衰退

美国CNN全球公共广场主持人扎卡利亚最近撰文指出，薄熙来被铲除后有关中国高层权力斗争的谣言甚嚣尘上，他说，中国也许已经从这次政治危机中躲过一劫，但其面临的更为直接的挑战却是一场经济危机。他引用美国一位金融管理专家的研究指出，中国经济的规模和中产阶级的产生将使中国经济增长放缓，而对以经济高增长为其合法性来源的中共而言，这有可能转化为一场政治危机。 另据美国CNBC报道，富比世杂志专栏作家、《中国即将崩溃》一书作者章家敦在接受采访时警告，中国经济很可能已经陷入衰退。他的根据是4月中国发电量增幅仅为0.7%，显示经济增长率低于0%。 而彭博通讯社5月24日引述三位不愿具名的银行主管的话说，中国前几大银行将无法完成今年新增贷款目标，为至少7年来首见，显示中国经济增长趋缓缩减了信贷需求。 扎卡利亚说，过去20年里经常有人告诉他，中国经济由于其不平衡和政策错误将会崩溃。他们举出不良贷款、银行坏账、国有企业的低效和房地产泡沫等等。可是，这些都没有使中国的增长放缓，过去30年中国平均年增长速度为9.5%。 美国摩根斯坦利管理新兴市场基金的鲁奇尔•夏尔马，在其新书《突起的国家》中提出了一个不同的更有说服力的观点，指出并非因为中国的失败而是因为其成功使得“中国处于一个自然放缓的边缘，这将改变全球力量的平衡，从金融到政治，并将削弱许多乘中国顺风船经济体的优势。”扎卡利亚说，支持这一观点的证据正变得越来越多。 中国的经济增长看似非凡，但并不是前所未有。日本、韩国和台湾都曾以接近年增长率9%的速度连续增长了20年，然后开始放缓。许多人认为中国的结局将像日本一样，日本经济在90年代出现危机和下滑，至今景气仍未恢复。可是日本在上世纪70年代，经济增长从9%下降到6%的时候其实是这一亚洲虎更为现实的情景。韩国和台湾随后也遵循了相同的轨迹。 文章说，究竟是什么因素引起了放缓？答案是“成功”。这些国家的经济发展产生了一个中等收入阶层。当一个国家经济体已经变得很大，同时又有一个中产阶级的时候，其经济想要以极快的速度增长就变得十分困难。 夏尔马做了一道算术：“在1998年，中国1万亿美元规模的经济体要增长10%，就必须扩大1000亿美元的经济活动，但只需消耗全世界10%的工业产品，即，包括从石油到铜和钢等各种原材料。但到了2011年，中国的经济规模达到了5万亿美元，还要以这么快的速度增长，一年就需要扩大5500亿美元的经济活动，要吸收全球30%的原材料工业产品。” 扎卡利亚说，“推动中国前进的所有因素已开始衰弱。”“剩余劳动力储备”将枯竭。本十年度加入中国的主要劳动力大军的人数从上一个十年度的9千万骤降至仅5百万人。扎卡利亚说，夏尔马的看法很大程度上也是中国政府的观点。中国总理温家宝2008年就说，中国的经济是“不平衡、不协调和不可持续的。”上星期他呼吁政府采取措施刺激经济。 夏尔马表示，6%的增长速度应该不会使中国人担忧；这种发展速度会使任何人羡慕。中国现在比较富有，放缓速度或许更能够被其接受。但是问题是，中国的专制政权是以实现高经济增长为其合法性来源的。如果增长速度放缓了，中国的经济问题很可能会变成政治问题。 相关日志 2012/05/30 — 广东财政大幅减收 收支矛盾渐显 2012/05/30 — 稳增长政策全面开花 全年投资6月底前全部下达 2012/05/30 — 再来一个“四万亿”？ 2012/05/29 — 《纽约时报》中国曾火热的经济正逐渐冷却 2012/05/29 — 我开始担心7月份工人无活可干的情况了，兼谈经济形势 2012/05/29 — 中国或将发布2万亿新经济刺激计划 2012/05/28 — 中国拟出台新一轮刺激消费政策 2012/05/27 — 新一轮刺激措施不同以往 2012/05/24 — 《外交政策》瓷器店里的熊 2012/05/24 — 永康市现在一落千丈了

“几乎所有的经济风向标，都转向了令人担忧的那个方向。政府手上还有些什么牌？它能扮演救星的角色吗？这种拯救对中国经济的长远未来是福音还是灾难？” 黯淡的经济 2012年5月11日，国家统计局公布了一系列经济数据。 一季度GDP增长8.1%，低于上季度的8.9%。4月PPI同比下降0.7%，预期跌幅0.5%，3月同比下降0.3%，连续两个月负增长。 4月中国出口和进口数据远比预期疲弱，进口同比仅增长0.3%，而分析师此前预测的增幅平均值约为11%。 主要大宗商品进口大幅放缓，而工业机械进口也有所下降，渣打银行经济学家王志浩（Stephen Green）表示，这显示“工业投资出现令人担心的下降”。 同时，今年4月房地产投资增速同比下降逾50%，仅为9%。消费支出也受此影响：在主要零售商品类别中，家电销售纪录得了最低的增长率。 更令人担忧的是另外两个数据，用电量和银行放款量。 李克强副总理曾公开表示，在评估经济增长时，他主要看三个数字：用电量、铁路货运量和银行放贷总额。 而眼下，发电量增长几乎停滞，今年4月发电量仅实现了3.7%的增长，而3月份发电量同比增长7.2%，2011年4月同比增长11.7%。很明显，电力消费增速放缓表明经济活跃程度放缓。 4月份贷款增幅也给市场泼了冷水，新增贷款仅6，818亿元，远低于市场预期。 上周五，唱衰的声音再次在市场上盘旋，股市应声下跌，很多卖方分析师认为，中国经济已经触底的希望破灭了，情况或许会越来越糟。 央行2012年5月12日晚间宣布，从5月18日起将存款准备金率下调0.5个百分点。 高盛高华中国宏观经济学家宋宇在近期的研究报告中称，将存准率降至20%的举措只是政府用来显示其放松政策意愿的一个信号，这一举措不会对刺激经济起到太大作用。降准将会弥补一些流动性不足，但所释放的资金进入楼市和股市的可能性不大。 政府将扮演救星？ 对中国长期的经济发展趋势，高盛投资管理部中国副主席暨首席投资策略师哈继铭向南方周末记者表示了乐观，他说：“虽然欧洲可能陷入衰退，新兴市场将会放缓，但中国经济增速将在上半年触底反弹。” 他认为接下来不用为CPI担心，理由是“由于大宗商品价格回落以及经济活动放缓，2012年通胀压力将得到缓解”。 他认为接下来政策会加速项目审批并推动基础设施建设，这部分建设将重点集中在交通和农业领域。 对于短期的经济波动，他提醒投资者关注未来人口的老龄化将对中国经济产生的深远影响，这些影响主要集中在消费习惯的变化，简而言之：“消费将是取代投资成为经济增长的亮点。” “虽然我们在2015年会迎来人口红利的拐点，但这并不意味中国经济会衰退，因为制度红利空间还有很多，比如放开户籍政策。” 对于其中的投资机会，他举例说道：“例如现在老百姓，不再为吃得饱担忧，目标是吃得好和健康，从多吃米饭到多吃肉，实际上间接消耗的粮食量增加，牲畜对于粮食这种间接需求远远大于人类对于粮食的直接需求；另外，城镇化也提高了消费，农村人吃苹果咬着吃，城里人吃苹果是三个苹果榨一杯。消费增加了，未来的消费不仅是衣食住行领域的，也包括精神层面的。” 海通证券首席经济学家李迅雷也同样乐观，“今晚降准，最直接原因或是4月份实体经济的不少数据大幅低于预期，美国金融股暴跌。今年不少人对中国经济前景比较悲观，但若算清楚政府手里还有多少牌可出，就不用太悲观。” 李迅雷列举政府手中的牌还包括，“发债，即便地方债不靠谱，还可以发国债，即便国债占GDP比重过高，还可以卖国企、卖矿山、卖股权。” 目前，较低的公共债务水平意味着政府还有通过增加支出或减税来支持经济增长的空间。 据国际货币基金组织（IMF）数据，2011年中国政府债务占GDP的比例为25%，而美国的这一比例为102%。即便包括地方政府债务，中国政府的公共债务状况也相对较为健康；中国政府最近透露，截至2011年年底，地方政府债务规模为人民币10.7万亿元，占GDP的比例为22%。 相关日志 2012/05/22 — 中国买家连现交易违约 2012/05/21 — 路透社:中国金属库存堆积如山 经济前景实难乐观 2012/05/21 — 金融时报:中国买家纷纷要求原材料商推迟发货 2012/05/19 — 谢国忠:中国或出现日本”失去的十年” 非常危险 2012/05/19 — 草榴社区:饕餮盛宴，丫的还能吃多久 2012/05/18 — 6月快到了，多少公司的销售财务正忙着造假呢 2012/05/17 — 华尔街日报:贷款规模下降对中国经济构成威胁 2012/05/16 — 5月前两周四大行新增贷款接近零 存款流失2000亿 2012/05/14 — 《纽约时报》中国经济增长放缓，中国模式褪色 2012/05/12 — 大陸4月經濟數據 內外俱疲

压在中国制造业头上的大山似乎越来越多，产业链上的所有玩家正在忍受伤痛。不过，企业家们虽然预期有些悲观，但乐观的声音正变得越来越多。 于每季度结束之际，经济观察报会对于在中国经营的企业的领军者进行调查，了解他们对未来形势的看法。此调查项目已经持续了4年。 最新一次调查已于本周结束。我们的调查显示：领军者们认为环境并不乐观，恶况还将继续：仍有三分之一的领军者认为未来环境还会恶化。 不过，认为未来形势好转的比例大幅上升，已经有45%的人认为，未来的经济形势会好转。就如他们预期出口状况一样，认为下季度出口状况会继续恶化的比例由上季度的47%下降到30%。三成企业家认定出口好转。 本季度经济运行大体落在企业家们的判断区间，预期与实际情况相当的情况（半数以上预期形势不会好转）从43%上升到了68%。他们的雇工情况却发生了巨大的扭转，这个季度，有四成企业预计要减少雇工。在上个季度，这个比例仅4%。 格兰仕副总裁陆骥烈把2012年的这个春季称为“既是最好的时候，也是最坏的时候”——对那些有准备的企业而言，在这个时刻可以凭借在产业链上的控制力脱颖而出；但是对那些曾经挥重金砸向了泡沫领域的公司来讲，这无疑是灭顶之灾来临的一刻，因为无论是宏观还是微观，一切从前对企业发展有利的因素都在渐渐消失。 压力缓解 看起来中国经济的三驾马车之一的出口形势似乎有些缓解，因为有68%的企业对下季度出口情况的预期是相当和好转，领军者之中对人民币的升值的预期也持续强烈，从33%上升到了45%。 今年第一季度的经济脉搏的波动，大体沿着企业家的预期在走，有68%的受访者称，生产经营情况与预期基本相符，而上个季度，仅有43%的受访者做到这一点。人们对未来的判断也在趋于缓和，有45%的受访者对整体经济下季度的增长预期是适度好转，而上个季度这个数字仅为38%。 当然，严峻的局面仍然存在。政策调控让房地产拉动的需求在短期内很难释放出来，前两年中国制造业依托的高投资拉动型的增长已经一去不复返，取而代之的是生产要素价格持续上涨，企业经理人采购指数仍在低位。 外部环境也依然恶劣，美国总统奥巴马声称要在美国重建制造业，成立专门的部门和中国进行贸易战，并把中国列为未来5-10年的竞争对手。欧洲虽然现在市场不明朗，近两年来也针对中国推出了准入门槛的更高标准，技术门槛越来越多，试图把中国企业挡在门外，希望用时间来换取解决经济危机的空间。 今年上半年光伏行业另外一大事情就是美国的反倾销、反补贴调查。3月20日，美国宣布了对中国光伏电池产品反补贴调查的初裁结果，英利被判定的初裁税率为3.61%。尽管这个结果并没有想象中的那么严重，但这毕竟只是初裁结果。按照美国商务部的定义，只要组件和电池片的原产地不在中国，就不会受到惩罚。事实上，现在很多企业都采取转移生产地的措施，例如在台湾生产的产品就不会受到双反调查。 AOC艾德蒙科技总裁段振华则在痛苦于人工成本上涨20%、材料成本与CPI同步上涨的前提下，还要经受市场萎缩——第一季、第二季公布的预期是萎缩6%。 趋势分化 企业对利润的预期也有所好转，其中与去年同期相比，预计利润会“大幅好转”的企业从2%上升到了9%。与本季度相比，预计下个季度会好转的企业也从48%上升到了64%。 事实上，春节之后陆骥烈发现欧美的家电经销商也发生了一些变化，以前他们愿意经销那些欧美大品牌的冰洗产品，但是现在，他们更愿意直接进格兰仕品牌的货——利润空间可以进一步放大，毕竟少了欧美品牌厂家一道槛。 “我们现在可以说是微波炉行业里的价格主导方，因为我们的产业升级掌握在格兰仕自己手里，一台微波炉可以达到99%整体配套，核心部件全自己生产。”陆骥烈表示，2012年1月，格兰仕专门制定了一个领跑战略，依托微波炉取得的产业优势，在微波炉、小家电、冰箱、空调、洗衣机、干衣机、洗碗机等全系列的产品中，选择一个系列的产品作为重点突破，在产品的性能、产品的运用标准、产品的工业设计，以及产品对于新技术、新材料的运用上，要有全面突破，形成能够领跑全球行业的明星产品。 中纺集团副总裁李灵敏称，现在到了中国纺织服装行业转型的关键时期，如何调整结构是一个很大的问题。第一季度美国经济有复苏的迹象，欧洲还在衰退中，但需求都没有增加。2011年宏观经济环境不好，有些小的纺织企业倒闭，今年的情况仍不是很乐观。 是的，纺织业前两年因为中国劳动力、地租、原材料等成本的上涨及人民币汇率的不稳定，不少大单转移到了制造成本更加低廉的东南亚国家，这些转出去的订单基本不可能再回来，这也是影响纺织企业接单的一个原因。对于纺织服装行业而言，内需同样不景气。国金证券报告称，2012年1至2月，全国百家大型零售企业服装零售额累计增长6.1%，增速为近5年新低，零售量累计同比下滑4.23%。 显示器领域里，重新塑造高端形象就不那么容易了。AOC已经倡导了很久“海鲜模式”，做的是中国8亿人的生意。但现在中国社会转型趋势明显，有6亿人是“有钱人”，他们不在乎多花一点钱去买更好的产品，但段振华清楚地认识到，在这6亿人的市场AOC却卖得没有三星、LG好。他正从今年开始向竞争对手学习，往中高端走。 中国3月份官方采购经理人指数 (PMI)意外上升到12个月以来的最高水平53.1，高于2月份的51.0。但3月份汇丰中国PMI终值仍低于50这一关键水平，从2月份的49.6降至48.3，表明制造业仍在萎缩，但要高于48.1的预览数据。据悉，该数据主要是衡量中小企业的状况，其中许多企业依赖出口，而调查显示出口持续疲软。 看起来，可能是这些因素导致了企业在招聘上的态度发生转变，下个季度有4成企业预期对员工数量需求减少。 智联招聘CEO郭盛认为，企业在用工上的分化正在加剧。从第一季度来看，企业的用人趋势朝着两个相反的方向发展，有一点“冰火两重天”。一方面，中小企业的职位数目供给在减少；另一方面，大中型企业仍然有较大扩张，像珠三角的一些消费品行业正由本地向全国扩张，更加积极地建立自己的研发中心，产生了大量的用人需求。 相关日志 2012/04/10 — 难解的中国经济数据 2012/04/09 — 佛山第一季度GDP急刹车 2012/04/03 — 房产税和经济的低迷将最终摧毁房地产泡沫 2012/04/02 — 日本向“下流”疾走 2012/04/01 — 冰冷的经济真相：不管你信不信 房地产调控必然失败 2012/04/01 — 经济遇冷 广东中小微企业可缓缴社保费 2012/04/01 — 罗天昊:深圳大旗绝不可倒 2012/04/01 — 深圳形势确实很差 2012/03/31 — 经济观察报社论:不妨让经济喘口气 2012/03/31 — 海宁:评沪穗渝财政收入负增长

对于许多学者和学术权威来说，对外宣称美国正在衰落且不再是世界头号强国是一件很时髦的事情。“衰退论”者自称是现实主义者。事实上，他们的告诫一点也不现实。上世纪80年代，以耶鲁大学历史学家保罗•肯尼迪（Paul Kennedy）为代表的早期衰退论者主要关注美利坚帝国的过度扩张（imperial overstretch）带来的所谓破坏性影响。到了最近，历史学家尼尔•弗格森（Niall Ferguson）和马丁•雅克（Martin Jacques）则着眼于疲软的美国经济。在学术权威中，左翼的保罗•克鲁格曼（Paul Krugman）和迈克尔•金斯利（Michael Kinsley）以及右翼的马克•贺普林（Mark Helprin）都拉响了警报。