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府周二发布的数据显示，中国4月份消费价格及房价加速上涨，显示出在经济增速放缓之际中国政府仍面临着应对通胀压力及资产泡沫的挑战。

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辽宁沈阳的一个菜市场

国家统计局提供的数据显示，4月份中国70个大中城市房屋销售价格较上年同期上涨12.8%，高于3月份的11.7%，涨幅创下五年前开始汇编此类数据以来的历史新高。此外当月CPI较上年同期增长2.8%，增幅高于3月份的2.4%。不过，有关制造业活动及资本支出的数据却显示出了放缓迹象。

继中国实现百分比两位数的强劲经济复苏以后，中国领导层已经开始逐步撤出在危机严重时出炉的经济刺激措施。决策者一再警告通胀加剧以及楼市泡沫的风险，但他们在改变经济进程的决策上慎之又慎，生怕中国这个全球经济增长最快的经济体会因此偏离增长轨道。

经济学家说，最新数据不可能立即引发政策调整。消费者价格指数(CPI)仍低于3%的全年目标，而且官员有可能希望先衡量一下最新举措带来的影响。4月15日政府宣布了一揽子旨在冷却房地产市场的措施，并从5月份起提高了银行的存款准备金率。

渣打银行(Standard Chartered)经济学家Jinny Yan说，楼市调控以及提高银行存款准备金的举措降低了立即加息的可能。

不过，Jinny Yan说，经通货膨胀因素调整后中国的利率已经为负以及原材料价格不断上涨并可能最终转嫁给消费者的事实都是开始加息的重要理由。自从2008年12月起中国一直没有对基准利率进行过调整。

截至目前，政府紧缩措施的影响在工业生产领域表现得最为明显。主要制造业活动衡量指标工业增加值4月份同比增长17.8%，增幅不及3月份的18.1%。政府退出刺激措施在固定资产投资领域也有所反应，该指标用以衡量在公共工程项目及公司设备上的资本支出情况。虽然1－4月份固定资产投资较上年同期增长了26.1%，但增幅略低于1－3月份的26.4%。

但有些分析师注意到两项指标均在相对高位运行。汇丰银行(HSBC)的经济学家屈宏斌说，尽管工业生产与城镇固定资产投资略有放缓，但通胀压力持续上升且新增贷款仍然过高，因而很难确信中国的经济过热风险已有切实缓解。

同时房地产业持续繁荣。国家统计局的数据显示，4月份房地产销售比上月略有下滑，但仍比去年同期增长27.5%。4月份房屋新开工数及房地产投资继续迅速增加。

但该数据未体现自4月中旬以来实施的紧缩措施的整体成效。4月中旬，中国中央政府将第二套房购置最低首付比例由40%上调至50%，并通知银行可拒绝第三套房贷款申请，同时还增加了低成本住房建筑用地的供应。北京及青岛等部分城市甚至还公布了更严格的措施。

官方坚持称一切都在掌控中。国家统计局新闻发言人盛来运周二在一个新闻发布会上说，房地产投资及房价政策的效果，随着时间推移会逐渐显现。他还说，尽管全球商品价格不断上升，但全面的价格压力还是温和可控的。

盛来运说，2010年“CPI涨幅控制在3%以内仍然是可能的”。

中国实施的大多数经济刺激措施提供的资金是通过国有银行体系发放的，因而，使银行贷款重归正常是冷却经济的一个关键问题。周二中国央行另外发布声明称，4月份金融机构新增人民币贷款为7,740亿元 (1,130亿美元)，高于3月份的5,107亿元，并比去年同期高出约30%。

中国监管层对银行贷款的监管以季度为单位，因而，季度开始第一个月新增贷款增加并不为奇。但4月份新增贷款涨幅仍超出许多经济学家预期。而4月份未偿贷款增幅由3月份的21.8%升至22%，为五个月来首次增长。

Andrew Batson / Aaron Back

（更新完成）