中国政府的一个智库称，中国地方政府的债务已经到了“各方应当对其保持警惕的程度”，对中国快速增长的经济构成了巨大的风险。
分析人士从两年前开始担心地方借贷，到现在，中国地方政府却似乎累积了更多债务。2012年年底，中国地方政府的债务约为3.3万亿美元（约合20万亿元人民币），或许是2010年债务水平的两倍。
中国社会科学院本周发布的报告是最新的迹象，表明中国在房地产和基础设施领域投资过急，可能为贷款违约浪潮和严重的经济低迷留下了隐患。
尽管许多经济学家预计2014年中国经济的增幅会达到7%，但人们越来越担心中国的经济引擎的可持续性。
在北京，当局正在推动经济结构调整，使其进一步以市场为导向，希望以此解决低效问题，以及可能会很严重的隐藏债务问题。
近年来，基础设施领域的大量投资带动了中国的增长。投资项目从新建公路、铁路到机场、地铁和购物中心，无所不包。
全球性金融危机爆发时，中国的经济增速开始放缓。但是2009年，中国政府为一项大规模经济刺激项目提供了支持，由此加速经济增长，抬高了房价。
目前，分析人士称，这次投资浪潮的力度或许过了头。
“让我感到担心的不是目前的债务水平，而是债务的增长速度，”驻香港的花旗集团全球市场(Citigroup Global Markets)经济学家沈明高说。“我还担心，如果经济增速放缓或受阻，基础设施的增长就会受到直接影响。”
沈明高说，过去10年，基础设施投入一直是中国经济增长引擎的一个重要支柱。如果投资减少，就会带来麻烦和痛苦。
今年早些时候，北京官方表示，管理地方政府的债务风险将是未来几年工作的重中之重。一些官员提出，要让地方官员对过度债务累积承担更多的责任；其他官员则表示，中央政府或许会被迫进行干涉，帮助一些地方政府走出困境。
未知因素之一是债务量到底有多少。现在有许多版本的估算数字，然而，所有版本的数字都显示，地方政府累积了高达数万亿美元的债务。
分析人士称，大多数债务都隐藏在“影子银行”活动当中。此类活动通过信托公司和所谓的地方政府融资平台实施，使得地方政府可以进行大量账外借贷。
翻译：陈亦亭、陈柳
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