余永定:中国应如何应对经济放缓?
余永定:中国应如何应对经济放缓? (2012-08-09) 早报导读 [名家专评] 美式教育理想为何越来越不着边际? [热点关注] 叙利亚将领军官再掀叛逃潮 [伦敦奥运] 刘翔因伤退赛 跳到终点 [中国早点] 蓝天白云 经济纵横 余永定 中国国内生产总值(GDP)增长率,在今年第二季度从第一季度的8.1%放缓至7.6%,为2009年第二季度以来最低值。新公布的增长数据可能会消除中国硬着陆的恐慌,但也让许多人认为中国必须进一步刺激其经济,确保8%的年增长率。 自2010年初以来,为了抑制通胀和房地产泡沫,中国政府采取了紧缩的货币政策。结果,通胀在今年6月下降至2.2%,为29个月来最低水平,而房地产价格(国家统计局已不再公布官方数字)也似乎开始走稳甚至回落,尽管幅度极小。 从某种程度上来说,中国增长率的减速显示,中国政府控制房地产泡沫的政策,及其他旨在再平衡经济的政策收到了成效。今年上半年,房地产开发投资增长率(占GDP的10%)同比大跌16.3个百分点。这导致许多相关产业投资增长减速,比如建筑材料业、家具业和电器业,造成固定资产投资年增长率,从25.6%下降至20.4%。 家庭消费的趋势则没有那么清晰。但许多经济学家有证据显示,家庭消费在今年上半年比官方数据所显示的更强劲。 政府在2011年就应该预料到,经济会在2012年放缓。今年初,总理温家宝在人大讲话中,解释了为什么2012年政府经济增长预期目标为7.5%。他指出,这样做的目的是“引导各方面把工作着力点,放到加快转变经济发展方式、切实提高经济发展质量和效益上来”。 事实上,为了给以GDP为中心的增长模式的转变创造足够空间,中国十二五规划为2010-2015年制定了7%的指导性年平均GDP增长目标。 中国的投资率约为GDP的50%,其中房地产投资占GDP的10%。由于重复建设和浪费的大量存在,投资效率很快便下降了。在年增长率为10%的情况下,50%的投资率意味着资本产出比(capital-output ratio)高达5,这同其他国家相比是异常高的。 中国的消费率为36%。如果说政府数据并不完全是不可靠的话,这消费率根本就是太低了。尽管大笔资金被投入到实体基础建设中,人力资本和社会保障方面的公共开支却低于世界平均水平。更多的资源应该从实体资本中抽出,投入到人力资本中。
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