央行

稻草和飞花|温克坚:3万亿的“美颜术”

根据官方数据,截至2020年6月底, 中国央行外汇储备31123亿美元, 较5月末上升106亿美元,升幅0.3%。 央行再次成功捍卫了3万亿外汇储备的底线。 自从2016年底以来,无论经济形势如何起伏,中国央行基本都守住了3万亿美元的外汇储备,这背后的波诡云谲被有意的进行了低调处理,变成了一种中规中矩的平庸叙事, 那就是外汇储备长期保持平稳。 本来根据IMF的外汇储备充足率的算法, 中国大概只需要持有1.75-2.62万亿美元的外汇储备,...

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兽楼处 | 老表来三吨

2002年初,北京金融街,中国建设银行总部。 新任行长张恩照的第一个工作日。他看到了这样八个字:“恩光普照,冰雪消融。”张恩照的上一任,是许晴的“好朋友”王雪冰。...

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新浪 | 消息称央行去年询问美联储如何应对股灾

  路透华盛顿3月21日 – 去年中国股市暴跌时,中国央行迅速向美国联邦储备委员会(美联储/FED)求助,让其分享当年应对1987年“黑色星期一”股灾时的策略。 这次求助是由中国人民银行的一名官员在7月27日的邮件发出,主题栏写的是“如蒙紧急协助,将不胜感谢!” 中国人民银行美洲代表处首席代表宋湘燕,在给美联储一名高级官员的讯息中提到中国股市一日暴跌8.5%,并称“我们行长希望借鉴你们的经验。”...

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苹果日报 | 央行放水政策已走到尽头

欧央行一如预料果然加码量宽,把买债的规模扩大至800亿欧元,并把负利率进一步强化,从负0.3厘变成负0.4厘,以招数而言算是下了重手,比去年底只是延长买债期限强力得多。央行行长德拉吉重招齐出倒不完全是本身的计划,也是形势使然。不善忘的人都会记得,踏入今年以来,除了美国联储局以外,其他主要央行都在进一步量宽或放水。日本央行较早前就已调整货币政策,采用负利率政策,希望进一步令资金从央行及银行的账户流向企业及消费者。因为在负利率下,囤积资金需要缴付利息予央行,形同缴交罚款,理论上这将令银行更愿意批出贷款予信贷评级OK的公司及消费者,从而刺激经济。除了日本央行以外,中国人民银行近期同样在放水,前不久它就宣布降低银行存款准备金率0.5个百分点,好让银行有额外7,000亿人民币资金可以贷出,令资金紧绌周转有困难的中小企业、民企较容易拿到资金。人行不仅来个降准,还决定尝试让银行把不良贷款证券化,从而进一步增加银行流动资金,避免它们受坏账拖累不敢增加贷款。投资基建刺激经济简而言之,全球各大经济体系中,日本、中国已动手再放水刺激疲弱的经济,防止本国货币的汇率不致太强而影响出口表现。对经济疲弱不堪的欧元区来说,若果维持原来的货币政策便会落后于人,大有可能令欧元汇价兑日圆及人民币上升,削弱欧洲的出口竞争力,令似有还无的复苏随时窒息。单是为了避免在“货币战争”中处于劣势,欧元区已不能不出重招放水作回应。更何况欧元区本身经济仍然充满隐忧,通缩压力挥之不去,要真正扭转乾坤,打破通缩困境,进一步放水是免不了的动作。在欧、中、日央行先后放水后,美国联储局的加息大计肯定要推迟到年中以后甚至更晚的时间。事实上去年十二月加息以后,美国经济虽没有滑落,但添了点阴阳怪气,多个指标包括服务业前景、新屋动工都有收缩或转坏迹象,只有就业市场保持平稳。现在其他国家争相放水,假如美国继续原来的加息步伐,意味美国的息差跟其他国家进一步扩阔,令美元持续上升。尽管美国是个主要靠内需支撑的成熟经济体,但在整体经济增长不过2%上下的时候,出口下跌便有可能令美国经济重陷衰退。再加上通缩危机未完全过去,强美元大有可能令物价进一步下跌,增加通缩的风险。耶伦向来是货币政策鸽派,倾向以货币政策协助经济及就业。在这样的客观、主观形势下,美国联储局不可能像原先计划那样加息多次,能在下半年再加息已是万幸。不过,央行争相放水始终解决不了全球需求疲弱及信心不足的根本问题。要扭转形势,发达国家不应该再用“一条腿走路”的策略,不能再想单靠超级宽松货币政策刺激经济。过去六年多以来,央行放水虽不能说是黔驴技穷,但放水政策的效用及刺激已不断下降,甚至连令金融市场、资产市场来个反弹也不容易。到了这地步,财政政策包括大规模基建计划该成为新的政策工具。反正当前利率超低甚至近零,意味基建计划的资金成本也接近零。只要有关项目不是通向无人之地的天桥或铁路,基建投资可以轻易得到经济回报,并间接刺激企业投资及私人消费,实在百利而无一害。与其靠央行单天保至尊,大国政府实在应该放开手脚大搞基建及其他长远投资计划,不要再被财赤问题牵着鼻子走!

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纽约时报|中国外汇储备急剧缩水,人民币面临下行压力

随着资金大量外流,加之北京动用外汇储备来支撑其货币,中国的外汇储备正在不断减少。自2014年夏天以来,中国的外汇储备缩水了近五分之一——其中超过三分之一发生在过去三个月中。到今年1月底,中国的外汇储备余额降至3.23万亿美元,这不免让人猜测北京到底会让它降至何种水平。

随着外汇储备的缩水,如果经济突发震荡,中国领导层的回旋余地也会减少。而外汇储量的状况还削弱了中国对人民币价值的控制。

外汇储备的减少,可能还会破坏中国提高其国际形象的努力,因为它不再拥有那么多的资金,可以注入到发展中国家的重大项目中

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谁在帮方方“递刀子”?——听白睿文教授讲《方方日记》翻译背后的故事

2020年1月23日到4月8日武汉封城,作家方方在此期间写下60篇日记,记录疫情期间的非正常生活。4月8日,《方方日记》英文版在 Amazon 上预售,其翻译是美国加州大学洛杉矶分校亚洲语言文化学院的白睿文教授(Michael Berry)。在国内,《方方日记》外文版的出版被认为是“递刀子”,方方及其支持者不仅受到网络暴力,而且有的人还受到行政或是刑事处罚。白睿文教授又遭遇了什么事呢?欢迎来 CDT Clubhouse(@cdtimes)听白睿文教授讲《方方日记》翻译后面的故事。

时间:2月27日(周六)晚上9点(美西时间), 晚上11点(美东时间),2月28日(周日)中午12点(北京时间)。

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