*半个月内两度上调存款准备金率
*年内加息的可能丝毫未减
*实际行动表明中国的货币政策回归稳健
报导 北京/上海中文部; 撰写 谢衡/张胜男
路透北京/上海11月19日电—全球流动性泛滥和国内通货膨胀势如脱韁野马,迫使中国央行频频出手,继上月加息後本月连续两次上调存款准备金率,昭示中国政府以货币政策控制通胀之决心.
中国密集上调存款准备金也不代表加息脚步会停滞.分析师普遍预期,随着本月物价走高年内再度加息几成定局.央行也以实际行动提前表明,明年将正式回归稳健的货币政策.
“我们认为在明年两会召开之前,中国政府要对控制通胀形成一个高压态势,把通胀控制住的态度非常坚决…央行交替使用加息和提高存款准备金率这两种调控手段,会一直延续到明年的8-9月.”西南证券首席经济学家王剑辉说.
中国人民银行周五宣布11月29日起上调存款准备金,幅度与16日上调时同为0.5个百分点.今年以来已累计上调五次,使大型金融机构存款准备金率达到18%.此前央行于上月近三年来首次加息,一年期存贷款基准利率同步上调0.25个百分点.
澳新银行中国经济研究总监刘利刚亦称,中国央行频频上调存款准备金略有意外,可以看出通胀压力很大.”现在中国商业银行的流动性非常的宽松,在没有其他更好的回笼流动性手段的情况下,央行只能频繁的上调存款准备金率来锁定过剩的资金.”
中国10月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.4%,创出25个月新高.飞涨的物价成为中国政府最高会议的主题,金融市场对政策面紧缩忧虑持续加剧,导致中国股市和商品期货市场一周来连续大幅下挫.
周三国务院常务会议公布一揽子稳定消费价格举措,虽然没有提及货币政策,但分析师认为真正控制住物价上涨还需从收紧流动性着手,包括再次加息在内的全方位物价调控已箭在弦上.
莫尼塔咨询发布的最新报告称,在目前通胀压力高企,足以提高央行的警惕性并加快货币政策正常化的速度.货币政策继续收紧的必要性仍很强.只有持续的出台紧缩性的货币政策,才能从根本上解决居民通胀预期再次抬头的问题.
**加息和上调存准料双管齐下**
在外界加息预期高涨之时,中国央行再次选择了提高存款准备金率.但分析师普遍相信,要更有效的控制通胀压力,回收流动性,年内不加息仍不可避免.而未来,两种工具将双管其下,应对通胀.
“我们依然认为,年底前央行还会升息一次,抑制通胀,进一步缓解目前负利率的现状.”刘利刚说.
美国要量化宽松,中国就要对抗通胀,怎麽锁定过剩流动性?上海一债券基金经理认为,在公开市场力度有限的情况下,央行只能通过上调存款准备金率来解决.市场应做好存款准备金率超过20%的心理准备,年内再加一次息的可能性亦很大.
美国上周实行第二轮量化宽松货币政策,伴随美元贬值,国际大宗商品价格应声而起,推高了其他国家输入型通胀压力,并令新兴市场资产价格续涨.
光大银行资金部盛洪清博士指出,上调存款准备金率要相对容易,对企业的盈利水平不构成直接的影响.考虑到目前全球经济尚有不确性因素存在,密集加息的措施,央行还较为慎重.考虑到翘尾因素和物价实际上的全面上涨,如果要将明年全年的CPI涨幅控制在3%,至明年中,央行至少要将利率上调100个基点(BP).
**并非最後一个市场利空**
中国官方对抑制通胀保持重拳出击态势,令股市、债市的神经都非常脆弱.一个月祭出两次数量型工具,且年内加息的可能性仍丝毫不减,或令下周资本市场的脆弱神经绷得更紧.利空消息或鱼贯而出,尚看不见”尽头”.
在加息靴子没有落下之前,债市可能会面临进一步的调整,但也不排除会出现短期波段性的机会;而股市则难以再度回归强势,维持弱势震荡格局的可能性大.
分析人士认为,过往经验看,上调准备金本身对债市影响不大,但是现在持续弥漫”利空”气氛的中国债市,最不确定的因素是在央行的持续收紧动作中,资金面何时出现由松转紧的质变.
北京一券商交易员称,”预计债市收益率下周会再度上行,但是幅度不会很大,毕竟市场已经有预期了,事先也都有反应了.”
本周前两日债市因超跌反弹而有所回暖,但周五就未能延续回升势头,因资金面较为吃紧,也使得债市抛盘有所增加.
中国股市因担忧紧缩政策11月掉头向下.沪综指周五收涨0.81%,盘中曾创下逾一个月来低点.本周累计跌幅则达3.2%,为失守3,000点整数关口之後的连续第二周下跌.
“本身市场还处在比较动荡、不稳定的状况,短期可能还会再跌一下,说不定有回到2,800点的可能.”华泰证券策略分析师周林对後市表示悲观.
而银河证券资深分析师任承德认为,提高准备金率只是抑制了银行的信贷投放,但对居民储蓄却没有多大的影响.银行股股价总要跌一点,大盘也会被压制住.不过游资炒作中小盘的热情仍将十分高涨.(完)
–审校 黄凯
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