股市为何宽幅震荡？
2010-11-13 每日经济新闻
A股市场大跌，进入休整期。
11月12号，沪指急挫跌穿3000点，沪深股指均创下自2009年8月31日以来的最大单日跌幅，深市成交量创历史新高，跌幅7%。由于恐慌性抛盘出现，沪深两市成交总量接近5400亿元，逼近11月2日创下的历史最大单日成交量，多空双方处于前所未有的激烈博弈之中。
在此之前，对市场的警告已经频频发生。
反通胀措施正在运用，并且还将继续加码。11月9日，央行副行长马德伦表示，央行央行一直对通胀风险保持警惕，不会放任通货膨胀加剧。同时，他还表示并不认同中国货币供应量过大的说法。
到目前为止，央行已经动用包括存款准备金率、央票、加息等在内的所有手段扼制货币流动性。不仅如此，包括房地产限价令等行政措施密集出台，香港《经济日报》发表社论对国际热钱发出警告称，中国政府将快速、重手遏住通胀猛虎。现时离年关不远，必需要让民众能较从容过年，否则社会难求稳定，故中国政府势将限制各类消费品价格，尽速扑灭可以燎原的野火。通胀事关政权巩固，中国政府遏抑必不手软。
原来有两项选择摆在政府之前，一项是放任资产品价格快速增长，二是让资产品价格缓慢但长期的增长，但随着通胀压力越来越大，两项选择变成单项选择，是扼制物价还是放任价格上升？货币紧缩成为必然之选。
随着央行货币紧缩政策的实施，上海银行间同业拆借利率已经越来越高，一年期同业拆借利率从今年中期的2.6%左右上升到3%左右，截止11月12号中午，为2.9663%。说明银行间市场资金紧张。
民间资金成为推高资产品价格的主力，与人民币升值预期结合，将成燎原之势。无论是房地产信托还是风险投资的未来资金，最大的来源是民间资金。根据央行最新公布的货币政策报告，10月份住户存款减少7003亿元，创出2009年以来的新低。存款活期化现象泛滥，上一次M1同比增速快于M2，大致出现在2009年1月至2010年1月之间，期间上证综指涨幅超过60%。随后2010年上半年M1和M2增速开始回落，M1增速回落快于M2，上证综指也出现了一波趋势性的下跌。目前M1和M2同比增速有触底反弹迹象，且M1增速明显快于M2，增速剪刀差出现。
由于人民币活期化加剧，倒逼央行不得不出台更加紧缩的政策。11月12日，市场传闻满天飞，印花税与加息等传闻成为压垮市场信心的最后一根稻草。
事实上，从全球市场来看，变化已经延续了一周以上。最重要的美元指数，从11月4号开始从谷底上升，当天收盘于75.882，而到北京时间11月12号晚7点，上升到78.114。依赖于美元下跌的大宗商品开始下挫，国内同样如此。
国际大宗商品价格出现较大幅度回落，跌幅最大的ICE白糖11日下跌近10%，前期强势的美国棉花连续第三天出现下跌。国内受通胀预期以及充裕资金推动大幅上涨的股指及大宗商品价格出现明显回落。11月12日，有色金属、农产品、能源化工等大宗商品期货价格先于股指大面积跌停，在两个市场之间出现的联动均拜市场预期所赐。
此时欧洲央行凑趣，给欧元加压。欧洲央行在上周重新启动其国债购买计划，购买共计7.11亿欧元的国债，而爱尔兰国债CDS产品大升600个基点，让美元指数走强有了理由。
各国的货币博弈是市场震荡的主因，奔腾的途中需要喘气是技术原因，理由多种多样，最重要的理由不外乎估值过高和资金收紧，市场听风就是雨的税收等加息传闻成为导火索。
笔者仍然坚持靠发放货币无法形成大牛市，但同样坚信证券市场以及相关的产权交易等市场，是中国经济转型的着力点之一。因此，挤去泡沫的好股票价格下跌，是投资者的福音。
注：下午参加任志强先生的新书发布会，外加一个小型房地产论坛。
在座六人，观点不同，我与秦朔先生支持目前的房改政策，其他人反对，主持人中立。但不妨碍坦诚说出彼此的观点，捍卫对方的话语权，才是真正的公民意识。
“结石宝宝”之父赵连海一案值得严重关注。
11月10日上午，北京市大兴法院在拖延许久之后终于作出判决，赵因“寻衅滋事”罪获刑两年零六个月。
转一些评论及本人的感想。
1，此案审理程序本身就涉嫌违法，因为赵早在去年11月13日就被刑事拘留，12月17日由北京市大兴区人民检察院批准逮捕。今年3月30日案件初审，按理最迟应当于4月中下旬宣判，拖到半年之后才重新开庭，远远超过了法律规定的期限。
2，获罪理由是否成立。赵获罪的理由主要有两项：一是“采用呼喊口号、非法聚集等方式起哄闹事，严重扰乱社会秩序”。另一罪行根据起诉书的说法是，“以报案为名恶意炒作，纠集煽动不明真相群众及多家境外媒体记者，到北京市公安局大门东侧非法聚集，严重扰乱该地区的社会秩序。”
3，想不想让法律救济结石宝宝家长。
在“三聚氰胺事件”责任人完成破产程序之后，诉讼的大门又向结石宝宝家长敞开了。而此时，因责任人已不具备承担责任的条件，诉讼就失去了意义。这种局面，事实上排斥了司法在缓和社会冲突中的重要意义，从而可能导致社会更不稳定。
4，想不想改变有毒食品泛滥的现实。
维权的家长被刑，事件不够公开透明，惩罚受害者，如何改变有毒食品泛滥的现实？
5，想不想建立基本的法律秩序？
不必论述，就能够知道法律的地位，法律如此积弱如何成为强国？
赵连海事件实在让人周末也难以愉快。
还是要说，好好过个周末，该维护的权力必须维护，寸进之功必须一步步推进。
