美国之音 | 瑞信证券:中国债务占GDP的比例高达166%
中文主页 中文主页 更新时间 2011年 6月 25日 星期六 01:34 PM 格林威治标准时间 聚合新闻 2011年 6月 25日 瑞信证券:中国债务占GDP的比例高达166% 记者: 斯洋 | 华盛顿 图片来源: 美国之音 中国人民银行 瑞信证券最近的一篇文章指出,虽然2010年中国银行新增贷款的势头得到一定的控制,但是,考虑到资本市场融资、银行表外业务及企业债的增加,2011年,中国债务占GDP的比例其实已经高达166%。文章同时指出,这样的高负债率对银行以及中国实体经济的运营构成威胁,并将影响中国整体的经济政策。 中国《财经》杂志最近发表瑞信证券中国研究主管陈昌华的研究文章说,截至2011年3月底,中国贷款余额占GDP的比例已上升到147%,而债务余额占GDP的比例则更高达166%。 他在文章中说,中国银行业贷款2010年降到了8.3万亿元,似乎2009年贷款猛增的势头受到了一定抑制。但是,“最近中国央行出炉的‘社会融资规模’的数据,改变了我们的看法。” 中国中央银行公布的“社会融资规模”,除新增贷款,还包括资本市场融资和银行其他表外业务(包括委托贷款、信托贷款和银行承兑汇票)所提供的社会融资总量。 陈昌华说,将本外币贷款、银行表外贷款和企业债三个融资渠道筹措的资金量加在一起,中国全社会2009年和2010年透过以债务融资方式筹集的资金为13.4万亿元,也即中国的社会债务余额为13.4万亿元。其中银行的表外业务贷款从2009年的1.6万亿元急升到3.8万亿元,增长1倍多;同期企业债的发行量,在2009年和2010年时分别为1.3万亿元和1.2万亿元。 AP 长期以来,中国央行一直较多地使用人民币贷款和货币供应量作为货币政策的监测指标和中间指标,但是随着中国的债券市场和银行表外业务规模的增长等社会融资结构的进一步变化,中国央行今年4月首次公布“社会融资规模”数据来作为货币政策的监测指标和中间指标。根据中国央行官员的透露,2011年的社会融资规模将高达14万亿元人民币。 瑞信证券的陈昌华还根据国际清算银行下的巴塞尔委员会使用的一个统计程式分析,中国的总债务(包括银行贷款,表外贷款和债务余额)与GDP关系,到2011年3月底时,总债务与GDP之比同长期趋势的偏离达到了19个百分点,并且还有继续上升的势头。 其中最主要的原因,是银行表外贷款业务的激升。巴塞尔委员会认为,一个国家的债务余额与GDP的比例在一段时期大幅高于它的长期趋势时(以10个百分点为基准),那么这个国家的金融体系便存在相当高的风险。 陈昌华提出两点警告,第一,中国整体经济的高负债率(其中不少是地方政府贷款),将对整体金融政策产生一定影响。纵使通胀回落,中国央行和银监会在放松银根前也会因为高负债率产生过滤。另外,如果不规范银行业的表外行为,无论如何严格控制贷款规模,也不能全面消除金融业的风险因素。 北京理工大学经济学教授胡星斗在接受美国之音采访时说,虽然经济学界早就意识到中国的隐性债务问题,但是陈昌华得出的数据仍然令人吃惊,因为通常所认为的是中国债务与GDP的比例是60%。路透社最近的报道说,2010年中国债务与GDP的比例是40%。胡星斗也认为,地方政府的融资构成了最大的风险。 他说:“地方政府的融资贷款规模已经超过他们的财政总收入,但是由于他们不是法人单位,不存在破产,只能有中央政府来承担,而中央政府只能通过更多的发行钞票来稀释。” 中国人大一名官员一月份表示,地方政府的隐性债务约达10万亿元人民币,因为地方政府通过构建数千家融资平台形成了这些债务,所以具有隐蔽性。6月初,有消息说,中国监管当局准备清理2到3万亿人民币可能违约的地方政府债务。 然而,印制钞票,增加货币供应量又会导致通货膨胀的加剧。胡星斗指出,中国目前严峻的通货膨胀问题的主要原因就是2008年以来,货币供应量的显著增加造成的。 相关文章 中国的财富外逃和外流 中国在经历持续人才外流的同时,已经进入财富外逃或外流的新阶段。观察人士说,中国政治制度滋生的腐败,以及富人对中国未来的不确定性和担心,是目前财富外逃和外流的主要原因。 从1978年改革开放以来,中国就打开了人材外流的大门。据统计,截止到2009年…… 中国外管局:过多持有美元资产有风险 中国是否将改变国际经济体系? 提交评论 * 必须填写 名字 (任意) 国家 (任意) 发送人留言 字数限制在500 * 提交 提交对本文发表的评论表示您同意以下条款: 如果评论中出现与所评论文章无关的内容,或者评论中出现中伤、诽谤或粗俗词语,美国之音保留不发表您的评论的权利。由于篇幅或时间等限制,不是所有提交的评论都会被发表。 提交本评论表示您授权美国之音可以在任何美国之音媒体上使用您的评论 免责声明 新闻快讯 更多» 美国之音中文部正式推出iPhone中文新闻应用程序: 应用程序让您通过易于操作的界面,阅读简繁体版新闻报道…… 网上问卷 对于中国现存问题,您最担心的是什么? 贪污腐败 社会动乱 物价上涨 失业或就业不足 贫富差距扩大 缺乏民主自由 以上所有问题 不担心以上问题 投票 检视结果 » 最受关注文章 世界媒体看中国:伟业罪孽分两说 反共标语逼疯大学生 校方、家长对簿公堂 中国社会骚乱热点分布图 茅于轼再批毛泽东 诉茅者结束签名 兰德:中国若打台湾将先袭驻日美军 中国黑云朵朵,吓跑美国网民 历史沧桑:中共建党元老鲜有善终者 中国大学生为什么争相入党? 最新博文 美国之音中文博客主页 » 何清涟: 新华社的白日梦 » 戴晴: 真如神-白区损失百分之百 » 万延海: 假如让胡嘉到国家信访局工作? » 龚小夏: 竞选经费的故事 » 欢迎来到美国之音中文网! 如果您对我们的网站有任何建议或意见,欢迎来函。 来函请寄: chinese@voanews.com。 节目表与点播 » 节目预告 » 现场广播 » 现场电视 » 下载广播电视节目 » 档案资料 温故知新,检索历史,欢迎您光临VOA文库查看美国之音自2004年以来数以万计的中文稿… » 专题报道导航 欢迎使用专题库存,透过我们导航信息,让您回顾千变万化的世界,也为您留住历史的热点… » 听众热线电话 在中国大陆请直接拨400-120-0551,在台湾请拨00801-148-940。 我们期待您的来电。 VOA中文手机网 简体版地址: cn.voa.mobi 繁体版地址: tw.voa.mobi 上网办法 » 登陆美国之音网站还可以通过下列路径,请您试试看:qiaokeli8.info 美国之音美语教学强档 网站 goEnglish.me » RSSリーダーで見るために変換しています まるごとRSS
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