吴敬琏

童大焕:中国百姓最该远离的两类投资

中国内地散户应该像戒毒一样戒除炒股,那就是个不折不扣的赌场,只有庄家(上市公司)和老千才能赚钱。当然还有H股股民,但那是靠分红赚钱的,且要看人家那是什么身份了。第二个要戒的是古董,不懂就千万不要玩,否则就成收藏95%假货那95%的人。     当年经济学家吴敬琏先生痛斥中国A股市场是个大赌场,于今依然。在这个超级大赌场里,作为散户,如果你没有赚到钱,不是你技术不好、眼光不好,甚至不是运气不好,而是整个A股的基本面就不好:20年来整个A投市场对股民的分红,还不够股民的交易税费!这就是基本面。成熟市场经济国家,股票是让公民分享经济成果的工具;在咱们这里,股市却是上市公司的提款机。股东的收益不是来自上市公司分红,那就只能来自股民本身——赚钱的人赚的钱一定是亏钱的人身上亏的钱,而且这样的盈亏是始终不对称的,不是多少人亏钱就有多少人赚钱,而是极少数人赚钱大多数人亏钱,一赚二平七亏,典型如做千的赌场。     赌场的特点是输了想掰回来、赢了还想赢,股市也一样。因此即使一些散户暂时赢了,贪婪也会使人继续投身其中甚至追加投资,到最后进行“人生总结”的时候,可能会发现居然没赚什么钱,而只是从头到尾被不知什么人玩了,一整个儿“股市生涯”只不过是替人数钱罢了。     看看同样在海外H股上市的国内垄断企业,他们的H股股民可不是靠炒股发财的,而是靠稳稳当当的分红。中石油在美国上市融资不过29亿美元,上市四年海外分红累积高达119亿美元。“海外投资者”每年的分红所得都超过投资总额。同样是中国石油,其2008年度 A股分红派息方案是:以2008年12月31日总股本18302097.78万股为基数,向全体股东按每股人民币0.14953元(含税)派发2008年度之末期股息,总共分红273.67亿元。中石油在A股市场的发行价高达16.7元,这样算,其回报率只有0.898%,比一年期银行存款利息2.25%低得多。这样,投资者就会发现中石油股东靠分红收回成本100年都不够。     中国石油不过是A股市场的一个缩影。既然如此,散户们为何要一再陪他们玩呢?你可曾见过世界上有几个人真正是靠赌博发家致富的,除了庄家和老千?     远离股市,远离赌场,健康生活。     古董市场不用多说。如果你真懂行,而且淘到货真价实的东西,那么恭喜你,前景无限。问题是现在多数是假古董支撑起了全国各地的古玩市场,真正捡漏的机会已经越来越少。因此,如果不懂行,此路不通,还是“闲人止步”的好。 (作者为信孚研究院研究员)(下周五请看《中国百姓最该坚持的两类(或三类?)投资》)    

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张宏良:当今中国之怪象——只能骂皇帝,不能评宰相

无论如何也没有想到,所谓党内民主派的民主自由和言论自由,就是只能骂皇帝,不能评宰相。 整个事件正在进行中,最终会出现什么后果,还不得而知。目前官方部门已介入调查,炎黄春秋也再次发出了“诛杀毛左”的呼吁,几天前还挂在炎黄春秋的首页上,呼吁:“对 文革余孽和毛左,人人 …..

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演变中的商会

演变中的商会 一. 温州人的商会 民间有种说法把温州比作中国的耶路撒冷,把温州人比作中国的犹太人。这种比喻反映了温州人独立自主,敢闯敢拼,四海为家,辛勤创业的企业家精神,而温州这些年来的经济发展,温州企业对国内经济发展产生的鲶鱼效应已经为温州人的这些特点作了注释。 不过除了被媒体广泛报道温州人身上的这种商业禀赋, 一般公众并不太熟悉的是温州人在社会交往方面的天份—温州人特别看重乡情,喜欢抱团联合作战,因此随着温州企业在全国各地的过程,是温州人的结社热情。据悉,迄今为止,已经有接近200万温州商人在全国各地投资设厂,足迹几乎遍布全国;与此同时,温州企业家在全国各地推动成立了数百家温州商会。从丽江到喀什,从延安到延边,都有正式的温州商会在运转。如果把视野在放大一点,我们可以看到温州人的生意早已遍布全球, 在欧美,在非洲,也活跃着各种形式的温会。 我曾经接触到的几个温州商人,名片上除了印着董事长或总经理等企业信息外,都眩目的印着其社会兼职,尤其是在商会的职位。在温州商人群体中,不参加商会,不在社会组织中兼职,似乎就不够有身份和地位。 张国林是一个典型的温州企业家, 他的印染企业在温州当地颇有名气,不过他更看重的似乎还是商会的身份。他曾经当过龙湾区企业联合会执行会长,当过温州商会的会长;而随着他投资的企业在江苏昆山开业,他又当上了昆山温州商会的会长。 汶川大地震发生后,张国林第一时间向会员企业发起捐款活动,并不辞辛劳,奔波于各企 业之间,募得善款1200多万元。此后,他还专门赶赴四川考察灾区受灾状况和灾民的需求,提出了为灾区人民提供就业岗位的新型思路,为灾民提供了一条走出灾区,自我重建的路径。国林会企业在温州当地颇有名气,不过他更看重的似乎还是商会的头衔。 而代表着将近2万在扬州创业的温州商人利益的扬州温州商会在运行过程中,则开创了商会运行的新模式,那就是商会的领导成员们通过讨论,决定以商会的名义代理某品牌的葡萄酒在扬州的总经销商权,使得商会走向经济实体化。  二.商会新功能 和计划经济时代的行业协会或者商会相比,这种由企业家在全国各地成立的商会已经脱胎换骨。 传统的商会无论从其承担的功能,经费来源,人员构成等来看,都更像一个没落的政府机构,无法有效的管理,也谈不上对企业的服务。而随着经济分工的深化,利益结构的复杂化,原来这种政府色彩浓厚的商会已经过气,以服务会员企业为宗旨的真正意义上的商会从温州开始破茧,逐渐蔓延,并进而被浙江企业家复制到全国各地。 跟原来政府主导的行业协会或者商会不同,温州的商会是自发的自下而上形成的。刚开始,往往是某个有影响力的企业家主导,联合一批同业企业要求成立某个商会,开明的地方主管部门则顺水推舟。商会成立后,主导的企业家往往成为会长。温州大部分商会的经费都来自会费或其他方式自筹(会长单位的会费往往最多),政府并不给钱。谁给钱,谁话事,政府不出钱,自然无法控制商会。商会的领导层往往经过认真的选举,拥有程序上的合法性。由于可以自筹经费,温州的商会往往拥有独立的办公场所,雇佣专门的工作团队,这样就有能力为会员提供服务。这种商会的发展,增加了会员企业和社会的沟通管道,在与侵害商会会员利益的对手谈判中增加了谈判能力。在企业普遍沦为公共权力的弱势群体的今天,通过商会的这种努力至少是一种补救。 发端于温州的这种真正由企业家推动成立的商会模式,已经被其他省份的企业家所拷贝,一些经济上重要的省份,比如江苏,广东等省份的企业家商会也已经四处开花。商会作为一个重要的商业性的非政府机构,发挥着其独到的功能,并得到了政府的认同。当然,上述商会还有许多局限,比如商会的成立还有相当高的门槛,一个行业,一个地区的商会数量受到限制,商会之间缺乏有效竞争,商会运行的专业性,提供服务的能力还有待提高,商会在形式上还受到政府机构的管制,商会功能的发挥往往需要政府的配套支持。 三. 新型商者会: 随着浙江经济的升级换代,服务业开始崛起,产业资本开始向金融资本演变,与此相应的,一些新型的商业中间组织开始诞生。 浙江知识经济俱乐部就是这样的一个先行者。这个机构的创办人翁家骥先生,曾经任职于浙江文化部门,因为需要经常和企业家打交道,让他敏锐的意识到,随着浙江经济的发展,更多知识密集型的企业将破土而出,因此给企业家提供智力支持,提供知识更新的服务机构,必然有强大的市场需求。因此,在1998年,他就发起成立了浙江知识经济俱乐部, 这个以企业家经理人的终身大学和精神家园自居的机构,从成立之际至今,已经举办了数百次论坛,邀请知名专家对企业家进行演讲和对话,给企业家提供专业的经济思考,宏观政策和国际形势分析。茅于轼,张五常,吴敬琏等知名大家都是这个机构的常客。知识经济俱乐部对会员企业的中高层提供有针对性的管理技能方面的培训,数十年下来,这个机构已经拥有上百家稳定的会员机构,在企业中拥有良好的口碑。 2009年风生水起的还有一家机构是浙江资本投资促进会,组织和代表浙江在山西的一些煤矿投资人,和山西省政府展开的一场旷日持有的利益博弈。(参加我以前的博文) 类似浙江知识经济俱乐部和浙江资本投资促进会这样的非典型的商业中间组织, 其实在浙江还有许多。这些机构,并不是典型意义上的商会,但是就其本质来说,依然是一种商业中间组织,是商只不过,他们的形式更加灵活,目的更为具体,运作方式更加市场化, 彻底脱离了原来的政府色彩,因此,在一个宽泛的意义上,他们可以归类为商会的新型版本。中国经济的发展,经济结构的转型,都在呼唤着更多更高版本的商人组织的出现。 注:部分内容首发于南航《云中往来》

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温克坚:不幸的远见

6年多过去了,回望其中波折起伏的经济政策,真是让人感慨和失望。很不幸,我当年居然有这个“远见”。 警惕XX新政   2004 年 1 月 14 日   XX 上台以来,以种种亲民姿态作秀,舆论称之为 “XX 新政 ” ,在对胡温这种开明姿态保持谨慎欢迎的同时,我们有理由怀疑胡温对市场经济的了解和对市场经济取向的诚意,同时对一些明显有向计划经济回归的政策保持担忧和警惕。   这些政策包括:    其一是国资委的动作,市场经济要求的国资委使命应该是使这些所谓中央企业尽快向合格的市场主体过渡,逐步成为产权明晰管理规范的现代企业,对策无非是破 除垄断,引入民间资本,通过竞争和统一的国民待遇使这些中央企业绝地重生。可是,我们看到的国资委所谓的改革只停留在经营绩效考核,年薪制等等非常边缘的 层面上,更多的姿态是要做大做强中央企业,通过联合重组跟世界 500 强抗衡,要主导经济发展等等。这完全是倒行逆施。      其二是所谓 的振兴东北,据了解,振兴东北老工业基地的第一批 100 个项目,日前正式启动。国家这次启动的 100 个工业项目,总投资 610 亿元。黑龙江和吉林各占 20 多项,辽宁获准建设的项目达 52 项。不管这些项目的甑选如何 “ 规范,科学 ” ,妄图通过这种计划来振兴东北,门都没有。事实上,这种做法已经不新鲜, 80 年 代和 90 年代的东北改革,也曾经投入数以千记的资金和数以百记的外汇。而用吴敬琏先生的话说, “ 连响声都没有 ”      其三是最近 450 亿美金注资行为。不去说这次操作的合法性,光从最近政府否决一系列关于放松民营资本进入金融领域门槛的方案,却选择注资国有银行就可以清楚的表明决策者的 意图。只要手头还有一张可以挽救国有金融系统的牌,他们肯定会把它打出来的。而事实上,经验表明国有金融体系是个无底的黑洞,靠这么填是无法填平的。没有 民间资本进入培育出充满生机的万木,光靠几棵硕大的病树,那永远不是春天。      类似的政策还很多,比如最近的所谓土地垂直管理体制等,让我们拭目以待这些政策将走向何方。   且让我们慢点为新政鼓掌,因为新政毕竟不是靠跟老百姓握个手,在矿井下吃顿水饺就能带来的。

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