[转载]股市到底有多黑
… 行使市场监管责任的国家机关；2、被投资者，也就是上市公司；3、投资者，也就是股民、基金和其他机构投资者； 4、在以上三者之间架设沟通桥梁的社会中介机构，如交易所、券商、会计师事务所；5、由 公共知识分子 和各 利益集团 代言人组成的公众舆论。 …
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茅于轼：提倡精英治国 但精英须代表草根_静显看股市_新浪博客
有人反驳我说“中国人从来就没有 仇富 过”，我看这是糊涂话。 改革 开放前30年，明明就是一直在 仇富 ，试验过了，国家搞成什么样子？我觉得追求公平也是对的，人类追求平等这件事永远不会完，不管是 政治 家还是学问家，都在这方面努力，但是光讲平等没用。 …
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要翻墙? 用赛风.
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控制楼市放开股市 兔年请让民众放心投资 2011-1-29 每日经济新闻 1月末连续的房地产调控重拳，显示政府希望引导资金流入其他市场，为实体经济发展助力。 仅抑制房价还不足以让资金流入实体经济、流入股市。中国的债市与股市缺乏民众放心投资的基础。 放心投资需要几大支柱。 一是货币政策的稳定，避免在宽松与紧缩之间大起大落，CPI警戒线绝不能轻易突破。这两年我国货币政策在过山车上起起落落，2008年9月以后开始实行极度宽松政策，2010年下半年开始严厉的紧缩政策。企业与投资者因此失去明确的预期，一年前受到鼓励的行为一年后就成为打击的对象。 央行行长认为以往的宽松是拯救经济所必须，这是一句正确的废话，现在的紧缩也是拯救经济所必须，专业人士尤其是掌握决策权的专业人士需要做的判断是，在特定的经济情况下松紧度究竟如何。很显然，在2008年上半年对全球与国内的基本经济形势判断是错误的，而目前对于经济的判断也很难说得上正确。目前物价仍处于上涨周期，央行需要采取加息、上调存款准备金率等紧缩政策。 上调存款准备金率并不能从根本上解决流动性宽松问题，原因是民间资金、灰色收入过多，大多数以现金流动，无法控制。按照央行的数据，2010年末，本外币存款余额73.34万亿元，同比增长19.8%，全年本外币存款增加12.14万亿元，同比少增1.10万亿元。从201年理财产品、信托与债券抢手，就可以看出市场不缺资金，缺的是对市场的信心。 目前政府所需要做的是将所有的货币纳入监管体系，控制广义货币增长速度，否则在紧缩政策下无影无踪的资金在宽松政策出台之后会如洪水猛兽般流到各地。 第二个支柱是证券市场的公平。 近日证监会主席在接受记者采访时，自豪的是资本市场的融资功能，对企业的改革、对社会主义市场经济体系的完善，都起到非常大的推动作用。并且表示推行注册制没有时间表，总是要求做到水到渠成，这样才能使改革顺利推出。推行注册制条件不具备没有时间表，那么中国证券市场的退出机制呢，是否依然条件不成熟没有时间表？ 一万次投资者教育的效果也不如在创业板推出退出机制，有关方面在创业板推出之时强调创业板的创新、优质与成熟，为三高发行推波助澜，原本强调会在创业板推出的直接退市制，却遥不可及，监管层如此作为是为了保护投资者利益，还是为了保护审批权、为了保护壳资源？ 如果强调发审委的重要性，那么请让发审委对上市公司的造假行为负责；如果强调实行市场化，那么请尽快推出退出机制，防止壳资源屡被恶炒。既然尚福林主席强调建立“建主体归位尽责机制”，找到责任主体就是题中应有之义。明显造假的上市公司中介与发审难辞其咎，对于一再披露的保荐黑手绝不能法外容情。与此同时，目前两年亏一年赢多次圈钱的行为绝不应该继续，以政府部门的补贴让上市公司扭亏为赢保住上市公司壳的做法不应持续，所有非主营收入要被剥离出上市公司赢利之外。 证券市场除资源配置以外的其他功能依然占据主导地位，今年以来新股破发率占七成，停止发行并不是好办法，但大规模发行如果仅仅是为了吸纳民间资金、解决货币存量过高、而对上市公司的圈钱不闻不问，请问谁会对证券市场有长期投资的信心？笔者早就说过股市是吸纳流动性最大的池子，但池子必须安全。 第三个支柱是债券市场的效率。 人民币国际化与利率市场化离不开债率市场，离不开债市收益率，从去年开始到未来很长时间，债市都将是主流投资品种。有越来越多的投资者进入债市，甚至还买不到企业债。 债券市场的效率令人质疑，地方债成为对经济落后的地方政府的奖赏，而企业债是大型国企、地方投融资平台资金不足的弥补。长期以往，债券收益率上升、发债所创造的财富下降，债市会跟证券市场一样悲剧，成为圈钱场所。 当然，债市与股市不一样，债市最终必须偿还，如果大型企业、地方政府普遍无法偿债，最终的结果会是借新还旧，或者通过通货膨胀借所有债务一赖了之，不仅债券市场会有灭顶之灾，人民币国际化与人民币利率市场化也将半途夭折。 控制楼市放开股市、债市，是为了中国经济结构调整，让资金为实体经济助力，其根本是资金得到高效配置获得更多的真实财富，而不是让股市债市成为吸金口袋，为企业和政府解困。民众放心投资，市场才能高效。 注：累，就不电话了，在此向大哥等一众好友致意，祝新年快乐、如意。 兔年快到了，从今天开始不再连续发文，祝大家新年好运。 发两张网络照片。 近日，北京，一对流浪乞讨的老夫妇收留一只被抛弃的小狗，相依为命。 灯红酒绿的背景，他们在街头寒风中围着塑料袋艰难度日。就把这条小狗叫小白兔哐哐吧。 没有民富就没有尊严，没有言论就不可能有什么文化创造力。 一个国家的富裕、文明程度体现在最偏远的地方依然有希望，体现为最贫穷的人依然有尊严。 这个真实故事的结局是，小狗被收留，老夫妇还在浪迹天涯。 会继续坚持，为了最终的救赎，为了普通人的梦想，为了在困境中坚守的人们。为了曾经的相遇，为了远方的相知，为了共同的未来。 MSN空间完美搬家到新浪博客!
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两年前，当华尔街的危机达到顶峰，随着境外投资者近50亿美元的资金撤出，印度高涨的股市也随之轰然跌落。 如今，情况已是今非昔比。今年9月，境外投资者向印度股票和债券市场注入了71亿美元——这创造了印度证券市场月吸收境外投资的记录。主要股指蓄势突破2008年初所达高点，此时很多分析员首次提出了快速发展的发展中国家与发达国家“松绑”的论点。 松绑如今已成一纸空谈，特别是在现今的印度。 美国、欧洲大多数国家和日本的经济将会在一段时期内持续低迷。但很多经济学家和政策制定者指出，发达经济体存在的问题将会使印度等新兴国家受益。这是因为西方对冲基金、银行和其他投资者会不断寻求发展机会。 经济发展速度接近9%，股市对境外投资者比中国大陆更加开放，印度已经成为金融投资者的理想目标。今年前9个月，国外投资者累计向印度股票和债券市场投资了285亿美元，与2009年同期相比增长了一倍多。 与道琼斯平均工业指数相对应的印度敏感指数过去12个月上涨了约22%，自2008年末算起，上涨了114%。 本周三该指数上涨2.4%，收于20687.88点，与2008年1月所达创纪录最高点相差不足1%。 今年以来印度卢比兑美元已升值了约4%。 “世界上其他地区都在渴望发展，”东方咨询公司分析员和交易员麦尼施-塞尼说道。他在解释为什么他的总部位于纽约的对冲基金去年增加了在印度和其他新兴市场的投资时说，“印度仍然具有相对较高的实际GDP增长率”。 市场的坚挺对印度的公司和印度政府而言是一个福音，印度政府一直在出售国有企业的股票。下周一世界上最大的煤炭公司印度煤业上市时政府还将出售所持有的该公司10%的股份，预计将募集到约34亿美元资本。 当然也有很多质疑声认为印度股市正充斥危险的泡沫。印度的私人投资者受2008年大跌的影响，相比于国外投资者表现的更加担忧。 但境外投资者正向新兴市场注入资金，部分是意在利用逐渐扩大的利差——美国和日本的利率接近于零，而印度、巴西和其他地区的利率则不断提高。目前印度储备银行设定的主要基准利率为6%，今年3月以来已提高了1.25%。随着利差扩大，交易商可以较低成本借得美元和日元，投资于发展中经济体具有更高收益率的股市和债市，获得更高收益。 据金融企业联盟国际金融研究所估计，新兴市场今年将有8250亿美元以私人资本形式流入，而2009年这一数字为5810亿美元。 一些分析员和政策制定者愈加担心发达国家向发展中国家涌动的资本的洪流。 在发达国家，资本流动削弱了华盛顿、布鲁塞尔和东京的官员们复苏经济的努力，他们试图以较低利率向经济体注入货币来复苏经济。而在发展中国家，资本流动将迫使本币升值，降低出口竞争力，并暗中加剧股市和房地产市场泡沫。 一些印度分析人士指出，他们担心发展中国家不断增强的景气景象会使股指上升到不合理的高度，即使国家现在经济增长较快，未来几个月预计经济增长也将有所放缓。此外，这部分人认为投资者往往忽视最近这场金融危机带来的教训，而这场危机的影响已经不仅限于发达国家。 “如果资本持续涌入印度，证券市场泡沫化的巨大风险也将进一步升级，”康奈尔大学经济学教授埃斯瓦-S-普拉塞德说道，“我们可能正处于繁荣-衰退周期中的繁荣时期，同时也存在各种风险。” 曾向印度政府提供经济咨询的普拉塞德先生表示，他担心如果印度经济增长放缓或者全球市场再次遭遇危机，印度的境外投资者会像2008年那样突然决定撤资。资本的逃离将拖慢印度实体经济的增长。 比如，2008年印度经济增长率从9.2%降到6.7%，部分是由于境外投资者从印度股市和债券市场撤出数十亿美元，并减少了新的投资。投资放缓严重影响了房地产、航空公司及其他对资本有较大需求的公司。 如今最令人担心的是流入印度的国外资本绝大部分进入了股市，而不是新的项目和新成立的公司。进入股市的资金已经增长了一倍以上，对印度的国外直接投资年初开始的7个月内则同比减少了24%以上，达到125亿美元。 经济学家指出，与在股市中持有股票不同，只要纽约或伦敦的交易员感到情况不妙就可以迅速卖出，对工厂、商店和公司的直接投资很难卖掉，通常都会持有较长时间。 然而，印度官员、银行家和经济学家表示，他们并不太担心会重蹈2008年覆辙。他们的乐观态度似乎是部分基于投资者不会在全球其他地方发现更好的机会。 持这种观点的人认为，印度正开始一个长期高速增长的过程，因为人口较为年轻，且需要更多商品和服务。政府逐渐开始加强基础设施建设并进一步放松对经济的管制。印度的金融体系比一些西方国家更为健康，特别是西方一些银行仍然存在很多坏账。 “如果考察印度机遇，会发现多数是向好的方向发展的”，渣打银行印度和南亚运营总监尼拉-斯瓦鲁普说道，“在可预见范围内并没有太多实际风险。” 然而，很多印度人已经对股市表示谨慎。例如，印度的私人投资者并没有为最近诸如向贫困女性提供资金的SKS微型金融公司等企业上市而欢呼雀跃，而这些公司却受到机构投资者的追捧。与此对比，2008年初印度中产阶级正在狂热地购买相对未经检验的电力公司Reliance Power上市后的股票。 经济学家和位于新德里的基金公司经理苏吉特-S.-巴拉表示，由于日前来自美国、欧洲和日本的不乐观(dour)消息，他最近调低了对世界经济未来发展的乐观预期。他对印度经济更为乐观，但他表示，印度股市会下跌10%-15%。 “印度市场从去年开始复苏，市场预期经济复苏过程将会呈现明显的V形，而印度确实实现了V形复苏，”奥克瑟斯研究和投资公司总经理巴拉说道，“但当V形复苏成为再次探底的前兆，经济其实并未得到修正。” 本文印刷版见于2010年10月15日纽约版B6页。 纽约时报阅读器2.0带您领略发送至个人电脑的完整版报纸阅读，可免费试用两周。 添加新评论 相关文章： 西方世界注意：中国升级版来了 【卫报】长江流域：中国经济快速增长的前沿地带 拉丁美洲不是哪个人的后院 长江雾都——一座世界上发展最快的超级都市 中国山体滑坡：激进发展的代价？
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