财政

你可以把政府债和票据贴现都当成在社融领域，为了应付某种官僚主义的形式主义——政府债是不反应社会发展真实趋势的融资需求，票据贴现大多是空转套利使然——钱要么流向政府，要么流向机构自己。我们之所以关注社融，是希望看到市场主体对未来的预期，大家拉杠杆搞投资，是为了创造价值。有关部门是懂这些的，但政策是一回事，数据是一回事，机构拿到钱以后怎么放又是另一回事。