财经社会

国外公路是如何收费的 作者： 刘植荣 中国公路收费，广遭诟病。 2012 年 8 月，国务院同意交通部、发改委、财政部、监察部、国务院纠风办制定的《重大节假日免收小型客车通行费实施方案》。《方案》规定，免费通行的时间为春节、清明节、劳动节、国庆节等四个国家法定节假日，以及当年国务院办公厅文件确定的上述法定节假日连休日；免费通行车辆为行驶收费公路的 7 座以下（含 7 座）载客车辆。 今年国庆节，中国大陆的小客车第一次享受免费通行，赢得了有车族的掌声。那么，世界其他国家的公路收费情况又是怎样的呢？   1. 公路收费由来已久   收费公路由来已久。早在公元前 7 世纪，亚述帝国在亚述巴尼拔统治时期就征收过通行费。印度在公元前 4 世纪就征收通行费。 从中世纪开始，欧洲大兴土木，那时的道路大多是收费的。公元 14 世纪，英格兰对一些交通流量大的公路收取通行费。 17 世纪中叶，英国议会颁布法案，决定“以路养路，以路生路”，用收取的公路通行费养护公路和扩建公路。北威尔士的 A5 公路最初建于 19 世纪，上面有很多收费站。 进入 20 世纪，欧洲公路普遍征收通行费。 1924 年，意大利率先在米兰一段 50 公里的高速公路上设置收费站。希腊效仿意大利，从 1927 年开始，在城市间的各公路网征收通行费。到了 20 世纪 50 年代和 60 年代，法国、西班牙、葡萄牙也开始普遍征收通行费，以在政府财政开支有限的情况下，发展公路交通网。 美国和加拿大是从 19 世纪开始征收公路通行费的。   2. 公路收费站的演变   起初，人们用带尖的障碍物，如长矛在收取通行费的地方阻挡公路，防止有人偷逃过路费。后来，人们又用树干在上面安上细长的木棍或刺丝作路障。再后来，就建起了比较坚固的收费站。 征收通行费有三种形式： 第一种是对使用道路的车辆按期收取通行费。这种征费形式有失公允，因为它不考虑车辆使用公路的次数，在一段时间内，不管车辆上不上公路，通行多少次，都收取相同的通行费。 第二种就是设置收费站，按车辆通行次数收费，每通行一次，收一次费。这样收费公平了，却增加了征费成本，要建设很多收费站，雇用很多收费员。 第三种是在某一公路网或某一收费区段，根据车辆行驶的里程收费。 现在，公路通行费有的在通行费征稽所征收，有的在公路收费站现场征收，采取多种交费形式，如现金、信用卡、预付卡和电子自动收费系统（ E-ZPass ）。电子自动收费系统越来越普及，司机买一张充值卡，放在汽车的前挡风玻璃上，经过收费站走“ E-ZPass ”通道，汽车通过收费站不用停车，收费系统自动把通行费划走。     3. 公路为什么要收费？   不管政府还是私人，投资修路以及建成后的养护，都需要钱，这钱哪里来？当然来自公路的使用者。可见，公路与普通商品没什么不同，谁消费，谁付费。 可能有读者会问，政府修公路，不是有财政税收吗，为什么还要单独收费 ? 这是因为，公路，尤其是高等级公路，是为特定群体修建的，并非所有公民都会使用，有的人可能不使用或很少使用公路，如果用普通纳税人的钱修建公路，就相当于让不使用公路的人掏钱为使用公路的人修路，这当然不公平。所以，各国一般都是针对公路单独征收税费，用于公路的修建和养护，也就是谁使用，谁交费，多使用，多交费。 世界上对公路收费比较规范的是 1706 年开始英格兰和威尔士建立了公路信托机构，该信托机构专司公路收费之职，征收的公路通行费，首先是回收道路基础建设投资，然后用作现有道路的养护，最后是把通行费结存作为道路建设基金，用于公共交通网的扩建。 随着汽车的普及，一些国家的城市交通拥堵愈演愈烈，于是，有的城市也在某些城区征收“交通拥堵费”，鼓励人们使用公共交通或自行车，减少道路拥堵。 也有的国家把征收公路通行费（税）作为减少空气污染的手段。通过收费，让人们减少私家车的使用，逼迫经济状况不太好的家庭使用公共交通或骑自行车，因为汽车尾气是 PM2.5 颗粒的主要排放源。 2011 年 5 月 25 日出版的《柳叶刀》刊文指出，由于空气中的 PM2.5 很大一部分是由汽车尾气排出的，汽车尾气是最危险的致心脏病因素， 7.4% 的心脏病患者是由汽车尾气引起的。据统计，美国每年癌症病例中，约 58% 是由排放造成的空气污染引起的。   4

延迟退休能否行得通 作者： 刘植荣 从 2010 年上海的 “ 柔性退休 ” ，到今年下半年即将展开调研的 “ 弹性退休 ” ，延迟退休（以下简称 “ 延退 ” ）已开始一步步逼近我们。既然 “ 延退 ” 已成大势所趋，我们不妨期待着 “ 延退 ” 政策更人性化、更切合企业生产经营的实际，也期待着企业能在新政策的约束下，更合理、规范地处理好新老员工的劳动关系。 2012 年 6 月 5 日，人力资源和社会保障部（以下简称 “ 人社部 ” ）表示，随着我国经济社会的不断发展以及人均寿命的不断延长，相应推迟退休年龄，应该说是一种必然趋势。随后，各大门户网站的网络调查却显示，超九成网友表示不愿意推迟退休。人社部的 “ 大势所趋 ” 论在网络上遭到了前所未有的反对。那么，人社部提出的 “ 延退 ” 到底能否行得通呢？   1. 谁赞成谁反对   在这一轮赞成与反对的浪潮中，赞成者高瞻远瞩，反对者旗帜鲜明。显而易见，机关事业单位职工和公务员是最希望 “ 延退 ” 的。因为他们在职期间，工作压力不大，还无需缴纳养老保险，甚至还有机会享受 “ 三公 ” 消费，搞点 “ 灰色收入 ” ，巴不得 “ 永不退休 ” ；国企老总和高管们也不想早早退休，因为只要不退休，就可以继续拿着高达几百万甚至上千万的年薪。 但是，对那些盼望赶紧熬到退休年龄领取养老金度日的普通劳动者来说，对那些月工资只有一两千元的普通劳动者们来说，他们对 “ 延退 ” 的看法却截然不同。他们盼望着早日退休，能按时领取养老金，使本来很艰难的生活得到些许改善。   2. 寿命延长就该延迟退休么   人社部提出推迟退休年龄的理由之一是 “ 人均寿命不断延长 ” ，并列举少数发达国家的退休年龄比我们高，认为我们应该与国际接轨，也应提高退休年龄。那么，寿命延长就一定要推迟退休年龄吗？ 其实，世界上只有极少数国家把退休年龄定在 65 岁以上，大多数国家仍规定在 60 岁左右。例如，科威特为 50 岁；意大利 57-65 岁；希腊 58-65 岁；日本 60 岁；法国 60 岁；印度 60 岁；巴基斯坦 60 岁；越南男 60 岁，女 55 岁；俄罗斯男 60 岁，女 55 岁；白俄罗斯男 60 岁，女 55 岁；乌克兰男 60 岁，女 55 岁；乌兹别克斯坦男 60 岁，女 55 岁。 一些国家虽然法定退休年龄定得较高，但那是全民享有的基本养老金的年龄，并非真实的退休年龄。因为很多国家的社会保障制度与我们不同，他们是全民覆盖，穷人优先。他们的养老金分三种：基本养老金、补充养老金和补贴养老金。 基本养老金：全民统一标准，不管是农民还是工人，不管是军人还是普通劳动者甚至是公务员，也不管过去缴没缴过养老保险，缴了多少养老保险，到了法定退休年龄，都有资格领取统一标准的基本养老金，这就保证了所有公民的 “ 老有所养 ” 。一些国家所说的法定退休年龄实际上是领取全民基本养老金的年龄。目前我国还没有建立起全民基本养老金制度，所以我国的法定退休年龄与这些国家的法定退休年龄根本就不存在可比性。 补充养老金：根据个人养老保险的缴费情况，对基本养老金进行补充，体现 “ 多缴多得 ” 的原则，满足职工的个性化需要。补充养老金的多少取决于工龄、缴纳养老保险的年限及缴费额，职工可以在法定退休年龄前退休，但领取的补充养老金就相应少些。我们常说的养老金其实是和国外的补充养老金属于同一性质。 补贴养老金：如果退休人员赡养的家庭成员多，则根据家庭财产、收入和负担情况，给予补贴，使老年人退休后的家庭生活水平不至于下降很多，体现了社会对弱势群体的关怀。 例如，德国的法定退休年龄为 65 岁，实际平均退休年龄为 62 岁。英国法定退休年龄为男 65 岁，女 60 岁；实际平均退休年龄为 62.6 岁。西班牙法定退休年龄为 65 岁；实际平均退休年龄为 62.1 岁。英国 65 岁的法定退休年龄就是针对发放基本养老金的年龄，在 2012-2013 财年，所有到了 65 岁的英国公民，都能领到每周 107.45 英镑的基本养老金。西班牙的 65 岁退休年龄为全额养老金年龄，即如果 65 岁退休时工龄满 40 年，养老金标准为退休前工资的 97% 。法律允许职工 60 岁退休，只是领取的养老金标准会相应降低。提出推迟退休年龄，不能只看到少数国家退休年龄比我国高，却不分析这些国家退休年龄与寿命和工作年限的关系。 我们再看寿命。根据世界银行公布的数据， 2010 年中国人口预期寿命为 73.3 岁，世界排名第 80 位，仅高于非洲、太平洋岛国，以及其他地区有限的几个国家，甚至连利比亚、叙利亚、越南、巴勒斯坦、马来西亚、委内瑞拉、阿根廷、巴西、智利、墨西哥都不如。 需要指出的是，这里的 73.3 岁为 2010 年出生的婴儿的预期寿命，不是 2010 年人口的平均寿命。一般来说，出生得越早，寿命越短，这与医疗保健水平的提高及劳动强度的减弱有关。再有，由于中国实行计划生育政策，婴儿出生率降低，这样，从婴儿到成年人口的成活率就相对提高了，预期寿命就会延长。所以，不应该只看预期寿命延长多少，还要看延长的原因。如果只考虑到婴儿出生率的下降对寿命延长的贡献，那成年人的实际寿命延长的岁数肯定要低于统计数字。 中国法定男性 60 周岁退休，女性职工 50 周岁、女性干部 55 周岁退休，领取养老金的平均年限为 13 年。 2010 年日本人口的预期寿命为 83.2 岁， 60 岁退休后领取养老金的平均年限为 23 年，几乎是我们的两倍，即使日本把退休年龄提高到 70 岁，他们退休后领取养老金的年限才与我们现在的相当。 工作年限不仅取决于退休年龄，还取决于进入劳动力市场的年龄。由于中国教育水平与发达国家相比存在不小差距，我们很多人初中毕业后就进入了劳动力市场，而发达国家大多读完大学或职业学校才进入劳动力市场。根据联合国的报告，中国人口平均受教育年限为 7.5 年，发达国家一般都在 10 年以上，挪威 12.6 年，新西兰 12.5 年，美国 12.4 年，德国 12.2 年，澳大利亚 12.0 年，以色列 11.9 年，瑞典 11.6 年，韩国 11.6 年，加拿大为 11.5 年，日本 11.5 年，法国 10.4 年。接受过中等教育的人口占 25 岁以上人口的比例中国仅为 38.4% ，而欧美不少国家达到了 80% 以上，捷克为 99.8% ，德国 97.2% ，美国 89.7% ，挪威为 87.3% 。 我们按中国进入劳动力市场的平均年龄为 18 岁计算，到 60 岁退休要连续工作 42 年，工作年限占预期寿命的 66.1% 。日本规定劳动者进入劳动力市场的年龄为 22 周岁，同样是 60 岁退休，日本人只工作 38 年，工作年限占寿命的 45.7% 。 从以上分析看，虽然我们的预期寿命延长了，但劳动时间仍占了人生的 2/3 ，用于学习和休闲的时间只占 1/3 。而发达国家恰好与我们相反，他们一生的大半时间用在学习和休闲上，因此不能简单地把 “ 寿命延长 ” 作为 “ 延退 ” 的理由。     3. 推迟退休或将降低幸福感   人社部还认为，我国经济发展了，理所当然应该推迟退休年龄，并称这是 “ 大势所趋 ” 。笔者不禁要问，经济发展的目的就是推迟退休、让人劳动的时间更长吗？ 在人类初期的原始社会，生产力水平极其低下，经济处于原始状态，人们一天不劳作，就要一天饿肚子，根本不可能享受休闲。因此，人生下来能行走就要劳动，或猎取动物，或摘果子，一直劳作到死亡，根本就没有 “ 退休 ” 这个概念。 随着生产力的提高，人的劳动收获量也渐渐增大。从原始社会到奴隶社会，再到封建社会，一直到现在的资本主义社会和社会主义社会，发展经济一直是各种社会形态发展的主旋律，当某种生产关系不能满足生产力的发展时，这种生产关系就会被新的生产关系所替代，以顺应生产力发展的需要。由此，人类社会从低级阶段向高级阶段不断进步。 建立在经济基础之上的上层建筑，就是要确保经济稳定和可持续发展，提高生产力，解放劳动力，让人的劳动时间不断缩短，让人的休闲时间不断延长，增进人分享劳动果实带来的幸福感。所以，评价一个社会发展没发展、人民幸福不幸福，完全可以用社会中劳动人民享受的休闲时间来量度，休闲时间长了，说明社会进步了，人民更幸福了，这比用 GDP 衡量社会进步和人民幸福程度更靠谱。 德国 1889 颁布了《老年和残疾人保险法案》，法案规定，工人工作时须缴纳养老保险， 70 岁时可以退休，领取养老年金。工业革命让生产力得到突飞猛进的发展，生产效率极大提高，工人享受的休闲时间也随之延长，于是，从 1916 年起，德国把法定退休年龄降到了 65 岁，而实际平均退休年龄为 62 岁。 英国也是如此。 1908 年英国颁布的《养老金法案》规定，居住在英国的年满 70 岁的英国人，如果年收入不超过 21.1 英镑（相当于今天的 1600 英镑），就有资格每周领取养老金，单身老人为每周 5 先令（相当于今天的 19 英镑），夫妻老人为每周 7 先令 6 便士（相当于今天的 29 英镑）。法案颁布当年，就有 569038 人申请了养老金。同样，随着经济的发展，英国后来把退休年龄降到了 65 岁（女性为 60 岁），这也是全民领取基本养老金的年龄。 工业革命后期至今，世界绝大多数国家实际退休年龄基本上稳定在 60 岁左右，哪届政府也不敢轻易提出推迟退休。法国前总统萨科齐竞选连任失败，这与他提出推迟退休年龄 4 个月不无关系，而他的竞选对手奥朗德的竞选纲领就是维持 60 岁退休不变，因此赢得了民心，入主爱丽舍宫。 德国是世界上人口老龄化最严重的国家之一，但历届政府同样不敢贸然提出推延退休年龄。默克尔政府有意调高退休年龄，但也如履薄冰，小心翼翼地提出从 2012 年 1 月 1 日起，用 12 年的时间把退休年龄延长一年，即一年延长一个月；然后再用 6 年的时间把退休年龄延长一年，即一年延长两个月，到 2030 年把退休年龄延长到 67 岁。即使这样，还是遭到学者和工会的尖锐批评，认为这不但是变相缩减养老金，也会阻碍年轻人就业，挤压年轻人的发展空间。所以说，德国到 2030 年能否执行 67 岁退休的政策还是个未知数。 新中国成立后，随着经济的发展，劳动者创造出来的财富也不断增加，我们有能力缩短劳动者的劳动时间，虽然没有缩短退休年龄，但每周的休息时间从过去的一天，延长到一天半，一直到现在的两天。但是，现在能够享受每周两天休息日的，基本上只限于政府机关、事业单位和国企职工，以及部分外企和股份制企业职工，对大多数私营企业职工和个体劳动者来说， “ 一周双休 ” 仍是一种奢望。 改革开放以来，中国经济发展迅速，但居民预期寿命却增长缓慢，多数劳动者的休闲时间也并无明显增加。夸张点说，我们的 GDP 是以牺牲百姓的健康和幸福换来的。 1978 年越南人口的预期寿命为 53.0 岁，至 2010 年增长到 74.8 岁， 32 年增长了 21.8 岁。而中国这 32 年的预期寿命从 66.5 岁增长到 73.3 岁，仅增长了 6.8 岁。 经济理论和社会经济发展的事实都证明，发展经济的目的不是为了延长劳动时间，而恰恰相反，发展经济是为了解放劳动力，缩短劳动时间，让劳动者享受更多的休闲。   4. 养老金亏空谁之错   人社部和一些体制内的研究机构还把养老保险基金出现亏空作为推迟退休的理由。笔者认为，这才是提出推迟退休的本意，也就是说，养老保险基金账户 “ 入不敷出 ” 了，将来的养老金支付存在风险。 中山大学社保研究中心主任申曙光曾给相关决策部门撰写过一份研究报告，里面详尽指出了 “ 延退 ” 的利好。申曙光认为： “ 晚退 5 年，社保基金就可少支付 5 年的养老金，同时又多收 5 年的养老保险，一来一去就有 10 年养老保险基金的差距。从全国看，每年减缓基金缺口 200 亿元 ” 。 笔者发现，鼓吹推迟退休年龄的人大部分都是不缴养老保险的人，因为推迟退休可以让他们自己获得更大的收益，而缴养老保险的人的利益却受到损失 —— 这明显带有损人利己之嫌。 其实，这笔账不需要大学教授来算，有小学文化就可以自己算出，推迟 5 年退休，对企业职工来说，那就是多缴 5 年的养老保险，少领 5 年的养老金，百姓里外要吃 10 年的亏。 2012 年 6 月 19 日《检查日报》发了题为《 7 省市清理发现 7 万多吃空饷者 1 年消耗 10 亿左右》的文章，文章指出，全国到底有多少公职人员在 “ 吃空饷 ” ？每年吃掉纳税人多少钱？这个问题或许没有人能说清楚。但从清理结果看，如果以年人均消耗财政支出 5000 元至 2 万元计算，完成清理工作的 7 个省份一年共增加支出 3.5 亿元至 14 亿元。我们以一个省每年被 “ 吃空饷 ” 冒领 1.5 亿元算，中国政府财政每年就流失 50 亿元。现在不去设法填补漏洞，而是要向企业和在职职工要口粮，显然是 “ 舍卒保车 ” 之举。 根据人社部近日发布的数据，截至 2012 年 4 月底，中国事业单位参加工伤保险人数已达 1717 万余人，接近事业单位职工总数的一半。由此我们可以推算，全国事业单位职工总数至少为 3434 万人，这些人几乎都不缴养老保险。如果再加上政府公务员、军人等不缴养老保险的人，中国约有 4700 万这样的群体，而这些人退休后领取的养老金一般都要超过企业退休职工。 再来算笔帐，养老保险企业缴纳工资的 20% （上海市为 22% ），个人交纳工资的 8% ，合计就是 28% 。根据人社部发布的《 2011 年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》， 2011 年全国城镇非私营单位在岗职工年平均工资为 42452 元，而中国不缴养老保险的人的工资要高于城镇职工平均工资，我们按 5 万元算，一个人全年缴纳的养老保险金就是 1.4 万元， 4700 万不缴养老保险的人一年欠下的养老保险金就是 6580 亿元，而 2011 年全年城镇基本养老保险基金总收入 16895 亿元， “ 漏网 ” 的养老保险金占收缴养老保险金总额的 39% 。如果全国养老基金账户里一年加上这 6580 亿元，养老保险基金还会亏空吗？ 所以，养老保险基金亏空的根本原因还是养老保险制度问题，是 “ 双轨制 ” 造成的亏空，因为有一群人一分钱的养老保险都不缴，却由政府财政和纳税人养活着，正如有关专家所讲： “ 养老金 ‘ 双轨制 ’ 是人吃人的制度。 ”（作者博客： http://blog.sina.com.cn/zhirong  本文发《 人力资源 》2012.7总第345期第18-21页）   推荐我的新书《圣经中的人生智慧》 民免费医疗英国的骄傲 姗姗来迟的政府道歉 评论： 道歉是文明的标志 工资乱象何时休 走出“寿命”认识误区 养老金账户会亏空吗？ 延迟退休对统筹账 户的影响：晚退休5年统筹账户养老金返还率由24%降到14% 延迟退休对个人养老账户的影响 延迟退休，违背发展经济的目的 延迟退休，应充分考虑社会责任 寿命延长就该推迟退休吗？ 美国公务员退休年龄及养老金 各国真实退休年龄及养老制度 欧美学生作文与国内作文的差异何在？ 刘植荣接受《南风窗》记者张默宁专访：公务员涨工资的尴尬 刘植荣：世界工资研究报告 两会公民提案：应尽快出台《工资法》 欧美农民种田为何能得到大量补贴？ 股价越高股民赔得越多 大猩猩PK分析 师 欧美国家养老金可以投入股市吗？ 苏联解体二十周年再思考：执政党利益必须与人民利益相统一 美国彻查居民海外资产，隐报谎报要坐牢 “养老金入市”是个馊主意 住房空置率之谜亟需解开 作家税负是工薪阶层的6倍 文化繁荣须为作家增收减负 看看外国物价如何涨：过去20年多数国家CPI年均涨幅2% 股市就是大赌场 美国收入15万吃救济，“救世主”这顶高帽咱戴不 起   青春就应该这样绽放    游戏测试：三国时期谁是你最好的兄弟！！    你不得不信的星座秘密

揭开私募的黑幕 作者： 刘植荣 在中国，不少人把私募股权基金作为金融创新进行宣传。其实，私募股权基金是个舶来品，它产生于 20 世纪 60 年代的美国。但对中国公众来说，多数人不知道“私募”这只葫芦里究竟卖的是什么药。 私募股权基金的英文全程是“ Private Equity Fund ”，人们把它简称为“ PE ”，也就相当于汉语的“私募”。 下面，我们通过美国上市的私募公司黑石集团（ The Blackstone Group L.P. ）的几笔交易，抽丝剥茧，还原私募的真相。 1985 年 10 月 1 日，在雷曼公司任 CEO 和执行经理的彼得·彼得森（ Peter G. Peterson ）和斯蒂芬·施瓦茨曼（ Stephen A. Schwarzman ）辞职，各出资 20 万美元，成立了黑石集团。公司开张时仅有两张办公桌和一张二手会议桌，雇员就是一名秘书。从黑石集团的成立看，私募公司就是空手套白狼，这 40 万美元只是诱饵。 黑石集团成立后的几个月几乎是坐吃山空，到 1986 年初， 40 万美元的资本金还剩下 21.3 万元。这时，斯奎博比奇纳特公司（ Squibb Beech-Nut Corporation ）委托黑石集团做了一个项目，黑石集团拿到 5 万美元的佣金，这是黑石集团的第一笔生意。 到了 1988 年春天，黑石集团时来运转，成功募集到 8.5 亿美元基金。之所以叫“私募”，是因为基金不是公开募集的，基金出资者大多是商业养老金基金公司、保险公司和银行等金融机构，也有少数富人出资。基金出资者委托私募公司管理这笔基金，是为了获得资本收益。私募公司可没义务给基金出资者理财，而是每年收取 1.5% 的管理费。作为黑石集团来说，即使找不到收购项目，这 8.5 亿美元的基金每年也能带来 1275 万美元的收益。 如果投资成功，私募公司会从收益中提取 20% 的报酬，其他 80% 的收益分配给基金出资者。如果基金的某一笔投资失败，这也只给基金出资者带来损失，私募公司没有任何损失。这就是私募公司最大的秘密，基金经理把巨额基金当作积木摆弄，不管摆成什么样子，他们都没有风险，只赚不赔，真是一本万利。 1986 年开始，美国钢铁集团陷入经营危机，工人罢工，产能下降，股价暴跌。美国钢铁集团希望尽快把亏损的运输业从集团资产中剥离出去，以减少会计报表中的负债。 1989 年 6 月 21 日，黑石集团以 5 亿美元现金入股、美国钢铁集团以其运输业的原有资产入股，共同组建运输之星控股有限公司（ Transtar Holding LP ），美国钢铁集团持 51% 的股份，黑石集团持 49% 股份。黑石集团是不会从基金里拿出 5 亿美元来做这笔交易的，因为它要把基金用于更多的项目收购。于是，黑石集团找银行借款 5 亿美元，拿运输之星公司的资产做抵押。 黑石集团只掏了区区 1340 万美元，就拥有了价值 10 多亿美元的运输之星公司的半壁江山，这就是所谓的“杠杆收购”（ LBO ），用 1000 多万撬动了 5 个多亿，杠杆率高达 40 倍。黑石集团根本就不用担心这 5 亿美元债务的偿付，因为它可以用运输之星的经营现金流偿还银行的借款。 2003 年 10 月，黑石集团将运输之星公司的股权卖给加拿大国家铁路公司（ Canada National Railroad ），获得了 25 倍的投资回报，平均年净收益率高达 130% 。 读者一定要清楚，私募公司收购的几乎都是不良资产，企业信用度低，面临破产，没有银行愿意贷款给它们。私募公司便“乘人之危”低价收购，然后通过包装上市或转让股权套利。私募公司最希望看到的是市场看好，人们的投资欲望强烈，这样就“萝卜快了不洗泥”，好把收购的公司尽快转手。如果市场低迷，人们的投资欲望降低，被私募公司收购的公司就成了“烫手的山芋”，没人会接手，私募公司也就没有 “钱图”。大多数情况下，私募公司收购濒临倒闭的公司就是冒险投机行为。 1989 年 5 月，黑石集团以 3.3 亿美元的价格收购了钢材经销商埃德加康博公司（ Edgcomb Metals Company ） 65% 的股权。和收购运输之星公司一样，黑石集团只掏了 2300 万美元，其余全靠贷款。 钢材市场受市场周期影响大，收购后，市场低迷，钢材价格不断下跌，公司只有赔本销售库存钢材，现金流很快枯竭，以至于无法支付银行的贷款利息。公司面临破产，黑石集团不得不向公司注入 1590 万美元维持运营。 1990 年 7 月，黑石集团把埃德加康博公司“白菜价”卖给法国的于齐诺尔公司（ Usinor Sacilor SA ），卖公司的钱按优先级偿还债权人后，仅剩下 640 万美元， 84% 的投资打了水漂。 半个世纪以来，在欧美这些资本市场发达的国家，公众逐渐认清了私募的真面目。 2008 年金融危机爆发后，私募更成了“老鼠过街”，很多私募公司已偃旗息鼓。黑石集团股票 2007 年的发行价为 31 美元， 2009 年 2 月跌到 3.55 美元， 2012 年 9 月 10 日的价格也仅为 13.85 美元。 2007 年，中国政府拿出 30 亿美元的外汇储备购买了黑石集团 10% 的无投票权的普通股，现在这笔资产还剩 13 亿，损失了一大半。 欧洲学者路多维克·法立普（ Ludovic Phalippou ）和奥利弗·戈特施拉格（ Oliver Gottschalg ）对私募股权基金进行了长期的研究，他们得出的结论是：私募股权基金的表现被严重夸大，其收益率比标“准普尔 500 指数”还要低 3 个百分点。（作者博客： http://blog.sina.com.cn/zhirong ）   推荐我的新书《圣经中的人生智慧》 民免费医疗英国的骄傲 姗姗来迟的政府道歉 评论： 道歉是文明的标志 工资乱象何时休 走出“寿命”认识误区 养老金账户会亏空吗？ 延迟退休对统筹账 户的影响：晚退休5年统筹账户养老金返还率由24%降到14% 延迟退休对个人养老账户的影响 延迟退休，违背发展经济的目的 延迟退休，应充分考虑社会责任 寿命延长就该推迟退休吗？ 美国公务员退休年龄及养老金 各国真实退休年龄及养老制度 欧美学生作文与国内作文的差异何在？ 刘植荣接受《南风窗》记者张默宁专访：公务员涨工资的尴尬 刘植荣：世界工资研究报告 两会公民提案：应尽快出台《工资法》 欧美农民种田为何能得到大量补贴？ 股价越高股民赔得越多 大猩猩PK分析 师 欧美国家养老金可以投入股市吗？ 苏联解体二十周年再思考：执政党利益必须与人民利益相统一 美国彻查居民海外资产，隐报谎报要坐牢 “养老金入市”是个馊主意 住房空置率之谜亟需解开 作家税负是工薪阶层的6倍 文化繁荣须为作家增收减负 看看外国物价如何涨：过去20年多数国家CPI年均涨幅2% 股市就是大赌场 美国收入15万吃救济，“救世主”这顶高帽咱戴不 起   青春就应该这样绽放    游戏测试：三国时期谁是你最好的兄弟！！    你不得不信的星座秘密

切勿掉进非法集资的陷阱 作者： 刘植荣 读者肯定有家人、亲戚、朋友或同事，甚至自己被骗过钱财，有的被街头玩鬼把戏的小骗子所骗，有的被带着各种光环的大公司所骗。 2011 年 9 月底，一朋友给我打电话，向我咨询投资事宜，说是有一家私募股权基金公司，月息 6% 。我听后立即告诉他，不要投资，这是骗子。他认为我太武断了，便给我解释说，他身边的同事就有向这家私募公司投资的，赚了不少钱，看到同事把钱一倒手就赚了几万、几十万，实在经不住诱惑，很想参与。 我继续劝阻他。月息 6% ，如果按复利计算，年收益率就是﹝（ 1+6% ） 12 -1 ﹞× 100%=101.22% ，一年翻一番。这么高的投资回报率，只有贩毒、买卖人体器官才能获得，正当的企业经营，投资回报率 10% 就烧高香了。 “钻到钱眼”里的他“钱迷心窍”了，总找对这家私募公司有利的证据，设法说服我，好从我嘴里听到句鼓励的话，内心感到更踏实些。他继续对我说，这家公司在人民大会堂召开的投资推介会上有官员和专家、教授做专题报告，很多媒体给予报道，称“这是一个历史性的机遇”。 我理解他的心情，这是“马无夜草不肥，人无外财不富”的心理在作祟。他既担心自己被骗，把积蓄打了水漂，又担心“过了这个村，就无这个店”，错过发财机会，因此，内心很矛盾，但还是盼望“好梦成真”。 我苦口婆心地劝他不要参与这类集资，但他还是不肯放弃发财的机会，并把中介人向他说教的一套理财谬论又向我叙述了一遍。最后他给自己吃了颗定心丸：“就算这是个骗子，我也不至于这么倒霉，骗局在我这一级败露，他一定会继续骗下去。”我推心置腹地对他说：“如果你知道这是个骗局，就算你没受骗，那你得到的利益就是将来被骗的人的损失。如果这样想想，你这钱赚得是不是也于心不忍呀？” 他听我这么一说，有点不悦：“只要我能通过此次投资赚一笔，管他将来谁赔谁赚呢。这叫‘不管黑猫白猫，抓住老鼠就是好猫’。”话说到这份上，也没继续讨论的必要了，最后我还是放给他一句话：“钱是你自己的，投资与否当然由你自己决定。但我还是劝你投资不要过大，要依自己的心理承受力为限。也就是说，假如你的投资打了水漂，你要能承受得起，不至于让你的生活陷入困境。” 今年年初，他又给我打来电话，说后悔当初没听我的话，被这家私募公司给骗了，公司人员集体蒸发，别说利息，连本钱都一分钱也要不回来了。 骗人者违法，国家法律自然给予严厉的制裁。但被骗者也应认真反思一下，自己为什么会上当受骗。 上当受骗的主观原因，都离不开贪心。总想一夜暴富，见利眼开，于是，掉进了骗子精心设置的陷阱。这和赌博一样，开始下小赌注赢了点小钱，这正中了骗子的圈套，于是加大筹码，要赢大钱，最后输个精光，血本无归。 另外，对法律知识的欠缺，也很容易上当受骗。中国法律规定，个人非法吸收公众存款 30 户以上，单位非法吸收公众存款 150 户以上，就构成非法集资罪。非法集资破坏金融秩序，让很多家庭生活陷入困境，有的甚至家破人亡，影响到社会稳定，是极其严重的经济犯罪，可判处死刑。如果有些这方面的法律知识，当遇到大范围集资时，这就很可疑了，是不会参与的。 还有，金融知识的欠缺，也导致上当受骗。作为普通百姓来讲，除了把结余的钱存入银行外，还可以购买固定资产和股票债券等金融资产，但投资回报率绝不会高过银行存款利率数倍。投资回报率是银行利率的 2 倍（大约是银行放贷的利率）以内应该说是相对安全的，如果超过了 3 倍，那就存在很大风险了。现在银行的存款利率为 3% ， 3 倍就是 9% ，超过 9% 的回报率风险就很大了，如果高达 100% ，可以想象风险有多大。况且，这类私募公司的中间代理人还要提成 22% ，再加上公司的运营成本，私募公司的年收益率必须在 130% 以上才能偿还投资人的本息。如果私募公司赚不来这么多钱，只能靠借新债还旧债维持，而且债务负担会越来越重，当人们不再向这家私募公司投资时，资金链断裂，骗局也就败露了。 这些年来，非法集资案件屡见不鲜，虽然打着各种旗号，但行骗的套路基本相同。非法集资通常采取的手段是：虚假高额注资，取得投资者的信任；收买腐败官员、退休领导和无良专家、教授在知名场所参加各种推介会，提高公司的名望；邀请媒体进行宣传，扩大公司的知名度；参加各种公益和评比活动，为公司罩上光彩夺目的光环；以考察“项目”为名带领投资者到处忽悠，把浙江的投资者带到北京看“项目”，把河北的投资者带到鄂尔多斯看“项目”，其实都是指着别的公司的项目蒙骗投资者，展示公司的“实力”。 总之，要想在投资理财中不上当受骗，首先要严于克己，防止贪欲之心的膨胀。其次要学点法律和金融知识，多看一些非法集资和金融诈骗案例。最后还要记住，靠劳动获得财富最安全、最踏实。当然，政府也要加大对金融机构的监管力度，发现有非法集资和金融诈骗苗头，根据情节轻重及时纠正或立即取缔。（作者博客： http://blog.sina.com.cn/zhirong  本文发《 新金融观察 》2012年9月10日第08版）       推荐我的新书《圣经中的人生智慧》 民免费医疗英国的骄傲 姗姗来迟的政府道歉 评论： 道歉是文明的标志 工资乱象何时休 走出“寿命”认识误区 养老金账户会亏空吗？ 延迟退休对统筹账 户的影响：晚退休5年统筹账户养老金返还率由24%降到14% 延迟退休对个人养老账户的影响 延迟退休，违背发展经济的目的 延迟退休，应充分考虑社会责任 寿命延长就该推迟退休吗？ 美国公务员退休年龄及养老金 各国真实退休年龄及养老制度 欧美学生作文与国内作文的差异何在？ 刘植荣接受《南风窗》记者张默宁专访：公务员涨工资的尴尬 刘植荣：世界工资研究报告 两会公民提案：应尽快出台《工资法》 欧美农民种田为何能得到大量补贴？ 股价越高股民赔得越多 大猩猩PK分析 师 欧美国家养老金可以投入股市吗？ 苏联解体二十周年再思考：执政党利益必须与人民利益相统一 美国彻查居民海外资产，隐报谎报要坐牢 “养老金入市”是个馊主意 住房空置率之谜亟需解开 作家税负是工薪阶层的6倍 文化繁荣须为作家增收减负 看看外国物价如何涨：过去20年多数国家CPI年均涨幅2% 股市就是大赌场 美国收入15万吃救济，“救世主”这顶高帽咱戴不 起   青春就应该这样绽放    游戏测试：三国时期谁是你最好的兄弟！！    你不得不信的星座秘密

重奖是把双刃剑 作者： 刘植荣 连日来，关于重奖奥运冠军的报道在各大媒体频频出现。《北京青年报》于 8 月 24 日刊发了《四名京籍奥运冠军将获百万重金奖励》；此后，《中国青年报》在 8 月 26 日《被简单化和功利化的奥运庆功盛宴》一文中报道，“几乎每个奥运冠军在回国后的这十多天里，都在忙着参加接踵而至的庆功或颁奖活动，他们通常都会得到从国家体育总局到所在省、市、县等地方政府的多级奖励，加上各类企业的奖励，业内人士表示，保守估计，奥运冠军获得的奖励收入都在 500 万元以上，大约相当于中国城市工薪基层年收入的 200 倍。” 美国等世界很多国家没有体育运动总局，运动员多数是业余的，凭自己的爱好进行体育训练，赛前个人掏腰包请个教练指导一下就上场了，得了奖牌政府也不会给他们发奖金。所以，在国外，运动员的成功与失败，都是个人的事情，与别人无关，公众自然对运动员的议论就少些。 中国体育是“举国体制”，政府出血本培养和奖励运动员。既然政府出钱培养、奖励运动员，那就动用了公共资源，也就是纳税人的钱，公众理所当然有对体育运动的知情权和建议权，为此，热议刘翔“假摔”也就不足为奇了。笔者无意评论刘翔是真摔还是假摔，只想通过此事件说明，重奖不但在体育运动中，在经济活动中也未必是件好事。重奖是把双刃剑，运用不当会适得其反。 体育本来就是强身健体运动，奥运会就是个大 party ，世界各地的运动员们在一起 fair play ，如果里面的商业色彩太浓厚，那就背离了体育运动的宗旨，必然会被导演出一幕幕被公众耻笑的闹剧。 政府重奖运动员，会诱导运动员为金钱比赛。比赛时，“几百万”这个数字一直在运动员大脑里闪现，并与开豪车、住豪宅、娶美女、游世界联系在一起，这必然会分散运动员的注意力。同时，巨额奖金也给运动员带来心理压力，精神过度紧张，很难正常发挥自己的竞技水平，比赛场上更容易失误。 在企业管理上也是这个道理，天价奖金有时也起到反作用，不但无益于企业效益的增长，反而会造成决策上的失误，给企业带来损失。 为了弄清奖励与绩效的关系，美国行为经济学家丹·艾瑞利（ Dan Ariely ）曾专门做过一个实验。为节省实验经费，该实验在印度进行，因为 1000 美元对美国人来说微不足道，但对印度人来说就是一笔财富了。 实验就是 6 个游戏，这些游戏被设置成智力型、动手型和两者参半： 1. 游戏者把 9 块四分之一圆形的木楔子装进一个正方体容器； 2. 显示器上连续出现一组组的数字，游戏者按顺序记住这些数字； 3. 实验主持人读出一连串数字，突然停止，游戏者说出最后三个数字； 4. 在一块木板上刻出迷宫通道，通道上有几个陷阱，游戏者操纵两根平衡杆控制木板的倾斜度，让通道里的一个小球避开陷阱滚出通道； 5. 游戏者把网球投向远处的一个靶子（与飞镖相似），如果投中靶子中央，就能把网球粘住； 6