金融时报 | IPO盛筵必散？

这样的业绩是否还能持续？快摸到行业的天花板，往往是一个企业上市最好的时机。但外界往往误以为，IPO就是一个企业的成功开始。

当然更多的人都认为一个公司的上市就标志着公司创始人/管理者/投资人的成功。这里要说清楚几个点：第一，如以暴富这一标准来衡量，当然是成功。第二，但若以事业的更高台阶的蓬勃发展这一标准来衡量，上市未必是成功。第三，尤其对只以第一个标准来定义成功的人来说，第二个标准基本上对他们没有意义。所以他们极可能在第二个标准上失败。这是人之常情，暴富就该享受生活去了。只管手里有现钱，哪管背后波浪滔天。这种情况，就是标题里讲的，IPO即死亡。

当然，谁都不会把这话说出来：落袋为安，人为财死，哥只认钱，不认公司在IPO后的长远发展。那如何来识别这类人呢？相信股价可以衡量。如果一个公司的股价长期徘徊在发行价周围不明显增长，或者更甚至低于发行价，那就证明这个公司很可能死亡了，老板套现走人了。因为上市圈到的钱，是要用来把公司发展到一个更高阶段，实现更高市值。如不能做到这一点，那就没必要上市圈钱，股民们也没必要用积蓄来买你的股票，还不如存在银行里取利息。直接说，股民被你骗了。这就是社会上传说的一大傻：炒股变成股东。

好吧，让我们来看一看哪些互联网上市公司的股价长期不增长。这可能意味着两点：要么老板无知，拿到更多的钱和资源却做不好事情。要么老板无良，拿到钱就跑路了。即使人还在CEO/董事长的位子上，却身在曹营心在汉，置股东于不顾。注意，如下股价信息取于本文写成的2011年5月25日。

1、麦考林2010年上市，董事长沈南鹏。发行价11块。目前3.8块，跌掉60%。上市承销商：瑞士信贷，瑞士联合投资银行。

2、金融界04年上市，董事长/CEO宁君。发行价13块，目前4.7块，跌掉70%。上市承销商摩根大通。主要投资商IDG。

3、巨人07年美国上市，创始人/CEO史玉柱。发行价15块，目前8块，跌掉近50%。上市承销商：美林、瑞银投资银行，摩根大通、CIBC World Markets、Piper Jaffray和SIG。

4、阿里巴巴07年上市，创始人/董事会主席马云。发行价13.5块，目前13块。上市承销商高盛、摩根士丹利，德意志银行。

5、Tom在线04年上市，CEO王雷雷。发行价，但随后业绩暴跌3年后退市。上市承销商花旗，摩根士丹利。

6、网龙07年上市，CEO刘路远。发行价11块。目前不到6块，跌掉45%。上市承销商：贝尔斯登、第一上海融资。

7、九城04年上市，董事长/CEO朱骏。发行价17块，目前6块，跌掉60%。上市承销商：贝尔斯登，CLSA/CIBC World Markets。

8、空中网04年上市，创始人周云帆+杨宁。发行价10块，目前7块，跌掉30%。上市承销商瑞银投资银行、美国银行和CIBC World Markets。

9、掌上灵通04年上市，CEO杨镭。发行价14块，目前1块，跌掉95%。上市承销商：波士顿第一信贷，JP摩根，Piper　Jafrray。

10、亚信2000年上市，创始人田溯宁，丁健。发行价24块，目前17块，跌掉30%。上市承销商：摩根士丹利，德意志银行。

11、中星微2005年上市，CEO邓中翰。发行价10块，目前2.7块，跌掉70%以上。上市承销商摩根士丹利。