爱思想 | 巩胜利:下半年,中国货币策须新变
选择字号: 大 中 小 本文共阅读 2203 次 更新时间: 2011-06-10 12:35:10 巩胜利:下半年,中国货币策须新变 ● 巩胜利 【核心提示】:自2008年9月15日首次爆发全球金融海啸后,全球使用量最大的三大货币:美元到2011年6月将结束这论超宽松货币策略;欧洲欧元已经率先于今年3月前后由超宽松货币策略进入到加息货币周期;而中国人民币却早于2010年末就成全球第一个、进入加息周期的大国。与美元、欧元之格外冲突悖论的是,日元由于遭遇空前“3.11”大地震,日元将无法阻挡的进入一轮最大宽松货币的新时代,且至少延续三年以上时间。这就要求中国人民币必须做出审慎、明确的调整和有稳全球大局的新变动:治理中国通胀依然全球举世维艰,中国房地产业依然全球岿然不动,中国股市依然全球“洼地”低迷,中国人民币升值、汇率、国际化依然全球兀立尖端……最最麻烦的是,中国连续三年来反反复复上演“豆你玩”“蒜你很”“姜你军”“糖高宗”“辣翻天”“油你涨”“玉米疯”“苹什么”“棉花掌”……中国资本、中国13亿公民手中这几个不多的钱,还要去哪里寻找正常通道、寻找当然的投资去处和当然的回报?又去哪里来玩每个中国人、一代又一代的财富之梦? ●中国货币政策下半年有望松动,稳定经济为政策主基调; ●升息预期趋于淡化,CPI涨幅下半年趋缓,全年料为4.5%左右; ●金融创新僵死,草根金融推进缓慢,国人资本依然难寻到合理的出口; ●到4月末,全国人民币存款增加3377亿元,同比少增8325亿元,其中,居民存款大幅净减少4678亿,然而这4678亿元去了哪里? 为应对通胀中国收紧的银根还会持续多久?据中国人民银行研究生部党组书记焦瑾璞预计,2011下半年中国或会迎来货币政策的松动,届时稳定经济可能成为政策的主基调。焦氏在5月24日接受媒体专访时称,从物价走势看,下半年会趋于回落,CPI涨幅全年预计在4.5%左右,而全面收紧的银根也会迫于现实的压力有所放松,加息的预期亦会随之淡化。这是中国官方首次放出的“宽松”信号。 “目前,不光是中小企业普遍感受到资金链偏紧,金融机构亦头寸偏紧……收紧的银根也不可能一直紧绷着,有可能到了6、7月份会有所松动,要保持信贷资金的合理增长”焦瑾璞称。有著名学者分析称,由于日本“3.11”空前大地震的不可抗力,实施日本历史上最大的“宽松货币”策略谁也无法阻挡,那么中国也要当然有所、适应性的变化。 中国4月居民消费价格指数(CPI)涨幅仍高居在5%之上,为抗击通胀采用的紧缩货币政策料难以放松。但在此背景下当月工业和消费数据均低于预期,加上进口增速亦低于预期,PMI也反映出景气度走弱的迹象,令中国经济增长放缓忧虑升温,中国也需要进行货币策略调整。 据预计,中国5月份CPI(居民消费价格指数)可能会略有回落,而6月份受翘尾因素影响亦会维持高位。下半年,CPI整体趋势不容乐观,加之人民币汇率的升值因素,均会相应淡化加息预期,对人民币进行新的调整和变化。 此外,目前中国高达21%的存款准备金率虽然从理论上仍有继续上调的空间,但如此高的水平也大大挤压了商业银行的利润空间,几乎是全球各国之新奇,从保证实体经济合理的资金需求看货币政策继续收紧的空间也不大。更深的观点认为,从拉动中国经济的增长力量以及经济周期看,投资依然首当其冲,尽管中国中央政府强调要控制投资,但地方政府的投资冲动绝不会减退,而筹资渠道亦相当活泛,预计中国今年GDP增幅不会低于8%,仍会在9-10%,中国通胀的这种逆反周期,有可能延续到下届政府换届、以“市场经济”治理才能缓解,否则将是一种与其它主要国家经济体完全不同的“持久战”。 中国央行已经从2010年末就开始连续11次提高存款准备金率,存贷款利率连续四次提高。不仅如此,银监会还实施了严格的贷款规模、贷款比例监管控制,企业纷纷反映获得银行的贷款难度很大,很多中小企业的资金链都在禁受着更严厉的考验。 金融僵死,草根金融推进缓慢 当前商业银行逐步收紧信贷,而小额贷款公司、典当行、担保机构等多种渠道的民间金融借贷风生水起,焦瑾璞认为,对于草根金融需要完善监管体系及创新。他认为,目前中国正规金融和草根金融的界限已经很清晰了,非正规金融包括小额贷款公司(3000多家)、担保公司(8000多家)、典当行和私募创投等其他各种融资机构,大约有1.5-2万亿的资本金在不规整的流动。 “3000多家小额贷款公司,有2000多亿的贷款馀额,这都是实实在在在撬动微小企业发展的,发挥的作用不能低估”。焦瑾璞对媒体称,浙江的官员曾表示08年率先开展小额贷款的试点,当年成立了48家小额贷款公司,若没有这些公司,08年浙江省的中小企业的倒闭潮可能会更大”。 焦瑾璞分析称,但当前小额贷款公司普遍受制于可贷资金不足的瓶颈,并受从金融机构获得融入资金的馀额不得超过资本净额的50%的限制,杠杆率只有0.5倍,本质上是拿资本金来发放贷款,而一般的工商企业是30%的资本金,杠杆率一般都在3倍,明显地存在着待遇不公的问题。截至2011年一季度末,中国共有小额贷款公司3027家,贷款馀额2408亿元,累计新增贷款只有微微的427亿元。 不仅如此,焦瑾璞无不担心的提到,尽管目前包括小额贷款公司等在内的四大非金融机构发展较快,但金融监管及创新不足,直接影响到中国民间金融发展缓慢,如何引导民间资金流向支持领域的中小企业是关键。经济结构的调整必然会倒闭一批中小企业,但关键是如何支持那些有前景有市场的中小企业。 前不久,中国在北京召开的民间投资“36条”一周年回顾研讨会上,与会专家们普遍一致指出,民间投资“新36条”出台已一年有余,但推进缓慢且落实被多打折扣,甚至是更加艰难,让民间资本依然无“门”可进。近几年、特别是全球第一次金融海啸爆发以来,加之中国经济出现了“三荒两高一低”(近几年来,特别是今年中国经济出现的“三荒”指:用“工荒”,政策收紧带来的“钱荒”、以及阶段性“电荒”〔2011年最为空前〕常态化;“两高”指:成本高,税负重;“一低”指:利润低。这是中国经济最为独特的景观,且在2011年5月下旬以来空前、最为严重)的残酷现实,民营企业风雨飘摇的日子似乎比金融危机时代更加艰难。中国连续三年来反反复复上演“豆你玩”“蒜你很”“姜你军”“糖高宗”“辣翻天”“油你涨”“玉米疯”“苹什么”“棉花掌”……中国资本、中国13亿公民手中这几个不多钱,还要去哪里寻找通道、寻找当然的投资去处?到哪里寻找出路?去哪里来玩一个中国人、一代又一代的财富之梦? (作者系《国情内参》首席研究员) 本文责编: lizhenyu 发信站:爱思想网(http://www.aisixiang.com ) ,栏目: 天益评论 > 经济评论 本文链接:http://www.aisixiang.com/data/41289.html 文章来源:作者授权爱思想发布,转载请注明出处(http://www.aisixiang.com)。 爱思想(www.aisixiang.com)网站为公益纯学术网站,旨在推动学术繁荣、塑造社会精神。 非经特别声明,本网不拥有文章版权。 凡本网首发及经作者授权但非首发的所有作品,版权归作者本人所有。网络转载请注明作者、出处并保持完整,纸媒转载请经本网或作者本人书面授权。 凡本网注明“来源:XXX(非爱思想网)”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于分享信息、助推思想传播,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。若作者或版权人不愿被使用,请来函指出,本网即予改正。 相同作者阅读 巩胜利:下半年,中国货币策须新变 巩胜利:轮胎特保再战,中国用鸡蛋砸石头? 巩胜利:“官民共治”中国真能成行? 巩胜利:人民币危机正向中国走来 巩胜利:这是怎样的中国“公正”? 巩胜利:“房产税”真能调节中国大贫大富? 巩胜利:中国腐败,让亡国亡党持续发生…… 巩胜利:中国通胀是一场“持久战”…… 巩胜利:储备货币,全球情势有新变 巩胜利:G20召开南京“货币国际研讨会”令人民币上下两难 巩胜利:萨科奇主持G20南京“货币国际研讨会”议 巩胜利:人民币“国际化”谁来给力? 巩胜利:日本大地震,令中国货币核聚变 巩胜利:对“量化宽松”货币需要新谋略 巩胜利:人民币与美元、欧元息率冲突 巩胜利:刹那刘志军及其20年 巩胜利:巴黎G20给中国两个利弊极端课题 巩胜利:欧元“双危机”拖累中欧大局 巩胜利:人民币能一步“登天”吗? 巩胜利:李娜们凭什么改变了世界? 相同主题阅读 陈先达:哲学与人生 环球时报:泄愤重案制造者必须被依法严惩 熊培云:我们的声音从来没有沉没 傅国涌:水师提督萨镇冰出走与清朝落幕 金雁:从东欧到新欧洲 韦森:政府作为与不作为 莫纪宏:切实保障选民的“被提名权” 燕继荣:开发民主建设的新领域 俞可平:营造官民共治的社会治理新格局 姜明安:法治与发展对策研究的进路与方法 周光权:论常识主义刑法观 伊扎特:高压下的黑色幽默 茅于轼:“我只是挑头讨论中国未来” 徐友渔:国家强权实施计划的破产 杨恒均:青年人如何坚守梦想 刘瑜:沉默不是金 高全喜 魏甫华:从革命到改革——关于深圳改革之路的对话 环球时报社评:名人宣扬社会恐怖主义应被禁 余三定:“学术大师”辨析 余三定:在“学术大师与当代学术发展论坛”开幕式上的致辞 Chat about this story w/ Talkita
Read More