预期成品油价格再次上调可能很快到来    3 油价上涨促使亚洲经济体频频加息    4 “十二五”期间每年新上市公司数量将增加近一倍    4 1月中国保险业保费收入增速大幅下滑    4 “债券之王”格罗斯高度看空美国国债    5 城商行的上市热情被证监会泼了冷水    5 性别比例失衡可能推高了中国的储蓄率    5 海航有意收购英国机场运营商10%股权    5 大陆在台湾以存托凭证形式上市的企业不断增加    6 太保集团计划筹资40亿投向上海保障房    6 科特迪瓦乱局令可可期货受到热捧    6 日本国内两大证交所开始商讨合并计划    6 基础设施对主权财富基金的吸引力大幅上升    7 国际能源公司与投行在原油走势上唱起反调    7 “高盛帮”在欧美政府和央行的势力已愈加庞大    7 穆迪下调西班牙政府债券评级    8   〖分析专栏〗 【中国银行业不良资产“双降”势头将迎来拐点】 自从中国银监会2003年成立后,公布的中国银行业的不良贷款数据显现出非常明显的“双降”的趋势。2003-2010年末,中国商业银行业不良贷款率分别为17.9%、13.2%、8.61%、7.09%、6.17%、2.4%、1.58%和1.14%。不过不良率的下降主要是银行贷款余额大幅上升将不良贷款“稀释”的结果。商业银行不良贷款余额净减量并不多,从2003年末的21045亿元降至2010年末的4293亿元,而且仅2008年,农行股改就一次性剥离了近8000亿元的不良贷款。 从去年末1.14%的不良贷款率来看,已经很难有进一步下降的空间。不仅如此,2011年中国银行业将迎来不良资产“双降”趋势的拐点,实现“双升”。 全国政协委员、银监会主席助理阎庆民3月9日表示,今年国内商业银行的不良贷款率将保持在2%左右,不会超过3%。相对于去年末的1.14%,意味着商业银行今年不良贷款率将倍增。假设阎庆民预测成真,即使不考虑今年新增的七八万亿人民币贷款,不良率增长到2%,则不良贷款将从去年末的4293亿,增长至7531亿,净增约3200亿。 虽然日前评级公司惠誉称因创纪录的房贷和房价暴涨,中国在2013年年中之前爆发银行业危机的风险为60%。不过今年1月,国际评级公司标普的信用分析师曾怡景表示,内地银行整体不良贷款比率或升到3%-4%。去年12月,银监会主席刘明康也曾表示,在银监会实施了更严格的风险分类和监管后,如果把融资平台、房地产、产业结构调整这些因素都加进来,监管当局估计未来中国银行业的不良率会略有上升。他认为,对中国这样的高增长国家,2%左右的不良贷款率是可以接受的,也是比较合理的。 预计2011年商业银行不良贷款“双增”的主要风险点主要有三个: 一是2009年中国银行业贷款发放过于激进带来的恶果。2009年中国商业银行总共发放了9.59万亿的人民币贷款。不少贷款发放非常匆忙,可行性研究做得不够深入,投入的项目投资回报率差。安邦研究人员在调研中曾了解到,有国有大行的信贷员称,2009年管理层要求他们“只要程序不差”,就可以放开了贷。甚至还有部分信贷员称,有些项目“贷了就没打算收回”。 二是地方政府融资平台贷款提计标准的提高和风险的暴露。截至2010年6月末,地方融资平台贷款余额为7.66万亿元,其中发现有问题的地方融资平台贷款2万余笔,涉及贷款金额约2万亿元。银监会去年12月要求,平台贷款的项目自身现金流、担保及抵质押品折现价值合计不足贷款本息120%的融资平台贷款,至少应归为次级类;不足80%的,应至少归为可疑类。并且银监会将推进平台贷款的清收,将三四年后一次还本付息的贷款的风险提前暴露。 三是房地产调控导致商品房量价齐跌后的负面影响。3月9日,阎庆民就预计,房地产调控将在半年左右显现成效,房价下跌会影响银行资产质量,但银行早已采取了相关预防措施。由于去年商品房新开工面积增长了近40%,今年商品住宅供给将增长较多。在多数城市外地购房者购房量占总成交近四五成的情况下,限购令将导致需求的显著下降。虽然普遍预期房企可以“撑”半年,不过不少中、小房企将首先发生资金链的问题。一些长期未浮出水面的“假按揭”、部分投资者较大的杠杆炒房等风险将显现。 虽然今年商业银行不良贷款将“双升”,但并不足以爆发银行业危机。仅去年,商业银行预计就将实现近8000亿元的利润。同时商业银行2010年末的不良贷款拨备覆盖率已升至218.3%,贷款减值准备金超过8000亿元。这都基本可以覆盖不良贷款率升至2%时的不良贷款。更何况,不良贷款中,次级与可疑类贷款,一般不会完全形成损失。去年末,不良贷款率为1.14%,但损失率贷款仅占所有贷款的0.18%。 最终分析结论(Final Analysis Conclusion): 银监会主席助理明确年内商业银行不良贷款率将倍增,这显示出中国银行业不良资产率下降的趋势将出现“拐点”,调头向上了。虽然银行短期内的不良资产率不会形成重大威胁,但长期趋势的恶化则是可以预期的。(AHZB)返回目录 〖优选信息〗 【政策:银监会对银行资本充足率将不会继续收紧】 据外电3月10日报道,中国银监会主席助理阎庆民在“两会”间隙表示,2011年没有增加银行资本充足率监管标准的计划。但是阎庆民也表示,银监会或将对银行的资本质量设定更高的标准要求。阎庆民认为,中国严格的资本监管要求只会对很少一部分银行产生影响。根据我国目前的监管标准,一般商业银行资本充足率水平不得低于8%,大型商业银行资本充足率不低于11.5%。银监会2月18日公布的数据显示,2010年,我国商业银行资本充足率水平大幅提升,年末商业银行整体加权平均资本充足率12.2%,比年初上升0.8个百分点。加权平均核心资本充足率为10.1%,比年初上升0.9个百分点。截至2010年末,我国281家商业银行的资本充足率水平均超过8%。2009年增发的近10万亿贷款以及大银行资本充足率从8%上升至11.5%,股份制银行从8%升至10%,是这两年银行不断融资的根本原因。如今年资本充足率要求不上调,银行融资的压力和不确定性将降低。(LHZB)返回目录 【形势要点:央行下调达标县域法人金融机构存准率可能如约实施】 央行、银监会于去年9月底发布的一份旧文件,近日再次引起一些业内人士的关注。文件显示,部分满足考核条件的县域金融机构,将于今年4月1日起下调法定存款准备金率1个百分点。据宏源证券宏观分析师估算,包括部分农商行等在内,我国农村信用联社的存款余额,应占到全国总量的15%-20%左右。准备金率整体上调50个基点大致回收3000亿元以上,而此次定向下调一旦实施,约相当于整体下调0.1个百分点,对市场影响不大。国信证券一位分析师表示,“根据农信社的资产负债表来估算,截至2010年三季度其存款余额大概在4万亿元以上,1个百分点对应的释放资金大约为400亿元。”中航证券资管部首席债券研究员张永民则认为,现在政策到了兑现期,即使再整体上调一次准备金,对农村金融机构也几乎没有影响,这符合政府“三农”相关政策的精神。他认为,上述文件4月1日实施的可能性很大。央行网站上的这份文件显示,我国中部地区20个省区的全部辖区及东部地区扶贫开发重点县的县域法人金融机构,在满足相关考核办法的前提下,准备金率将于今年4月1日起下调1个百分点,实施期暂定为1年。(LCXS)返回目录 【形势要点:市场预期成品油价格再次上调可能很快到来】 2月20日起,汽柴油出厂价格每吨上调350元,全国93号汽油和0号柴油平均每升分别提高0.28元和0.30元。但目前批发价已经远超零售价涨幅,长沙某成品油经销商表示,目前中石油、中石化93#汽油批发价格达到9461元/吨,93#汽油零售价格为每升7.1元。据中石化长沙分公司相关人士透露,93#汽油每吨大约为1330升,按此计算,其零售价约为9443元/吨,批发价已经高出零售价格。“这还没有包括50元/吨的运费和损耗。”虽然目前尚未出现成品油短缺的现象,但不少经销商都表示快熬不住了。“现在都是在消耗前期的库存,没有库存的经销商基本上做不下去,如果再不上调零售价,经销商没钱可赚,很可能出现成品油短缺的局面。”该经销商说,部分民营站点已经取消零售促销0.15元/升的优惠价格,还有部分民营点减少了价格优惠的幅度。而据了解,在华北地区,中石油、中石化两大公司已经要求下属地市的销售公司,暂停对社会加油站以及社会批发单位的销售,只能供应给合资单位以及长期合同用户等。同时,距离2月20日上调油价至今有17天了,当国际油价连续22个工作日移动变化率超过4%,国内成品油价格就可以调整。而截至3月7日,布伦特、迪拜、辛塔三地原油加权均价变化率达到6.63%,已经超过4%的标准幅度。市场预期,下一次油价上调可能会很快到来,但最快也可能在“两会”结束之后。(RLH)返回目录 【形势要点:油价上涨促使亚洲经济体频频加息】 在高通胀的威胁下,新兴市场云集的亚洲再次掀起加息潮。10日,韩国央行货币政策委员会决定调升指标利率25个基点,至3.00%。韩国2月消费者价格指数从1月的4.1%上升至4.5%,并且连续第二个月高于韩国央行2%至4%的目标区间。2月核心通胀升至3.1%的18个月高点,表明需求过大引发的通胀压力正加剧。但韩国央行总裁金仲秀表示,现处于27个月高点的通胀将很快见顶,且将在今年稍后下滑;其还补充道,当前经过审慎斟酌的收紧政策步伐将帮助遏制物价预期。而就前一日,泰国央行上调基准利率25个基点,至2.50%。业内人士表示,这是泰国央行自去年7月份以来的第三次加息,旨在继续遏制不断上升的通货膨胀压力。此外,8日越南央行上调贴现率自7%-12%,并提高另外两种利率。在越南总理阮晋勇力图挽回投资人信心之际,越南政府试图遏阻放款成长,缩减预算赤字。这是越南2月11日宣布让越南盾贬值15个月以来第4度促贬。分析人士指出,和欧美相比,亚洲经济体在油价上涨的过程中承受的痛苦可能会更大。由于食品和能源在亚洲国家消费价格指数(CPI)构成中的占比较大,一旦食品和能源价格过快上涨,可能剧烈反映在消费价格指数上,兼之通胀预期和工资都呈现上扬趋势,部分亚洲央行可能被迫加息。在此背景下,市场预计,马来西亚、菲律宾都将再度加息。(LLH)返回目录 【形势要点:“十二五”期间每年新上市公司数量将增加近一倍】 上交所理事长耿亮9日表示,根据中央关于扩大直接融资比例的精神,上交所初步打算未来五年每年有50家左右新上市公司。这比2010年的26家有了较大的扩容。耿亮表示,提高直接融资比重是交易所重要职责之一,这包括两方面:一是股票融资,一是债券融资。在股票融资方面,上交所将进一步吸引支持和鼓励更多公司在上交所上市。“初步计算,今后五年上交所每年能有50家左右新上市公司。”2010年,上交所新增上市公司26家,这是过去五年中新增上市公司最多的一年。在市场最火的2007年,上交所共新上市24家公司。提高再融资效率主要是债券市场。耿亮建议进一步简化债券审批程序,提高公司债的发行效率。上交所将欢迎已经上市的商业银行回归债券市场。他还介绍称,目前上交所和财政方面正积极协调,希望可以让投资者直接在交易所购买国债。此外,他表示上证所还将扩大公司债的发行。另外他再次强调,国际板的问题已经研究一两年了,正在积极准备,但目前没有时间表。他指出,国际板的主要准备包括四个法规,发行办法、交易规则、上市规则和结算规则。这四个规则基本有了初稿,正在细化。此外技术上的准备也在进行中,已经“准备了80%-90%”,而“监管和信息披露方面也在进行准备。”(LCXS)返回目录 【形势要点:1月中国保险业保费收入增速大幅下滑】 保监会3月9日晚发布的数据显示,中国保险业2011年1月实现保费收入1716.89亿元。公告没有提供同比数据,历史数据显示,中国保险业2010年1月实现原保费收入为1642.98亿元,据此计算,今年1月保费收入同比增4.51%。这一增速不仅明显低于去年同期的43.16%增速,也不如2010年全年保费33%的增速。根本原因还是因银监会去年第四季度出台的银保合作新规,禁止保险营销员进驻银行网点销售保险产品。这一政策的负面影响去年就已显现:去年四季度银保保费收入仅301亿元,在全年银保收入中占比不足一成,与2009年同期相比大幅缩减60%。不过中国保险行业是否就此告别持续的高增长,仍有待进一步的观察。2011年1月中国保险业实现保费收入1716.89亿元。1月底,中国保险业投资总额达3.34万亿,银行存款达1.36万亿,资产总额达5.08万亿。去年12月末,保险业的银行存款达1.39万亿元,投资总额3.21万亿元,资产总额达5.05万亿元。1月,中国保险业保费增长1700亿,保险资产只增加了300亿,可能是债券市场下跌导致的债券投资的缩水,另外可能有退保和保险赔付的因素。(LHZB)返回目录 【形势要点:“债券之王”格罗斯高度看空美国国债】 美国太平洋投资管理公司(PIMCO)旗舰投资载体、由比尔•格罗斯管理的2370亿美元的TOTAL RETURN基金,有史以来第一次将美国政府相关债券的持有量削减至零。TOTAL RETURN是太平洋投资管理公司旗下最知名的基金,1月份该基金就已将持有美国政府相关债券的比重从12月份的22%削减至12%。目前债券市场上有不少人都在担心,6月份美联储结束债券购买计划——即“量化宽松”时,债券价格将大幅下跌,收益率将急剧上升。有“债券之王”之称的格罗斯在3月份投资展望中表示,太平洋投资管理公司估计,自从第二轮量化宽松(QE2)启动以来,70%的美国国债发行量是美联储购买的。他去年将这轮量化宽松比作“庞氏骗局”。另外30%则是外国投资者在购买。格罗斯表示,这预示着一旦QE2结束,债券需求可能暂时出现真空。“为了吸引购买兴趣,收益率可能必须上升,甚至或许必须大幅上升。”在将美国政府相关债券的持有比重削减至零之后,TOTAL RETURN持有的资产主要是美国抵押贷款、企业债券、高息及新兴市场债券。(RCY)返回目录 【形势要点:城商行的上市热情被证监会泼了冷水】 重庆银行进入上市缄默期,杭州银行进入上市缄默期……日前,数家城商行正在等候IPO(首次公开募股),还有数十家城商行筹划募股。自2007年北京银行、南京银行和宁波银行三家城商行上市后,监管部门关闭了城商行上市的大门。不过,随着去年农行和光大上市的顺利完成,再加上去年9月由财政部和“一行三会”联合发布的《关于规范金融企业内部职工持股的通知》出台,城商行上市再度成为银行业的焦点。然而,今年年初齐鲁银行卷入票据风波,也为今年城商行的上市蒙上一层阴影。对此,银监会主席助理阎庆民9日不客气的泼了一盆冷水。他表示,城商行上市要综合考虑资本市场的容量、城商行公司治理是否健全、相关监管指标是否达标等因素,城商行上市具体何时再次开启,仍最终取决于证监会安排。对于齐鲁银行一事,阎庆民表示,银监会高度重视2010年底山东省济南市发生的伪造金融票证案。齐鲁银行一事情节非常恶劣,属于严重违法,应依法追究相关责任。近年来,城商行在快速扩张的同时暴露出内控方面的问题,也成为银监会监管的重点。对此,阎庆民指出,从监管层来讲,2011年将进一步加大对城商行的监管,包括对城商行前几年的资产进行评估,运用非现场检查与现场检查,对其进行全面的审慎监管。此外,市场其实也对一些城商行的经营和资产质量表示怀疑,像江苏银行就是其中之一。(RLH)返回目录 【学界观点:性别比例失衡可能推高了中国的储蓄率】 美国哥伦比亚大学商学院教授、Chazen国际工商研究院主任魏尚进9日说,中国的人口现状是,每一个未婚女性对应1.15个未婚男性,这是中国高储蓄率背后的根本动因。这是因为在竞争越来越激烈的婚配市场,“绝望的父母”只能依靠教育投入和财富积累让儿子脱颖而出。大多数中国消费者为子女和自己日后的退休生活储蓄。魏尚进称,加大储蓄力度的行为可以追溯到2003-2004年。当时,上世纪80年代初出生的一批婴儿到了适婚年龄。在上世纪80年代,中国的计划生育政策已经定型,医院也具备了在婴儿出生前进行性别判断的能力。由此产生的性别比例失衡让许多家庭“依靠储蓄战胜婚配市场上的竞争者”。许多家庭的理念就是:如果你减少储蓄,你就在牺牲你儿子的未来。(RCY)返回目录 【市场:海航有意收购英国机场运营商10%股权】 在经济出现较大波动的情况下,英国加大了一些国内基础设施的拍卖力度。继之前李嘉诚收购英国电网股权之后,据市场消息称,中国海南航空有意竞购英国机场运营商的部分股份。据外电报道,西班牙Ferrovial称,正在研究各方对收购英国机场运营商BAA 10%股权的报价,消息人士确认,中国海航集团是潜在竞购者。据路透社报道称,两位知情人士表示,海航集团有兴趣提起竞购,确认了此前Sky News的报道,但表示这并不意味着其会提交确定报价。“海航集团有兴趣,但没有提供明确报价,很多公司都在考虑出价,他们只是其中之一”。其中一位消息人士表示。该消息人士拒绝透露其他公司的名称以及出售过程将持续多长时间。海航集团是海南航空的母公司,为中国第四大航空集团。(LLH)返回目录 【市场:大陆在台湾以存托凭证形式上市的企业不断增加】 大陆知名白酒酿造企业杜康控股9日在台湾证券交易所正式上市,发行1.3亿单位的台湾存托凭证(TDR),每单位发行价为18.65元新台币。杜康控股由此成为台湾证交所成立近50年来第一家酒类挂牌公司,也是大陆首家在台上市的酒业公司。杜康控股在台募集资金超过24亿元新台币,主要用于扩充产能、偿还银行贷款及设立台湾办事处。台湾宝来证券高级专员萧如涵分析称,较高的股价估值,以及大陆与台湾产业链合作是大陆企业选择赴台发行TDR的主要因素,大陆TDR企业也颇受台湾投资者青睐。台湾存托凭证是指海外已上市公司将股票交付保管机构,由存托机构以存托凭证这一股权替代性证券的方式出售给台湾投资者。由于台湾当局的限制,大陆企业尚不能直接在台湾证券交易所上市,只能通过在大陆之外注册的公司,以发行TDR的形式进入台湾资本市场。两岸签署经济合作框架协议后,两岸资本市场的连接更为紧密。去年9月8日,扬子江船业集团成为大陆第一家以TDR的形式在台湾挂牌上市的公司,之后中国泰山、沪安电力、中国数码、金卫医疗等多家陆资企业先后在台上市。(LHZB)返回目录 【市场:太保集团计划筹资40亿投向上海保障房】 备受热议的保险资金投资保障房开出首单。3月9日晚间,中国太保集团宣布,旗下太平洋资产管理公司发起设立的“太平洋-上海公共租赁房项目债权投资计划”正式通过了保监会的备案。这是2010年9月保监会《保险资金投资不动产暂行办法》出台后,国内保险机构的第一单不动产债权投资计划。太保集团表示,此项“债权投资计划”计划募集资金40亿元,主要用于上海地产(集团)有限公司在上海市区建设的约50万平方米公共租赁住房项目的建设和运营。太保还表示,考虑到投资的安全性,太平洋资产管理公司在深入分析了相关政策和市场主体之后,最终以债权形式投资上海地产集团投资建设的公共租赁房,并选择资质良好的偿债主体和实力雄厚的担保方。此前,太保在基础设施项目、另类投资方面已经颇有投资经验。太保曾发起设立“太平洋-上海世博会债权投资计划”第一和第二期,投资规模合计70亿元,2010年9月又发起设立武汉天兴洲公铁两用长江大桥债权投资计划。(LCY)返回目录 【市场:科特迪瓦乱局令可可期货受到热捧】 石油对现代生活的重要程度高于可可。因此,传媒广泛报道的原油供应短缺问题,理应比巧克力原材料供应受阻更值得关注。不过,事情却并非这么简单。可可的问题听起来跟石油差不多:受到政局动荡及供应短缺的忧虑刺激,可可价格自1月至今攀升25%。不过,两者之间有一个重大差别,政治麻烦已经导致供应全球近40%可可的国家科特迪瓦减少出口。该国去年总统大选“闹双胞胎”,其中一名“准总统”宣布禁止可可出口,令部分供应海外的可可消失;另一人则把这些可可库存充公。这给巧克力生产商充分的理由,不计高价纷纷买入,以防可可日后严重短缺。相比之下,只要沙特阿拉伯石油供应受阻这样的事故继续停留在纸上谈兵的层面,巧克力货架空空如也的概率,就比加油站排长龙的高。同时,在廉价资金充斥全球的当下,买入期货以保障(或炒作)大灾难的风险,成本并不高。受此影响,纽约可可期货3月4日升至32年新高。到3月9日,可可期货价格虽有回落,但仍然维持于32年高位附近。(BCY)返回目录 【形势要点:日本国内两大证交所开始商讨合并计划】 在过去一段时间内,全球兴起了一轮交易所合并热潮。其中,德意志交易所于2月15日就95.3亿美元收购纽约泛欧交易所集团的交易达成一致,双方将合并成为全球最大交易所运营商。而据一位知情人士10日透露,东京证券交易所总裁近期将与大阪证券交易所总裁会面,探讨业务合并的可能性。日本东京证券交易所总裁齐藤敦表示,该交易所计划与大阪证券交易所就合并交易展开谈判。目前,大阪证交所与东京证券交易所和名古屋证券交易所并列为日本三大证券交易所,是日本进行金融衍生品交易的主要市场,其主要产品是以日经225股指期货为主的衍生品。由于受到全球性金融危机的影响,东京证交所于2009年3月份推迟了其IPO计划。而根据日本媒体的报道,东京证交所将于今年4月份开始着手准备其IPO。分析师表示,通过收购大阪证交所,东京证交所的业务将全面覆盖股票交易及衍生品交易,从而使其成为日本国内交易所行业中极为强大的一股力量。分析师指出:“随着股票交易业务的竞争不断加剧且趋于饱和,衍生品交易业务成为了全球许多证券交易所争夺的对象。这一情况对于日本也同样适用,衍生品交易业务有望成为证券交易所业绩增长的重点。”(LCXS)返回目录 【形势要点:基础设施对主权财富基金的吸引力大幅上升】 另类资产投资研究企业Preqin近日表示,2011年年初,全球主权财富基金管理资产总额增加11%至3.98万亿美元,并已开始加大在私募股权、基础设施和房地产领域的投资。Preqin对2011年主权财富基金所作研究显示,目前全球主权财富基金的资产管理总额约达到4万亿美元,2010年管理资产总额连续第二年增长11%。尽管全球金融环境极具挑战性,2010年的主权财富基金对另类资产投资的比例仍有所上升。在另类资产投资项目上,主权财富基金是最大也是最重要的投资者之一。相比其他投资者,主权财富基金的投资持续时间更长,而且通常都无需负债。因此,这些基金更有能力将投资组合中较大比重的资金用于长期的另类投资。报告显示,今年年初,主权财富基金将大约有61%资金投资于基础设施建设,而2010年这一数据为47%。同时,这些基金对房地产投资力度也不断加大,从51%上升到56%,对私募股权的投资力度也从55%升至59%。对于对冲基金,主权财富的投资比例仍然维持在36%左右。Preqin预计,2011年投资于另类资产的主权财富基金比重可能会进一步上升,因为这些基金正在寻求更高的回报和多元化投资。(LLH)返回目录 【形势要点:国际能源公司与投行在原油走势上唱起反调】 20多天累计20%的涨幅让国际油价成了媒体、石油公司和用油大国的“众矢之的”。9日,原油市场再次迎来利空消息——从事石油贸易的人士称,利比亚石油贸易已经瘫痪,“由于美国实施制裁,各国银行都拒绝对利比亚石油贸易所支付的美元进行结算”。与此同时,有消息称,“过去一周,大摩(摩根士丹利)放弃了所有与利比亚有关的原油和石油提炼产品交易。”这将进一步加大欧洲地区的原油供应压力(大摩通常从利比亚采购原油满足英国和法国石油提炼厂的需求)。另据国际能源署(IEA)上周统计,利比亚港口每天发运的原油产量已锐减到了50万-60万桶。种种利空传闻让国际投行再次吹响了新一轮的“唱多”号角。9日,2008年曾恶意炒作国际油价的高盛宣布上调2011年第二季度的布伦特原油均价,原本属于悲观派的美银美林则将第二季度原油均价预估从早先的86美元大幅上调至122美元。然而,与市场悲观情绪形成对比的是,全球大型能源公司的高管却表示,尽管利比亚供应中断,但全球石油供应仍充足。“美国无需释放战略石油储备。”法国道达尔石油公司高层表示,沙特阿拉伯“拥有弥补缺口的产能”。科威特石油公司负责人则坚信,“短期内,任何原油短缺都可得到缓和。”此外,针对美国可能动用石油储备的消息,有相当一部分人士指出,现阶段动用储备没有必要,更重要的是,需要将动用的时机留待后面,因为如果再出现重大动荡,将面临无牌可打的局面。(RLH)返回目录 【形势要点:“高盛帮”在欧美政府和央行的势力已愈加庞大】 英国财政部近日表示,2000年起就在高盛任职的布罗德班特,将接替5月任满的桑坦斯担任货币政策委员会委员。据媒体分析,这凸显了英国政府再度向高盛借才,“高盛帮”在主要国家政府和央行的势力已愈来愈大。英国反对党去年曾对当时的首相布朗施压,要求不再聘用高盛员工担任政府职务,主要因为去年4月美国证券交易委员会(SEC)控告高盛诈欺。当时布朗表示,他对指控中高盛涉及的“道德破产”感到震惊。不过,即使是美国证交会也常延揽高盛的财经专家。证交会在1月聘用罗明杰担任投资管理部门主管,她曾在高盛资产管理部工作11年,也曾任高盛全球首席投资官。目前,有不少高盛前员工在世界各国担任掌握重要决策职位。纽约联邦准备银行总裁杜雷是前高盛美国首席经济学家。加拿大央行总裁卡尼是前高盛常务董事。可能接任欧洲央行(ECB)总裁的意大利央行总裁德拉基,是前高盛国际部副董事长。宝森(Henry Paulson)和鲁宾(Robert Rubin)在担任美国财政部长前,都曾是高盛执行长。据悉,布罗德班特是进入英国货币政策委员会的第三位高盛员工,华顿(David Walton)和沃华尼(Sushil Wadhwani)在进入英国央行前,都曾为高盛工作。(BCXS)返回目录 【形势要点:穆迪下调西班牙政府债券评级】 穆迪投资者服务公司3月10日宣布,将西班牙政府债券的评级从Aa1降至Aa2,并将Aa2评级的前景定为负面。穆迪称下调西班牙评级,一是因穆迪预期银行重组的最终成本将超过西班牙政府的当前设想,导致其公共债务比率进一步提高。二是因对于能否实现综合政府财政的可持续与结构性改进,穆迪依然担忧西班牙政府的能力,归因于西班牙中央政府对于地区政府财政的控制有限,并且西班牙经济在中短期内仅会温和增长。Aa2评级的负面前景表明,穆迪认为西班牙的政府财政依然存在下行风险。鉴于其融资要求较高,西班牙依然容易受到市场干扰的影响,不仅包括其主权债务,同样包括地区政府与银行。穆迪10日同样下调了西班牙银行业有序重组基金(FROB)的评级从Aa1降至Aa2,并将其评级前景定为负面,因为FROB的债务由西班牙政府完全并且无条件担保。西班牙债券与银行存款的国家上限并未受到10日评级下调的影响,依然为Aaa(符合欧元区的评级),西班牙P-1短期评级也没有受到10日降级措施的影响。在面临主权债务危机的国家中,西班牙经济规模最大,因此穆迪本次下调该国政府债券评级,将给全球金融市场带来较大的压力。(LHZB)返回目录 〖调整与修正〗无 〖每日数据〗 本数据仅供客户参考,不作为投资依据。 最新股市行情     日     期    收盘指数    涨跌点数 上证指数    3月10日    2957.14    -45.01(1.50%)↓ 深圳成份指数    3月10日    13004.85    -153.36(1.17%)↓ 上证B股指数    3月10日    319.74    -0.96(0.30%)↓ 深成份B股指数    3月10日    5750.04    +9.70(0.17%)↑ 沪深300指数    3月10日    3280.26    -58.60(1.75%)↓ 香港恒生指数    3月10日    23614.89    -195.22(0.82%)↓ 恒生国企股指数    3月10日    12992.50    -96.43(0.74%)↓ 恒生中资企业    3月10日    4118.13    -24.99(0.60%)↓ 台湾指数    3月10日    8642.90    -107.12(1.22%)↓ 英国金融时报指数    3月9日    5937.30    -37.46(0.63%)↓ 德国法兰克福指数    3月9日    7131.80    -32.95(0.46%)↓ 日经指数    3月10日    10434.40    -155.12(1.46%)↓ 美国道琼斯指数    3月9日    12213.10    -1.29(0.01%)↓ 纳斯达克指数    3月9日    2751.72    -14.05(0.51%)↓ 标准普尔500指数    3月9日    1320.02    -1.80(0.14%)↓ 最新外汇牌价:2011年3月9日5:30pm     1美元        1美元        1美元        1美元 人民币    6.57530    丹麦克郎    5.39335    瑞典克郎    6.36510    台币    29.4915 日元    82.7657    加拿大元    0.96935    欧元    0.72314    澳元    0.99572 港币    7.79025    新加坡元    1.27135    瑞士法郎    0.93201    英镑    0.61908     1欧元        1欧元        1欧元        1欧元 人民币    9.09272    丹麦克郎    7.45835    瑞典克郎    8.80249    台币    40.7826 日元    114.453    加拿大元    1.34048    美元    1.38286    澳元    1.37694 港币    10.7728    新加坡元    1.75757    瑞士法郎    1.28883    英镑    0.85610 伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)3月9日     一个月    二个月    三个月    六个月    一年 美元    0.25800    0.28600    0.30950    0.46150    0.78550 英镑    0.61313    0.68438    0.80813    1.11375    1.58688 日元    0.13250    0.15563    0.19250    0.34750    0.57000 瑞士法郎    0.14000    0.15833    0.18000    0.25667    0.55667 欧元    0.86300    0.98125    1.12938    1.44000    1.88875 LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载) 香港银行同业港元拆息(%)3月10日 隔夜钱    1个月    3个月    6个月 0.05964    0.19000    0.26000    0.32000 HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布 上海银行间同业拆放利率 2011年3月10日11:30 期限    Shibor(%)    涨跌(BP) 隔夜(O/N)    1.6792    0.83↓ 1周(1W)    2.2575    10.62↑ 2周(2W)    2.5342    0.58↓ 1个月(1M)    3.7062    8.82↑ 3个月(3M)    4.1944    2.93↓ 6个月(6M)    4.4294    0.86↑ 9个月(9M)    4.5397    0.75↑ 1年(1Y)    4.6366    0.13↑ NYMEX原油期货价格每桶104.38美元(3月9日收盘价) ICE布伦特原油期货价格每桶115.94美元 (3月9日收盘价) COMEX 金=1429.60美元(3月9日收盘价) 1人民币=4.48519新台币  100人民币=11.0072欧元 100人民币=15.2089美元 [外币100] 美元657.13 英镑1065.04 日元7.9368 港币84.38 澳元664.33 欧元914.23 (中国银行2011.3.10)   声   明 安邦集团是从事策略分析和风险研究的专业研究机构,简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品,不能将其视之为规范的研究报告或结论。鉴于信息科学的基本属性,更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议,请使用“电话咨询”(TELEPHONE CONSULTING)及“在线咨询”(ONLINE 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All rights reserved 相关日志 2011/03/11 — 安邦-每日经济-第3879期 (0) 2011/03/10 — 安邦-每日金融-第3214期 (0) 2011/03/10 — 安邦-每日经济-第3878期 (0) 2011/03/09 — 安邦-每日金融-第3213期 (0) 2011/03/09 — 安邦-房地产周刊-第349期 (0)

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安邦-每日经济-第3878期

分析专栏:国企真的被全社会冤枉了吗? 今年各级政府将为保障房建设提供近40%的资金    3 中国在短期内只能采用粗放的方式完成节能减排目标    3 媒体称中国可能将向海外购买耕地的企业提供补贴    3 住建部确定保障房建设的三种模式    4 “高危岗位”官员可能首先试行财产公示制度    4 推动政府财政公开的最大动力还是民意    4 各省市趁“两会”之机向中央“要钱要地”    5 将科技经费投向国企是高风险、低回报的买卖    5 应将缺乏管理的谷歌Android Market列入侵权黑名单    6 人保部长称中国延迟退休年龄是大势所趋    6 张大中入主国美意味着黄光裕方面完全控制局面    6 “中国溢价”现象将在国际铀矿买卖中频繁发生    7 中国远期石油储备只完成了1/3    7 中国30年内都不存在养老保险基金收不抵支的问题    7 国家统计局上调工业和投资统计起点标准    8 火车票供给过剩的高铁没有执行实名制的必要    8 中国低空开放政策将为商务机市场创造庞大商机    8 欧洲最大建材商的“中国梦”被房地产调控击碎    8 越南市场对中国电力供应的需求情况    9   〖分析专栏〗 【国企真的被全社会冤枉了吗?】 今年全国“两会”上,一个有意思的现象是,不少国企人士为自己“喊冤”。 先是国资委主任王勇为央企“哭穷”。王勇称,央企的毛利润是1万多亿,首先要交20%的所得税,剩8500多亿。1万亿里有88%的利润来自上市公司,而上市公司只有60%的资产是国有控股,40%的资产是股民和战略投资者的。在这40%资产中,约3000多亿要回报给股民,央企只剩下5000亿左右的利润。在这5000多亿中,要扣除20%作为国家发展的风险基金,只剩下了3000多亿,央企还要上交国有资本收益600多亿,所以实际上央企的可支配利润只有2000多亿。对于这2000多亿的用途,王勇称,2000多亿要用于央企的发展,还有1200多万的职工,700多万农民工和600多万的离退休职工的吃饭问题。此外,这部分钱央企还要解决大量的历史遗留问题。王勇称,“所以我把账算一下,其实没有多少钱了。” 日前,全国政协委员、工商银行行长杨凯生说,在上缴红利问题上,国企又一次被媒体和民众妖魔化了。“国有企业要有新的发展,每年都需要新的投入,如果财政不拨款就应该用企业的利润留成。很多人现在认为国企截留利润用来给高管和员工发工资了,其实企业利润和企业工资是不搭界的,是两条线,关于国企高管的工资,国资委是有严格规定的。最基本的原理都没有搞明白就在那里嚷嚷,很让人费解。”杨凯生越讲越生气,称“有学者说国家给国有银行注资那么多,国有银行利润竟然一分钱不上缴,这是胡扯!我们工行每年现金利润上缴50%,许多地方都被外界所误解了”。 全国政协委员、国有重点大型企业监事会原主席曹光佑表示,如果“国企红利”上缴比例提高太快或者太高,无异于“杀鸡取卵”。国有企业情况千差万别,有“大块头”也有“小萝卜头”,即使在同一行业里也不能“一刀切”。 国企“两会”喊冤针对的是那些对国企的批评。在我们看来,这些观点都是国企利益集团的共同表达。杨凯生已经在喊“胡扯”,再生气就要爆粗了。为什么今年对国企的指责增多?国企都是被错怪的“怨妇”吗?在我们看来,国企问题并不是简单算一算收益分配账那么简单。 首先,国企上缴红利本来就少。财政部数据显示,2010年国有企业只拿出5%左右上缴“红利”。按国际惯例,上市公司股东分红比例为税后可分配利润30%-40%之间,国有资本向国家上缴盈利普遍高于这个水平,英国盈利较好的企业上缴盈利相当于其税后利润的70%-80%。根据财政部去年5月公布的《国有资本经营预算编制情况》,从2007-2009年,一共收取中央企业国有资本收益1572.2亿元,而资本经营支出则高达1553.3亿元。这表明,3年来的收支结余仅剩下约19亿元。另一组数据还显示,2010年,中央国有资本经营预算收入预计421亿元,加上上年结转收入19亿元,合计440亿元。在支出方面,中央国有资本经营预算支出安排440亿元。可以看出,这几年央企上缴的国有资本收益绝大部分被以各种项目的名义返还给了中央企业,已经变成了“左手倒右手”的资本游戏。 其次,国企的成本中有“猫腻”。国企高管的名义工资的确是被管着的,但算国企的消费不能只盯着高管的工资清单,这根本不能反映问题。在国企的成本中,已经包含了巨大的福利和隐形职务消费。大到国企一次拿出数十亿买办公楼,拿出数亿巨额资金借给开发商以换取低价为职工购买商品房,小到国企为办公楼装数百万元的吊灯,微到国企在通胀期间为员工提供价廉质优的饭菜。这些花费都是被打入“成本”的。 第三,市场指责国企不只是分红问题,而是国企垄断市场、扩张地盘,依靠政策优势、资源优势到处抢占市场。全国政协委员韩兴旺感慨,现在的国企特别是一些中央企业真是财大气粗,一家企业年利润动辄上千亿元,但一年的分红共几百亿元,这与盈利能力严重不匹配,“作为全民企业,利润并没有让全民更多分享”。全国政协委员、湖北省工商局副局长郭跃进提出,对需要国家出资经营的垄断性行业,比如石油、电力等,应提高“红利”上缴比例,同时实行严格的收费成本核算、价格听证和职工工资、福利水平以及职务消费公开等制度,接受全社会监督。 最终分析结论(Final Analysis Conclusion): 上缴红利只是国企面对的问题之一,国有企业之所以引起普遍的社会不满,是因为它们拥有特殊的垄断资源,以并不公平的方式占有了很多市场,但国企的收益却没有为全民分享。在某种程度上,国企变成了一部分人民的企业,而不是真正的全民所有。在这种情况下,国企高管如果说批评者“胡扯”,这很容易把国企与老百姓对立起来。别忘了,在理论上,每个草民都应该是国企的“老板”之一!(AHJ)返回目录 〖优选信息〗 【形势要点:今年各级政府将为保障房建设提供近40%的资金】 住建部副部长齐骥3月9日表示,拟定1000万套保障房的年度投资大概在1.3万亿-1.4万亿元之间。部分是通过社会机构来开发运行,按照相关的政策去配售给保障对象,如经济适用住房和两限房(限套型面积、限销售价位)共近200万套,所需资金约5000亿元。建经济适用住房时,市县政府要无偿地划拨土地,这部分土地的成本,没有算在直接投资当中去,这也是数目不小的一笔钱。同时,今年1000万套计划中,有400万套左右是各类棚户区改造。对于这一类政府主导的棚户区改造,各级政府都要拿出一定的补助资金,其中,今年中央将提供400亿元左右的资金支持,省和市县也要拿出一定的资金,来补助和支持这些棚户区的改造。另外,棚户区改造涉及的工业企业、工矿企业、农场、林场以及参与改造的职工,还要自筹一部分。初步估算,400万棚户区改造所需要的年度投资,也在5000亿元左右。中央政府和省级、市级政府补助以后,由工矿企业和被改造的职工筹集的,大约有3400亿元左右。以此看来,完成今年1000万套的任务,有8000多亿元是通过社会机构的投入和保障对象以及所在的企业筹集来的。剩余的5000多亿元的资金,将由中央、省、市县政府通过各种渠道来筹集,约占总投资的40%。(RHZB)返回目录 【形势要点:中国在短期内只能采用粗放的方式完成节能减排目标】 在节能减排的压力下,中国不少地方在去年下半年出现了强制性拉闸限电等粗暴的行政方式,引起了社会一片怨言。3月6日,国家发改委主任张平在答记者问时表示,为了完成“十一五”制定的节能减排目标,一些地方采取了一些过激的行为,甚至是拉闸限电,这不是发改委的初衷,这样的一些做法也是不妥当的。但从现在的情况来看,节能减排又是一件必须要完成的任务。原工信部部长李毅中表示,“为什么说不实行节能降耗,GDP的高速增长就是不可持续的呢?现在我们用了全世界40%多的煤炭、46%的钢、50%的水泥以及10%的石油天然气,创造了世界8%-9%的GDP,这个比例很不协调啊。”根据《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要(草案)》,“十二五”期间,非化石能源占一次能源消费比重提高到11.4%,单位国内生产总值能耗和二氧化碳排放分别降低16%和17%,主要污染物排放总量减少8%-10%,森林蓄积量增加6亿立方米,森林覆盖率达到21.66%。任务是艰巨的,但能否采用更科学、更细致、更有针对性的方式呢?答案可能是悲观的。因为李毅中接下来指出,“目前我们制定的能源方面的一些规划,执行到位还是很艰难的。下一步需要把节能指标分解到地区、行业和企业。在‘十一五’期间的8个约束性指标中,其中最难完成的就是节能指标。尽管基本实现了20%的节能目标,但我们的基础比较薄弱,比如能源消耗在国家、行业和企业的分布,在生产流通中一个工序的分布等诸多问题,都不清楚。”从李毅中透露的信息来看,我国在资源耗费上的基础统计工作非常欠缺,这也就注定将来的节能减排可能得继续采取粗放的方式。(ALH)返回目录 【形势要点:媒体称中国可能将向海外购买耕地的企业提供补贴】 据媒体报道,天津聚龙集团总裁办公室主任、新闻发言人孙卫军近日向路透社透露,中国政府可能发放补贴,鼓励国内企业在海外获得粮食耕地,以确保食品供应来源。孙卫军称,中国政府希望国内企业在海外获得更多粮食耕地,这可看出随着农产品价格上涨,中国开始加快抢占可耕地。他补充说,“他们可能向这类企业提供补贴,时间也许在今年。”但他拒绝详细说明政府愿意提供的补贴金额。据了解,天津聚龙集团是中国最大的未上市食用油加工厂商。该集团五年前,率先在隶属印尼的婆罗洲岛上购买了油椰子种植地,目前拥有10万公顷耕地,棕榈油产量2万-3万吨。孙卫军在吉隆坡证券交易所棕榈油会议间隙表示,“中国政府对我们的项目给予了支持,他们希望鼓励其他中国企业能拥有像我们这样的上游业务。”路透社报道还表示,中国为应对食品价格上涨,可能会采用补贴手段来限制昂贵的进口食品。(LCXS)返回目录 【形势要点:住建部确定保障房建设的三种模式】 在保障房任务基本确定的情况下,采用什么样的模式建设就成为下一个问题。9日,住建部给出了一个系统性的思路。住建部副部长齐骥表示,第一种模式是,我们有融资平台,我们要列入财政预算,我们要提取土地出让净收益。今年中央代地方发行的2000亿元的国债当中,地方要优先用于保障性住房,特别是公共租赁住房建设。第二种模式,政府可以划拨土地,吸引社会机构来参与建设,就形成了政府出地,企业出钱,通过这样一种模式,来建设一大批公共租赁住房。特别是在一些用工比较集中的开发区、产业园区,以及一些用工比较集中的大企业,用了成千上万的职工。“我们想,这些企业可以采用我刚才说的第二种方式,由政府划拨土地,由企业出资建设,首先满足自己企业职工公租房的需求,同时也要不断向社会提供公共租赁住房的房源。”第三种模式,有些地方正在准备做这方面的尝试,当然这是一种探索,就是政府拿出一部分土地,这部分土地是定了性的土地,它的用途就是建公共租赁住房。让各类企业,无论是房地产开发企业,还是从事其他行业但是用工比较集中的企业,以及其他机构投资者,由他们通过市场方式取得这些土地,然后自己去建设公租房,并拥有这部分公共租赁住房的所有权。但是不论采取什么样的方式,公共租赁住房的供应对象是由政府来核定以后,给予许可。齐骥强调,不论是哪一种投资方式建成的公共租赁住房,政府都要干预或者说参与公共租赁住房租金的制定。(RLH)返回目录 【形势要点:“高危岗位”官员可能首先试行财产公示制度】 中纪委副书记、监察部部长马馼8日在列席北京团全体会议后表示,监察部已经在起草“官员财产公示法”的建议稿。马馼表示:“目前监察部已经有专门的部门正在起草立法建议稿。”对于官员财产公示的主体,马馼表示目前已经形成了多种方案,“可能会从准备提拔重用的干部做起,也有可能从分管房地产、建筑等高危岗位官员入手”,但现阶段还都没有定论。对于建议稿的主要内容,马馼并没有透露。她表示,这个工作仍在积累过程中,尚不能对外公布,“我们正在积极的通过各方面工作,促进起草文件的形成。”目前,新疆阿勒泰地区已经试点了财产公示制度,而新疆自治区党委书记张春贤在接受记者采访时表示,“对财产公示,你们知道我的态度。我现在告诉大家,第一,我已经按照中央现有的规定,如实填报我自己的有关情况;第二,如果将来需要向全社会公布财产的话,只要有这个制度设计,我会率先公布我所有财产。”在我们看来,官员财产公示制度的推广其实是非常困难的。这次“两会”上,监察部长谈到了这个问题,张春贤也谈到了这个问题,算是一次预热和吹风,今后会一步一步来推动。虽然财产公示制度会遭到官员体系的反对,但当腐败问题危及社会稳定、执政稳定时,这个制度还会是努力推出的,因为这可以形成制度约束,并以此换来稳定。(NCXS)返回目录 【形势要点:推动政府财政公开的最大动力还是民意】 3月8日,十一届全国人大四次会议审查《关于2010年中央和地方预算执行情况与2011年中央和地方预算草案的报告》。全国人大常委会预算工作委员会原副主任王大成委员说,2009年,中央提出3年内要让中央部门的财政预算全部公开。在刚刚过去的2010年,共有74个中央部门亮出了账本,向社会公开了部门预算收支总表和财政拨款支出预算表。中央部门预算公开范围不断扩大、公开部门不断增多,广州、深圳等地也纷纷跟进,形成上下互动,进一步推进财政透明化。另一方面,财政部新闻发言人戴柏华8日称,2011年,财政部将在进一步细化中央预算编制的基础上,继续加大财政信息公开力度,扩大公开范围,细化公开内容。其中,财政部将公开2011年中央预算部门出国经费、车辆购置及运行费、公务接待费的经费预算总体情况,中央预算部门相应公开本部门出国经费、车辆购置及运行费、公务接待费的经费预算。在我们看来,长期以来的经济高速增长,却依然“国富民穷”,老百姓不知道钱花到哪里去了。现在再搞一笔糊涂账则不行了,老百姓不答应,这也极大的促使了我国财政透明程度在不断的提高。(NCY)返回目录 【形势要点:各省市趁“两会”之机向中央“要钱要地”】 为了加快发展,地方年年都会尽力向中央争取有利于自己的政策,在今年的“两会”上同样也不例外,正如海南省省委书记卫留成在“两会”小组讨论中一句玩笑那样,“会哭的孩子有奶吃”,而“争钱争地”就成为了这次“两会”的主要热点。卫留成称,海南省的一个污水处理项目在2002年就曾立项并获得批准,但直到2008年年末,配套资金才落地。他表示,地方政府应该拥有更多的资金,才可以在面对重大项目时,“根据自己的轻重缓急进行调节”。他还建议,中央对于专项资金的转移支付比例应该加大。与此同时,青海省同样也希望中央能在财政上多给予支持,其理由是:青海省的经济总量小,自由财政规模较小,收支矛盾大。事实上,众多纳税规模较大的东部省份,普遍都在“两会”上抱怨“缺钱”,尤其是在地方摆脱“土地财政”的大势所趋之下,中央的财政支持就显得更加重要。此外,用地指标的争夺也同样激烈。比如,在6日的会议上,青海省副省长骆玉林表示,虽然青海省土地面积较大,但大部分是三江源生态保护区,其余则是荒漠和半荒漠,可利用土地面积十分有限。西安市市长陈宝根则在陕西团讨论中向国土资源部部长徐绍史“要地”求发展,希望国土部能给予西安更多的政策支持。(LCXS)返回目录 【形势要点:将科技经费投向国企是高风险、低回报的买卖】 自主创新在结构调整中扮演着关键角色,但资金应该如何投、又应该投向何方的问题在“两会”上引起争议。广东省人大代表林少春表示,“民营企业对科技创新的投入激情不用你去管,他们会考虑下一代,自己去投入。对于外企,硬要他们创新很难,有的外资在国内就是一个加工代工企业,IPAD不可能把总部搬来中国创新。”林少春认为,“现在的问题是国有企业不愿意创新,老总都在追求效益最大化,因为搞创新短时间内看不到效益。企业效益低的话,(老总)工资收入就低了。所以国有企业哪会去搞创新呢?”他指出,现在关键是怎么让国有企业创新,如果是把钱直接拿来给国有企业,后患无穷。关键是政府要如何引导,如何调动企业的积极性。对此,广东省科技厅厅长李兴华反驳认为,“民营企业的创新欲望有的确实比国企要强,但他们大多是中小企业。”李兴华表示,“民营企业要解决一些小问题可以,但是要集中解决一些大问题,如行业问题,民营企业不行,这时候政府要起作用。”他还指出,“(国有企业)科技创新的欲望为什么没有民营企业高涨,那是机制的问题。企业领导人是任级制的,科技投入并不是马上有产出的,前人栽树后人乘凉,但是树栽死了是要负责任的,会影响企业的利益和老总的收入。现在我们也在跟国资委商讨,将科技研发投入在考核的时候应该和利润一样来考核,让企业老总相对更重视,广东国资委在研究这个办法。”这场论战在我们看来,科技创新经费确实不能简单的给予国企,李兴华自己也承认现在的机制存在问题,这会是一笔收益与风险不相称的投资。同时,简单的将科研投入列入考核也并非根本办法,因为经费可以考核,效率如何解决?最现实的办法,还是采用市场化手段来激励和评价。当然,鉴于国企赚的都是垄断钱,创新动力自然欠缺。(RLH)返回目录 【形势要点:应将缺乏管理的谷歌Android Market列入侵权黑名单】 致力于进入手机市场的谷歌日前遭到猛烈抨击,原因是上周电脑安全专家发现有50多个恶意程序被上传至谷歌的网络商店Android Market,而且从这里被用户下载。谷歌承认,共有58个恶意程序被上传到Android Market网络商店,在1日晚间谷歌删除所有受影响程序之前,这些程序已被下载到约26万部手机上。跟苹果公司或黑莓制造商Research In Motion Ltd.不一样,谷歌并未设专门的人员核准那些提交给网络商店的应用程序。也就是说,Android Market是个没有围栏、可任意进出的菜园子,谁都可以随意把垃圾扔上去,而没有任何人检查或核准。当然,为了维持这种开放性,谷歌就要在安全性、诚信以及知识产权保护方面付出不小的代价。据了解,谷歌推出Android应用程序前没有对其进行检查测试。谷歌在很大程度上是依靠别的公司来为应用程序评级,并由它们对程序上的任何问题发出警报。此外,谷歌还要求应用程序在获取用户个人信息之前,应当得到用户的允许。但计算机安全公司Veracode的首席技术长Chris Wysopal说,做到这一步还不够,应用程序商店应在让客户下载之前,首先认真审查代码。随着Android系统进入中国,类似的问题也在出现。据安邦研究人员了解,国内就有不少开发者将违背知识产权的应用程序摆到Android Market中。显然,谷歌在Android Market吸引合作者、用户与保护知识产权、安全性的平衡上,几乎已经失控。对于越来越强调知识产权保护的中国市场,政府部门应该向谷歌明确表态,如果有关问题不能解决,就要考虑将Android Market列入侵权黑名单的可能!(AHJ)返回目录 【形势要点:人保部长称中国延迟退休年龄是大势所趋】 按65岁以上达到7%,或60岁以上达到10%的即可判断为老龄化社会的标准,中国1999年就已进入了老龄社会。在发达国家,老龄化进程长达几十年至100多年,如法国用了115年,瑞士用了85年,英国用了80年,美国用了60年,而中国却只用了18年(1981-1999年)就进入了老龄化社会。未来中国老龄化还将加速。但尽管如此,由于中国人口红利的存在,目前中国男女法定退休年龄为:男年满60周岁、女工人年满50周岁、女干部年满55周岁。与世界多数国家相比存在两个显著特征:一是最低退休年龄偏低女职工年满50周岁即须退休;二是男女不同性别之间的退休年龄差距过大男女职工之间差距达到10岁,男女干部之间也差距5岁。日前,参加“两会”的人力资源和社会保障部部长尹蔚民,针对中国是否会延迟退休年龄这一问题肯定地表态说:“长远看是一种趋势,但现阶段还只是研究。”决定中国延迟退休年龄的时点的两个关键因素预计将是中国人口老龄化与人口红利进入拐点后的就业状况,养老金问题也是一个重要的因素。(RHZB)返回目录 【形势要点:张大中入主国美意味着黄光裕方面完全控制局面】 3月9日,国美电器在港交所发布公告,宣布董事局主席陈晓因个人原因自3月10日起辞去董事局主席主席、执行董事、执行委员会成员兼主席及授权代表职务,原大中电器创始人张大中出任国美电器非执行董事及董事会主席。同时公告称,孙一丁辞任本公司执行董事,自3月10日生效,但孙一丁将继续留任国美公司副总裁职务。公告称,陈晓和孙一丁辞职的原因为抽出更多时间陪伴其家人。同时董事会宣布,为遵守上市规则,邹晓春已获委任取代陈晓为国美电器授权代表。此外,黄光裕方面还向媒体证实,杜鹃已正式参与国美运营。由于在3日杜鹃获国美大股东Shinning Crown担保,获香港高院解冻其资产,分析认为,杜鹃目前可自由支配持有的近30%的国美股权及在港资产,有可能为其进一步辅政国美做准备。在我们看来,陈晓的离职意味着黄光裕方面的胜利。张大中的大中电器以不错的价钱卖给了国美,据称当时张大中曾表示,“黄老板对我不错”。黄陈之争中,据称关键时候张大中还曾借钱相助黄家增持股份。而且,陈晓在当初提议收购大中电器时,曾私下有幕后交易,这让张大中很瞧不上眼。张大中进入国美,在一定程度上是为黄光裕看摊,同时也代表着他重出零售业的江湖。(NCXS)返回目录 【形势要点:“中国溢价”现象将在国际铀矿买卖中频繁发生】 继石油、铁矿石之后,稀缺的铀矿资源也正在引来出手大方的中国企业。据报道,中国广东核电集团(以下简称中广核)正在与铀矿企业Kalahari矿业公司谈判,拟以7.56亿英镑(约75亿元人民币)的现金收购后者部分股权。中广核的公告显示,中广核在3月5日向该公司提出的收购价格为2.9英镑/股,较3月4日的收盘价约有11%的溢价,较3月4日之前6个月的平均收盘价,约有38%的溢价。Kalahari公司执行主席Mark Hohnen表示,中广核提出的这一价格对Kalahari股东非常具有吸引力。中广核则表示,上述收购项目符合中广核积极寻找铀资源的战略部署。Kalahari公司在伦敦AIM上市,拥有Extract资源公司42.79%的股份,后者在纳米比亚拥有铀矿勘察许可证,拥有全球第五大已探明原生铀矿Husab铀项目的股份。而这项溢价交易的背景是中国对铀矿的极度渴求。截至2010年,中国的核电总装机为1080万千瓦,在建机组28台3097万千瓦,在建规模世界第一。而到目前为止最新的消息显示,2020年,我国核电装机的发展目标将定在8600万千瓦,比之前的目标提高了一倍以上。同时,中国属于贫铀国家,年产铀矿仅为750-850吨。按照之前制定的2020年核电发展规划,世界核能协会预计,中国要达到4000万千瓦核电装机容量,每年至少需要8000吨铀矿。需求膨胀导致的结果只能是,中国成为世界铀矿的大买家;而更需要注意的是,按照此前铁矿石、石油等资源的购买经验,未来全球范围内铀矿都会成为香饽饽,“中国溢价”现象难以避免。(ALH)返回目录 【形势要点:中国远期石油储备只完成了1/3】 发改委党组成员、物资储备局局长王庆云日前透露,目前中国石油储备量大体可用1个月,将来会扩建到国际准则的90天要求,原油与成品油储备比为3∶1。中国目前的石油储备(量)大体是一个月,也就是说一期已经基本储备完毕。二期储备目前只是提出来了,还在选址并没有开建,这主要是国家能源局等部门在做的工作,但将来要建二期、三期,以便我国能够达到90天的要求。这就意味着短期中国不会增加石油储备,将不会推动国际原油市场价格的上涨。不过从长远来看,中国的石油储备计划只完成了1/3。王庆云还表示,储备和石油价格没有太大关系。只要国家需要就要储备。国家能源局局长张国宝则透露:去年国际油价每桶大约在60美元的时候,曾要求三大石油公司趁机买进。从目前来看,去年中国增加石油储备时机把握得比较好。(RHZB)返回目录 【学界观点:中国30年内都不存在养老保险基金收不抵支的问题】 中国老龄化程度的加剧导致的养老金缺口问题始终是人们关注的焦点。8日,人力资源和社会保障部部长尹蔚民表示,目前我国养老保险基金累计结余15000多亿元,不存在支付问题。对此,人民大学教授郑功成称:“根据我们完成的《中国社会保障改革与发展战略》研究最终成果,对我国养老保险基金收支测算及分析的结论是,我国在30年内不存在养老保险基金收不抵支的问题;30年后,全国社保基金将形成超过10万亿元的战略储备,足以应对可能出现的支付缺口。”中国的社保制度总体上处于收大于支的状态;另外,随着基本养老保险覆盖面的逐步扩大,大批年轻劳动力会补充进来。因此,养老保险制度内的养老金支付高峰将滞后于整个人口老龄高峰期10年以上。截至去年底,中国养老、医疗等五个险种保险基金累计结余约22832.5亿元,10年间增长近14倍;2000年9月设立的全国社保基金,截至去年也已发展到7000多亿元的规模。但2000-2008年全国养老金账户年均收益率不到2%,低于同期2.2%的CPI年均增幅。全国社保基金此前公布的10年平均收益率为9.8%,企业年金2006-2009年平均收益率为10.5%。目前2万亿社保五险基金分布在2000多个县市级统筹单位,呈现出严重“碎片化”状态,只能通过财政专户存入银行和购买国债的方式将其死死管住。这就不可能具备实行市场化投资的基本条件。实际上,对于养老保险还有另外一个政治理解的视角:如果政府不能提供养老保险,那么必将引发民众的不满。对于掌握巨额资源的中国政府来说,要想维持社会稳定,就一定不会让养老保险收不抵支,哪怕卖国企卖地也要供应上!(RHZB)返回目录 【形势要点:国家统计局上调工业和投资统计起点标准】 国家统计局8日宣布,为及时准确反映投资和工业经济情况,从今年1月起,规模以上工业统计范围内的工业企业起点标准已从年主营业务收入500万元提高到2000万元;固定资产投资项目统计的起点从计划总投资额50万元提高到500万元。国家统计局相关部门负责人表示,研究表明,规模以上工业和投资统计起点标准提高后,依据新起点标准统计的规模以上工业和固定资产投资总量、结构和速度数据,与依据原起点统计的相应数据相比,数据及其变化趋势基本一致。在此之前,国家统计局曾于1988年将投资统计起点标准从计划总投资额2万元提高至5万元,1997年又从计划总投资额5万元提高到50万元;1998年将工业统计起点标准由全部乡及乡以上工业企业改为年主营业务收入500万元以上工业企业。国家统计局称,这些调整都产生了良好的效果。与此同时,国家统计局还对月度固定资产投资统计制度进行了完善,即将月度投资统计的范围从城镇扩大到农村企事业组织,并将这一统计范围定义为“固定资产投资(不含农户投资)”,以便更好地反映月度投资的实际变化。(LCXS)返回目录 【形势要点:火车票供给过剩的高铁没有执行实名制的必要】 铁道部新闻发言人王勇平日前做客新华网时透露,今年内铁路将全面实施网络订票,高铁车票近期将全面实行实名制购买。王勇平表示,通过近期六个铁路局部分车站试行的车票实名制情况看,总体效果良好,较好地遏制了倒票行为,有利于列车的安全管理。而网络订票具有方便、快捷、支付电子化等优势,既可方便旅客,也可减轻车站压力。铁道部决定进一步总结试点经验后,在更大范围内推广车票实名制。近期则将首先在高铁全面实行车票实名制。今年内铁路将全面实施网络订票。然而,火车票实名制最主要的作用让票贩子无法“剥削”旅客。目前中国的高速铁路普遍存在票价较高,上座率不理想的情况,不少高铁线路的火车票供大于求而不是供给不足,因此在高铁执行火车票实名制,恐怕是多此一举。实际上,火车票最紧张,最需要执行实名制的时候是春运和国庆“黄金周”之时,但实名制要核对身份证和火车票,实际上将延长乘客买票时的排队等待时间,也容易造成售票点人流过于集中。(RHZB)返回目录 【形势要点:中国低空开放政策将为商务机市场创造庞大商机】 去年11月,中国容许4000米以下的低空飞行无需报批,只需报备,为商务飞机市场缔造了庞大的商机。有业界指出,中国的经济起飞会让商家不惜耗资亿元购买商务飞机,方便公务或者旅游。在8日开幕的亚洲国际航空展上,空中客车(Airbus)推出了富有中国特色的商务飞机,机舱以红色为主,乘客可将圆餐桌折成方形,在飞机上打麻将,希望以此卖点争抢市场。空中客车商务机市务总监David Velupillai提到,国家开放低空空域,市场将对商务飞机的需求更加殷切,“公司至今共售出120架商务飞机,超过20架属内地定单,预计未来每年可接获5架来自内地的商务飞机定单”。据悉,机舱里还增设了卡拉OK房,以迎合亚洲的使用者,“其中一款可载19人的商务飞机A318 Elite,售约8000万美元”。庞巴迪(Bombardier)商务飞机亚太及中国地区副总裁戴伟信(David Dixon)则预料,内地市场的商务飞机需求量,将会由去年110架增至2019年600架,其中以长途及大型私人飞机的需求较大。(BCXS)返回目录 【形势要点:欧洲最大建材商的“中国梦”被房地产调控击碎】 继全球最大的家电连锁巨头百思买宣布关闭中国门店之后,3月8日,欧洲最大的建材分销商法国圣戈班集团在华投资的建材销售商——美颂巴黎也对外宣布,因经营不善,巨额亏损,决定退出中国市场。其实在3月6日,美颂巴黎就在其官网上挂出了告全体员工、告全体未开工合同顾客、告全体订单顾客、告全体顾客、告全体供应商等5份公示。在公示中,美颂巴黎称,因企业经营困难,亏损巨大,无法继续经营,董事会依据公司章程于2011年2月10日作出决议,一致决定提前终止经营,并对公司进行清算和解散。“我们毫不避讳美颂巴黎最近几年都处于亏损之中。”美颂巴黎家装与市场经理沈佳祺说,“现在上海的市民对装修的要求越来越高,而且现在装修的趋势也更多地转向二手房的翻新和精装房,一线城市毛坯房的装修市场已经不大。”沈佳祺介绍,从2005年美颂巴黎进入中国市场至2007年,在不包括投资扩张的投入之外,公司都是处于盈利状态。但是从2008年金融危机之后,整个家装行业开始走下坡路,美颂巴黎的亏损也从当年开始。而根本原因还在于,中国的房地产调控让美颂巴黎看不到希望。一年来,中国连续出台限购令、房产税等一系列房地产调控政策,一手房的销售情况变得不乐观。沈佳祺透露,也是看到中国政府的这一系列动作,法国总部高层认定中国一线城市家装市场的朝阳阶段即将过去,因而作出上述战略调整。由此,美颂巴黎由此成为第一家倒在房地产调控政策下的家装连锁企业。(LLH)返回目录 【形势要点:越南市场对中国电力供应的需求情况】 据商务部网站援引越南《经济时报》的报道,越南国家电力集团(EVN)称,今年3月份越南仍将尽可能多地从中国进口电。EVN透露,2011年前两个月,越南全国发电量为158.52亿度,同比增长13.5%。其中,EVN产电63.71亿度,从集团外购买89.82亿度,同比分别增长9.9%和14.39%。EVN称,今年前两个月该集团已从中国进口9.56亿度电,同比增长28.82%。3月份,为保障国内生产和生活的用电需要,EVN除了充分挖掘现有电厂的发电潜力,还将继续尽可能多地从中国进口电。(RBHM)返回目录 〖调整与修正〗无 〖每日数据〗 COMEX 金=1427.20美元(3月8日收盘价) NYMEX原油期货价格每桶105.02美元(3月8日收盘价) ICE布伦特原油期货价格每桶113.06美元 (3月8日收盘价) [外币100] 美元657.48 英镑1062.19 日元7.9334 港币84.4 澳元662 欧元912.94 1人民币=4.47234新台币 [1美元兑] 英镑0.61823 欧元0.72006 澳元0.99144 瑞郎0.93496 日元82.7802 加元0.97092 港币7.78953 [主要股市指数] 深指/沪指13158.22/3002.15,沪深300指数3338.86,恒指23810.11,道指12214.40(3.8),纳斯达克2765.77(3.8),标普500指数1321.82(3.8),日经10589.50,台湾加权8750.02,德国7164.75(3.8),法国4015.91(3.8)   声   明 安邦集团是从事策略分析和风险研究的专业研究机构,简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品,不能将其视之为规范的研究报告或结论。鉴于信息科学的基本属性,更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议,请使用“电话咨询”(TELEPHONE CONSULTING)及“在线咨询”(ONLINE CONSULTING)服务,直接向研究员咨询。电话咨询:010-59001350,在线咨询:[email protected]。客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告,请与研究部联络,电话010-59001350,研究部主管贺军(高级研究员)。 鉴于市场上出现假冒及转发安邦产品的现象,特此声明:安邦咨询向正式客户提供的所有产品,只通过如下邮箱发送:[email protected][email protected][email protected] ,客户也可从安邦官方产品网站(www.anbound.info)获得。从任何其他途径收到的产品,都不能代表安邦产品,安邦咨询概不负责。 ©2011 Anbound Information Corporation. 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