利益集团

分析专栏：美国财政风险短期无忧但长期难解 中国即将在全球掀起新的外储战略投资潮    3 银监会主席透露将开展新一轮房地产贷款压力测试    3 人民币FDI试点政策可能将于年内推出    3 保监会拟提高保险营销员从业门槛并拓宽从业范围    4 央行副行长阐释稳健货币政策的两项具体任务    4 监管标准提高迫使中型银行实施巨额再融资    4 一季度货币政策在紧缩基调下事实上有所放松    5 跨境贸易人民币结算在广交会上开疆拓土    5 国税总局新规利空个人以股权参与定向增发    5 中国对冲基金业暗自萌芽    6 3月人民币实际有效汇率不升反降    6 两岸对台资银行大陆分行承做人民币业务时限出现分歧    6 在可兑换受控的情况下推动人民币国际化是可行的    7 存准率上调致使货币市场利率连续上行    7 民生租赁获得进出口银行百亿授信    7 第三方支付曲线规避银行网银交易限制    8 新加坡人民币离岸中心建设步伐正在不断提速    8 “欧洲股神”波顿继续看好中国消费增长    8 芬兰大选可能将左右欧元救助计划的成败    9   〖分析专栏〗 【美国财政风险短期无忧但长期难解】 国际三大评级公司之一的标准普尔18日将美国的信用评级保持在AAA，但自70年前开始对美国债务进行评级以来，首次将其前景评级从“稳定”调降至“负面”。这意味着在未来两年内，美国主权信用评级遭到下调的几率为1/3。虽然有人认为，标普此次调整只是一次象征性的警告，既不会改变国际市场对美国国债的信心，也不大可能推动美国政府建立有效的解决长期债务风险的政策机制，但国际资本市场还是被吓了一跳：18日美国道琼斯指数下跌1.14%，德、法、英三国股市分别下跌2.11%、2.35%和2.10%，A股上证指数在19日下跌1.91%，并跌破3000点整数大关。 美国的财政赤字并非是秘密，是国际金融市场上公开的事实。国际货币基金组织（IMF）的数据显示，2011年期间美国的赤字将达GDP的10.8%，政府净债务将超过GDP的70%。但比起日本、意大利、希腊等国家，仍处于一个相对较低的水平。目前流行的财政赤字的警戒线（赤字低于GDP的3%，债务余额低于GDP的60%）还是在利率较高的时代的标准。事实上西方国家的财政赤字几乎可以认为将永远存在，或许每年的债务利息支出与国债余额之比更关键（因此国债接近于零利率的日本债务风险反而较小），在目前的超低利率之下，美国国债发行利率处于非常低的水平。因此美国财政问题相对还是安全的。 美国深知外国资金流入美国国债市场系美国的核心利益所在，动摇外国资金对美国国债的信心是不可思议的。另一评级公司穆迪1995－1996年因美国政府无法上调债务限额将部分美国政府债务列入负面观察。美国国债设上限的机制决定了美国的债务余额是可控的。而不少欧洲国家公然不顾欧盟条约，长期突破财政赤字的上线，而欧盟无可奈何，一些国家的财政赤字的增长没有天花板的限制。美国和欧洲债务危机中的一些国家同是民主国家，但美国削减财政支出时并没有发生大规模的罢工抗议，而欧洲一些国家的部分民众的表现却有点像无赖。 与标普不同的是，穆迪表示，奥巴马与共和党在2012年预算问题上的争论是一个“转折点”，对美国联邦政府长期财政状况有利。 美国的政策体制是国会议员或总统有时候是争取一部分人的利益的最大化而不是国家利益最大化。选民也往往只在意眼前利益，而不顾国家的长远利益。利益集团也阻挠美国缓解财政问题。以美国医疗保险为例，美国医疗费用支出占GDP的比例，在60年代约为5%，70年代约为8%，80年代约为10%，1995年以来已超过15%。但降低医疗成本的医改在多任总统的努力下仍流产，奥巴马费尽九牛二虎之力也只是略有进展。去年奥巴马提出给中产阶级永远减税而给富人加税的方案，最终遭共和党强烈反对而夭折。美国任何一个执政党有魄力增税或削减财政开支，必然能降低国债余额，但这显然是导致下台的危险举动，反对党反而可能坐收改革成果。仅仅标普的一个报告，很难推动美国两党搁置争议达成显著削减财政赤字的妥协。更何况，标普这种机构的评级多数是雪上加霜或锦上添花，很少有准确的预判，其专业水准与影响力已逐渐下降。 美国两党最终必然达成一致提高美国国债余额的上限，也很可能达成一定数额的削减财政支出的协议，但金额根本无法化解因人口老龄化带来的长期财政压力。美国消费型、福利型社会依赖于国家信用来长期支撑，虽然这种模式还可维持很长时间，但标普的报告及随后资本市场的下跌显示市场的担忧正在加剧。作为全球持有美国国债最多的外来投资者，中国对于美国主权债务的长期风险要保持高度关注。日前公布的数据显示，中国连续四个月减持了美国国债，考虑到同期中国外汇储备的增长，中国外储资产中美国国债的份额小幅下降。但考虑到人民币国际化实现后人民币将成为国际储备，中国就不需要持有巨量的国际储备，因此中国的外汇储备（包括持有的美国国债）显然过多。相对于美国国债最终不堪重负的风险，中国外汇储备因汇率变化而产生的账面亏损反而是相对较小的风险。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 标普调降美国主权债务前景评级，虽然不足以对美国国债形成根本性的影响，但是，由于看不到美国有解决财政赤字中长期问题的方案出台的前景，中国外汇储备资产需要提前对这一风险做出安排。（AHZB）返回目录 〖优选信息〗 【形势要点：中国即将在全球掀起新的外储战略投资潮】 中国外汇储备已突破3万亿美元，从2万亿美元到3万亿美元只用了2年时间，足见全球资本对中国经济之看好。中国央行行长周小川日前明确表态，中国的外汇储备已经过剩了，大大超过了中国的需要。应该如何使用中国严重过剩的外汇储备？周小川提到了多元化的投资。虽然这种看法并不是什么新观点，但中国使用外汇储备的压力显然到了空前严重的程度。无独有偶，央行货币政策委员夏斌日前也明确表示，中国只需要1万亿美元外汇储备“就够了”，余下的资金应该大量投资，加快战略性投资。他还建议，中国的外汇储备投资应该修正原则，增加战略性目标。在我们看来，周小川和夏斌的表态值得高度关注，中国巨额外汇储备的投资问题，可能在未来成为掀动全球市场的热点。由于巨额外储已给央行造成了很大的麻烦，在当前国内通胀高企的背景下，巨额外储这个包袱更变得不可忍受。安邦研究团队相信，大规模在国际市场进行战略投资，将成为中国使用外储的不二选择。未来买油、买矿，投资中国认为重要的战略性资产，将在全球市场掀起新的高潮。（AHJ）返回目录 【形势要点：银监会主席透露将开展新一轮房地产贷款压力测试】 4月19日，银监会召开2011年第二次经济金融形势通报会，银监会主席刘明康在会上要求，各银行业金融机构要深刻审视重点领域风险。防范地方政府融资平台贷款的风险，要实施严格准确分类管理，切实提高不同银行对同一平台贷款“四分类”结果的一致性与准确性。及时修订贷款合同，合理调整贷款期限和还款方式。继续推进存量平台贷款整改，切实缓释潜在风险。防范房地产贷款风险，要继续认真贯彻差别化住房信贷政策，严格执行贷款操作流程，进一步强化房地产开发贷款的风险管理，不折不扣地落实房地产开发贷款名单式管理、在建工程抵押、贷款成数控制及售楼售地款封闭管理。开展新一轮的房地产贷款压力测试。防范集团客户风险，要坚守客户授信集中度红线，将所持有的债券、发放的贷款以及表外担保和贷款承诺统一纳入授信集中度限额管理。严格设定行业授信集中度，密切关注集团客户过度授信的风险。防范流动性风险，要着力加强资产负债管理，多方拓展资金来源，优化信贷投向结构，改善资产负债期限错配加剧的局面，不断增强资产的流动性和负债来源的稳定性。对流动性风险实施持续、动态的监测，按月度监测日均存贷款流动性水平。切实规范存款业务经营与考核行为。严禁擅自提高存款利率，严禁通过返还费用或赠送实物等方式变相提高存款利率，严禁通过服务优惠、强制或设限等违规手段吸收存款。（LHZB）返回目录 【形势要点：人民币FDI试点政策可能将于年内推出】 关于人民币回流境内投资的问题，近日又有了新的进展。央行货币政策二司司长李波18日透露，央行正会同商务部、外汇管理局研究和制定人民币FDI（外商直接投资）试点政策，有望在年内推出。李波表示，1月央行发布文件，允许获批境内企业采用人民币进行境外直接投资，也就是通常所说的人民币ODI。但境外企业使用人民币进行境内投资（人民币FDI），还没有出台相关政策。这主要是因为现行FDI政策已相当完善，人民币FDI政策需与现行FDI政策做好衔接。要确保人民币FDI交易真实性，对监管部门来说是一个考验。“我们已和相关部门进行两轮调研，了解到企业对人民币FDI的需求十分强烈。人民币FDI试点政策大致框架已形成，但需在银行和企业间形成共识，将政策上报相关部门批复后再发布。如果快的话，能在今后一两个季度发布。”李波透露，在试点政策推出之前，央行会选择符合宏观调控政策和产业政策的项目进行人民币FDI个案试点。（LCXS）返回目录 【政策：保监会拟提高保险营销员从业门槛并拓宽从业范围】 为加强对保险销售从业人员的管理，保监会19日发布了《保险销售从业人员监管规定（征求意见稿）》，将参与资格考试的保险销售从业人员的学历门槛从原来的初中学历提高至大专以上学历。“征求意见稿”同时规定，保监会派出机构向中国保监会备案后，可以根据地方实际，调整资格考试报考人员的学历要求，但不得降低至初中以下学历。降低学历要求取得《资格证书》的，从业地域不得超出资格考试所在地的保监会派出机构辖区范围。“征求意见稿”要求，《执业证书》所有人的执业地域不得超出《资格证书》规定的从业地域范围。保险代理机构的保险销售从业人员，应当同时主动告知客户代理的保险公司的名称及授权范围，并在其授权范围内从事保险销售。“征求意见稿”要求保险公司及保险代理机构不得发布误导性宣传保险销售从业人员佣金或者其他利益的广告，不得以购买保险产品作为颁发《执业证书》的条件。保险销售从业人员在保险销售中，存在违法违规行为的，保险公司及保险代理机构应当立即予以纠正，向中国保监会派出机构报告，并在信息系统中登记。不过，“征求意见稿”删除了原规定中的“保险营销员代为办理保险业务，不得同时与两家或者两家以上保险公司签订委托协议”。（LHZB）返回目录 【形势要点：央行副行长阐释稳健货币政策的两项具体任务】 央行4月19日披露了副行长胡晓炼在2011年经贸形势报告会上的讲话。胡晓炼指出，稳定物价总水平是当前我国宏观调控的首要任务。稳健的货币政策要更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，把控制通胀放在更加突出的位置。今年实施稳健的货币政策，有两项具体任务：一是保持合理的社会融资规模；二是广义货币（M2）增长目标为16%。保持合理的社会融资规模绝不能延用计划经济条件下“规模切块分配”的思路和方式，而主要靠监测掌握社会融资规模与经济持续健康发展的对应关系及变化，靠中央银行把好流动性这个总闸门，通过数量型和价格型工具调节货币供给的量与价，以市场化手段实现对各种融资方式的间接调控。关于广义货币M2的目标设置，通过分析研究以往实施稳健货币政策阶段的货币供给，特别是本世纪以来实体经济平稳较快发展与货币供给的情况，今年16%的目标增速完全能够支持8%甚至更高的经济增长，同时还体现了货币总量从过去两年高速增长向常态回归，控制物价过快上涨的货币条件的需要。（LCY）返回目录 【形势要点：监管标准提高迫使中型银行实施巨额再融资】 在完成A+H股配股一年后，招行再抛融资方案。4月15日，招行发布公告称，拟于5月30日召开的股东大会提请股东审议及批准发行新股（包括认股权证、可转换债券等各种方式）以及债券的一般性授权。按现在股价估算，该项融资计划规模达到600亿元。年报数据显示，截至2010年年底，招行总股本约为215.77亿股，其中A股为176.66亿股，H股为39.1亿股。以此计算，招行授权所发的融资股本合共最多达到43.15亿股。而在报告期内，招行的资本充足率和核心资本充足率分别为11.47%和8.04%，后者已经非常接近8%的监管红线。而在2010年3月19日和2010年4月9日，招行才分别完成A股、H股配股，每10股配1.3股，募集资金215.67亿元全部用于补充资本。数据显示，去年上市银行再融资规模高达2700亿元，使A股市场长时间承压。而对于去年尚未完成资本补充的中型银行来说，再融资大幕才刚刚拉开。根据2010年上市银行年报显示，截至报告期末，深发展、招行、华夏、兴业、光大5家银行核心资本充足率低于9%。目前，银监会对中型银行的核心资本充足率的要求为8%。实际上，今年以来，已有浦发、南京、兴业、交通银行、农行、中行等多家银行提出通过发行债券融资的方案。据不完全统计，将民生银行已完成的100亿元次级债算在内，11家上市银行预计未来1－3年的债券融资规模达到3275亿元。（RLH）返回目录 【形势要点：一季度货币政策在紧缩基调下事实上有所放松】 安邦特约经济学家巴曙松日前指出，从3月的情况来看，货币条件在紧缩基调下事实上有所放松。首先是流动性仍然充裕。外储一季度增加1973亿美元，3月外汇占款达到4079亿元，这意味着资本流入、直接投资、证券投资可能是一季度外汇储备明显增加的主要来源。温总理曾确认，当前银行间市场利率保持在低位，银行体系流动性与正常水平和合理需求相比仍然充裕。结售汇顺差处于较高水平，造成基础货币大量被动投放，加上二季度到期央票和回购规模较大，仍存在对冲流动性压力。二是货币供应较为宽松。3月M2增量到2.2万亿元，增长16.6%，略高于央行调控目标，也高于上月15.7%的增幅。主因有三：一是3月外汇占款、信贷发行和非金融企业债券发行由银行持有的部分均处于较高水平；二是季末各银行拉存款措施力度加大，导致3月单位存款迅猛增加；三是理财产品集中到期因素。其次，信贷投放超预期。3月份一些银行在按照差别准备金率工具测算当月的信贷投放量时，超过了2010年3月的投放额度。在季度结束之后央行对此工具进行评估时，不排除修订工具运用公式中的稳健性参数等指标的可能性，从而导致二季度的信贷投放总量上仍然保持紧缩态势。因此，目前依然是有比较宽松的流动性。一季度外储增加近2000亿美元，需要对冲的货币为1.1万亿－1.2万亿，3次存款准备金的提升对冲流动性约1万亿，但是公开市场操作的实际流动性投放为5000亿。目前来看，3月外部因素扰动，政策在事实上预留了回旋余地，在紧缩的基调下有所放松，导致基础货币量是净注入。（BLH）返回目录 【形势要点：跨境贸易人民币结算在广交会上开疆拓土】 去年以来，跨境贸易人民币结算业务取得了长足的进步。在本届广交会上，人民币结算也常常被企业提及。“去年8月份至今，我们有一半的出口贸易额已实现人民币结算了。”丹丽洁具董事长崔广德表示。广交会上，丹丽陶瓷洁具有限公司的工作人员接待新客户时，首先就问他愿不愿意用人民币结算。据崔广德介绍，人民币结算是该公司向采购商提出的首要支付条件。“一方面是因为美元持续贬值，人民币结算大大降低了企业的汇兑成本；另一方面，也是因为现在我们根本不缺订单，我宁愿放弃订单也要保住利润。”崔广德称，愿意使用人民币结算的境外客商都是丹丽长期的大型合作伙伴，不轻易转换制造商。他们都是在中国找到可靠伙伴换汇。像丹丽洁具一样青睐人民币结算的出口贸易企业并不少。18日，在广交会“跨境贸易人民币结算——进出口企业的新选择”论坛上，中国人民银行货币政策二司司长李波透露，从2009年7月开始试点到2010年12月底，中国出口货物贸易人民币结算试点企业已经从365家增加到超过6.7万家。而今年一季度银行累计办理跨境贸易人民币结算业务3603亿元，超过去年全年业务量的70%。（RCY）返回目录 【形势要点：国税总局新规利空个人以股权参与定向增发】 国税总局上周通知，将加强个人以评估增值的非货币性资产对外投资取得股权的税源管理，这对资本市场的定向增发是个不小的利空。这与国税总局下发给江苏省地税局的一份回函有关。2008年6月，苏宁环球进行定向增发，向实际控制人张桂平及其儿子张康黎分别发行1.05亿和8714.41万股股票，以购买二者分别持有的南京浦东公司46%、38%的股权，发行价格为26.45元/股。南京浦东公司注册资本为2亿元。会计师事务所出具的资产评估报告，南京浦东公司以2007年6月30日为基准日进行的资产评估值为60.66亿，增值58.54亿元，增值率为2771.96%。国税总局在回函中对江苏省地方税务局表示，南京浦东公司自然人以其所持该公司股权评估增值后，参与定向增发股票，属于股权转让行为，其取得所得。张桂平父子将被征收高达10亿元的所得税。最近几年，个人以股权投资参与上市公司定向增发、借壳的案例时有发生，补缴税金将使其面临较大的现金压力。而对正在实施重组的ST公司而言，其影响更是不容低估。相比此前出售股权收益落袋后才需缴纳个人所得税的做法，这无疑增加了个人投资者参与定向增发的成本和难度，也会从一定程度上抑制资产价值虚增现象。（LHZB）返回目录 【形势要点：中国对冲基金业暗自萌芽】 合法的对冲基金目前在中国内地发挥的作用非常有限，几乎于零。证监会对对冲基金仍持谨慎态度，不确定它们会造成多大的风险。香港律师麦天岳表示：“国内投资者可以委托QDII投资离岸股票与共同基金，但对于对冲基金而言，这还是一个禁区。（对冲基金）一直在中国监管机构的观察名单上，因此他们也不急着打开市场。”对于中国潜在的对冲基金管理公司来说，一个主要的问题是缺乏工具。去年中国批准了利用股指期货与融券交易进行卖空操作。但沪深300指数中允许进行卖空操作的股票仅有大约50只，且成本高昂，一年的成本大约为10.1%。目前中国约有200家获得许可、有可能采用对冲基金策略的机构：63家资产管理公司、100家左右的券商和大约20家保险公司。但这些机构很少经营“真正的”对冲基金，即收取绩效费、利用期货进行对冲并使用杠杆的私募基金。根据这一标准，只有三四家符合要求。中国的对冲基金策略大多都由私募基金推行，它们拥有基本的资产管理执照，其运作基本上都不公开。（RCY）返回目录 【形势要点：3月人民币实际有效汇率不升反降】 国际清算银行（BIS）最新公布的数据显示，2011年3月人民币实际有效汇率指数为117.69，环比下跌2.56%；同期，人民币名义有效汇率指数为112.42，环比下跌0.71%。对此，华侨银行分析师谢栋铭表示，3月人民币名义有效汇率走弱与美元近期弱势密切相关。尽管人民币对美元持续升值，但是由于美元3月对主要货币下滑幅度较大，从而导致人民币名义有效汇率的下滑。3月份，美元指数跌幅达到1.3%左右。谢栋铭还表示，人民币实际有效汇率下滑幅度超过名义汇率显示通胀已经成为全球性问题。虽然中国3月通胀率高企，但是幅度并不比其他国家高，从而导致人民币实际汇率下滑幅度超过名义汇率。澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚在近日发布的报告中预测称，人民币对美元的升值将加速，以抑制输入型通胀，其维持人民币兑美元全年升值6%的判断。第一季度，人民币升值幅度仅为1%左右。由于近期人民币兑美元出现了一定的升值趋势，到二季度末，人民币兑美元的交易区间将在6.38－6.43。（RCY）返回目录 【形势要点：两岸对台资银行大陆分行承做人民币业务时限出现分歧】 根据去年ECFA（两岸经济协议）金融早收清单，台资银行在大陆的分行，开业一年以上且提出申请前一年盈利，就可申请经营在大陆的台资企业人民币业务。这项早收清单内容，被视为台资银行争取到的重大优惠之一，但最近台资银行向大陆银监会方面洽询结果，让台资银行业者大失所望，大陆方面认定的“一年”，比台湾方面认定的“一年”还更久。台资银行业者18日表示，去年ECFA早收清单签订后，台湾监理机关向业者表示，双方有默契，对开业“一年”以上可承作台资企业人民币业务的认定，可采用弹性方法。也就是，只要设立满一年就可以申请，不一定要等到满完整的一个会计年度。不过，最近台资银行向大陆银监会洽询结果是，必须满一个完整的会计年度，才可以申请。举例来说，华银大陆分行今（2011）年1月开业，如果依台湾较有弹性的认定，明年1月设立满一年后，若有获利，2012年2月就可以申请承作台资企业人民币业务。但若依大陆认定，因须满一个完整的会计年度，则须等到后（2013）年1月才能申请承作，两者一差就差了将近一年，对台资银行影响相当大。（BCXS）返回目录 【形势要点：在可兑换受控的情况下推动人民币国际化是可行的】 中国正在进行一项史无前例的努力——把人民币发展成为一种可兑换性受到控制的国际储备货币，具体的策略是并行发展在岸和离岸人民币市场。迄今为止，两方面的进展都相当可观，尽管这依然只是长征路上的一小步，但市场目前对这一人民币国际化战略也持有一些不同的看法。渣打银行亚洲研究主管关家明在英国《金融时报》上撰文指出，相比于人民币最终的命运，实现这一目标的途径可能存在更大的不确定性——尤其是考虑到中国有控制的可兑换性和并行市场发展的独特战略。这一战略需要小心处理以下几个问题之间的关系：一是资本项目可兑换；二是离岸人民币市场的发展；三是人民币的国际化；四是国内金融改革，特别是取消利率管制。从理论上讲，资本项目可兑换的实现可以不需要离岸市场。事实上，一般只有在某种货币具备高度可兑换和实现了国际化的情况下，离岸外汇市场才会形成。中国的战略是通过发展离岸人民币市场来实现人民币的国际化。这一战略突出表明了中国渴望控制可兑换性降低对国内经济的负面影响，特别是考虑到有欠准备的国内金融体系。鉴于必需进行的各种系统改革的复杂性，以及其中涉及的大量既得利集团益，这绝不是一项轻松的任务，而且道路可能会崎岖曲折。上述描述表现出市场对在可兑换受控的情况下推动人民币国际化的担忧，不过，安邦首席研究员陈功过去已经指出过，这种担心大可不必，因为控制资本的流动是个技术问题，而人民币兑换则是个政策问题，不应弄混了。（RLH）返回目录 【市场：存准率上调致使货币市场利率连续上行】 4月19日，受存款准备金率上调影响，上海银行间同业拆借市场继续全面上涨。隔夜SHIBOR利率上升0.08个基点至1.7637%；7天与14天SHIBOR利率分别大幅上涨26.48与38.87个基点至2.9598%与3.1108%；1个月SHIBOR利率上升0.04个基点，收于3.4629%；3个月SHIBOR利率上涨2.09个基点收于4.2880%；其他各项长期SHIBOR利率继续持稳，向上小幅变动。当天，1年期央票收益率如期继续持稳。550亿元人民币1年期央票，发行价为96.80元，对应收益率第二次持平于3.3058%；同时进行的320亿元28天期正回购，中标利率亦持平于2.60%。交易员指出，4月加息后，1年期央票发行收益率再次略高于基准1年期定存利率，此举或意在维持公开市场需求的稳定，继而保证回笼一定量的流动性。“投1年期央票基本上都是做流动性管理的，期限和利率都比较合适。”华中地区一商行交易员称。他表示，参与投标1年期央票时很少考虑投资属性，其获取收益主要依靠信用产品和理财等方式。（RCY）返回目录 【市场：民生租赁获得进出口银行百亿授信】 4月18日，民生金融租赁股份有限公司与中国进出口银行签署战略合作协议，获得进出口银行100亿元人民币或等值外币授信。截至2011年4月中旬，民生金融租赁共获得26家银行近680亿元人民币的授信额度，是获得授信额度最高的金融租赁公司之一。在信贷紧缩的环境下，拓展资金来源是金融租赁公司的核心业务之一。由于金融租赁公司发展时间较短，业务模式比较特殊，目前尚未建立起有效的多元化筹资渠道，其主要的资金来源依然是银行信贷。此次授信除了额度巨大，且属本外币授信，租赁公司在条件合适时可以选择提取人民币或美元，由于大型租赁公司主要从事飞机、船舶等资产的租赁业务，有很大的外汇需求，这对金融租赁公司突破外汇瓶颈具有重要意义。（RCY）返回目录 【市场：第三方支付曲线规避银行网银交易限制】 2011年4月上旬，招商银行正式下调通过第三方支付公司进行的网上支付交易的交易限额，通过第三方支付公司进行的招行“一卡通”大众版网上支付交易单日/单笔限额将从5000元下调至500元，信用卡网上支付交易也将由客户自设交易限额变为单笔交易金额不得超500元。招行解释称，下调网银支付额度主要是保障客户资金安全。多家银行也设定了网银交易的限额。广发借记卡通用版客户单笔支付限额500元，每日支付限额1500元；民生银行网银大众版单笔限额300元，当日累计限额300元等等。而第三方支付公司也推出了应对办法。支付宝18日宣布，已经和10家银行的信用卡展开合作，这种支付方式不需要开通网银，也不受网银支付额度的限制。这10家银行包括中行、工行、建行、农行、平安银行、北京银行、上海农商行、大连银行、宁波银行、宁夏银行。通过信用卡快捷支付，用户不需要事先开通网银，只要根据提示输入卡号等必要信息就可以完成网上支付，额度以信用卡本身的额度为准，不受网银额度下调等限制。支付时，需要手机动态口令、信用卡校验码进行验证和确认。但这并不意味着所有支持支付宝的场所都可以使用快捷支付。目前支付宝仅在大型商家中推行，包括银泰网、新蛋、麦考林等20多家购物网站。（LLH）返回目录 【形势要点：新加坡人民币离岸中心建设步伐正在不断提速】 在北京访问的新加坡国务资政吴作栋近日称，新加坡将与中国深化金融合作关系，在新加坡的一家中国的银行将成为人民币清算银行，而新加坡金融管理局也将获境外合格机构投资者（QFII）资格，可在中国投资。这为近日媒体报道新加坡有意争取成为区域第二个人民币离岸中心的传闻提供了初步答案。吴作栋还强调，新加坡并没有意图和香港竞争成为区域第二个人民币离岸中心。他说，香港进行不少人民币交易，但是香港是中国的一部分，一些人甚至认为香港不算岸外，即使香港被视为岸外，新加坡也无法竞争。吴作栋说，新加坡争取让在新加坡的银行成为人民币清算银行，是希望有助于中国按照自己步调推动人民币国际化，以及促进亚细安国家、印度和其他区域银行进行贸易结算、推动贸易。至于是哪家在新加坡的中国银行将成为人民币清算银行，吴作栋说，那将由中国方面决定，不过他说，“两家中的其中一家，将成为人民币清算银行”。目前，在新加坡的中国的银行包括中行、工行、农行、建行和交行。规模比较大的两家是中行和工行。而工行新加坡分行总经理徐力近日曾表示，如果中国政府和中国央行开放，新加坡有可能成为第二个人民币境外清算中心。（LCXS）返回目录 【形势要点：“欧洲股神”波顿继续看好中国消费增长】 有“欧洲股神”之称的富达投资总裁安东尼•波顿，管理其中国特别情况基金刚刚一年。截至去年底，基金每股资产净值的总回报率为5.05%，再次跑赢基准的摩根士丹利国际资本中国指数（MSCI China）（期内回报率为1.35%），基金的股价回报率为4.86%。波顿4月18日表示，“中国已进入‘S曲线’的发展模式，消费增长快速，我们继续看好消费类和金融服务业股份的表现。”比较其管理的基金截至去年9月底和截至今年2月底的持股，国美电器、招金矿业及新加坡挂牌的综合企业怡和策略晋身十大之列，取代中移动、恒隆地产及腾讯控股。富达基金经理马磊说，百货公司类股份正能反映内地消费增长的潜力。“二、三线城市的百货公司还未完成发展，其同店销售动辄增长20%或以上，而这正是由内地民众薪酬上调推动。”在内地“寻宝”的过程中，波顿不断寻找有潜力飙升十倍的公司。他认为，个别消费类股份的估值仍然吸引，一些中小企业，过往没有太多分析师关注，去年业绩非常理想。波顿认为，不排除当局会再次收紧银根，但紧缩政策的周期已接近尾声。该行另一名基金经理马日晖预期，未来6－12个月内地通胀率将会回落。（BCY）返回目录 【形势要点：芬兰大选可能将左右欧元救助计划的成败】 芬兰17日晚议会选举结束，原先的第一大党中间党惨败，而持反欧元态度、反对欧盟救援计划的正统芬兰人党成为议会主要政党，并很可能成为执政党。而就在芬兰议会选举的前不久，葡萄牙成为欧盟第三个请求救助贷款的国家。此番选举令芬兰政治格局发生巨大变化，也令欧盟救援计划面临变数。根据选举结果，右翼政党国家联合党获得44席，获得选举的胜利，上升为第一大党，该党也是上届政府执政联盟政党；而执政联盟的另一大党，由芬兰总理基维涅米领导的中间党仅获得了15.8%的选票，相比上次选举丢了16席。本次选举中，最令人意外的是正统芬兰人党，议席从5席猛增至39席。此外，同样反对欧盟救援贷款计划的在野党社民党也获得了19.1%的选票，占据42席。芬兰议会为一院制，由选民直接选举产生的200名议员组成，任期4年，议会最大党可以与其他政党联合执政组成政府。多数分析认为，芬兰选举结果很可能打乱欧盟正在采取的危机应对策略，因欧盟任何行动都需要17个成员国的全部支持。巴克莱资本经济学家弗兰克•恩格斯在14日表示，如果AAA评级的芬兰不再给予支持，欧元区齐心协力的行为准则“就会失败”。（RLH）返回目录 〖调整与修正〗无 〖每日数据〗 本数据仅供客户参考，不作为投资依据。 最新股市行情     日     期    收盘指数    涨跌点数 上证指数    4月19日    2999.04    -58.29（1.91%）↓ 深圳成份指数    4月19日    12799.24    -202.09（1.55%）↓ 上证Ｂ股指数    4月19日    325.20    -0.09（0.03%）↓ 深成份Ｂ股指数    4月19日    5892.23    -80.83（1.35%）↓ 沪深300指数    4月19日    3295.81    -63.63（1.89%）↓ 香港恒生指数    4月19日    23520.62    -309.69（1.30%）↓ 恒生国企股指数    4月19日    13246.86    -164.04（1.22%）↓ 恒生中资企业    4月19日    4289.52    -89.08（2.03%）↓ 台湾指数    4月19日    8638.55    -75.93（0.87%）↓ 英国金融时报指数    4月18日    5870.08    -125.93（2.10%）↓ 德国法兰克福指数    4月18日    7026.85    -151.44（2.11%）↓ 日经指数    4月19日    9441.03    -115.62（1.21%）↓ 美国道琼斯指数    4月18日    12201.60    -140.24（1.14%）↓ 纳斯达克指数    4月18日    2735.38    -29.27（1.06%）↓ 标准普尔500指数    4月18日    1305.14    -14.54（1.10%）↓ 最新外汇牌价：2011年4月18日5:30pm     1美元        1美元        1美元        1美元 人民币    6.53255    丹麦克郎    5.23891    瑞典克郎    6.28172    台币    29.1150 日元    82.5174    加拿大元    0.96379    欧元    0.70235    澳元    0.95527 港币    7.77892    新加坡元    1.24802    瑞士法郎    0.89683    英镑    0.61512     1欧元        1欧元        1欧元        1欧元 人民币    9.30096    丹麦克郎    7.45865    瑞典克郎    8.94329    台币    41.4535 日元    117.487    加拿大元    1.37224    美元    1.42379    澳元    1.36010 港币    11.0755    新加坡元    1.77683    瑞士法郎    1.27689    英镑    0.87580 伦敦国际银行间拆放利率（LIBOR）4月18日     一个月    二个月    三个月    六个月    一年 美元    0.21295    0.24350    0.27400    0.43500    0.76275 英镑    0.62250    0.69813    0.81938    1.11625    1.59063 日元    0.14688    0.16125    0.19813    0.34563    0.56438 瑞士法郎    0.14000    0.16000    0.18500    0.26500    0.56500 欧元    1.10250    1.14625    1.28688    1.58688    2.06188 LIBOR数据为伦敦时间每日下午2：00之后提供（国内媒体转载） 香港银行同业港元拆息（%）4月19日 隔夜钱    1个月    3个月    6个月 0.05000    0.20000    0.26000    0.34000 HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时（香港时间）后公布 上海银行间同业拆放利率 2011年4月19日11:30 期限    Shibor（%）    涨跌（BP） 隔夜（O/N）    1.7637    0.08↑ 1周（1W）    2.9598    26.48↑ 2周（2W）    3.1108    38.87↑ 1个月（1M）    3.4629    0.04↑ 3个月（3M）    4.2880    2.09↑ 6个月（6M）    4.5871    0.37↑ 9个月（9M）    4.7166    0.63↑ 1年（1Y）    4.8089    0.73↑ NYMEX原油期货价格每桶107.12美元（4月18日收盘价） ICE布伦特原油期货价格每桶121.61美元 （4月18日收盘价） COMEX 金=1492.90美元（4月18日收盘价） 1人民币=4.45690新台币  100人民币=10.7535欧元 100人民币=15.3084美元 [外币100] 美元653.46 英镑1063.11 日元7.9097 港币83.98 澳元685.16 欧元930.2 （中国银行2011.4.19）   声   明 安邦集团是从事策略分析和风险研究的专业研究机构，简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品，不能将其视之为规范的研究报告或结论。鉴于信息科学的基本属性，更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议，请使用“电话咨询”（TELEPHONE CONSULTING）及“在线咨询”（ONLINE CONSULTING）服务，直接向研究员咨询。电话咨询：010-59001350，在线咨询：research@anbound.com.cn。客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告，请与研究部联络，电话010-59001350，研究部主管贺军（高级研究员）。 鉴于市场上出现假冒及转发安邦产品的现象，特此声明：安邦咨询向正式客户提供的所有产品，只通过如下邮箱发送：anbound@anbound.com.cn、anbound@anbound.info、anboundmail@vip.sina.com ，客户也可从安邦官方产品网站（www.anbound.info）获得。从任何其他途径收到的产品，都不能代表安邦产品，安邦咨询概不负责。 ©2011 Anbound Information Corporation. 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