“顺理成章”、”水到渠成”,这几乎是受访分析人士对央行新政的一致反应.他们普遍认为,人民币单边升值压力的降低,为扩大波幅创造绝佳机遇.由于汇率处于均衡水平,扩大波幅并不会触发趋势性的升贬值预期。且此前千分之五的区间尚未用足,即使扩大一倍,日常交易触及上下限的可能性依然有限。

国泰君安固定收益部研究主管周文渊称:”今年以来,央行一直在提开放资本项目可兑换的议题,所以我觉得这个事应该说是’有章可循’的。可以把它理解是人民币走向国际化过程中将要出台的一系列政策的一部分,为将来资本项目可自由兑换拉开了序幕。”

他并认为,放松管制,建立更自由的浮动汇率机制是一个大的趋势,央行可以藉此减少对外汇市场的被动干预。但目前市场比较一致地认为人民币兑美元汇率处在相对均衡的水平,扩大波幅短期并不会引起人民币汇率出现一个趋势性的升值或者贬值走势,它的意义更多的是中长期的。

中国人民银行周六宣布,自4月16日(下周一)起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度限制由千分之五扩大至百分之一,即每日人民币兑美元交易价可在当日中间价上下百分之一的幅度内浮动。外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由1%扩大至2%。

央行在新闻稿中并表示,当前中国外汇市场发育趋于成熟,交易主体自主定价和风险管理能力日渐增强,为顺应市场发展的要求,促进人民币汇率的价格发现,增强人民币汇率双向浮动弹性,完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度建设,因此决定扩大外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度。

而中国央行此举也将缓解以美国为首的一些贸易伙伴国对于中国汇率政策的指责,尤其是还将在华盛顿举行的国际货币基金组织和世界银行春季大会前。

其实,在正式宣布扩大波幅前,人民币中间价已表现出端倪。今年2月中国惊现至少10年来最大贸易逆差,导致中间价在数据公布次日即创出一年半以来单日最大跌幅。随后,中间价进入宽幅震荡时代。央行已有出手试探市场的意图,引导日间交易汇价跟随波动。

“在人民币处于升值末端,升贬值预期不强时,人民币兑美元汇率波幅区间扩大,是一个水到渠成的事。”申银万国首席宏观经济分析师李慧勇指出。

去年年末,人民币即期汇价曾连续多日触及交易区间下限,人民币出现阶段性贬值预期。中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉亦认为,增强汇率弹性需要时机,自去年四季度以来,人民币产生阶段性贬值预期,中央银行单边干预汇率的压力减轻,也就是时机成熟的表现。

而此前,包括总理温家宝及央行行长周小川在内的政府高官均明确表示,因贸易顺差缩小,人民币汇率正”接近均衡水平”,并透露出中国将允许人民币汇率扩大波动区间的政策讯号。

今年以来,人民币兑美元即期汇价累计下跌超过0.1%,去年全年则升值4.7%。而自2005年汇改以来至今的累计升值幅度则约三成。

招商银行高级分析师刘东亮指出,前一段中间价波幅扩大后结售汇比较正常,银行和企业也都没有什么不良的反应,看来市场接受度还可以.他并预计,下周即期汇价日间波动会更加明显。接下来则要关注中间价,最近一个多月来中间价与美元指数的相关性明显提高。以后中间价可能会更多参考国际市场美元走势,更趋市场化。

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