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中国应出台《反高利贷法》 作者： 刘植荣  莎士比亚在《威尼斯商人》中把夏洛克这个高利贷者的贪婪、吝啬、冷漠、无情描写得一览无遗。莎士比亚甚至还为高利贷者约翰 · 康勃写过墓志铭： “ 魔鬼放贷百里取十，约翰放贷再加两点。想知道坟墓里躺着的是谁吗？魔鬼会告诉你 ‘ 这是我的约翰 ’ 。 ”   那么，究竟什么是高利贷？  把钱借出去该不该收取利息，自古以来就争论不休。很多先贤认为放贷不应该收取利息，例如，古希腊哲学家柏拉图和亚里士多德就认为，放贷收取利息无异于盗窃，不但不合乎道德，也是非法。古罗马哲学家加图也写道： “ 收取利息就是谋杀！ ”  由于传统思想文化和宗教都倾向于禁止放贷收取利息，所以，“高利贷”（ usury ）和“利息” (interest) 这两个概念在过去具有相同的内涵，都是指借贷中除了本金额外收取的费用，在一些经典著作中，“高利贷”和“利息”这两个词经常互换。  英国法学家威廉 · 布莱克斯通写道： “ 如果放贷人依据契约把钱借出去，除了收取本金外，还额外收取费用作为对放弃货币使用权的补偿，认为这笔费用合法的人就把它叫 ‘ 利息 ’ ，而认为这笔费用非法的人就把它叫 ‘ 高利贷 ’ 。 ”  根据西方学界的解释，现代意义的 “ 高利贷 ” ，就是 “ 超过法定最高利率的非法借贷 ” 。高利贷必须同时具备两个充要条件，其一是利率异乎寻常地高，其二是非法。如果只是利率高，而不是法律所禁止，也不构成高利贷。  很多国家立法规定借贷允许的最高利率，严禁高利贷。美国各州都有反高利贷法律，规定超过法定最高利率构成高利贷，高利贷非法，高利贷合同无效。美国联邦政府《反欺诈腐败组织法案》 规定，如果利息超过各州规定的最高利息的两倍，不管是金融机构借贷还是民间借贷，都构成“放高利贷罪”，这属于联邦重罪。  中国《刑法》第二百二十五条非法经营罪中的 “ 其他严重扰乱市场秩序的非法经营行为 ” 是否包括高利贷，对此并没有明确的解释。《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》指出，中国民间借贷的利率最高不得超过银行同类贷款利率的 4 倍，超出此限度的，超出部分的利息不予保护。可见，中国法律对高利贷是比较宽容的，这也放任了高利贷的蔓延，因为即使案发，收益率仍是银行的 4 倍，放高利贷者无任何损失。  举个例子，我以 60% 的利率借给你 100 万元，期限为一年，可一年后你违约，我仍然有索回权，把你告上法庭，法庭会依法判决你偿还我的 100 万元本金，另外还有 26.6 万元的利息（目前银行 1 ～ 3 年期的贷款利率为 6.65% ）。如果这发生在美国，我则丧失本金和利息的索回权，如果你认定我放的是高利贷，完全可以依法借钱不还。  中国民间高利贷问题日益严重，大有愈演愈烈之势。民间高利贷行为扰乱了金融市场和经济秩序，诱发了很多社会矛盾，影响了社会的和谐与稳定。为此，中国应尽快出台《反高利贷法》，明确法定最高利率。  考虑到通货膨胀因素，借贷利率不能用名义利率衡量，而要用实际利率。因为，如果 CPI 涨幅为 9% ，而借贷利率为 6% ，实际利率则为负，也就是说，借款人不但不付利息，还得到 3% 的收益。为此，笔者建议，一年期贷款最高利率为 CPI 涨幅的 5 倍，更短期的贷款利率可以相应提高，因为贷款期限越短，信贷机构的管理成本也就越高。利率超过法定最高利率构成高利贷，高利贷非法，高利贷合同无效。一旦法律认定高利贷合同无效，这就意味着借款者可以借钱不还，这样，谁也不敢放高利贷，民间混乱不堪的高利贷之风也就被刹住了。（作者博客： http://blog.sina.com.cn/zhirong  本文发《旅伴》 2012 年 4 月刊总第 128 期，第 68 页，发表时的题目为《高利贷的争论》）   对人民币国际化切莫过于乐观 美债恰似“温水煮青蛙” “养老金入市”是误读还是误导？ “向前葱”呼唤农产品价格保护机制 会公民提案：双轨制会到演出双城记 两会公民提案：应尽快出台《工资法》 两会公民提案：节能减排要严控房地产 两会公民提案：改革应以直接税为主体 从巴黎公社看革命的本质——纪念巴黎公社141周年 上市公司高管“跑路”为哪般？ 欧美农民种田为何能得到大量补贴？ 股价越高股民赔得越多 银行暴利通胀的又一推手 发达国家放弃核电为哪般？ 大猩猩PK分析师 可再生能源的艰难选择 同样的事故，不同的结果——康菲与 BP 漏油事故引发的思考 网络售票，不要冷了百姓的心 欧美国家养老金可以投入股市吗？ 监测PM2.5为何如此重要？ 春晚是联欢，不是神坛 养老基金要当好 “ 蓄水池 ” 苏联解体二十周年再思考：执政党利益必须与人民利益相统一 美国彻查居民海外资产，隐报谎报要坐牢 “养老金入市”是个馊主意 房价与地价，谁推高了谁？ 住房空置率之谜亟需解开 国外怎样处置住房空置:罚款、征用或推倒 作家税负是工薪阶层的6倍 文化繁荣须为作家增收减负 房价下跌拉开序幕 看看外国物价如何涨：过去20年多数国家CPI年均涨幅2% 股市就是大赌场 美国家庭收入15万吃救济：“救世主”这顶高帽咱戴不起 政府发债的本质就是征税 楼顶安装太阳能热水器的法律解 读

人民币国际化切莫过于乐观 作者： 刘植荣 　　央行宣布，自 2012 年 4 月 16 日起，人民币兑美元当日中间价上下浮动区间由 0.5% 扩大至 1.0% 。随着人民币汇率管制的放松，有专家又亢奋了起来，认为人民币很快就可以取代美元成为国际货币。笔者认为这过于乐观，持这种观点的人没有看到货币背后错综复杂的各种关系的较量。 　　一国货币成为国际货币，是多种要素综合作用的结果，绝非仅凭其经济总量就能成为国际货币。 　　首先是政治环境。一国货币国际化，该国必须具有长期稳定的政治制度。货币是政权的一种表现形式，一国政权之更迭，往往伴随着原有货币体系的崩溃和新货币体系的建立，正如列宁所说：破坏一个社会的最好的办法就是使其货币垮掉。 　　美国独立 236 年来，除了南北战争外，政局保持稳定，虽然每隔 4 年的大选党派竞争激烈，但由于政策的制定由国会掌控，因此具有连贯性，使美元有了国际社会公认的信用保证。 新中国成立以来，部分西方国家对中国政局的稳定一直持怀疑态度。 2012 年 4 月 16 日《人民日报》发表了题为《“军车进京 ” 谣言极易影响稳定》的文章，更引起国际社会的猜测。一句谣言就“极易影响稳定”，他们还怎敢储备人民币？ 　　其次是经济实力。美元的国际货币地位是二战后确立的，那时的美国工业产出值占世界的 70% ，黄金储备占世界的 79% ，加之 “ 布雷顿森林体系 ” 的确立（即美元与黄金挂钩），各国可以把美元钞票随时按其含金量（一美元含金量为 0.888671 克）兑换成黄金，美元具有 “ 金子般 ” 的信用，被外国广泛接受而成为国际货币也就顺理成章。 　　经济总量并不能代表经济实力，中国的经济总量目前虽排名世界第二，但人均以后就排到中等偏下的水平了。我们是大经济体，但还未达到强经济体。 　　再次是货币政策。美国实行充分的市场经济，美元自由兑换。而中国对人民币兑换外汇实行严格的控制，还无法实现自由、无障碍流通。 　　我们从币值的稳定性来分析一下。美元币值保持了相对稳定。美国 1990 年末广义货币供应量（ M2 ）余额为 32748 亿美元， 2010 年为 88122 亿美元， 20 年间增长了 1.69 倍。中国 1990 年 M2 余额为 15293 亿元， 2010 年猛增到 725852 亿元， 20 年间增长了 46.46 倍。货币投入量过大，必然导致通货膨胀，中国 1990 年到 2010 年居民消费价格指数（ CPI ）年均涨幅为 4.7% ，而这期间美国的 CPI 年均涨幅仅为 2.4% 。 　　第四是贸易逆差。要想使本国货币成为国际货币，就必须输出货币供世界各国用作储备和支付，但货币输出不是白送给外国的，而是用外国的产品作交换，也就是靠贸易逆差来实现。世界到处是美元，其实就是世界各国都给美国打工，把财富源源不断地运往美国，供美国人消费。 　　中国多年来一直保持贸易顺差，到 2012 年 3 月末，中国的外汇储备余额高达 3.3 万亿美元，居世界第一位。这就意味着我们国内消费严重不足，只有把产品送到国外换回外汇。从目前经济政策看，我们很难成为持久的贸易逆差国，把储备的外汇从外国换回产品供居民消费。这是因为要产生贸易逆差，就要扩大内需，但内需是以社会保障制度为前提的，有了完善社保体系，对养老、教育和医疗保健服务没有后顾之忧，百姓才敢少储蓄，把收入的大部分用于消费。 　　第五是世界霸权地位。纵观世界货币史，古罗马帝国的苏勒德斯（ Solidus ）、穆斯林国家普遍使用的第纳尔（ Dinnar ）、意大利的吉罗琳（ Genoin ）等货币都曾充当过国际货币的角色，究其原因是这些经济体在政治、经济和军事上对世界某一地区形成霸权，于是，各国纷纷采用这些货币，而且大都流通了几个世纪之久。 目前，还没有哪个国家能挑战美国的世界霸权地位，中国奉行“永不称霸”的外交政策，无力也无意与美国争霸世界。 　　我们来看一下日元的情况。日本国内生产总值（ GDP ）在 1965 年跃居世界第二，日本在 “ 世界第二大经济体 ” 的宝座上坐了将近半个世纪。上个世纪 80 年代，日本也积极推动 “ 日元国际化 ” 。但几十年的实践证明，国际社会对日元的认可度相当低。根据国际货币基金组织的数据， 2011 年世界外汇储备中，美元占 62.1% ，欧元占 25.0% ，英镑占 3.9% ，日元仅占 3.7% 。要知道，日元的信用比人民币要高，这是因为日本 GDP 的质量比我们高，他们人口不及中国的十分之一，但却创造了与我们相当的财富。日本是靠科技进步创造 GDP ，中国主要是劳动靠密集型产业创造 GDP 。 　　天文数字般的美债恰似 “ 温水煮青蛙 ” ，这对美国人以及外国债权人来说都是如此。但美国继续借债，外国继续借给美国人钱。美国人习惯于寅吃卯粮是有资本的，这就是美元的国际货币地位，目前还没有那种货币能撼动美元的这种地位。过去有人认为欧元会取代美元，但从目前的欧债危机看，欧元自身也是 “ 泥菩萨过河 ” 。 　　美国近一个世纪以来，一直掌控着世界经济的命脉，美国长时期内仍具有控制世界金融体系的能力。美国人善于动脑，美国人一动脑，其他国家的人民就要流汗，美国会不断抛出各种花招 “ 请君入瓮 ” ，让外国继续储备美元、购买美债，以捍卫美元的国际支付与储藏地位，继续让世界人民为美国打工。 　　通过以上分析论证我们得出结论：一国货币国际化是政治环境、经济实力、货币政策、贸易逆差和世界霸权地位等因素综合作用的结果，中国目前还不具备使人民币成为国际货币的诸多条件，人民币国际化还有相当长的路要走。（作者博客： http://blog.sina.com.cn/zhirong ） 美债恰似“温水煮青蛙” “养老金入市”是误读还是误导？ “向前葱”呼唤农产品价格保护机制 会公民提案：双轨制会到演出双城记 两会公民提案：应尽快出台《工资法》 两会公民提案：节能减排要严控房地产 两会公民提案：改革应以直接税为主体 从巴黎公社看革命的本质——纪念巴黎公社141周年 上市公司高管“跑路”为哪般？ 欧美农民种田为何能得到大量补贴？ 股价越高股民赔得越多 银行暴利通胀的又一推手 发达国家放弃核电为哪般？ 大猩猩PK分析师 可再生能源的艰难选择 同样的事故，不同的结果——康菲与 BP 漏油事故引发的思考 网络售票，不要冷了百姓的心 欧美国家养老金可以投入股市吗？ 监测PM2.5为何如此重要？ 春晚是联欢，不是神坛 养老基金要当好 “ 蓄水池 ” 苏联解体二十周年再思考：执政党利益必须与人民利益相统一 美国彻查居民海外资产，隐报谎报要坐牢 “养老金入市”是个馊主意 房价与地价，谁推高了谁？ 住房空置率之谜亟需解开 国外怎样处置住房空置:罚款、征用或推倒 作家税负是工薪阶层的6倍 文化繁荣须为作家增收减负 房价下跌拉开序幕 看看外国物价如何涨：过去20年多数国家CPI年均涨幅2% 股市就是大赌场 美国家庭收入15万吃救济：“救世主”这顶高帽咱戴不起 政府发债的本质就是征税 楼顶安装太阳能热水器的法律解读

“ 养老金入市 ” 是误读还是误导？ 作者： 刘植荣 全国社保基金理事会 3 月 20 日发布消息称，经国务院批准，社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东城镇职工基本养老保险结存资金 1000 亿元。众多媒体迅速刊发了《国务院批准社保基金运营广东千亿养老金》一文，有的甚至解读为 “ 千亿养老金投资股市 ” ，引起证券界的高度关注和社会的极大震惊。 　　 3 月 21 日，社保基金理事会紧急澄清，强调此次受托运营广东千亿养老金，主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品。 “ 固定收益产品 ” 指的是银行存款和政府及企业债券等。股票属于 “ 权益产品 ” ，它没有任何特定比例的收益，完全取决于股票的炒作和公司的运营情况，如果公司倒闭资不抵债，则该股票一文不值。 　　近 3 个月来，由于包括证监会主席郭树清在内的不少人呼吁把养老保险基金投资股市，所以， “ 养老金入市 ” 就产生了拿百姓的养老钱去炒股的特定语义。 　　《国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》规定： “ 基金结余额，除预留相当于２个月的支付费用外，应全部购买国家债券和存入专户，严格禁止投入其他金融和经营性事业。 ” 今年 2 月 15 日，财政部也发了《关于加强和规范社会保障基金财政专户管理有关问题的通知》，强调社保基金 “ 只能定期存款、购买国家债券 ” ， “ 地方财政部门不得动用基金结余进行任何其他形式的直接或间接投资 ” 。既然国家法律明文规定养老保险基金不得投资股市，为什么还有这么多人不厌其烦地忽悠 “ 养老金入市 ” ，造成股市震荡和企业职工及退休人员的恐慌呢？ 　　中国股市一直萎靡不振，那些寄生在股市、幻想炒股发财的人，当然希望有资金流入股市把股指托高，好通过股票的 “ 低买高卖 ” 盈利。另外，由于股市的 “ 僵尸 ” 账户增多，股民流失，股市交易量上不去，作为 “ 吸血鬼 ” 的券商当然着急，不时传出 “ 大利好 ” 的消息提振股市，以增大股票交易量，好从股民身上获取更多佣金。 　　 2011 年 12 月 15 日，郭树清呼吁 “ 养老金入市 ” 的消息传出后， 12 月 16 日上证综合指数上涨了 43.94 点，涨幅高达 2.01% 。这次 “ 广东千亿养老金入市 ” 的消息传出后， 3 月 21 日一开盘就亢奋不已；社保基金理事会辟谣后，大盘急转直下，在 1 个小时里上证综合指数下跌了近 30 点。 　　养老金投资股市，就是以身伺虎，随时有蚀本的风险。股市就是大赌场，炒股是 “ 零和游戏 ” ，不会创造出一分一毫的财富来，有人赚，必定有人赔。全国社会保障基金理事会披露的数据显示， 2010 年交易类资产投资亏损 105.19 亿元， 2011 年交易类资产投资亏损 357 亿。 　　如果某些机构和个人为了私利制造、传播虚假信息，欺骗投资者，必然会造成经济秩序的紊乱。一些人忽悠说 “ 养老金投资股市是通行的国际惯例 ” ， “ 欧美国家养老金投资股票的比例达 50%” 。其实，他们在讲 “ 国际惯例 ” 的时候，自己正在违反国际惯例。 　　因为炒股风险不亚于赌博，世界上一些国家把养老保险基金作为 “ 国家安全战略储备金 ” 来管理，禁止投资股市，不允许有任何闪失。美国法律规定，养老基金只允许购买非市场化的联邦政府债券，不得进行任何其他投资。根据美国联邦社会保障信托基金理事会 2011 年 5 月 13 日发布的报告， 2010 年美国社保基金账户结余总额为 26090 亿美元，这些钱几乎都购买了联邦债券，一分钱都没投资股市。 　　确实也有把养老保险基金投资股市的国家，但要经过严格的法律程序，并有比例限制。因为养老基金属于信托基金，初始托管人是交纳该基金的人，在中国就是企业在职和退休职工（公务员不交养老保险），处置该基金必须经过托管人的同意，受托人无权擅自处置。例如，加拿大法律就规定，养老保险计划的任何改变，必须经过三分之二省份同意，并代表三分之二以上的人口。加拿大 2008 财年投资股市的养老基金损失了 34.41 亿加元，如果加上股票投资管理成本，共损失 36.82 亿加元，而该期间购买的各种债券收益 20.08 亿加元，实业投资收益 13.23 亿加元。加拿大 2009 财年的养老保险基金投资损失更大，净损失 236 亿加元，主要是由投资股票造成的。加拿大这几年投资债券的收益率一直在 4% 左右，过去 20 年居民消费价格指数（ CPI ）涨幅均在 2% 左右，投资债券收益远远高于通货膨胀率。 　　所以，要想不让养老保险基金贬值，最安全的投资渠道就是存入银行或购买政府债券。当然，政府必须严格控制通胀，并及时调整银行利率，确保银行存款利率高于 CPI 涨幅。如果不控制通胀，养老保险基金的任何投资收益都可能会被通胀吃掉。同时，希望不再有人散布、传播 “ 养老金入市 ” 的谣言误导投资者，因为中国目前的法律根本就不允许养老保险基金投资股市。（作者博客： http://blog.sina.com.cn/zhirong  本文发《 新金融观察 》2012年4月2日第06版） “向前葱”呼唤农产品价格保护机制 会公民提案：双轨制会到演出双城记 两会公民提案：应尽快出台《工资法》 两会公民提案：节能减排要严控房地产 两会公民提案：改革应以直接税为主体 从巴黎公社看革命的本质——纪念巴黎公社141周年 上市公司高管“跑路”为哪般？ 欧美农民种田为何能得到大量补贴？ 股价越高股民赔得越多 银行暴利通胀的又一推手 发达国家放弃核电为哪般？ 大猩猩PK分析师 可再生能源的艰难选择 同样的事故，不同的结果——康菲与 BP 漏油事故引发的思考 网络售票，不要冷了百姓的心 欧美国家养老金可以投入股市吗？ 监测PM2.5为何如此重要？ 春晚是联欢，不是神坛 养老基金要当好 “ 蓄水池 ” 苏联解体二十周年再思考：执政党利益必须与人民利益相统一 美国彻查居民海外资产，隐报谎报要坐牢 “养老金入市”是个馊主意 房价与地价，谁推高了谁？ 住房空置率之谜亟需解开 国外怎样处置住房空置:罚款、征用或推倒 作家税负是工薪阶层的6倍  文化繁荣须为作家增收减负 房价下跌拉开序幕 看看外国物价如何涨：过去20年多数国家CPI年均涨幅2% 股市就是大赌场   美国家庭收入15万吃救济：“救世主”这顶高帽咱戴不起 政府发债的本质就是征税 楼顶安装太阳能热水器的法律解读