为引导更多社会资金参与保障性住房建设，如期完成“十二五”时期建设3600万套保障性住房的任务，国家发改委发布通知，支持符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业，通过发行企业债券进行保障性住房项目融资——这个新闻太专业了，可能很多人并没有在意其中的奥妙。
这话的意思是说，发改委开了口子，让地方政府手里从事保障房建设的企业可以发行企业债券，拿到钱以后把保障房盖起来。这件事的背景有两个，一个是目前地方政府的债务已经有10万亿之巨；另一个是保障房的建设算是一个政治任务，是必须完成的，而今年的保障房建设资金至少需要1.3万亿元，而民间自筹资金只有8000亿元，还有5000亿元的窟窿没有填上，这部分资金是要中央政府以及地方政府来埋单的。
这两个背景大概可以算是某种背道而驰的两个方向。地方政府目前已经债务缠身，这些地方债很可能造成“局部不稳”（某专家语），而保障房建设又必须要用钱，不借新债的话，这个政治任务就不能完成。旧债压身而不得不重新举债，最终会造成什么样的结果呢？
在这种状态下，保障房的建设最终的结果会成为一个资金债务黑洞。道理很简单，地方政府原本的债务当中，很多就属于胡乱使用的后果，没有理由相信这次增加的企业债券就会让他们学会如何正确的使用资金。而新增加的这条融资渠道，必然使得他们多了一条生财之道，拆东墙补西墙是肯定的，挪用之类的事情也不会少见，实际上这是为地方政府继续举债发展创造了一个良好的环境。
何正确的使用资金。而新增加的这条融资渠道，必然使得他们多了一条生财之道，拆东墙补西墙是肯定的，挪用之类的事情也不会少见，实际上这是为地方政府继续举债发展创造了一个良好的环境。 而这条新闻当中有句话应该得到特别的关注。“2011年度建设保障房投资需要1.3万亿到1.4万亿元，其中有8000多亿元是通过社会机构的投入和保障对象以及所在的企业筹集来的”，社会机构如何投入？什么叫做保障对象以及所在企业募集？根据其他媒体报道，有些地方政府已经把保障房的部分产权卖出去了，用以回笼资金、进行建设。我们知道，保障房是有国家优惠政策在其中的，这部分产权的出售必然会带来相当规模的腐败。最近这两年的新闻中，披露过很多地方把保障房优先销售给公务员的事迹就已经证明了这一点。这会造成新的腐败黑洞。 不仅如此，我们可以想想这些企业债券会如何销售呢？发改委说，这种企业债券具有周期长、利息低的优点，是良好的集资工具。但这个“好”是发行方的好，对于购买者就是坏了。这样的债券不但风险大，而且收益低，谁会去购买呢？必然是需要地方政府大力推销、说白了就是摊派才能销售出去。这就是另外一种行政违法的黑洞，我们将在未来的新闻当中，看到这种摊派造成的后果。 应该说发改委这次开
而这条新闻当中有句话应该得到特别的关注。“2011年度建设保障房投资需要1.3万亿到1.4万亿元，其中有8000多亿元是通过社会机构的投入和保障对象以及所在的企业筹集来的”，社会机构如何投入？什么叫做保障对象以及所在企业募集？根据其他媒体报道，有些地方政府已经把保障房的部分产权卖出去了，用以回笼资金、进行建设。我们知道，保障房是有国家优惠政策在其中的，这部分产权的出售必然会带来相当规模的腐败。最近这两年的新闻中，披露过很多地方把保障房优先销售给公务员的事迹就已经证明了这一点。这会造成新的腐败黑洞。
不仅如此，我们可以想想这些企业债券会如何销售呢？发改委说，这种企业债券具有周期长、利息低的优点，是良好的集资工具。但这个“好”是发行方的好，对于购买者就是坏了。这样的债券不但风险大，而且收益低，谁会去购买呢？必然是需要地方政府大力推销、说白了就是摊派才能销售出去。这就是另外一种行政违法的黑洞，我们将在未来的新闻当中，看到这种摊派造成的后果。
应该说发改委这次开口让地方政府发行企业债券是相当冒险的，在没有有效监督的情况下，几乎可以肯定这个政策会造成地方财政饮鸩止渴的恶果。地方政府没有破产一说，最终还是会矛盾上交，让中央政府对此埋单。中央政府虽然从两税制当中获得了大量社会财富的支配权，但这种状态下也是无能为力的，地方债务已经超过了全国一年财政收入的总额，这笔巨债如何能承担得下？这又开了新的地方债口子，在可以预见的未来，这笔债务必然更为沉重。
而我国税负之重已经很可怕了，再加税会造成经济的凋敝。目前的状态下，除了多印货币之外，没有其他方法可以解决。但超发货币必然加剧通货膨胀，等于还是掠夺民间财富。这可能是一个无解的棋局了。
来源：(http://blog.sina.com.cn/s/blog_5809ec9001017pmm.html) – 保障房建设必会成为新的黑洞_五岳散人_新浪博客
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